том 1

	хода при 10-процентной инфляции понизит ваш	фиксированные доходы по социальному обеспече-
	реальный доход примерно на 5%1. Следует по-	нию и другие трансфертные доходы. Однако
	мнить, что сам факт инфляции — снижение	отметим, что за последние годы негативное
	покупательной способности доллара, то есть уме-	влияние инфляции на получающих пособия по
	ньшение количества товаров и услуг, которые	социальному обеспечению компенсировалось за
	можно купить на доллар, — не обязательно	счет значительного увеличения размеров пособий.
	приводит к снижению личного реального дохода,	Конгресс ввел индексацию пособий по социальному
	или уровня жизни. Инфляция снижает покупатель-	обеспечению; выплаты по социальному обеспече-
	ную способность доллара; однако ваш реальный	нию учитывают индекс потребительских цен, что-
	доход, или уровень жизни, снизится только в том	бы предотвратить разрушительное	воздействие
	случае, если ваш номинальный доход будет отста-	инфляции.
	вать от инфляции.	Люди, живущие на нефиксированные доходы,
	Наконец, следует отметить, что инфляция по-	могут выиграть от инфляции. Номинальные дохо-
	разному влияет на перераспределение в зависимости	ды таких семей могут обогнать уровень цен, или
	от того, является ли она ожидаемой или непред-	стоимость жизни, в результате чего их реальные
	виденной. В случае о ж и д а е м о й и н ф л я ц и и по-	доходы увеличатся. Рабочие, занятые в развиваю-
	лучатель дохода может принять меры, чтобы пред-	щихся отраслях промышленности и представленные
	отвратить или уменьшить негативные последствия	мощными профсоюзами, могут добиться, чтобы их
	инфляции, которые в противном случае отразятся	номинальная зарплата шла в ногу с уровнем инф-
	на его реальном доходе. В следующем разделе есть	ляции или опережала его.
	обобщения, исходно предполагающие наличие не-	С другой стороны, от инфляции страдают и не-
	предвиденной инфляции. Потом мы модифицируем	которые наемные рабочие. Те, кто работает в нерен-
	наши обобщения, приняв во внимание ожидаемую	табельных отраслях промышленности и лишены
	инфляцию.	поддержки сильных, боевых профсоюзов, могут
		оказаться в такой ситуации, когда рост уровня цен
		обгонит рост их денежных доходов.
	ПОЛУЧАТЕЛИФИКСИРОВАННОГО	Выигрыш от инфляции могут получить управ-
	НОМИНАЛЬНОГОДОХОДА	ляющие фирм, другие получатели прибылей. Если
		цены на готовую продукцию будут расти быстрее,
	Из выявленного нами ранее различия между номи-	чем цены на ресурсы, то денежные поступления
	нальными и реальными доходами ясно, что инф-	фирмы будут расти более быстрыми темпами, чем
	ляция наказывает людей, которые получают относи-	издержки. Поэтому некоторые доходы в виде при-
	тельно фиксированные номинальные доходы. Иначе	были будут обгонять растущую волну инфляции.
	говоря, она Перераспределяет доходы, уменьшая их
	у получателей фиксированных доходов и увеличивая
	их у других групп населения. Классическим приме-	ВЛАДЕЛЬЦЫ СБЕРЕЖЕНИЙ
	ром являются пожилые супруги, живущие на част-	Инфляция может также "сглазить" владельцев сбе-
	ную пенсию или ренту, которые обеспечивают фик-
	сированный ежемесячный размер номинального до-	режений. С ростом цен реальная стоимость, или
	хода. Человек, ушедший на пенсию в 1975 г. и полу-	покупательная способность, сбережений, отложен-
	чавший по тем временам достаточную сумму,	ных на черный день, уменьшится. Во время инф-
	обнаружил бы к 1988 г., что покупательная способ-	ляции уменьшается реальная стоимость срочных
	ность его пенсии сократилась наполовину. Инфля-	счетов в банке, страховых полисов, ежегодной рен-
	ция также ухудшит положение землевладельцев, по-	ты и других бумажных активов с фиксированной
	лучающих фиксированную ренту, потому что с тече-	стоимостью, которых когда-то хватало, чтобы спра-
	нием времени они станут получать доллары, име-	виться с тяжелыми непредвиденными обстоятельст-
		вами или обеспечить спокойный уход на пенсию.
	ющие меньшую стоимость. В меньшей степени
		Самый простой случай: человек отложил тысячу
	жертвами инфляции окажутся некоторые "белые во-
		долларов наличными. С 1967—1977	гг. эта сумма
	ротнички", часть служащих государственного сек-
		потеряла бы половину своей реальной стоимости,
	тора, доходы которых определяются фиксирован-
		Конечно, почти все формы сбережений приносят
	ной тарифной сеткой, а также семьи, живущие на
		процент, но тем не менее стоимость сбережений
	1 Более точный расчет дается в главе 9 после анализа процесса	будет падать, если уровень инфляции превысит про-
		центную ставку. Пример. Семья А вложила 1000
	превращения номинального ВНП в реальный ВНП.
		дол. в коммерческий банк или в ссудо-сберегатель-
		ную ассоциацию или купила облигацию в 1000 дол.
		при 6%-ной ставке. Но если инфляция достигает
	Таким образом (в нашем первом примере), если номинальный	13% (как это было в 1979 г.), то в конце года
	доход повышается на 10% со 100 дол. до 110 дол., а уровень	стоимость, или покупательная способность, этой
	(индекс) цен увеличивается на 5% со 100 до 10S, то реальный доход	тысячи долларов уменьшится до 938 дол., то есть
	возрастет: 110:1,05 = 104,76 дол. Пятипроцентное увеличение ре-
	ального дохода, показанное в соответствии с простой формулой	вкладчик получит 1060 дол. (1000 дол. плюс 60 дол.
	в тексте, приблизительно соответствует 4,76%, полученным в соот-	в качестве процентов), но дефлирование этих 1060
	ветствии с нашей более сложной формулой.

Дол. с учетом 13%-ной инфляции означает, что ре-	внутри страны приводит к	уменьшению реальной
альная стоимость 1060 дол. составляет лишь около	стоимости ее валюты, но не стоимости долга, кото-
938 (1060 разделить на 1,13).	рый необходимо выплатить

ДЕБИТОРЫ И КРЕДИТОРЫ

Инфляция 1акже перераспределяет доходы между дебиторами и кредиторами. В частности, непредвиденная инфляция приносит выгоду дебиторам (получателям ссуды) за счет кредиторов (ссудодателей). Предположим, вы берете в банке 1000 дол., которые вы должны возвратить через два года. Если бы за этот период общий уровень цен увеличился в 2 раза, то 1000 дол., которые вы должны выплатить, имели бы только половину покупательной способности первоначально взятой вами суммы Правда, без учета выплаты процентов вы возместите ту же сумму, какую вы взяли в долг Но вследствие инфляции на каждый доллар теперь можно будет купить только половину того, что могли вы купить в то время, когда брали ссуду. Когда цены растут, стоимость доллара падает. Таким образом, из-за инфляции получателю ссуды дают "дорогие" доллары, а он возмещает ее "дешевыми" долларами Инфляция двух последних десятилетий была неожиданным счастьем для тех, кто покупал, например, дома в середине 60-х годов под залог с фиксированной процентной ставкой. С одной стороны, инфляция значительно облегчила реальное бремя задолженности по закладным С другой стороны, номинальная стоимость домов возрастала быстрее, чем общий уровень цен.

Федеральное, правительство, накопившее в течение десятилетий огромный государственный долг в 2600 млрд дол., также получило большую выгоду от инфляции. На протяжении всей истории федеральное правительство регулярно оплачивало долги из вновь взятых ссуд. Инфляция дала возможность министерству финансов оплатить долги долларами, имеющими меньшую покупательную способность, чем те, которые оно получило. Номинальный национальный доход, аследовательно,и налоговые сборы растут при инфляции; размеры же государственного долга не увеличиваются. Это значит, что инфляция облегчает федеральному правительству реальное бремя государственного долга. При том, что инфляция приносит такую выгоду федеральному правительству, некоторые экономисты открыто задают вопрос, может ли общество рассчитывать на то, что правительство проявит рвение в своих попытках приостановить инфляцию?

Действительно, некоторые страны, такие, как Бразилия, когда-то настолько широко использовали инфляцию, чтобы уменьшить реальную стоимость своих долгов, что теперь кредиторы вынуждают их брать займы не в своей валюте, а в американских долларах или какой-нибудь другой относительно устойчивой валюте. Это не позволяет использовать инфляцию внутри страны, чтобы избежать "невыполнения обязательств" по долгам Любая инфляция

ОЖИДАЕМАЯ ИНФЛЯЦИЯ

Последствия инфляции в сфере распределения были бы не такими тяжелыми и даже устранимыми, если бы люди могли 1) предвидеть инфляцию и 2) иметь возможность скорректировать свои номинальные доходы с учетом предстоящих изменений в уровне цен. Например, продолжительная инфляция, начавшаяся в конце 60-х годов, в 70-е годы заставила многие профсоюзы настаивать на том, чтобы в трудовые договоры вносились п о п р а в к и на р о с т с т о и м о с т и ж и з н и , автоматически корректирующие доходы рабочих с учетом инфляции. Если предвидеть наступление инфляции, то можно также внести изменения в распределение доходов между кредитором и дебитором, о которых мы только что говорили. Предположим, что кредитор (может

быть, коммерческий или ссудо-сберегательный банк) и получатель ссуды (домохозяйство) договариваются о том, что 5% являются умеренной процентной ставкой по займу сроком на один год в том случае, если уровень цен останется неизменным. Но вследствие инфляционных процессов как кредитор, так и получатель ссуды полагают, что есть основания ожидать 6%-ного повышения цен в течение будущего года. Если банк дает заемщику ссуду в 100 дол. при 5%-ной ставке, то в конце года он получит 105 дол. Но если инфляция действительно достигнет 6% в течение этого года, то покупательная способность них 105 дол. упадет примерно до 99 дол. Фактически получается, что кредитор заплатит получателю ссуды один доллар за то, что последний в течение года пользовался сто деньгами. Кредитор может избежатьвыплатытакой странной субсидии, если повысит процентный ставку в соответствии с предполагаемым уровнем инфляции. Например, назначив ставку в 11%, кредитор в конце года получит 111 дол., которые с учетом 6%-ной инфляции имеют реальную стоимость, или покупательную способность, примерно 105 дол. В этом случае за пользование 100 дол. в течение одного года происходит приемлемая для обеих сторон передача 5 дол., или 5%, от дебитора кредитору. Уместно отметить, что сберегательные и ссудные учреждения ввели закладные с изменяющейся процентной ставкой, чтобы защитить себя oт негативного воздействия инфляции. Между прочим, эти примеры показывают, что высокие номинальные процентные ставки являются скорее следствием инфляции, а не ее причиной.

Наш пример указывает на различие между реальной процентной ставкой, с одной стороны, и денежной, или номинальной, процентной ставкой с другой Р е а л ь н а я п р о ц е н т н а я с т а в к а -

это выраженной в процентах увеличение покупательной способности, которое кредитор получает от заемщика. В нашем примере реальная процентная ставка составляем 5% Н о м и н а л ь н а я

п р о ц е н т н а я с т а в к а — это выраженное в процентах увеличение денежной суммы, которую получает кредитор. В нашем примере номинальная процентная ставка равна 11%. Разница между этими двумя понятиями состоит в том, что, в отличие от номинальной процентной ставки, реальная процентная ставка корректируется, или "дефлируется", в соответствии с уровнем инфляции. Другими словами, номинальная процентная ставка равна сумме реальной процентной ставки и премии, выплачиваемой для компенсации предполагаемого уровня инфляции.

ВЫВОДЫ И ДОПОЛНЕНИЯ

Подведем итоги. Инфляция произвольно "облагает налогами" тех, кто получает относительно фиксированные денежные доходы, и "субсидирует" тех, чьи денежные доходы меняются. Непредвиденная инфляция наказывает владельцев сбережений. Наконец, непредвиденная инфляция приносит выгоды получателям займов за счет кредиторов. Неудивительно, что последствия дефляции прямо противоположны.

При постоянном общем объеме продукции реальные доходы возрастают у тех, кто имеет фиксированные денежные доходы. Кредиторы выигрывают за счет дебиторов. А у владельцев сбережений в результате падения цен возрастает покупательная способность их сбережений.

Следует внести два последних дополнения в обсуждение этой проблемы. Во-первых, тот факт, что каждая семья одновременно является получателем доходов, держателем финансовых активов и владельцем недвижимости, смягчает влияние инфляции на перераспределение. Например, если семья владеет активами с фиксированной стоимостью (срочные счета, облигации и страховые полисы), то вследствие инфляции их реальная стоимость уменьшится. Но та же самая инфляция увеличит реальную стоимость любого недвижимого имущества (дом, земля), которым владеет семья. Короче говоря, многие семьи одновременно выигрывают и проигрывают в результате инфляции. Следует проанализировать все эти последствия, прежде чем делать вывод о том, ухудшилось или улучшилось "чистое" положение семьи вследствие инфляции.

Во-вторых, необходимо еще раз подчеркнуть, что последствия инфляции в сфере перераспределения произвольны в том смысле, что они возникают независимо от целей и ценностей общества. У инфляции отсутствует общественное сознание, поэтому она берет у одних и дает другим, будь то богатые или бедные, молодые или старые, здоровые или больные.

Влияние инфляции на объем национального продукта

До сих пор мы рассматривали такую ситуацию, когда реальный объем национального производства является постоянным при полной занятости. Поэтому влияние инфляции на перераспределение мы ана-

лизировали с точки зрения отдельных групп, получающих большие выгоды за счет других. Если размер пирога постоянный, а в результате инфляции некоторые группы получают большие куски, то другие группы обязательно получают куски поменьше. Но на практике объем национального производства может изменяться в зависимости от колебаний уровня цен. Другими словами, могут изменяться размеры самого пирога.

Откровенно говоря, существует много разногласий и неясностей по поводу того, сопровождается ли инфляция увеличением или уменьшением реального объема национального производства. Давайте вкратце рассмотрим три модели, в первой из которых инфляция сопровождается увеличением объема национального производства, а в двух других — уменьшением.

СТИМУЛЫ ИНФЛЯЦИИ СПРОСА

Некоторые экономисты считают, что достичь полной занятости можно только при довольно скромном уровне инфляции. Их аргументы основаны на данных, представленных на рисунке 10-6. Мы знаем, что уровни объема национального производства и занятости зависят от совокупных расходов. При низких расходах экономика функционирует на отрезке 1. На этом отрезке существует устойчивый уровень цен, но реальный объем национального производства гораздо ниже потенциального, а уровень безработицы высок. Если совокупные расходы увеличатся в такой степени, что экономика войдет во второй отрезок, мы обнаружим, что, для того чтобы достичь более высокого уровня реального объема национального производства наряду с более низким уровнем безработицы, общество вынуждено примириться с более высокими ценами, то есть с некоторым уровнем инфляции. Конечно, если дальнейшее увеличение совокупных расходов продвинет экономику к отрезку 3, то эти расходы станут чисто инфляционными, потому что будет достигнут такой уровень реального объема производства, когда оно работает на полную мощность и обеспечивает полную занятость.

Сейчас для нас главное то, что на отрезке 2, по-видимому, существует равновесие между производством (включая занятость), с одной стороны,

и инфляцией — с другой. Следует примириться

снекоторой умеренной инфляцией, если мы хотим добиться высокого уровня производства и занятости. Высокий уровень расходов, который при-

водит к более высокому уровню производства

инизкому уровню безработицы, также вызывает инфляцию. Иными словами, может существовать обратная зависимость между уровнями инфляции

ибезработицы.

Впоследние годы такая модель вызывала критические замечания. Некоторые экономисты полагают, что любое равновесие между уровнями инфляции и безработицы в лучшем случае является

преходящим и кратковременным явлением и что в течение длительного периода такое равновесие невозможно. Мы подробно рассмотрим эту полемику в главе 19.

ИНФЛЯЦИЯ, ОБУСЛОВЛЕННАЯ РОСТОМ ИЗДЕРЖЕК, И БЕЗРАБОТИЦА

Теперь давайте подробно рассмотрим обстоятельства, при которых инфляция может вызвать сокращение как производства, так и занятости. Предположим, что с самого начала объем расходов таков, что в экономике существует полная занятость и стабильный уровень цен. Если начнется инфляция, обусловленная ростом издержек, то при существующем уровне совокупного спроса реальный объем продукции сократится. Это значит, что рост издержек вызовет резкое повышение цен и при данных общих расходах можно будет купить на рынке только часть реальною продукта. Следовательно, реальный объем производства уменьшится, а безработица возрастет.

Положение, сложившееся в экономике в 70-х годах, подтверждает такую модель. В конце 1973 г. Организация стран — экспортеров нефти (ОПЕК) стала действовать эффективно и, пользуясь своим влиянием на рынке, увеличила цены на нефть в 4 раза. Последствия инфляции, вызванной ростом издержек, привели к быстрому увеличению уровня цен в 1973—1975 гг. В то же время уровень безрабо-

тицы повысился приблизительно с 5%	в 1973 г.
до 8,5% в 1975 г. Подобная ситуация	возникла

в 19791980 гг., когда произошло второе повышение (по инициативе ОПЕК) цен на нефть.

ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ И КРАХ

Некоторые экономисты выражают опасения по поводу нашей первой модели. Они боятся, что умеренная, ползучая инфляция, которая может сначала сопутствовать оживлению экономики, потом, нарастая как снежный ком, превратится в более жестокую г и п е р и н ф л я ц и ю . Этим термином обозначаются чрезвычайно быстрые темпы роста инфляции, которая оказывает разрушительное воздействие на объем национального производства и занятость. Дело в том, что, когда цены медленно, но постоянно растут, население и предприятия готовятся к их дальнейшему повышению. Поэтому, чтобы их неиспользованные сбережения и текущие доходы не обесценились, то есть чтобы опередить предполагаемое повышение цен, люди вынуждены "тратить деньги сейчас". Предприятия поступают так же, покупая инвестиционные товары. Поступки, диктуемые "инфляционным психозом", усиливают давление на цены, и инфляция начинает "кормить сама себя". Более того, поскольку стоимость жизни увеличивается, рабочие требуют и получают более высокую номинальную заработную плату. А профсоюзы стремятся к такому повышению заработной

платы, которой хватило бы не только на то, чтобы покрыть прошлогоднее повышение цен, но и компенсировать инфляцию, которая ожидается в тот период, когда новый коллективный договор будет еще в силе. Период экономического подъема не самое подходящее время, чтобы отклонять такие требования и идти на риск забастовок. Администрация фирм компенсирует свои затраты на рабочую силу, взвинчивая цены. При этом в большинстве случаев фирмы стремятся поднять цены еще на одну-две ступеньки, чтобы убедиться, что получатели прибылей идут в одной шеренге или впереди инфляционного парада. Так как в результате такого повышения цен стоимость жизни увеличивается, у рабочих появляется прекрасное оправдание, чтобы вновь потребовать существенного повышения зарплаты. Но это ведет к новому витку повышения цен. Конечным результатом является кумулятивная инфляционная спираль зарплаты и цен.

Зарплата и повышение цен подкармливают друг друга, и это помогает ползучей инфляции перейти в галопирующую.

Считается, что кроме разруши тельных последствий для перераспределения гиперинфляция может ускорить экономический крах. Жестокая инфляция способствует тому, что усилия направляются не на производственную, а на спекулятивную деятельность. Предприятиям становится все более и более выгодным накапливать сырье и готовую продукцию

впредвидении будущего повышения цен. Но несоответствие количества сырья и готовой продукции спросу на них ведет к усилению инфляционного давления. Вместо тою чтобы вкладывать капитал

винвестиционные товары, производители и отдельные лица, защищаясь от инфляции, приобретают

непроизводительные материальные ценности

— ювелирные изделия, золото и другие драгоценные металлы, недвижимость и т. д.

В чрезвычайной ситуации, когда цены подскакивают резко и неравномерно, нормальные экономические отношения разрушаются. Владельцы предприятий не знают, какую цену на товары надо назначить. А потребители не знаки, какую цену платить. Поставщики сырья хотят получить реальные товары, а не быстро обесценивающиеся деньги. Кредиторы стараются избегать своих должников, чтобы не получать возвращенный долг в дешевых деньгах. Деньги фактически теряют цену и перестают выполнять свои функции в качестве меры стоимости

исредства обмена. Производство и обмен со скрипом двигаются к остановке, и в конечном итоге может наступить экономический, социальный и, очень возможно, политический хаос. Гиперинфляция ускоряет финансовый крах, депрессию и обще- ственно-политические беспорядки

Кнесчастью, история дает нам ряд примеров, вписывающихся в эту мрачную модель. Обычно это инфляция военных или послевоенных лет, которая быстро превращалась в гиперинфляцию с катастрофическими последствиями. Рассмотрим влияние второй мировой войны на уровень цен в Венгрии

иЯпонии.

Инфляция в Венгрии побила все известные прежние рекорды. В августе 1946 г. 829 октильонов (единица с 22 нулями) обесцененных форинтов были равны стоимости одного довоенного форинта. Американский доллар стоил 3x1022 (3 с 22 нулями) форинтов. Ё 1947 г. японские рыбаки и фермеры пользовались весами, чтобы взвешивать валюту и мелочь, а не утруждать себя пересчитыва-

нием. С 1938 по 1948 г. цены в этой стране повысились в 116 раз1.

Инфляция в Германии в 20-е годы тоже носила катастрофический характер.

Германская Веймарская республика — это нагляднейший пример того, как слабое правительство продержалось в течение какого-то времени с расстроенными инфляцией финансами. 27 апреля 1921 г. немецкому правительству был представлен ошеломительный счет на репарационные выплаты союзникам на 132 млрд золотых марок. Эта сумма намного превышала то, что Веймарская республика могла собрать с налогоплательщиков. Имея огромный бюджетный дефицит, веймарское правительство пустило в ход печатный станок, чтобы оплатить свои счета.

В 1922 г. уровень цен в Германии поднялся на 5470%. В 1923 г. положение ухудшилось; уровень цен вырос в 1 300 000 000 000 раз. К октябрю 1923 г., чтобы послать письмо из Германии в Соединенные Штаты, надо было заплатить 200 тыс. марок. Фунт масла стоил 1,5 млн марок, мяса — 2 млн, батон — 200 тыс. марок, одно яйцо — 60 тыс. марок. Цены росли так быстро, что официанты несколько раз изменяли их в меню во время завтрака. Иногда посетители ресторанов платили за съеденный обед вдвое больше той цены, которая значилась в меню, когда они только делали заказ.

На фотографиях этого периода изображены немецкая домохозяйка, разжигающая печь бумажными деньгами, и дети, играющие пачками связанных бумажных денег, похожими на кубики2.

В заключение уместно высказать предостережение. Такая катастрофическая гиперинфляция почти всегда является следствием безрассудного увеличения правительством денежной массы. При соответствующей государственной политике нет оснований для перерастания умеренной, или ползучей, инфляции в гиперинфляцию.

РЕ З Ю М Е

1.Для нашей экономика характерны колебания объема национального продукта, занятости и уровня цен. Хотя экономические циклы всегда имеют одни и те же фазы — пик, спад, подъем, оживление, — циклы отличаются друг от друга по интенсивности и продолжительности.

2.Хотя для объяснения циклического развития экономики использовались такие исходные причинные факторы, как технические новшества, политические события, накопление денежной массы, обычно считается, что непосредственной детерминантой объема национального производства и занятости является объем общих расходов.

1Theodore Morgan. Income and Employment. 2d ed. Englewood Chins N. J.: Prentice-Hall, Inc., 1952. P. 361.

2 Raburn M. Williams. Inflation! Money, Jobs, and Politicians.

Arlington Heights, III.: AHM Publishing Corporation, 1980. P. 2.

3.Все секторы экономики по-разному н в разной степени подвергаются воздействию экономического цикла. Цикл оказывает более сильное влияние на объем продукция и занятость в отраслях, производящих инвестиционные товары

ятовары длительного пользования, чем в отраслях, выпускающих товары кратковременного пользования.

4.Экономисты выделяют три типа безработицы: фрикционную, структурную и циклическую. В настоящее время считается, что полная занятость, или естественный уровень безработицы, составляет 5—6%. Точная оценка уровня безработицы осложняется тем, что есть работники, занятые неполный рабочий день, а также такие, кто потерял надежду на получение работы.

5.Экономические издержки безработицы, выраженные

вотставания объема ВНП, — это товары н услуги, которые общество теряет, когда его ресурсы находятся в вынужденном простое. Закон Оукена устанавливает, что один процент прироста безработицы сверх естественного уровня приводит

к2,5%-ному увеличению отставания ВНП.

6.Существует огромная разница в уровнях безработицы н инфляции в разных странах. Уровни безработицы отличаются потому, что страны имеют разные естественные уровня безработицы н часто находятся в разных фазах экономического цикла. В течение последних нескольких лет уровни инфляции и безработицы в Соединенных

Штатах были низки по сравнению с целым рядом других промышленных стран.

7.Экономисты отличают инфляцию спроса от инфляции, обусловленной ростом издержек (инфляции предложения). Есть две разновидности инфляции, обусловленной ростом издержек: инфляция, вызванная ростом заработной платы,

иинфляция, возникающая в результате нарушения механизма экономики предложения.

8.Непредвиденная инфляция произвольно перераспределяет доходы в ущерб получателям фиксированного дохода, кредиторам и владельцам сбережений. В предвидении инфляции отдельные лица н фирмы могут принять меры, чтобы уменьшить или полностью исключить ее негативные последствия.

9.Концепция инфляция спроса предполагает, что если экономика стремится к высокому уровню производства н занятости, то умеренная инфляция необходима. Однако сторонники концепции инфляции, обусловленной ростом издержек, утверждают, что инфляция может сопровождаться сокращением реального объема национального производства

изанятости. Гиперинфляция, которая обычно связана с неразумной политикой правительства, может подорвать финансовую систему в ускорить крах.

ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ

Экономический цикл Сезонные колебания Долговременная тенденция

Фрикционная, структурная и циклическая безработная Уровень безработицы при полной занятости Естественный уровень безработицы Производственный потенциал Рабочая сила

Рабочие, потерявшие надежду на получение работы Отставание объема ВНП Закон Оукена

"Правило величины 70"

е) владельца независимого универмага в маленьком

Инфляция спроса и инфляция, обусловленная ростом

городе.

вздержек

10. Известный комический актер ТВ однажды так

Издержки на единицу продукции

определил инфляцию: "Инфляция? Это значит, что сегодня

Номинальный в реальный доход

на ваши деньги вы не можете купить

столько,

сколько

Ожидаемая в непредвиденная инфляция

во время депрессии, когда у вас вовсе не было денег".

Поправка на рост стоимости жизни

Правильно ли такое определение?

Номинальные и реальные процентные ставки

11. Предположим, что в данном году естественный

Гиперинфляция

уровень безработицы составлял 5%, а фактический уро-

вень

— 9%. Пользуясь законом Оукена, определите вели-

чину отставания объема ВНП в процентах. Если номи-

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

нальный ВНП в том же году равнялся 500 млрд дол., какой

объем продукции был потерян из-за безработицы?

1. Каковы основные фазы экономического цикла? Сколько

времени продолжаются экономические циклы? Почему се-

ПОСЛЕДНИЙ ШТРИХ

зонные колебания и долгосрочные тенденции осложняют

оценку экономического цикла? Почему экономический

Фондовая биржа

цикл

оказывает более сильное влияние на производство

и занятость в отраслях, выпускающих товары длительного

и макроэкономическая

пользования, чем в отраслях, производящих товары крат-

ковременного пользования?

нестабильность

2. Почему трудно определить уровень безработицы

при полной занятости? Почему трудно провести грань

между фрикционной, структурной и циклической безрабо-

Какая связь, если она вообще существует,

тицей? Почему безработица представляет собой экономи-

ческую проблему? Каковы последствия отставания объема

между изменениями курса акций и макро-

ВНП? Каковы неэкономические последствия безработицы?

экономикой?

Как рассчитывается уровень безработицы?

На фондовой бирже ежедневно продаются я покупают-

3. Предположим, что принята программа компенсаций

ся акции сотен компания.

Держатели

акций

получают

по безработице. Почему

безработица продолжает

вызы-

дивиденды, то есть свою долю прибылей фирмы. Цены на

вать беспокойство?

акции данной компании определяются соотношением спроса

4. Используйте следующие данные, чтобы рассчитать

а) величину рабочей силы и б) официальный уровень без-

и предложения на эти акции. Цены на отдельные акции

работицы. Все население составляет 500

чел.

120 чел.

поднимаются или падают в зависимости от того, какие

— дети до 16 лет и люди, находящиеся в психиатрических

прибыли ожидаются у каждой фирмы. Более высокие при-

больницах и исправительных учреждениях; 150 чел. выбы-

были

обычно влекут за

собой более

высокие

дивиденды

ли из состава рабочей силы; безработные — 23 чел., рабо-

для

держателей акций.

И,

предвидя

эти более

высокие

чие,

занятые неполный

рабочий день, и

ищущие

работу

дивиденды, вкладчики готовы платить более высокую цену

— 10 чел.

за акции.

5. Объясните, как может одновременно повыситься

За средними ценами на фондовой бирже пристально сле-

ваш номинальный доход и снизиться ваш реальный доход.

Кто проигрывает от инфляции? От безработицы? Если бы

дят и сообщают о них в печати. Эти средние цены подобны

вам

пришлось выбирать между а) полной

занятостью

индексу Доу-Джонса для промышленности — значению сре-

с 6%-ным ежегодным уровнем инфляции и б) стабиль-

дней цены на акции крупнейших промышленных фирм Со-

ностью

цен с 8%-ным уровнем безработицы, что

бы вы

единенных Штатов. Нередко эти средние цены со временем

выбрали? Почему?

меняются и даже резко* поднимаются или падают в течение

6. Если индекс цен в прошлом году был

110, а в этом

одного дня. Многие из вас помнят "черный понедельник", 19

году

121, то каким будет уровень инфляции

в этом году?

октября

1987 г., когда падение средних

цен в Промышлен-

Что

означает "правило

величины 70"? Сколько

времени

ности по

списку Доу-Джонса достигло

за день

рекордной

потребуется для того, чтобы цены удвоились, если инф-

цифры в 20%. Акционерный капитал на сумму 500 млрд дол.

ляция сохранится на уровне а) 2%, б) 5% и в) 10% в год?

7

Расскажите подробно о взаимозависимости между

испарился за один день!

объемом общих расходов и уровнем производства и заня-

Непостоянство фондовой биржи поднимает важный воп-

тости. Объясните, какова зависимость между уровнем цен

рос: приводят ли изменения средних цен на фондовой бирже

и увеличением общих расходов, когда экономика продви-

к макроэкономической, нестабильности? Такие связи между

гается от значительной безработицы к умеренной и, нако-

фондовой биржей и экономикой, которые могли бы побудить

нец, к полной занятости.

нас ответить на этот вопрос утвердительно, действительно

8. Объясните, каким образом жестокая гиперинфляция

существуют. Рассмотрим резкое падение курса акций. Почу-

может привести к депрессии

вствовав себя беднее, владельцы акций могут сократить

9. Оцените, какое влияние окажет непредвиденная

10%-ная инфляция на каждое из следующих лиц.

свои расходы на товары и услуги, а фирмы — на покупку

а) железнодорожного рабочего, пенсионера;

новых инвестиционных товаров, поскольку теперь менее вы-

б) служащего универмага;

годно зарабатывать деньги

путем

выпуска новых

акций.

в)

сборщика на

автомобильном

заводе,

члена

Однако исследователи обнаружили,

что

изменения

цен на

профсоюза;

акции оказывают относительно слабое влияние на потребле-

г) фермера, имеющего много долгов;

ние и инвестиции. Поэтому, хотя средние курсы акций, безус-

д) ушедшего на пенсию управляющего, текущий доход

ловно, влияют на общие расходы, положение на фондовой

которого составляют только проценты от государствен-

бирже не является основной причиной спада или инфляции.

ных облигаций;

В связи с этим возникает следующий вопрос. Хотя изменения курса акций не приводят к значительным изменениям объема национального производства и уровня пен, могут ли они предупреждать о таких изменениях? То есть если стоимость акций зависит от предполагаемых прибылей, можно ли считать, что быстрые изменения средних курсов акций предвещают изменения в будущей экономической конъюнктуре? Действительно, курс акций часто падает до начала спадов и начинает расти до начала подъемов. По этой причине курс акций включен в группу 11 переменных, составляющих СПИСОК ведущих показателей (раздел "Последний штрих", гл. 14). Этот индекс часто дает полезный ключ для определения будущего направления развития экономики. Но

сами по себе цены на фондовой бирже не являются надежным предвестником изменений в объеме национального производства. В некоторых случаях курс акций резко падал, но спада не последовало. "Черный понедельник" сам по себе не вызвал спада а течение следующих 15 месяцев. В других случаях возникали спады без предварительного падения цен на фондовой бирже.

Итак, взаимосвязь между ценами на фондовой бирже и макроэкономикой весьма непрочна. Изменения курса акций не представляют собой главного источника макроэкономической нестабильности и не являются абсолютно надежными критериями для прогнозирования спадов или подъемов в экономике.

Глава 11

Макроэкономический анализ:

совокупный спрос и совокупное предложение

В главе 9 мы выяснили, как измерить объем национального продукта и национальный доход. Там же мы узнали, как установить индекс цен и как его использовать, чтобы сравнить уровни цен в разные периоды. Кроме того, индекс цен дал нам возможность превратить номинальный ВНП в реальный и, таким образом, сопоставлять объемы ВНП в разные годы. В главе 10 мы видели, как реальный ВНП, занятость н уровни цен изменялись в разные периоды. Мы также описали влияние изменений реального объема ВНП на экономику.

Теперь пора перейти от описания к анализу, основываясь на дефинициях и фактах, представленных

в9-й и 10-й главах. Ключевая цель этой главы состоит в том, чтобы познакомить вас с основными методами, которые помогут упорядочить наши представления о макроэкономических теориях н спорных вопросах. Для этого мы сначала рассмотрим рынок в целом, то есть объединим мириады отдельных рынков

вединый рынок. Затем мы введем понятие совокупного спроса н совокупного предложения. Потом проанализируем формы кривых совокупного спроса н совокупного предложения и опишем важнейшие факторы, которые вызывают их смещение. Далее мы рас-

смотрим понятие равновесного уровня цен н равновесного реального объема национального производства. Наконец мы сосредоточим свое внимание на влиянии смещений кривых совокупного спроса н совокупного предложения на уровень цен и реальный объем национального производства.

Вэтой главе даются лишь общие представления

осовокупном спросе и совокупном предложении. Когда мы перейдем ко второй, третьей и четвертой частям, "голые кости" этого "скелета" обрастут "мясом и кожей". Может быть, вам захочется перечитать эту главу, когда вы закончите четвертую часть. Почему? Потому что "скелетные" рамки этой главы помогут вам лучше понять содержание следующих глав, которые, в свою очередь, расширят и подтвердят ваше понимание основной модели, которая здесь рассматривается.

Необходимость общей модели

В главе 4 Мы детально рассмотрели кривые спроса

ипредложения для отдельных товаров. Тогда нас интересовало, как рыночный спрос на отдельные товары и их предложение устанавливают равновесные цены и равновесные объемы каждого товара.

Потом, использовав эту простую модель спроса

ипредложения, мы показали, как равновесные цены

иравновесные объемы производства изменяются вследствие изменений одного или нескольких факторов, определяющих спрос и предложение.

Модели спроса и предложения для одного товара, которые можно найти в главе 4, особенно полезны для понимания различий цен и объемов производства отдельных товаров и услуг. Они помогают нам понять, почему равновесная цена пирожка значительно меньше, чем равновесная цена бриллианта, почему цена барреля нефти меньше, чем цена барреля духов, и почему ежегодные расходы на нефть больше ежегодных расходов на бриллианты, духи и пирожки, вместе взятые. Модель спроса и предложения для одного товара также помогает объяснить, почему равновесные цены и равновесные объемы отдельных товаров в разные периоды отличаются. Например, эта модель полезна для того, чтобы объяснить, почему цена на медицинское обслуживание увеличилась по сравнению с другими ценами в течение последних 20 лет или почему производство персональных компьютеров чрезвычайно расширилось со времени их внедрения в конце 70-х годов.

Однако модель спроса и предложения для одного товара оставляет без ответа несколько важных экономических вопросов. Почему вообще цены повышаются и понижаются? Почему общий уровень цен остается относительно постоянным в одни периоды и резко повышается в другие? Что определяет все равновесное количество определенных товаров на внутреннем рынке, то есть реальный объем национального производства? Почему реальный объем национального производства уменьшается в определенные периоды по сравнению с предшествующим уровнем, а в другие быстро увеличивается? Чтобы ответить на эти вопросы, мы должны объединить — или агрегировать — все отдельные рынки страны

в единый общий рынок. Точнее говоря, мы должны объединить тысячи отдельных цен — на промышленные роботы, зерно, персональные компьютеры, коленчатые валы, бриллианты, нефть, духи и т. д.

в единую совокупную цену, или уровень цен. Мы также должны собрать равновесное количество отдельных товаров и yслуг в единое целое, которое называется реальным объемом национальною производства. Объединение всех цен на отдельные товары и услуги в уровень цен. а также объединение всего равновесного количества товаров в реальный объем национального производства называется а г р е г и - р о в а н и е м . Объединенные цены (уровень цен) и объединенные равновесные количества товаров (реальный объем национального производства) называются с о в о к у п н о с т я м и ( a г р е г а т а м и ) .

Поэтому показатели на нашем графике простой макроэкономической модели представляют собой уровень цен (на оси ординат), а не цену на отдельный

товар и реальный объем национального производства (на

оси абсцисс), а не количество отдельного товара. Имея в виду эти показатели, давайте рассмотрим в общих чертах совокупный спрос и совокупное предложение.

Совокупный спрос

С о в о к у п н ы й с п р о с — это модель, представленная на рисунке в виде кривой, которая показывает различные объемы товаров и услуг, то есть реальный объем национального производства, который потребители, предприятия и правительство готовы купить при любом возможном уровне цен. При прочих равных условиях, чем ниже уровень цен. тем большую часть реальною объема национального производства захотят приобрести потребители внутри страны, предприятия, правительство, а также зарубежные покупатели. И наоборот, чем выше уровень цен. тем меньший объем национального продукта они захотят купить. Таким образом, зависимость между уровнем цен и реальным объемом национального производства, на который предъявлен спрос, является обратной, или отрицательной.

КРИВАЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА

Обратная, или отрицательная, зависимость между уровнем цен и объемом национального производства отчетливо выражена на рисунке 11-1. Заметьте, что кривая совокупногоспроса от клоняется вниз и вправо, то есть так же, как кривая спроса на отдельный товар.

Почему? Любопытно, что причины такого отклонения различны. Вы. наверное, помните, что прежнее объяснение связано с эффектами дохода и замещения. Когда цена на отдельный товар падает, то (постоянный) денежный доход потребителя дает ему возможность приобрести большее количество товара (эффект дохода). Более того, когда цена падает, потребитель ютов приобрести большее количество

Р и с у н о к 11-1. Кривая совокупного спроса

Нисходящая кривая совокупного спроса указывает на то, что чем ниже уровень цен, тем больше реальный объем национального производства, который будет куплен.

данного товара, потому что он становится относительно дешевле, чем другие товары (эффект замещения).

Но эти объяснения не годятся, когда мы имеем дело с совокупностями. На рисунке 11-1. если мы двигаемся вниз по кривой совокупного спроса, цены в целом падают. Поэтому логическое обоснование эффекта замещения (один товар становится дешевле по сравнению со всеми другими товарами) в данном случае неприменимо. Соответственно если кривая спроса индивида на отдельный товар предполагает постоянный доход потребителя, то кривая совокупного спроса изменяющиеся совокупные доходы. Следовательно, когда мы двигаемся вверх по кривой совокупного спроса, то приближаемся к более высокому уровню цен. Но вспомним нашу модель кругооборота дохода: более высокие цены, уплаченные за товары и услуги, вернутся к поставщикам ресурсов в виде возросших доходов — зарплаты, ренты, процентов и прибыли. Поэтому увеличение уровня цен не обязательно означает уменьшение общею номинальною дохода страны.

Если траекторию кривой совокупного спроса нельзя объяснить эффектами замещения и доходов, то почему она отклоняется вниз? Ответ: такой характер кривой совокупного спроса определяется прежде всего тремя факторами: 1) эффектом процентной ставки; 2) эффектом материальных ценностей, или реальных кассовых остатков: 3) эффектом импортных закупок.

Эффект процентной ставки. Эффект процентной ставки предполагает, что траектория кривой совокупного спроса определяется -воздействием изменяющеюся уровня цен на процентную ставку, а следо-

вательно, на потребительские расходы и инвестиции. Точнее говоря, когда уровень цен повышается, повышаются и процентные ставки, а возросшие процентные ставки, в свою очередь, приводят к сокращению потребительских расходов и инвестиций.

Уточнение. Рассматривая кривую совокупного спроса, мы предполагаем, что объем денежной массы в экономике остается постоянным. Когда уровень цен повышается, потребителям нужна большая сумма наличных денег для покупок; предпринимателям также требуется больше денег на выплату зарплаты и на другие необходимые расходы. Короче говоря, более высокий уровень цен увеличивает спрос на деньги. При неизменном объеме денежной массы увеличение спроса взвинчивает цену за пользование деньгами. Эта цена и есть процентная ставка. При высоких процентных ставках предприятия и домохозяйства сокращают определенную часть расходов, то есть быстро реагируют на изменения процентной ставки. Фирма, которая рассчитывает получить 10% прибыли на приобретенные инвестиционные товары, будет считать эту покупку выгодной, если процентная ставка составит, например, 7%. Но покупка не принесет выгоды и поэтому не состоится, если процентная ставка возрастет, скажем, до 12%. Из-за повышения процентной ставки потребители тоже примут решение не покупать дома или автомобили. Итак, повышение процентной ставки приводит к сокращению некоторых расходов предприятий и потребителей.

Вывод. Более высокий уровень цен, увеличивая спрос на деньги и повышая процентную ставку, вызывает сокращение спроса на реальный объем национального продукта.

Эффект богатства. Второй причиной, определяющей нисходящую траекторию кривой совокупного спроса, является э ф ф е к т б о г а т с т в а , или э ф - ф е к т р е а л ь н ы х к а с с о в ы х о с т а т к о в . Дело в том, что при более высоком уровне цен реальная стоимость, или покупательная способность, накопленных финансовых активов — в частности, активов с фиксированной денежной стоимостью, таких, как срочные счета или облигации, — находящихся у населения, уменьшится. В таком случае население реально станет беднее, и поэтому можно ожидать, что оно сократит свои расходы. Семья может чувствовать себя спокойно, покупая новый автомобиль или парусную лодку, если покупательная способность ее финансовых активов составляет, например, 50 тыс. дол. Но если инфляция сведет покупательную способность этих активов, скажем, до 30 тыс. дол., семья может принять решение отложить свою покупку. И наоборот, при снижении уровня цен реальная стоимость, или покупательная способность, материальных ценностей возрастет и расходы увеличатся.

Эффект импортных закупок. В главе 9, обсуждая проблему расчета национального дохода, мы видели, что импорт (покупки товаров за рубежом)

и экспорт (покупки американских товаров другими странами) являются важными компонентами совокупных расходов. Сейчас нам достаточно отметить, что объемы нашего импорта и экспорта зависят, кроме всего прочего, от соотношения цен у нас и за границей. Так, если уровень цен

в Соединенных Штатах поднимется по сравнению

сценами за рубежом, американские покупатели будут приобретать больше импортных товаров вместо отечественных. А иностранцы будут покупать меньше американских товаров, что приведет к уменьшению американского экспорта. Короче говоря, при прочих равных условиях, повышение уровня цен у нас в стране вызовет увеличение нашего импорта и сокращение экспорта. Тем самым сократится чистый объем экспорта (экспорт минус импорт) в совокупном спросе Соединенных Штатов.

Вывод. При повышении уровня цен в США э ф - ф е к т и м п о р т н ы х з а к у п о к приводит к уменьшению совокупного спроса на отечественные товары и услуги. И наоборот, сравнительное уменьшение уровня цен в нашей стране способствует сокращению нашего импорта и увеличению экспорта и тем самым увеличению чистого объема экспорта в совокупном спросе США.

НЕЦЕНОВЫЕ ФАКТОРЫ СОВОКУПНОГО СПРОСА

Мы видели, что изменения в уровне цен приводят к таким изменениям уровня затрат потребителей внутри страны, предприятий, правительства, зарубежных покупателей, которые дают возможность прогнозировать изменения в реальном объеме национального производства. Это значит, что повышение уровня цен, при прочих равных условиях, приведет к уменьшению спроса на реальный объем производства. И наоборот, уменьшение уровня цен вызовет увеличение объема производства. Это соотношение представлено на графике как движение от одной точки до другой по стабильной кривой совокупного спроса. Однако если одно или несколько "прочих условий" меняется, то смещается вся кривая совокупного спроса. Эти "прочие условия" мы называем н е ц е н о в ы м и ф а к т о р а м и с о - в о к у п н о г о с п р о с а .

Чтобы понять, что приводит к изменениям

вобъеме национального выпуска, следует отличать

изменения в объеме спроса на национальный продукт,

вызванные изменениями в уровне цен, от изменений

всовокупном спросе, вызванных изменениями одной или нескольких неценовых детерминант совокупного спроса. Вспомним, что мы проводили такое различие в главе 4, когда рассматривали проблему спроса на один товар.

Как показано на рисунке 11-2, увеличение совокупного спроса представлено отклонением кривой вправо — от AD1 к AD2. Этот сдвиг показывает, что при различных уровнях цен желаемый объем това-