4. Миграция капитала в ссудной форме: ссудные инвестиции

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. Международное заимствование и кредитование является особой формой международного движения капитала. Кредит является старейшей и традиционной формой международных экономических отношений, приносящей доход в виде процентов по займам, торговым кредитам, депозитам и т.д. Кредит - выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процентов за их использование.

Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и займами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Международное заимствование и кредитование - выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Международный кредит способствует непрерывности производственных процессов, перераспределению капиталов между странами и отраслями производства, перемещению средств в более эффективные и прибыльные сферы экономики, увеличивает размеры накопления капитала и т.д.

Инструменты международного кредитования:

• Займы.

В современных условиях международное кредитование осуществляется, прежде всего, по линии займов. Займы - прямое заимствование средств у кредитора под определенный процент на строго оговоренный срок. Займы – прямое одалживание средств, в результате кредитор либо не получает никакого письменного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. В качестве кредитора и заемщика могут выступать правительства различных стран, банки, международные экономические организации, частные фирмы и т.д.

• Торговые кредиты.

Широкое распространение в экономических отношениях стран мирового сообщества получили торговые кредиты. Торговые кредиты – кредиты поставщикам и покупателям по сделкам с товарами, услугами и авансовые платежи за связанную с этим работу. Торговые кредиты предоставляются на короткий срок с целью ускорить и облегчить оборот товаров и услуг между странами. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями.

• Валюта.

Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. При этом пассивом является национальная валюта в распоряжении нерезидентов, активами – иностранная у резидентов. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

• Депозиты.

Депозиты – средства в местной или иностранной валюте, которые могут быть по первому требованию превращены в наличные деньги и использоваться для платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны – активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

5. Причины международной инвестиционной деятельности

К основным причинам международной миграции капитала относятся:

• Неравномерность распределения финансовых ресурсов между странами, относительное перенакопление капитала в одних странах и его нехватка в данный момент времени в других.

• Наличие временно свободных финансовых средств в экономиках стран — чистых кредиторов мира.

• Неравнозначные инвестиционные условия в различных странах.

• Специфика деятельности транснациональных компаний и банков.

Основные факторы, определяющие экспорт капитала:

• Стремление к технологическому лидерству.

Чем больше отношение расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы к объему продаж компании, тем больше ее объем экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций. Осуществляя прямые инвестиции за рубеж, компания стремится удержать тем самым контроль над ключевой технологией, дающей ей конкурентные преимущества. Прямая взаимосвязь уровня развития научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ с объемом экспорта капитала подтверждается практически для всех экономически развитых стран.

• Преимущества в квалификации персонала.

Преимущества этого вида обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников компании. Чем выше уровень оплаты труда в компании, тем больше объем экспорта капитала в виде прямых инвестиций данной компании.

• Преимущества в рекламе.

Преимущества этого вида отражают накопленный в компании опыт международного маркетинга. Чем больше отношение затрат на рекламу к объему продаж компании, тем больше объем ее экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

• Ориентация производства.

Чем в большей степени производство компании ориентировано на внутренний рынок, тем меньше объем экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций. Большинство компаний, перед тем как осуществлять инвестиции за рубеж, полностью используют возможности в рамках внутреннего рынка.

• Размер компании.

Чем больше размер компании, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций. Верно и обратное, чем меньше размер компании, тем меньше объем экспорта ее ка­питала в виде прямых зарубежных инвестиций.

• Уровень концентрации производства.

Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках компании, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в компании, тем меньше объем экспорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

• Обеспечение доступа к природным ресурсам.

Чем выше потребность компании в природных ресурсах определенного вида, тем больше объем экспорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций в страну, где имеются природные ресурсы требуемого вида.

• Сокращение транспортных издержек.

Другими причинами экспорта капитала являются сокращение транс­портных издержек на доставку товара потребителю за счет создания предприятия за рубежом.

• Стремление к преодолению импортных барьеров.

Другими причинами экспорта капитала являются преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

Основные факторы, определяющие импорт капитала:

• Стремление к технологическому лидерству.

Чем больше отношение расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы к объему продаж компании, тем больше ее объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и наоборот. Прямые зарубежные инвестиции обычно связаны с импортом современной зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранять свой контроль.

• Преимущества в квалификации персонала.

Чем выше уровень квалификации персонала, а следовательно, и средний уровень оплаты труда в компании, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций данной компании.

• Преимущества в рекламе.

Преимущества в рекламе связаны с повышением отношения затрат на рекламу к объему продаж компании и приводят к увеличению объема им­порта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

• Ориентация производства.

Чем в большей степени производство компании ориентировано на внутренний рынок, тем обычно меньше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций, и чем в меньшей степени производство компании ориентировано на внутренний рынок, тем обычно больше ее объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

• Размер компании.

Чем больше размер компании, тем больше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций, и чем меньш е размер компании, тем меньше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций.

• Уровень концентрации производства.

Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках компании, тем меньше объем импорта ее капитала в виде прямых зарубежных инвестиций и чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в компании, тем больше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

• Потребность в капитале.

Чем выше потребность компании в капитале, тем больше объем импорта капитала в виде прямых иностранных инвестиций данной компании. Чем ниже потребность компании в капитале, тем меньше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций данной компании.

• Число национальных филиалов.

Чем большее количество подразделений имеет компания внутри страны, тем больше объем импорта капитала в виде прямых зарубежных инвестиций, осуществляемых данной компанией и наоборот.

• Издержки производства.

Чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций и соответственно чем выше издержки производства в принимающей стране, тем меньше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций.

• Уровень защиты внутреннего товарного рынка.

Так как импорт капитала является отчасти альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и другой защиты внутреннего товарного рынка страны, тем больше импорт капитала в виде прямых инвестиций, и чем ниже уро­вень защиты внутреннего товарного рынка страны, тем меньше импорт капитала в нее в виде прямых иностранных инвестиций.

• Размер внутреннего рынка.

Чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем импорта капитала в виде прямых инвестиций.

• Экспортная ориентация промышленного производства.

Прочими факторами, определяющими импорт капитала, являются: экспортная ориентация тех сегментов промышленного производства, которые основаны на базе иностранных прямых инвестиций; разработка и реализация государственных программ экономического развития.

• Государственные программы экономического развития.

Прочими факторами, определяющими импорт капитала, являются: экспортная ориентация тех сегментов промышленного производства, которые основаны на базе иностранных прямых инвестиций; разработка и реализация государственных программ экономического развития. Очевидно, что факторы, определяющие экспорт и импорт прямых ин­вестиций, во многом совпадают, что приводит к перекрестным инвестициям. Преимущества в уровне и объеме научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, в уровне квалификации персонала, преимущества в рекламе и опыте международного маркетинга, размер корпорации являются одновременно факторами как экспорта, так и импорта капитала в виде прямых инвестиций. Ориентация производства, высокий уровень концентрации производства и потребность в природных ресурсах, напротив, являются в основном факторами экспорта, а не импорта капитала в виде прямых инвестиций. Потребность в капитале, значительное число национальных филиалов, более низкие издержки производства, более высокая защита внутреннего рынка и его значительный размер, в свою очередь, являются факторами импорта капитала в форме прямых зарубежных инвестиций.

Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Ос­новными прямыми инвесторами являются ведущие в промышленном от­ношении страны - США, Япония, Германия, Великобритания, Франция. В последние годы, например, США инвестируют за рубеж примерно столь­ко же капитала, сколько иностранного капитала инвестируется в США. В числе других стран основными инвесторами являются нефтедобывающие страны (Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты) и новые индустриальные страны (Южная Корея, Сингапур). Ввоз и вывоз капита­ла в виде прямых инвестиций странами с переходной экономикой на на­стоящее время по международным меркам незначительны.