Основні показники ринкової активності ат і інвестиційної привабливості акцій та корпоративних облігацій
№ за/п |
Показники |
Формула розрахунку |
1 |
2 |
3 |
1. |
Прибуток на одну акцію (EPS) коефіцієнт “ціна-прибуток |
|
2. |
Дивідендна дохідність акції |
|
3. |
Коефіцієнт “ринкова – балансова вартість” |
|
4. |
Коефіцієнт “q Тобіна” |
|
5. |
Коефіцієнт дивідендних виплат |
|
6. |
Частка реінвестованого прибутку (коефіцієнт дивідендних виплат) |
|
7. |
Ліквідність акцій (спред) |
|
8. |
Коефіцієнт ліквідності акцій (можливість продажу акцій) |
Кл = Vпроп. – Vпрод. Кл – коефіцієнт ліквідності акцій Vпроп. – обсяг пропозицій акцій Vпрод. – обсяг продажу акцій |
9. |
Коефіцієнт “пропонування – попит” (співвідношення цін пропонування та попиту) |
Rп/п = Цпроп. / Цпоп. Rп/п – коефіцієнт “пропонування - попит” Цпроп. – ціна пропонування акцій Цпоп. – ціна попиту на акції |
Основна література: [2,18,19,20,21,22]
Допоміжна література: [34,35,36,45,46,56,59]
Практичне заняття № 3
Тема 4. Фінансовий ринок та призначення корпоративних фінансів
Мета заняття: |
закріпити теоретичні знання студентів з питань фінансового ринку: подрібнення акцій, консолідації; обміну облігацій на акції, рефінансування облігацій. |
Обладнання: |
Роздатковий матеріал: - завдання і методичні рекомендації до практичних занять; - вихідна інформація для рішення конкретних задач. Технічні засоби навчання: - Економ. “CITIZEN”. |
План заняття
1. З’ясувати ситуації:
- з подрібнення акцій;
- консолідації;
- обміну облігацій на акції.
2. Розв’язати задачу з рефінансування облігацій.
3. Зробити відповідні висновки.
Методичні рекомендації
В залежності від фінансового стану і позиції АТ на фінансовому ринку можуть здійснюватися такі операції як подрібнення та консолідація акцій.
Подрібнення акцій – це збільшення кількості акцій в обігу шляхом заміни однієї акції на кілька. Наприклад, кожна акція може бути замінена на три. Подрібнення передбачає зниження номінальної вартості акцій. Подрібнення акцій приміняється у випадку коли високі ціни на акції незручні для дрібних інвесторів. Подрібнення акцій не впливає на загальний прибуток АТ і не збільшує фінансові ресурси, а прибуток на одну акцію зменшується. Практично подрібнення акцій здійснюється дуже часто.
Розвиток АТ іноді потребує операції, що представляє собою консолідацію акцій (зворотний спліт) коли зменшується кількість акцій в обігу шляхом заміни певної кількості акцій на одну (кілька акцій заміняється на одну) з відповідним підвищенням номінальної вартості акцій. Така операція може бути проведена у випадку коли біржами встановлюється обмеження щодо мінімальної ціни однієї акції; зворотний спліт може підвищити ціну до мінімуму.
У випадку коли АТ залучає капітал у вигляді довгострокових облігацій позик, може виникнути потреба в рефінансуванні.
Рефінансування облігацій – це достроковий викуп випущених облігацій із заміною їх на облігації нового випуску з нижчою процентною ставкою. Ця операція може бути вигідною при зниженні ринкових процентних ставок.
Задача. Ставка купона облігацій АТ (облігації), що перебувають в обігу, Со = 12%.
Ставка купона облігацій нового випуску, що дорівнює поточній ринковій ставці, Сп = 10%.
Премія інвесторам з розрахунку за одну облігацію Ср = 300 грош. од. Номінальна вартість облігації 1100 грош. од.
Визначити:
- щорічну економію на сплаті відсотків на одну облігацію;
- нинішню вартість своєї економії;
- чисту нинішню вартість операції рефінансування
NPV = PV - Cp
Основна література: [2,4,6,7,15,16,21,22]
Допоміжна література: [35,36,43,45,46,49,57,60]