- •Фінансовий аналіз
- •Лекція 1 значення і теоретичні основи фінансового аналізу
- •Необхідність і сутність фінансового аналізу
- •2. Види фінансового аналізу
- •3. Організація фінансового аналізу та його методичне забезпечення
- •Фінансова звітність як інформаційна база фінансового аналізу підприємства
- •Лекція 2 аналіз майна підприємства
- •1. Завдання, основні напрямки та інформаційне забезпечення аналізу майна підприємства
- •2. Аналіз структури майна та динаміки джерел його формування
- •Структура та динаміка зміни майна підприємства у 200_ році
- •3. Основні етапи управління операційними необоротними активами підприємства як переважної складової майна підприємства
- •Лекція 3 аналіз оборотних активів
- •1. Зміст, завдання, основні напрямки та інформаційна база здійснення фінансового аналізу оборотних коштів підприємства
- •2. Аналіз забезпеченості підприємства оборотними коштами та ефективності їх використання
- •Аналіз оборотних активів за джерелами їх формування
- •Виробничі запаси
- •Оптимальність величини залишку грошових коштів
- •Зміст аналізу дебіторської заборгованості
- •Лекція 4
- •1. Сутність та завдання аналізу джерел фінансування капіталу підприємства
- •2. Оцінка ефективності використання власного та залученого капіталу
- •1. Про зміну величини і структури власного капіталу.
- •2. Про співвідношення власного і залученого капіталу.
- •3. Про рівень зовнішнього довгострокового залучення капіталу.
- •4. Про величину і структуру короткострокового залучення капіталу.
- •3. Аналіз вартості капіталу
- •Лекція 5 аналіз грошових потоків
- •1. Поняття, види і значення грошових потоків для підприємства
- •2. Оцінка оптимального рівня грошових коштів
- •3. Аналіз руху та ефективності формування грошових потоків
- •Лекція 6 аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства
- •Сутність ліквідності та платоспроможності та їх значення при оцінці фінансового стану підприємства
- •2. Система показників ліквідності: методика їх розрахунку, економічна інтерпретація
- •Методичні засади оцінки ліквідності балансу та підприємства в цілому
- •3. Зміст та послідовність проведення аналізу платоспроможності підприємства
- •Лекція 7 аналіз фінансової стійкості підприємства
- •1. Сутність фінансової стійкості підприємства, основні фактори, що на неї впливають
- •2. Методика розрахунку та економічна інтерпретація показників фінансової стійкості підприємства
- •3. Визначення та аналіз типу фінансової стійкості підприємства
- •1. Власні оборотні кошти:
- •3. Сукупна величина основних джерел формування коштів (Ко):
- •Лекція 8 аналіз кредитоспроможності підприємства
- •1. Основні напрямки проведення аналізу кредитоспроможності підприємства
- •2. Методи оцінки кредитоспроможності підприємства
- •Лекція 9 аналіз ділової активності підприємства
- •1. Зміст та основні завдання аналізу ділової активності підприємства
- •2. Якісні та кількісні характеристики ділової активності підприємства
Аналіз оборотних активів за джерелами їх формування
Далі в процесі фінансового аналізу вивчаються оборотні активи за джерелами формування та причини їх зміни. Для цього використовують наступні показники:
1. Наявність власних (чистих) оборотних активів (BOA), яка розраховується за формулою:
BOA = ВК - НА,
BOA = ОА - ЗП,
де ВК – власний капітал;
НА – необоротні активи;
ОА – оборотні активи;
ЗП – зобов'язання підприємства.
Взагалі для визначення власних оборотних коштів нині немає єдиного алгоритму навіть на рівні державних органів – Аудиторської палати України, Міністерства фінансів України, Фонду державного майна України та Державної податкової адміністрації України.
Найчастіше власні оборотні кошти (ВОК) розраховують як різницю між оборотними активами та поточними зобов'язаннями (за рядками балансу 260 і 620)
ВОК = Рядок 260 - Рядок 620.
Алгоритм цього розрахунку рекомендовано Аудиторською палатою України в Методичних рекомендаціях щодо підготовки аудиторського висновку при перевірці відкритих акціонерних товариств та підприємств – емітентів облігацій (крім комерційних банків). Схвалено Аудиторською палатою України. Протокол засідання АПУ від 23.02.2001 р. та в Положенні про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації, затверджені наказом Міністерства фінансів України та Фонду державного майна України від 26.01.2001 № 49/121 і зареєстровані в Міністерстві юстиції України від 08.02.2001 р. за № 121/532.
За цим алгоритмом розрахунку власних оборотних коштів наявність розділу III активу Балансу, де містяться і оборотні активи, не враховується.
За Методичними рекомендаціями щодо аналізу фінансово-господарського стану підприємств та організацій, затвердженими Державною податковою адміністрацією України від 16.06.2000р. власні оборотні активи розраховують як різницю між власним капіталом і необоротними активами, проте з останніх вираховують довгострокову дебіторську заборгованість
ВОК = Рядок 380 – (Рядок 080 - Рядок 050).
Таблиця 3.1
Розмір власних оборотних коштів підприємства
№ пор. |
Формула розрахунку |
1 |
Рядок 260 - Рядок 620 |
2 |
(Рядок 260 + Рядок 270) - (Рядок 620 + Рядок 630) |
3 |
(Рядок 260 + Рядок 270) - (Рядок 480 + Рядок 620 + Рядок 630) |
4 мін |
Рядок 380 - (Рядок 080 - Рядок 050) |
5 |
Рядок 380 + Рядок 430 - Рядок 080 |
6 макс |
Рядок 380 + Рядок 430 + Рядок 630 - Рядок 080 |
7 |
Рядок 380 + Рядок 430 + Рядок 480 - Рядок 080 |
Взагалі ж цей показник свідчить про те, яка сума оборотних активів залишається в розпорядженні підприємства після розрахунків за його зобов'язаннями.
Основним джерелом позитивної зміни цього показника є чистий прибуток, а негативної – збиток, що отримує підприємство в результаті здійснення господарської діяльності.
Господарські операції, що супроводжуються одночасними змінами вартісної величини оборотних активів та поточних зобов'язань або перегрупуванням їх складу, розмір власних оборотних активів не змінюють.
Ефективність приросту чистих оборотних активів залежить від об'єктів, в які розміщується чистий прибуток. Якщо діяльність підприємства супроводжується збільшенням виробничих і товарних запасів або дебіторської заборгованості, яке не обумовлено розширенням обсягів об'єктів діяльності, а отже, є невиправданим, то використання чистого прибутку на формування активів не можна розглядати як ефективне управлінське рішення.
Загрожує підприємству і ситуація, коли величина власних боротних активів зменшується від збиткової діяльності або коли іоротні активи зростають меншими темпами, ніж поточні зо-;ов'язання, оскільки це потребує додаткового фінансування необхідних активів на позиковій основі.
Отже, при дослідженні величини власних оборотних активів необхідно не тільки визначити розмір і динаміку зміни цього показника, а й з'ясувати їх причини та наслідки.
2. Величина власних та прирівняних до них оборотних активів (ВПА):
ВПА = ВК + ДЗ - НА.
Даний показник визначає оборотні активи, які фінансуються за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов'язань (ДЗ). При цьому у підприємства збільшується свобода маневру активами з позиції короткострокової перспективи. Цей же результат можна одержати й іншим способом: від загальної суми оборотних активів (ОА) відняти поточні зобов'язання (ПЗ).
ВАП = ОА-ПЗ.
Зниження показника до від'ємних значень сигналізує про відсутність у підприємства не тільки платіжних засобів, а і власних виробничих запасів.
3. Рівень забезпеченості власними оборотними активами господарської діяльності (РВО). Його розраховують за формулою:
РВО = BOA (ВПА): ОА.
Показник свідчить, яка частка оборотних активів формується за рахунок власних або власних і прирівняних до них фінансових ресурсів підприємства, і чим вища вона, тим безпечніша господарська діяльність. Цей показник характеризується такими ж коливаннями і тенденціями, що й попередні показники BOA і ВПА. Вони є взаємопов'язаними, оскільки визначаються за величинами вартості оборотних активів, які забезпечуються за рахунок власних коштів.
Інша частина оборотних активів визначає рівень їх забезпеченості за рахунок поточних зобов'язань (РЗО).
РВО = ПЗ : ОА.
Значний рівень формування оборотних активів за рахунок позикових коштів свідчить про зниження фінансової стабільності підприємства і підвищення залежності від зовнішніх кредиторів.
4. Рівень маневреності власних оборотних активів (РМО) який характеризує їх частку, що знаходиться у формі грошових коштів (ГК):
РМО = ГК : BOA (ВПА).
Зростання показника в динаміці розглядається як позитивна тенденція.
5. Рівень поточної забезпеченості господарської діяльності розраховується як відношення власних оборотних активів до виробничих запасів і витрат незавершеного виробництва (ВЗ), а в торгівельних підприємствах – товарних запасів.
РПГ = BOA (ВПА): ВЗ.
Нижня межа, що рекомендується для цього показника, не менше 1,0. При розрахунку показника поточної забезпеченості господарської діяльності власні та прирівняні до них оборотні активи можна збільшити на короткострокові кредити і кредиторську заборгованість за отримані виробничі запаси. Суми власних, прирівняних до них і забезпечені поточними зобов'язаннями фінансових ресурсів, що розміщені в оборотних активах, і визначають загальну величину джерел фінансування залишків виробничих запасів (ЗВА).
Якщо значення цього показника менше за одиницю, то підприємству необхідно перегрупувати джерела залучених фінансових ресурсів у власні.