Meo

по срокам

реднесрочный;

по направлениям

по каналам движения

по степени законности

Объемы бегства капитала тяжело определить – вывоз капитал может быть предоставлением ссуд, а может быть реальным бегством.

г. Аналогично растет доля ПЗИ в экспорте стран – с 10 до 24%.

Рост ПЗИ идет вследствие следующих причин:

изменения;

глобальном уровнях;

– от товарной диверсификации к сбалансированному географическому распределение производства и сбыта;

инвесторам)

1. Современные тенденции:

1)Более высокие темпы роста по сравнению с мир. торговлей.

2)Основные экспортеры и импортеры – развитые страны (3/4), хотя их доля несколько сокращается.

3)Возрастает роль и влияние развивающихся стран и стран с переходной экономикой

соответственно)

соответственно)

4) Высокая концентрация мировых капиталопотоков в небольшой группе стран – на 10

стран пришлось 83,4% экспорта и 73,1% импорта ПЗИ (США, ЕС, Япония, Китай)

5)Изменилась отраслевая структура вложений – от добывающей промышленности к сфере услуг (более 1/2).

6)Растет стоимость и удельный вес M&A

2. Тенденции в развитых странах

– страны-члены ЕС (импорт – 374 млрд.долл., экспорт –

470 млрд. долл.)

– США, Великобритания, Германия, Франция ные импортеры – США, Великобритания, Нидерланды, Франция

–США (с 19 века)

3.Тенденции в развивающихся странах:

рта и импорта ПЗИ по сравнению со среднемировыми

показателями

– либерализация инвестиционных режимов и

приватизация

внутрирегиональных капиталовложений

– Аргентина, Бразилия, Мексика, Китай, Индонезия, Малайзия,

Сингапур, Таиланд, Гонконг

– Гонконг, Сингапур, Китай, Малайзия, Кувейт, Чили, Бразилия,

Мексика

4. Тенденции в странах с переходной экономикой:

–Чехия (9,3 млрд.), Польша (4,1), РФ (2,4)

–РФ (2,6), Венгрия (0,34), Эстония (0,18).

Основные тенденции (особенности) международного движения капитала на современном этапе:

1. Рост волатильности и низкая стабильность (по World Investment Report (WIR 2014)

объем осуществленных (≈ принятых) ПЗИ: в 2011-1712 млрд. USD, в 2012-1337, в 20131411).

2.Доля в мировом ВВП до 2007 ≈18%, а в 2013 → 4,3%.

3.Преимущественно финансовая форма инвестиций.

4.Рост числа и объема сделок M&A.

5.В развивающиеся страны поступают (2013) ≈54% ПЗИ, они осуществляют ≈32% [пока преимущественно между развитыми странами]; в 2011 было 43% и 25%

соответственно, тенденция к росту.

6. Некоторые развивающиеся страны стали нетто-экспортерами капитала (Азия,

ОПЭК).

7. Рост глобальных диспропорций среди получателей и осуществляющих инвестиции.

5. Особенности движения портфельных инвестиций

Владение финансовыми средствами в виде акций, облигаций и других финансовых

активов, при условии, что они не дают возможность осуществлять контроль над

деятельностью компании

1.Быстрый рост портфельных инвестиций

2.Крупнейшие портфельные инвесторы – инвестиционные фонды, пенсионные и страховые компании

3.Основные игроки – США, Великобритания, Япония

Более 70% - 10 наиболее развитых стран.

4. Резкое увеличение объемов заимствований США – нетто-импортеры капитала.

Значительная часть поступления портфельных инвестиций в США – из развивающихся стран (особенно – из Китая) и нефтеэкспортирующих стран.

5. Значительный рост портфельных инвестиций на «зарождающиеся рынки»

Причины: падение темпов экономического роста развитых стран

6. Страны с развивающимися рынками стали важными экспортерами портфельных инвестиций на рынки развитых стран. Основные источники – официальный сектор развивающихся стран.

Основные игроки на рынке краткосрочных портфельных обязательств – азиатские страны,

Китай и страны-экспортеры нефти.

Общий приток из развивающихся стран в развитые – 1,2 трлн. долл.

Вопрос 9. Основные тенденции прямого зарубежного инвестирования на

современном этапе.

Источник: World Investment Report 2014, самые последние данные за 2013 год.

Глобальные тенденции:

1)Географические

Притоки ПЗИ

в 2013 году возросли на 9%, составили почти 1,5 триллиона долларов

(1,452 трлн) (объясняется некоторым увеличением экономического роста и крупными трансграничными сделками M&A)

крупнейшим реципиентом является развивающаяся Азия (кроме Восточной Азии, где не совершалось крупных сделок, и снизилась стабильность экономики)

больше всего инвестировалось в Китай (2 место в мире по притоку ПЗИ после США, 124 миллиарда)

после исторических минимумов в 2012 на 14% выросли инвестиции в Латинскую Америку и страны Карибского бассейна (до 292 миллиардов)

усилились притоки в Центральную Америку (впервые за 3 года превысив инвестиции в Южную Америку) – в связи с поглощением мексиканской компании Grupo Modelo бельгийской Anheuser Busch

на 30% снизились инвестиции в Чили (снижение цен на сырье привело к снижению прибыли добывающих компаний)

на 4% выросли инвестиции в Африку (деньги переместились с политически и экономического нестабильного севера Африки)

на 3% выросли в Европу (снизились во Францию, Венгрию, Швейцарию и Великобританию)

в Северную Америку выросли на 23% (в связи с поглощениями компаний азиатскими инвесторами)

50% мировых инвестиций пришлось на страны АТЭС

20% на страны БРИКС

Оттоки ПЗИ

Инвестиции из развитых стран продолжают стагнировать (857

миллиардов, как и в 2012, 55% от уровня 2007 года)

Инвестиции крупнейшего инвестора – США – упали на 8% (у них упало количество сделок M&A)

Инвестиции из ЕС выросли на 5% (больше всех инвестировала Швейцария за счет реинвестиции прибылей ТНК за рубежом)

Инвестиции из развивающихся стран выросли на 3% (454 миллиарда, больше всех из развивающейся Азии и Африки)

ПЗИ из переходных экономик выросли на 84% (Россия, Казахстан,

Азербайджан)

2)По целям

На совершенно новые предприятия выросли на 9% (в развивающихся странах и странах с переходной экономикой выросли на 17% до 457 млрд, в развитых снизились на 4%)

На сделки M&A выросли на 5% (в развивающихся странах и странах с переходной экономикой выросли на 73% до 109 млрд, в развитых снизились на

11%)

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой занимаются поглощениями компаний в развитых странах (объемы выросли на 36%), в

основном, в отраслях ИТ и биотехнологий (самые активные – Китай,

Таиланд, Гонконг, Мексика и Индия)

Страны БРИКС инвестировали в новые предприятия на 16% больше

3)По секторам промышленности

В первичном секторе в новые предприятия выросли на 14%, сделки M&A

выросли на 32% (все переносят добычу и переработку в развивающиеся страны)

В промышленности снизились на 4% в новые предприятия, выросли на 11%

сделки M&A (наибольший рост наблюдался в текстильной промышленности,

снижение – в автомобильной; сделки M&A совершались в пищевой промышленности)

В секторе услуг выросли на 20% ПЗИ в новые предприятия (в

развивающиеся страны, в основном, деловые услуги, а также электричество, газ

и вода), снизились на 7% M&A

4)По типам инвесторов

Свободные средства частных предприятий выросли на 14% до 1,07 триллиона

(они не инвестировали средства и не привлекали их в результате программ количественного смягчения и низких процентных ставок – ужесточалось налоговое регулирование, а также не получалось проводить программы сокращения расходов)

Государственные инвестиционные фонды показали рост на 2%, в основном, за счет крупнейших фондов вроде китайской China Investment Corporation, которая вложила 250 миллионов в южноафриканскую Shanduka Group или сингапурскую Temasek, вложившую 1,3 миллиарда в активы газовых компаний в Танзании (основной тренд в Африку ниже Сахары)

Государственные ТНК (их ПЗИ выросли примерно на 1%, однако данные

сложно оценить, поскольку они не предоставляются, как правило; основные

инвестиции здесь совершались странами БРИКС)

Перспективы:

1)По прогнозам ЮНКТАД в 2014 объемы ПЗИ вырастут на 12,5% и составят

1,62 трлн долларов (бОльшая часть из развитых стран, где ожидается рост на

35%)

2)Притоки ПЗИ в развивающиеся страны останутся высокими по крайней мере в следующие 3 года (ожидается, что замедление произойдет из-за опасений о снижении экономического роста и окончании программ количественного смягчения в развитых странах)

3)Несмотря на то что количественное смягчение в 2009-2013 едва ли повлияло на рост ПЗИ, ожидается, что сворачивание программ в целом приведет к снижению инвестиционных настроений в 2014 году

4)Ожидается, что в 2014 году большой рост инвестиций будет вызван увеличением сделок M&A (почти все в ЕС)

5)В среднесрочном периоде рост ожидается во всех отраслях промышленности,

однако впоследствии в невысокотехнологичных отраслях он снизится

(текстиль, лесообработка, металлургия)

Вопрос 10. Свободные экономические зоны и оффшорные центры. Их значение в

современной мировой экономике.

Свободная экономическая зона - ограниченная территория с льготными экономическими условиями для национальных и иностранных предпринимателей,

обладает особым юридическим статусом по отношению к остальной территории государства. Свободные экономические зоны создаются для решения внешнеторговых,

общеэкономических, социальных, региональных и научно-технических задач.

Цели для государства:

Привлечение инвестиций.

Развитие высокотехнологичных отраслей экономики.

Рост занятости

Создание импортозамещающих производств.

Апробация новых методов менеджмента.

Социально-экономическое развитие территории

Расширение транспортно-логистической системы.Стимулирование промышленного экспорта

Особые признаки СЭЗ:

1.Обособленность от основной территории в хоз., внешнеторговой, валютной и инвестиционной деятельности;

2.Беспошлинный или льготный режим ввоза и вывоза товаров;

3.Льготные условия и финансовые стимулы для иностранных инвесторов;

4.Тесная связь с внешним рынком должна быть удобно расположена на территории страны.

Виды СЭЗ:

6.Зона беспошлинной торговли.

Удобное местоположение (на пересечении транспортных магистралей)

Обеспечение свободного беспошлинного ввоза и вывоза товаров;

Консигнационные склады – хранение, фасовка и поставка на внутренний рынок или вывоз без пошлины за рубеж.

2. Экспортные промышленные зоны (ЭПЗ). В ЭПЗ размещено производство. Для

притока инвесторов нужны стимулы:

Освобождение от налогов и налоговых пошлин машин, сырья, компьют.

изделий, ввозных пошлин для производства конечной продукции в этой зоне;

«Налоговые каникулы» - 0% в течение определенного времени (около 5 лет)

по всем налогам (не взимается налог на прибыль);

Льготное кредитование (для малых и средних предприятий);

Льготное условие при аренде земли, зданий, транспорта;

Наличие администрации, принимающей решения.

3.	Зоны развития новых технологий:
	Технопарки (в США) – т.е. большие льготы при производстве наукоемкой
продукции;
	Технополисы (в Японии)
	Бизнес-инновационные центры (в ЕС)
4.	Специальные экономические зоны:

Создаются по определенным профессиональным или каким-либо иным признакам:

Агрополисы (Бельгия, Дания) – производство экологически-чистой продукции;

Экологические зоны;

Экополисы.

5.Комплексные зоны:

Многоотраслевые зоны, обладающие всеми чертами других специфических зон (все китайские зоны).

Роль в МЭО

Число свободных экономических зон в мире – более 3 тысяч в 135 странах (30 лет назад – только 80 в 30 странах). Число занятых 68 млн. человек

Лидеры по числу СЭЗ – США, Китай, Мексика, Индонезия.

СЭЗ: Китай – 57% экспорта, Мексика, Турция – 45% экспорта.

Характерные черты СЭЗ

Предоставление инвестору стимулов на основе национального режима

Поддержка со стороны государства

Наличие собственной системы управления

Виды льгот – торговые, налоговые, финансовые, административные

1.Внешнеторговые льготы

Отсутствие таможенных пошлин и количественных ограничений

В случае поставки на внутренний рынок продукции, ранее ввезенной из-за рубежа

вСЭЗ и прошедшей доработку, таможенная пошлина взимается только с импортной части стоимости товара

Процедура «одного окна», позволяющая ускорить таможенные формальности по оформлению груза

2.Налоговые льготы

Налоговые каникулы (порядка 5 лет, могут достигать 20 лет)