том 1

ими доходами после уплаты налогов — направить

бление. В действительности, верхние 10% получа-

их на потребление или на сбережение.

телей дохода располагают наибольшей частью сбе-

Давайте в первую очередь рассмотрим сбереже-

режений в американском обществе1.

ния как часть дохода после выплаты налога. Сбере-

жения определяются как часть дохода за текущий

год, которая не выплачивается в качестве налогов

РАСХОДЫ НА ЛИЧНОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ

или не затрачивается на покупку потребительских

Таблица 7-2 свидетельствует о том, что большая

товаров, а поступает на банковские счета, вкладыва-

ется в страховые полисы, облигации, акции и другие

часть общего дохода переливается от получателей

финансовые активы.

дохода обратно в производственный сектор эконо-

мики в виде расходов на личное потребление.

Таблица 7-2. Распределение доходов в 1988 г.

Поскольку масштабы и структура общего объема

производства страны в значительной мере зависят

Доход

Процентное

от размера и структуры потребительских расходов,

(млрд дол)

отношение

необходимо изучить, каким образом домохозяйства

к итогу

распределяют свои расходы на разнообразные

Личные налоги

590

15

товары и услуги, соперничающие за их доллары.

Расходы на личное потребление

3226

82

Потребительские расходы могут быть классифици-

Личные сбережения

147

4

рованы несколькими способами. Например, они

могут быть разделены на услуги и товары. Товары,

Суммарный доход

3963

100

в свою очередь, могут быть подразделены по сроку

их использования. Так, Министерство торговли

Источник: Survey of Current Business, January 1989.

США

классифицирует

потребительские

расходы

(Итог сложения составных частей может не соответство-

как:

1) расходы на товары длительного пользова-

вать сумме из-за округления.)

ния, 2) расходы на товары кратковременного

Почему домохозяйства стремятся делать сбе-

пользования, 3) расходы на услуги. Если пред-

режения? Сбережения —

это в

конечном

счете

полагаемый срок службы товара один год или

товары и услуги, которые удовлетворяют желания

более,

он

считается

товаром

д л и т е л ь н о г о

п о л ь з о в а н и я ; если же этот срок менее одного

потребителей, а не просто кусочки бумаги, которые

года,

то

это

товар

к р а т к о в р е м е н н о г о

мы называем

чековыми

книжками,

сберегатель-

ными счетами, депозитными сертификатами и об-

п о л ь з о в а н и я .

Автомобили,

видеомагнитофо-

ны, стиральные машины, персональные компьюте-

лигациями. Причины для сбережений многочис-

ленны и разнообразны, но все они сводятся либо

ры и большая часть мебели служат яркими

к защите доходов, либо

к

спекуляции. Домохо-

примерами

товаров

длительного пользования.

зяйства делают сбережения, чтобы обеспечить себя

Большинство

продуктов

и

предметов

одежды

представляют

собой

товары

кратковременного

на "черный день", в случае непредвиденных об-

стоятельств — болезни, несчастного случая, без-

пользования. У с л у г и — это обслуживание потре-

работицу, в случае выхода на пенсию, чтобы

бителей

врачами, адвокатами,

парикмахерами

финансировать

обучение

детей

или

просто

для

и т. д. Изучив таблицу 7-3, можно сделать вывод,

полной финансовой обеспеченности своей семьи.

что американская

экономика

ориентирована на

услуги, так как в эту сферу направлено более

С другой стороны, сбережения могут использо-

ваться для биржевых игр, спекуляции. Можно

половиныпотребительскихрасходов.

направить часть своего дохода на покупку ценных

Такая разбивка на три составные части, подроб-

бумаг, наживаясь на повышении их номинальной

но приведенная в таблице 7-3, имеет важное значе-

стоимости.

ние, так как предполагается, что многие потреби-

Однако желания делать сбережения еще недо-

тели осуществляют свои расходы по собственному

статочно. Это намерение должно сопровождаться

усмотрению и могут отложить их во времени. В пе-

возможностью откладывать деньги. И, как мы уви-

риод устойчивого подъема товары длительного

дим позже (табл. 12-1), возможность

делать

сбе-

пользования обычно заменяются новыми или вы-

режения зависит главным образом от размеров

брасываются до того, как становятся совершенно

дохода. Если доход очень низкий, домохозяйство

непригодными. Так обычно обстоит дело с автомо-

может расходовать сбережения, это означает, что

билями и большей частью основных бытовых при-

они могут затрачивать на потребление сумму, пре-

боров в домохозяйстве. Но если наступает спад,

вышающую их доход, оставшийся после уплаты

потребители стараются воздержаться от расходов

налогов. Последнее удается с помощью кредитов

на товары длительного пользования и смириться со

и займов за счет сбережений, которые домохозяй-

старыми моделями автомобилей и устаревшими

ства смогут накопить, когда их доходы станут

электробытовыми приборами для домашнего хо-

выше. При этом и сбережения, и расходы на по-

зяйства. Желание сохранить доллары для товаров

требление варьируются в прямой зависимости от

размера дохода; по мере того как домохозяйства

получают все больший доход, они распределяют

1 Позже мы узнаем, что большая чисть сбережений в амери-

его между сбережениями и расходами на потре-

канской экономике приходится на долю корпораций, а не на долю

домохозяйств

кратковременного пользования — предметов первой необходимости: продуктов, одежды — может вызвать радикальное сокращение расходов на предметы длительного пользования. Сказанное относится также ко многим видам услуг. Если операцию по поводу острого аппендицита нельзя отсрочить, то образование, услуги зубного врача и разнообразные менее неотложные услуги могут быть отсрочены или, при необходимости, от них можно вовсе отказаться. Вкратце, такие сферы расходов на личное потребление, как расходы на товары длительного пользования и расходы на услуги, подвержены более значительным колебаниям за определенный отрезок времени, чем расходы на предметы кратковременного пользования.

Таблица 7-3. Структура расходов на личное

потребление в 1988 г.*

Вид потребления	Сумма	Процентное
	(млрд дол)	отношение
		к итогу
Товары длительного	450	14
пользования
— автомобили и запчасти	208	6
— мебель и бытовое	159	5
оборудование
—прочие	83	3
Товары кратковременного	1047	32
пользования
— продукты питания	552	17
— одежда и обувь	186	6
— бензин и смазочные	79	2
материалы
—топливо,уголь	17	1
— прочие	213	7
Услуги	1729	54
—жилье	501	16
— содержание жилья	197	6
— медицинское обслуживание	404	13
— индивидуальные услуги,	510	16
отдых и т. п.
Расходы на личное потребление	3226	100

* Не включая выплаты процентов предприятиям

Источник: Survey of Current Business, January 1989. (Итог сложения составных частей может не соответствовать сумме из-за округления.)

Деловые предприятия

Деловые предприятия являются вторым основным компонентом частного сектора. Чтобы избежать возможных недоразумений, начнем рассмотрение деловых предприятий с некоторых комментариев, касающихся терминологии. В частности, необходимо провести различие между предприятием (заводом), фирмой и отраслью.

1. Предприятие (завод) — это учреждение в форме фабрики, фермы, шахты, небольшого или крупного магазина, которое выполняет одну или

несколько специфических функций по производству

ираспределению товаров и услуг.

2.Фирма, с другой стороны, — это организация, которая владеет и ведет хозяйственную деятельность на этих предприятиях. Хотя большинство фирм имеет только одно предприятие, многие фирмы владеют и управляют несколькими предприятиями. Фирмы, включающие много предприятий, могут быть объединениями "горизонтального", "вертикального" типа, или "конгломератами". Например, все без исключения крупные сталелитейные фирмы нашей экономики — "Юнайтед Стэйтс Стил", "Бэтлехэм Стил", "Рипаблик Стил" и другие

— представляют собой в е р т и к а л ь н о е ком- б и н и р о в а н и е предприятий, то есть каждая компания владеет предприятиями на различных стадиях производственного процесса. Каждый производитель стали владеет рудниками и угольными шахтами, известняковыми карьерами, коксовыми печами, домнами, прокатными станами, кузницами, литейными цехами и в некоторых случаях — цехами по изготовлению металлоконструкций. Фирмы, владеющие широкой сетью магазинов в сфере розничной торговли — например, "Эй-энд-Пи", "Крогер", "Сэйфуэй", "Джей. Си. Пенни", — образцы г о р и - з о н т а л ь н о г о к о м б и н и р о в а н и я , при котором все предприятия находятся на. одной стадии производства. Другие фирмы являются к о н г л о - м е р а т а м и ; они охватывают предприятия, которые оперируют во многих различных отраслях

ирынках. Например, "Интернэшнл телефоун энд телеграф" кроме выполнения функций, которые отражаются в названии этой фирмы, действует через посредство своих дочерних предприятий на широкомасштабной основе в таких разнообразных областях, как эксплуатация отелей, производство хлебобулочных изделий, а также учебных материалов, предоставляет страховые услуги (гл. 34).

3.Отрасль — это группа фирм, производящих одинаковую или в крайнем случае подобную продукцию. Несмотря на очевидно несложную структуру, отрасли обычно трудно идентифицировать на практике. Например, как нам определить автомобильную отрасль промышленности? Простейший ответ таков: "Все фирмы, производящие автомобили". Но автомобили — гетерогенная продукция. Если "кадиллак" и "бьюик" — схожая продукция, "бьюик"

и"форд" схожи, как скажем, "форд" и "чеветт", то "чеветт" и "кадиллак" очень различны. По крайней мере, так считает большинство покупателей. А что касается грузовиков, безусловно, небольшие грузовые "пикапы" в некотором отношении подобны многоместным автомобилям фургонного типа. Не лучше ли говорить об "отрасли по производству транспортных средств", чем об "автомобильной отрасли"? Вопрос о разграничении отрасли становится все более сложным, когда общепризнано, что большинство предприятий — это фирмы с многообразным ассортиментом выпускаемой продукции. Американские производители автомобилей выпускают также разнообразную продукцию: дизельные локомотивы, автобусы, рефрижераторы, управляемые

ракеты, кондиционеры воздуха. Мы ставим эти вопросы не с целью их разрешения, а для того лишь, чтобы отметить - классификация отраслей редко бывает четкой, ясно очерченной и всегда в чем-то произвольна.

Правовые формы деловых предприятий

Торгово-промышленные предприятия крайне разнообразны — от корпораций-гигантов, таких, как "Дженерал моторз" с продажами в 102 млрд дол. и 813 тыс. занятых, до специализированных магазинов и мелких бакалейных лавок с одним-двумя служащими и ежедневными продажами в 100 — 150 дол. Такое разнообразие порождает желание классифицировать фирмы по некоторым критериям, таким, как правовой статус, отрасль, или выпускаемая продукция, или размер фирмы. В таблице 7-4 показано распределение предприятий по трем основным правовым формам: 1) единоличное владение; 2) партнерство и 3) корпорация.

Давайте проведем различия и выделим преимущества и недостатки каждой формы.

ЕДИНОЛИЧНОЕ ВЛАДЕНИЕ

Е д и н о л и ч н о е в л а д е н и е — в буквальном смысле самостоятельное ведение дел в своих интересах. Владелец имеет материальные ресурсы и капитальное оборудование, необходимое для производственной деятельности, или приобретает их, а также лично контролирует деятельность предприятия.

Преимущества. Этот чрезвычайно простой тип организации производственной деятельности имеет определенные преимущества:

1. Единоличное владение легко учредить, так как практически нет бюрократической волокиты и расходов на юридические услуги.

2. Владелец сам себе начальник и располагает значительной свободой действий. Поскольку получаемый владельцем доход зависит от успешной деятельности предприятия, здесь присутствует сильный непосредственный стимул вести дела эффективно.

Недостатки. Однако недостатки этой организационной формы весьма значительны:

Таблица 7-4. Правовые формы организации бизнеса

Форма	Число фирм	Процентное отно-
		шение к итогу
Единоличные владения*	12 820 000	73
Партнерства	1 644 000	9
Корпорации	3 171 000	18
Всего	17 635 000	100

* Включая фермеров и самостоятельно занятых. Источник; Statistical Abstract of the United States. (Дан-

ные на 1984 г.)

1. За редким исключением, финансовые ресурсы единоличного предпринимателя недостаточны для того, чтобы фирма могла вырасти в крупномасштабное предприятие. В частности, финансовые средства обычно ограничены той суммой, которую предприниматель имеет на своих банковских счетах, и суммой, которую он может занять. Так как среди единоличных владений процент банкротств относительно высок, коммерческие банки не очень охотно предоставляют им большие кредиты.

2. Осуществляя полный контроль над деятельностью предприятия, владелец должен выполнять все основные функции по управлению. Он должен принимать все основные решения, например, относительно покупки, продажи, привлечения и содержания персонала; не упускать из внимания технические аспекты, которые могут возникнуть в производстве, в рекламе и в распределении продукции. Короче, потенциальные выгоды от специализации в управлении производством предпринимательству небольшого масштаба обычно недоступны.

3. Наиболее важный недостаток заключается в том, что единоличный владелец является субъектом неограниченной ответственности. Это означает, что самостоятельные предприниматели рискуют не только активами фирмы, но и своими личными активами. Если активы бесприбыльного предприятия недостаточны для удовлетворения притязаний кредиторов, то последние могут подать иск против личной собственности владельца предприятия.

ПАРТНЕРСТВО

П а р т н е р с т в о как форма организации бизнеса в большей или меньшей степени является естественным развитием единоличного владения. В попытке преодолеть некоторые из основных недостатков единоличного владения родилась такая форма бизнеса, как партнерство. Само название объясняет суть этой формы. Партнерство — это форма организации бизнеса, при которой два или более отдельных лица договариваются о владении предприятием и его управлении. Обычно они объединяют свои финансовые ресурсы и умение вести дела. Подобным образом они распределяют риски, а также прибыли или убытки, которые могут выпасть на их долю. По степени участия в деятельности предприятия партнерства бывают разные. В некоторых случаях все партнеры играют активную роль в функционировании предприятия, в других случаях — один или несколько участников могут быть "молчаливыми", то есть играть пассивную роль. Это означает, что они вкладывают свои финансовые средства в фирму, но не принимают активного участия в управлении ею.

Преимущества. Каковы преимущества партнерства?

1. Подобно единоличному владению, партнерство легко организовать. Почти во всех случаях заключается письменное соглашение, причем бюрократические процедуры необременительны.

2.Благодаря большему числу участников соглашения становится возможной более высокая специализация в управлении.

3.Также благодаря тому, что объединяются несколько участников, финансовые ресурсы компании будут менее ограниченны, чем ресурсы единоличного владения. Партнеры могут объединять свой денежный капитал, их предприятие представляется банкирам менее рискованным.

Недостатки. Партнерство часто оказывается менее способно преодолеть несовершенства единоличного владения, чем это кажется поначалу. Действительно, возникают некоторые новые проблемы, нехарактерные для единоличного владения.

1. Когда несколько человек участвуют в управлении, подобное разделение власти может привести к несовместимости интересов, к несогласованной политике или к бездействию, когда требуются решительные действия. Еще хуже, если партнеры расходятся по главным вопросам. По всем этим причинам управление партнерством может быть неповоротливым и затруднительным.

2.Финансы компании все еще ограниченны, хотя значительно превосходят возможности единоличного владения. Финансовых ресурсов трех или четырех партнеров может не хватить, или они могут быть таковы, что все же будут сильно ограничивать потенциальный рост прибыльного предприятия.

3.Продолжительность деятельности партнерства непредсказуема. Выход из партнерства или смерть партнера, как правило, влекут за собой распад и полную реорганизацию фирмы, потенциальный срыв ее деятельности.

4.Наконец, неограниченная ответственность угрожает партнерствам точно так же, как и единоличным владениям. Фактически каждый партнер не-

сет ответственность за все неудачи предприятия

— не только за результат собственных управленческих решений, но и за последствия действий любого другого партнера. Преуспевающему партнеру приходится полагаться также и на благоразумие и расчетливость менее предприимчивого участника.

КОРПОРАЦИЯ

К о р п о р а ц и я — это правовая форма бизнеса, отличающаяся и отделенная от конкретных лиц, ими владеющих. Эти признанные правительством "юридические лица" могут приобретать ресурсы, владеть активами, производить и продавать продукцию, брать в долг, предоставлять кредиты, предъявлять иск и выступать в суде ответчиком, а также выполнять все те функции, которые выполняют предприятия любого другого типа.

Преимущества. Преимущества корпорации определили ведущую роль этой формы организации бизнеса в современной американской экономике. Хотя корпорации относительно немногочисленны (табл. 7-4), они отличаются широким масштабом опера-

ций и крупными размерами. Хотя только 18% всех компаний являются корпорациями, на их долю приходится примерно 9/10 объема продаж товаров и услуг.

1. К о р п о р а ц и я — наиболее эффективная форма организации бизнеса в вопросах привлечения денежного капитала. Как показано в разделе "Последний штрих" этой главы, корпорациям присущ уникальный способ финансирования — через продажу акций и облигаций, — который позволяет привлекать сбережения многочисленных домохозяйств. Через рынок ценных бумаг корпорации могут объединять в общий фонд финансовые ресурсы огромного числа отдельных лиц. Финансирование путем продажи ценных бумаг имеет также определенные преимущества, с точки зрения их покупателей. Вопервых, домохозяйства в этом случае могут участвовать в предприятии и рассчитывать на определенное денежное вознаграждение; при этом нет необходимости принимать активное участие в управлении предприятием. К тому же, отдельное лицо имеет возможность распределять риск, приобретая ценные бумаги нескольких корпораций. Наконец, обычно держатели ценных бумаг корпораций без труда распоряжаются своими вкладами. Существующие фондовые биржи облегчают движение ценных бумаг между покупателями и продавцами. Излишне говорить, что все это усиливает готовность людей, имеющих сбережения, приобретать ценные бумаги корпораций. Более того, корпораций обычно имеют более легкий доступ к банковскому кредиту по сравнению с другими формами организации бизнеса. Причина заключается не только в большей надежности корпорации, но также в их способностях обеспечить банкам прибыльность счетов.

2. Другое существенное преимущество корпораций — это о г р а н и ч е н н а я о т в е т с т в е н - н о с т ь . Владельцы корпорации (то есть держатели акций) рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций. Их личные активы не ставятся под угрозу, даже если корпорация пойдет ко дну, сев на риф банкротства. Кредиторы могут предъявить иск корпорации как юридическому лицу, но не владельцам корпорации как частным лицам. Право ограниченной ответственности заметно облегчает задачу корпорации в привлечении денежного капитала.

3. Благодаря своим привилегиям в области привлечения денежного капитала преуспевающей корпорации легче увеличивать объем и расширять масштабы операций, а также реализовать преимущества объединения капиталов. В частности, корпорация способна извлекать преимущества из технологии массового производства. Подобным образом размеры корпорации позволяют осуществлять более глубокую специализацию в использовании человеческих ресурсов. В то время как управляющий единоличного предпринимательства вынужден делить свое время между производством, бухгалтерским учетом, деятельностью на рынке, крупная корпорация может привлекать специализированные кадры в каждую из этих сфер и тем самым достигать большей эффективности.

4. Поскольку корпорация является юридическим лицом, она существует независимо от ее владельцев и в этом отношении — от ее собственных должностных лиц. Партнерства внезапно и непредсказуемо могут погибнуть, а корпорации, по крайней мере согласно законам, вечны. Передача собственности корпорации через продажу акций не подрывает ее целостности. Одним словом, корпорации обладают известным, постоянством, недостающим другим формам бизнеса, которое открывает возможность перспективного планирования и роста.

Недостатки. Преимущества корпораций огромны и обычно перевешивают их недостатки. Однако заслуживают упоминания следующие недостатки корпоративной формы организации бизнеса:

1. Регистрация устава корпорации сопряжена с некоторыми бюрократическими процедурами

ис расходами на юридические услуги.

2.С общественной точки зрения в корпоративной форме бизнеса заложены возможности для некоторых злоупотреблений. Так как корпорация является юридическим лицом, некоторые недобросовестные владельцы компаний иногда получают возможность избежать личной ответственности за сомнительную производственную деятельность,

принимая корпоративную форму предприятия. И несмотря на то что это запрещено законом, корпоративная форма бизнеса может стать базой для выпуска и продажи не имеющих никакой стоимости ценных бумаг. Однако отметим, что это не внутренне присущий корпорации порок, а лишь потенциальная возможность для злоупотреблений.

3. Следующий возможный недостаток корпорации касается вопросов, связанных с налогообложением прибыли корпорации. Речь идет о проблеме д в о й н о г о н а л о г о о б л о ж е н и я : та часть дохода корпорации, которая выплачивается в виде дивидендов держателям акций, облагается налогом дважды — первый раз как часть прибыли корпорации и второй раз как часть личного дохода владельца акции.

4. При единоличном предпринимательстве и партнерстве владельцы недвижимости и финансовых активов сами непосредственно управляют этими активами и их контролируют1. Большинство исследователей считает, что именно так и должно быть. Но в крупных корпорациях, акции которых широко распылены среди сотен тысяч владельцев, появляется значительное расхождение между функциями собственности и контроля. Причины этого расхождения кроются в бездеятельности типичного держателя акций. Большая часть владельцев акций не использует права участия в голосовании или же если используют это право, то лишь подписываясь под предоставлением полномочий действующим должностным лицам корпорации. А почему они должны поступать иначе? Средние держатели акций очень мало знают или вовсе не имеют никакой

1 Соглашение с участием пассивного партнера является исключением

информации о том, насколько эффективно управляется их" корпорация. Так как типичный владелец акций может иметь лишь 1000 из 15 млн выпущенных в обращение обычных акций, один голос, в сущности, не играет никакой роли. Неиспользование права голоса или полная передача полномочий официальным лицам корпорации ведет к тому, что последние получают возможность самостоятельно определять свою судьбу.

Р а з д е л е н и е ф у н к ц и й с о б с т в е н н о - с т и и к о н т р о л я не вызывает существенных последствий в том случае, если интересы и действия группы, осуществляющей функции управления, согласуются с пожеланиями группы владельцев корпорации (то есть держателей акций). Беда в том, что интересы двух этих групп не всегда совпадают. К примеру, управляющие, стремясь добиться могущества и престижа, сопутствующих контролю над крупным предприятием, могут отдать предпочтение невыгодному расширению операций фирмы. Или же столкновение интересов может произойти в отношении политики выплаты дивидендов. Вопрос в том, какая часть доходов корпорации, оставшаяся после уплаты налогов, будет выплачена в качестве дивидендов, а какая часть будет сохранена корпорацией в виде нераспределенной прибыли? Очевидно, должностные лица корпорации будут голосовать за повышение своих окладов, пенсий и премий за счет доходов корпорации, которые в ином случае могли бы быть направлены на выплату более высоких дивидендов. Таким образом, разделение функций собственности и контроля затрагивает важные и противоречивые проблемы разделения власти и полномочий, ответственности управляющих корпорацией, внутренних конфликтов между менеджерами и владельцами акций.

ПРИНИМАТЬЛИСТАТУСКОРПОРАЦИИ?

От чего зависит решение фирмы принимать или не принимать форму корпорации? Из нашего анализа корпорации как формы организации бизнеса следует, что решающим фактором в этом вопросе является потребность в денежном капитале. Денежный капитал, необходимый для создания и деятельности парикмахерской, пункта чистки обуви или небольшого магазина подарков, не столь велик, и в этом случае не требуется организовывать корпорацию. В противоположность этому, если речь идет о передовой технологии и о значительном объеме денежных средств для бизнеса, то во многих областях производства становится насущным вопрос о создании корпорации. Например, в большей части отраслей обрабатывающей промышленности — автомобильной, сталелитейной, производстве металлоконструкций, электрооборудования, домашних электробытовых приборов и так далее — весьма значительны потребности в денежных ресурсах для инвестиций в основные и оборотные фонды. При этих обстоятельствах нет иного выбора. Организовывать корпорацию необходимо — существование фирмы предполагает объединение усилий.

Распределение по отраслям и большой бизнес

Что производят 17,6 млн фирм, из которых состоит честный сектор американской экономики? В таблице 7-S оценивается по нескольким показателям роль различных отраслей. Колонка 2 показывает распределение частных фирм по отраслям в абсолютном и относительном значении. В колонке 3 определяется вклад различных отраслей в национальный доход (в абсолютном и процентном выражении). В колонке 4 приводится абсолютный и относительный уровни занятости по каждой из отраслей. Некоторые моменты в таблице 7-5 заслуживают особого внимания:

Т а б л и ц а 7-5. Отраслевая классификация: количество

фирм, вклад в национальный доход, количество предоставленных рабочих мест

(1)	(2)	(3)	(4)
Отрасль	Число частных	Вклад в нацио-	Количество
	предприятий*	нальный до-	занятых **
		ход **

			тыс		%	млрд		%	тыс		%
						дол.
Сельское		хо-	2	328	13		95	2	3	208	3
зяйство,		лес-
ная	промыш-
ленность,		ры-
боловство				251	1		85	2		721	1
Добывающая
промышлен-
ность					10		219				5
Строительство			1	758					4	998
Обрабатыва-				622	4		854	19	19 065		18
ющая	промы-
шленность
Оптовая и роз-			3	463	20		740	16	24	381	23
ничная торгов-
ля			2	272	13		775	17	6	549	6
Ф и н а н с ы ,
страхование,
недвижимость
Т р а н с п о р т ,				721	4		408	9	5	385	5
связь, комму-
нальные		услу-
ги					35		794	17			23
Услуги			6	220					24	196
Государствен-							535	12	17015		16
ный сектор							30	1
Иностранный
сектор
Итого:			17	635	100	4	527	100	105	518	100

*Данные за 1984 г.

**Данные за 1987 г.

Источник: Statistical Abstract of the United States 1988. P. 496; Survey of Current Business. (Итог сложения составных частей может не соответствовать сумме" из-за округления.)

1. В сельском хозяйстве насчитывается большое количество фирм, однако вклад этой отрасли в национальный доход и уровень занятости невелик. Это означает, что в сельском хозяйстве функционирует огромное количество конкурирующих между собой производителей.

2.Значительное число фирм действует в оптовой

ирозничной торговле, а также в сфере услуг (отели, мотели, бытовые услуги и т. д.). Одновременно эти отрасли выступают очень важным источником национального дохода и занятости в американской экономике.

3.Таблица 7-5 напоминает нам о том, что не весь доход и не вся занятость обеспечиваются частными национальными фирмами. Государственными, а также иностранными предприятиями создается около 13% национального дохода и ими предоставляется примерно 16% всех рабочих мест.

4.Относительно небольшое число фирм обрабатывающей промышленности обеспечивает почти 1/5 национального дохода и общей занятости. Эти данные свидетельствуют о высокой степени индустриализации американской экономики, для которой характерны гигантские корпорации в обрабатывающей промышленности. Этот тезис заслуживает краткого пояснения.

Вкакой степени большой бизнес распространен

вамериканской экономике? Факты подтверждают, что во многих основных отраслях экономики США

господствуют гигантские корпорации, активы и ежегодные продажи которых исчисляются миллиардами долларов; занятость достигает нескольких сотен тысяч рабочих; их акции распространены среди сотен тысяч и более владельцев; прибыли, которые они получают после вычета налогов, достигают сотен миллионов долларов. Мы уже приводили важнейшие показатели крупнейшей в США корпорации "Дженерал моторз" за 1987 год: объем продаж около 102 млрд дол., активы почти в 87 млрд дол., число занятых 813 тыс. человек. Примечательно, что только 22 или 24 страны в мире имеют ежегодный национальный доход, превышающий ежегодные продажи "Дженерал моторз"!

Приводимый журналом "Форчун" ежегодный список показателей деятельности крупнейших национальных фирм выявляет на агрегированном уровне доминирующую роль гигантских корпораций в американской экономике. Возьмем, к примеру, 800 крупнейших фирм в экономике США1. Хотя эти 800 корпораций составляют только одну сотую от про- цента национальных фирм, их суммарные активы равны почти половине общего объема материальных ценностей страны! Вдобавок эти 800 корпора- ций-гигантов предоставляют приблизительно четверть всех рабочих мест в стране2.

1Имеются в виду 500 крупнейших фирм обрабатывающей промышленности плюс 50 крупнейших фирм в каждой из шести следующих сфер, банковское дело, финансы, страхование, розничная торговля, транспорт и коммунальные услуги

2Wallace С Peterson Our Overloaded Economy. Armonk, New York M E Sharpe, Inc, 1982 P 104

Т а б л и ц а 7-6. Товарный экспорт и импорт США (по регионам) в 1988 г.

Экспорт	Стоимость	В %	Импорт	Стоимость	В %
	(млрд дол.)	к итогу		(млрд дол.)	к итогу
Промышленно развитые	204	65	Промышленно развитые	278	63
страны			страны
Канада	72	23	Канада	84	19
Япония	37	12	Япония	87	20
Зап. Европа	86	27	Зап. Европа	101	23
Австралия, Новая	9	3	Австралия, Новая	6	1
Зеландия, ЮАР			Зеландия, ЮАР	161	37
Развивающиеся	108	34	Развивающиеся	23	5
страны			страны
ОПЕК	14	4	ОПЕК	138	31
Другие	95	30	Другие	2	1
Восточная Европа	4	1	Восточная Европа	—	—
Итого	316	100	Итого	441	100

Примечание: Данные предварительные: получены на основе таможенных данных; не включают военные поставки.

Источник: Economic Report of the President, 1989. (Итог сложения составных частей может не соответствовать сумме из-за округления.)

В 1987 г. 187 промышленных корпораций имели годовые продажи объемом более 4 млрд дол.; объем годовых продаж 370 корпораций превысил 2 млрд дол. В более общем виде, тот факт, что корпорации, составляющие только 18% всех фирм, производят почти 9/10 общего объема промышленной продукции, указывает на доминирующую роль крупных корпораций в экономике США.

Но это влиятельное положение корпорацийгигантов заметно варьируется от отрасли к отрасли. Большой бизнес преобладает в обрабатывающей промышленности, а также четко выражен в таких отраслях, как транспорт, связь, электроэнергетика, банковское дело и финансы. На другом полюсе

— 2 млн фермеров, общий объем продаж которых в 1987 г. был меньше, чем аналогичный показатель у двух крупнейших промышленных корпораций страны! В промежутке между этими полюсами — широкое разнообразие отраслей в сфере розничной торговли и услуг, для которых характерны относительно небольшие размеры. Забегая вперед, отметим, что таблица 27-1 содержит список отраслей, в которых экономическая концентрация весьма скромна. В таблице 28-1, напротив, представлены важнейшие отрасли обрабатывающей промышленности с высокой степенью концентрации экономической мощи. Несмотря на большие отраслевые различия, правомерно заключить, что в американском "экономическом ландшафте" доминируют крупнейшие корпорации и есть основания называть экономику Соединенных Штатов экономикой большого бизнеса.

Международный сектор

Американская экономика опутана сложной сетью хозяйственных связей с остальным миром. Со всех сторон мы находим факты, подтверждающие возрастающее значение международной торговли и финансов. Вы можете носить майки, сделанные в Таиланде, и наручные часы из Японии, ваша стереосистема или телевизор могут быть из Кореи, ваш

велосипед	может быть произведен в Англии или
в ФРГ.	Газеты уделяют внимание сообщениям

о хроническом, по-видимому, дефиците торгового баланса США, об изменении международной стоимости доллара, о торговых переговорах с Японией и о задолженности менее развитых стран американским банкам. Очевидно, что остальной мир оказывает многократное воздействие на американскую экономику.

Наши ближайшие задачи достаточно скромны. Мы стремимся реально оценить количественный вклад международного сектора в экономику США и получить правильное представление о том, каким образом международная торговля и финансы оказывают воздействие на американскую экономику.

ОБЪЕМ, СТРУКТУРА И ВЗАИМОСВЯЗИ МЕЖДУНАРОДНОГОСЕКТОРА

Объем торговли США с другими странами возрос как в абсолютном, так и в относительном значении. В 1960 г., например, американский товарный экспорт и импорт достигали уровня от 25 млрд дол. до 30 млрд дол. каждый и составляли около 5% национального дохода США. К 1988 г. эти

показатели возросли соответственно до 315 млрд дол. и 440 млрд дол. и составили 11% и 13% национального дохода. Таблица 7-6 помогает определить главных торговых партнеров США. Возможно, наиболее очевидное заключение состоит в том, что большая часть американской внешней торговли приходится на передовые в промышленном отношении страны. Интересно отметить, что Канада, а не Япония является основным торговым партнером США.

В меньшей степени таблица 7-6 отражает сложную сеть финансовых связей, которые существуют между странами. Из таблицы 7-6 можно заключить, что дефицит торгового баланса США равнялся в 1988 г. 123 млрд дол.; то есть в этом году мы импортировали товаров на 125 млрд дол. больше, чем экспортировали. Действительно, мы имели крупный дефицит торгового баланса за последние 12 лет. Как финансируется такой дефицит? Каким образом страна (или отдельное лицо) приобретает больше товаров из других стран, чем для них предназначается, то есть экспортируется в них (аналогично — отдельные лица)? Ответ кроется в возможности получения кредитов у партнеров или в передаче партнерам права собственности на некоторые из активов или на материальные ценности. Именно это и произошло с Соединенными Штатами. Мы финансируем дефицит торгового баланса с помощью займов (путем продажи ценных бумаг) в других странах. США в настоящее время являются крупнейшей страной-должником. Поэтому неудивительно, что те страны, в торговле с которыми США имеют очень крупный дефицит, такие, как Япония, приобретают активы в Америке. Примеры: в настоящее время японцы владеют большим объемом недвижимости на Гавайях; японская фирма "Сони" недавно приобрела американскую компанию "Си- би-эс рекордс".

ЭКОНОМИЧЕСКИЕАСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ СВЯЗЕЙ

Воздействие мировой торговли и международных финансовых связей на американскую экономику многозначно и весьма ощутимо. Остановим внимание на ряде аспектов, некоторые из которых хорошо нам известны.

1. Специализация и уровень жизни. В главе 3 было подчеркнуто, что отдельные предприниматели и целые регионы в данной стране предпочитают специализироваться на определенном производстве, так как при этом повышается его экономическая эффективность и возрастает уровень жизни. В рассмотренном ранее примере речь шла о том, что в штате Небраска выращивают пшеницу, для которой там очень благоприятные условия, а Флорида в свою очередь специализируется на выращивании апельсинов. Продавая часть своей продукции, население обоих штатов может получать взамен пшеницы и апельсинов больше, чем в том случае, когда бы не

проводилась специализация. Это справедливо и в отношении международной торговли. Международная специализация позволяет каждой стране концентрировать ресурсы для производства тех товаров, которые она может выпускать наиболее эффективным способом и получать благодаря торговле с другими странами ту продукцию, которую она не может производить столь же эффективно. Такая международная специализация вносит вклад в более высокий "мировой доход", чем при другом способе использования ресурсов.

2. Конкуренция. Значительный и все увеличивающийся объем торговли обычно предполагает обострение конкуренции. Проиллюстрируем: не так давно в американской автомобильной промышленности господствовали три крупные национальные фирмы. Импортные автомобили были редкостью и составляли незначительную долю рынка. Но в настоящее время около 1/4 всех продаваемых в США автомобилей — импортные. "Дженерал моторз", "Форд" и "Крайслер" столкнулись сейчас с гораздо более конкурентоспособной средой, поскольку они борются за долю на рынке с такими фирмами, как "Ниссан", "Хонда", "Тоёта", "Хендай", "Фольксваген", "Мерседес" и т. д.

Хорошо ли усиление конкуренции? Хотя внутренние производители автомобилей не могут быть в восторге от конкуренции, потребителям она приносит определенную пользу. Иностранная конкуренция обеспечивает потребителям широкий выбор товаров и способствует повышению эффективности внутреннего производства. Вспомним концепцию "невидимой руки" из главы 5: именно конкуренция приводит в соответствие интересы частного бизнеса

— получение максимальной прибыли — с интересами общества, нацеленного на более эффективное использование дефицитных ресурсов.

3. Финансы и банковское дело. Фундаментальные усовершенствования в коммуникационных системах интернационализировали финансовые рынки. События на Нью-Йоркской фондовой бирже отражаются на рынках ценных бумаг Лондона и Токио, и наоборот. Мы уже отмечали, что США стали крупнейшим должником в результате устойчивого крупного дефицита торгового баланса. Более того, ведущие американские банки предоставили менее развитым странам ссуды на миллиарды долларов, возможное непогашение которых представляет собой угрозу отдельным американским банкам и является источником опасений для банковской системы США в целом.

4. Неустойчивость экономики и политика. В отношении неустойчивости на макроэкономическом уровне и политики выделим два взаимосвязанных момента. Во-первых, страна, вовлеченная в мировую торговлю, сталкивается со скрытыми источниками нестабильности, которые не оказывают воздействия на нацию, "закрытую" по отношению к мировой экономике. Во-вторых, эти новые источ-

	ники неустойчивости осложняют внутреннюю поли-					ональному доходу. Основными торговыми партнерами вы-
	тику стабилизации и даже могут снизить ее эффекти-					ступают другие промышленно развитые страны.
	вность. Например, экономический спад и инфляция					7. Международная торговля дает значительные эконо-
	могут быть в значительной степени распространены					мические выгоды: а) в форме наиболее эффективного ис-
	в разных странах. Предположим, что западноевро-					пользования мировых ресурсов; б) усиливает конкуренцию.
	пейские страны переживают ощутимый экономичес-					Потенциальным недостатком является то, что международ-
	кий спад. По мере сокращения доходов в этих стра-					ные экономические отношения порождают новые источники
	нах будет уменьшено потребление американских то-					нестабильности на макроэкономическом уровне. Это усло-
	варов. В результате увеличатся запасы нереализован-					жняет разработку экономической политики.
	ных товаров из США, американские фирмы будут
	вынуждены сократить производство и, вследствие
	этого, занятость. То есть спад в Европе может спо-					ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ
	собствовать развитию спада в США. Другой пример:
	вспомним из главы 4, что изменения в валютных					Функциональное и личное распределение дохода
	курсах могут воздействовать на		объем		экспорта
						Товары длительного пользования и товары текущего по-
	и импорта и, вследствие этого, на объем производст-
						требления
	ва в стране. Например, если бы курс доллара повы-					Услуги
	сился по отношению к другим валютам, то на приоб-					Завод
	ретение единицы иностранной валюты затрачива-					Фирма
	лось бы меньше долларов, и это привело бы к некото-					Горизонтальное и вертикальное комбинирование
	рому сокращению внутреннего объема производства					Конгломераты
	и занятости. Почему так происходит? Поскольку					Отрасль
	иностранные валюты становятся относительно де-					Единоличное владение (единоличное предпринимательство)
	шевыми для американцев, соответственно снижают-					Партнерство
						Ограниченная ответственность
	ся цены и на все иностранные товары, и американцы
						Двойноеналогообложение
	в ответ перемещают свои расходы с товаров местно-
						Разделение функций собственности и управления
	го производства на иностранные. При разработке
	и осуществлении политики внутренней стабилизации					ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ
	эти доводы должны приниматься во внимание.
	РЕЗЮМЕ					1. Объясните,	в чем различие между функциональным
						и личным распределением дохода. Как изменится струк-
						тура производства и распределения ресурсов, если рас-
	1. Функциональное распределение дохода показывает, ка-					пределение дохода достигнет позиции полного равенства
						(см.рис.7-1)?
	ким образом совокупный доход общества распадается на					2. Почему спрос на товары длительного пользования
	заработную плату, ренту, процент и прибыль; личное рас-					менее стабилен, чем на товары текущего потребления?
	пределение доходов показывает, как совокупный доход рас-					3. В чем различие между предприятием, фирмой и от-
	пределяется между отдельными домохозяйствами.					раслью? Почему на практике отрасль часто сложно опре-
						делить?
	2. Домохозяйства распределяют	свой		общий	доход на
						4. Каковы	основные правовые формы организации
	индивидуальные налоги, сбережения	и	на	потребительские
						бизнеса? В чем	преимущество и недостатки каждой из
	товары. Расходы на потребительские		товары длительного
						них? Как вы определите ведущую роль корпораций в аме-
	пользования и некоторые виды услуг осуществляются по
						риканской экономике? Объясните и оцените разделение
	усмотрению домохозяйства и поэтому могут быть отложены					функций собственности и управления, которое характе-
	во времени.					ризует корпорацию как форму предпринимательской де-
	3. Единоличное владение, партнерство и корпорация					ятельности.
						5. Какие отрасли являются основными в американской
	— основные правовые формы предприятий. При численном
						экономике с точки зрения: 1) количества действующих
	преобладании единоличных владений значительная часть об-
						фирм; 2) размера дохода и предоставляемых рабочих мест?
	щего объема производства приходится на долю корпораций.
						6. Объясните и дайте оценку следующим положениям:
	Корпорации заняли доминирующие позиции в промышленном
						а) "Потребитель, и только потребитель, используя
	секторе в первую очередь благодаря тому,			что они: а) об-
						свое право голоса, определяет, насколько крупной должна
	ладают ограниченной ответственностью; б) находятся в вы-
						быть корпорация".
	годном положении, привлекая денежный капитал для рас-					б) "Сама природа современного индустриального про-
	ширения операций.					изводства требует, чтобы профсоюзы, государство и пред-
	4. На обрабатывающие отрасли в экономике США при-					приятия были крупными и их размеры делали бы не-
						возможным функционирование старой, мелкомасштабной,
	ходится большая доля национального дохода.				Оптовая
						более простой	и более гибкой капиталистической си-
	и розничная торговля, а также индустрия услуг тоже явля-
						стемы".
	ются важными источниками дохода и рабочих мест.
						в) "Выбор правовой формы, которую принимает пред-
	5. Американская экономика — это экономика большого
						приятие, диктуется в первую очередь финансовыми потре-
	бизнеса, в том смысле, что во многих отраслях ведущие					бностями конкретного направления производства".
	позиции занимает небольшое число крупных корпораций.					г) "Если мы хотим жить при капитализме, мы должны
	6. Международная торговля США значительно возросла					также смириться с неравенством в распределении до-
	как в абсолютном значении, так и пропорционально наци-					ходов".

7.Какова в количественном отношении роль мировой торговли для США? Объясните тезис: "Нации участвуют

вмеждународной торговле потому, что она позволяет им реализовать преимущества специализации".

8.Как финансируется устойчивый дефицит торгового баланса США? Согласны ли вы с таким утверждением: "...дефицит торгового баланса США означает, что мы получаем большее количество товаров из других стран, чем сами даем взамен. Более того, дефицит торгового баланса желателен в экономическом плане"?

9.Предположим, что чрезмерные совокупные расходы

вСША обусловливают инфляцию. Объясните, какое воздействие окажет а) удорожание доллара и б) обесценение доллара на инфляцию в стране. Каким образом изменилась бы политика в области правительственных расходов и налогов, нацеленная на ограничение инфляции (гл. 6), при изменениях стоимости доллара на мировом рынке?

ПОСЛЕДНИЙ ШТРИХ

Финансирование деятельности корпораций

Одним из основных преимуществ корпораций является их способность финансировать свои операции путем продажи акций и облигаций. Рассмотрим природу финансов корпорации более детально.

Вообще корпорации финансируют свою деятельность тремя различными способами. Во-первых, значительная часть средств поступает из внутренних источников — из нераспределенной прибыли корпорации. Во-вторых, подобно частным лицам и некорпорированным фирмам, корпорации пользуются кредитами финансовых институтов. Например, небольшая корпорация, желающая построить новый завод или склад, может получить средства в коммерческом банке, а также в сберегательной, кредитной или страховой компании. При этом только корпорация может выпускать обычные акции и облигации.

Обычные акции обеспечивают право на часть собственности корпорации. Покупатель акционерного сертификата имеет право голоса на выборах должностных лиц корпорации, ему также гарантируется определенная доля объявленной суммарной прибыли корпорации. Если вы приобрели акцию на сумму 1000 дол. из акций на сумму 100 тыс. дол., выпущенных компанией "Спесифик моторз" (далее СМ), это означает, что вы являетесь владельцем одного процента компании и имеете право на 1% всех дивидендов, объявленных к выплате советом директоров. Вам также принадлежит 1% голосов на ежегодных выборах руководителей корпорации. В противоположность этому облигация не дает права владения собственностью. Покупатель акции просто предоставляет ссуду корпорации. Облигация является только свидетельством, подтверждающим факт займа, на основании которого корпорация обязуется выплатить владельцу облигации определенную сумму по истечении срока, а также ежегодно выплачивать проценты, вплоть до срока погашения облигации. Например, приобретается облигация СМ,

выпущенная сроком на 10 лет, с номинальной стоимостью 1000 дол. с установленной 10-процентной ставкой. Это означает, что за ваши 1000 дол. СМ гарантирует ежегодно выплату процентов на сумму 100 дол. в течение последующих 10 лет и в конце этого срока вам возвращается 1000 дол.

Между акциями и облигациями имеются очевидные различия. Во-первых, как отмечалось, держателя облигация являются не собственниками компаний, а только ее кредиторами. Во-вторых, предполагается, что облигации в меньшей степени связаны с риском, чем акции, по двум причинам. С одной стороны, владелец облигаций пользуется "первоочередным правом" на доходы корпорации. Таким образом, дивиденды держателям акций не могут быть выплачены до тех пор, пока не будут осуществлены все процентные выплаты владельцам облигаций. С другой стороны, владельцы акций СМ не знают, сколь велики будут их дивиденды, а также на какую сумму они могут рассчитывать. Если "Спесифик моторз" переживает трудные времена, владельцы акций могут вовсе не получать дивиденды, а сами акции обесценятся. При условии, что корпорация не разорится, держателю облигаций СМ гарантируется ежегодная выплата процентов 100 дол. и возвращение 1000 дол. в конце десятилетнего срока. Но это не означает, что покупка облигаций, выпущенных корпорацией, не связана с риском. Рыночная стоимость облигации компании СМ может колебаться в зависимости от финансового состояния корпорации. Если СМ вступает в полосу экономических трудностей и встает вопрос о финансовой целостности корпорации, рыночная стоимость облигаций СМ может упасть. Если вы решите их продать ранее срока их погашения, то вы сможете получить за них только 600 или 700 дол. вместо затраченных 1000 дол. и таким образом понесете убытки. Более того, изменения в процентных ставках также влияют на рыночные цены облигаций. В частности, повышение процентной ставки ведет к понижению цен на облигации, и наоборот. Предположим, что вы продаете выпущенную сроком на 10 лет облигацию СМ стоимостью 1000 дол. в этом (1990) году при 10-процентной ставке. Это, очевидно, означает, что ваша облигация обеспечивает 100 дол. в качестве установленного процента, выплачиваемого каждый год. А теперь предположим, что со следующего года процентная ставка подскочила на 15% и СМ должен уже гарантировать установленную сумму в 150 дол. ежегодных платежей по новым десятилетним 1000-долларовым облигациям выпуска 1991 г. Ясно, что ни один здравомыслящий человек не заплатит 1000 дол. за вашу облигацию, приносящую только 100 дол. ежегодно, в то время как новые 1000-долларовые облигации приносят 150 дол. в год. В результате, если вы продаете вашу облигацию выпуска 1990 г. ранее срока ее погашения, вы понесете убытки.

Владельцы облигаций сталкиваются и с другими элементами риска благодаря инфляции. Если в течение десятилетнего срока действия вашей облигация СМ наблюдается ощутимая инфляция, те 1000 дол., которые вы получите в конце срока, будут обладать значительно меньшей покупательной способностью, чем те 1000 дол., которые вы ссудили СМ 10 годами ранее. Вы будете давать взаймы "дорогие" доллары, а получать обратно "дешевые".