Государственные облигации

- это одна из форм существования гос-го внутреннего и внешнего долга, то есть форма отношений в которых гос-во выступает заемщиком а владелец облигации кредитором. Это облигации, эмитентами которых выступает Правительство РФ и Правительство субъектов РФ. (так как их облигационные займы входят в состав гос-ых гарантий).

СВОЙСТВА:

- эмиссионные

- долговые

- именные

- документарные и бездокументарные

- рыночные и нерыночные

- инвестиционные

Выпуск гос-ых облигаций может решать след задачи:

1. финансирование дефицита бюджета (Основная и единственная цель до 98г)

2. финансирование целевых программ

3. Регулирование экономики

4. Рефинансирование существующих задолженностей

5. Финансирование мероприятий, связанных с форсмажорными обстоятельствами.

Гос цен бумаги разделяются на бумаги до августа 98г (ГКО И ОФЗ) и после 98г.

На сегодняшний день во внутреннем гос долге преобладают:

- ОФЗ-АД (облигации федерального займа с амортизацией долга). Бумаги с большим сроком. Идет погашение номинала не целиком в конце срока действия а по принципу амортизации. Например если номинал 20млн и срок 20лет, то каждый год будет выплачиваться по 1млн, это кроме %.

-ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным доходом.)Указан фиксированный размер дохода.

Эти две гос облигации занимают 80%

- ГСО (с 2001г) для определенных категорий инвесторов – страх орг-ии, пенсионные фонды, инвестиционные фонды. Нерыночная бумагу, они просто покупаются и хранятся до погашения. Применяются для хранения средств вкладчиков

- ОБР (облигации Банка России) – в гос долге их нет. Выпускаются ЦБ исключительно для ком банков.

Инструментами внешнего долга явл-ся евро-облигации (евробоны) – выпускаются для нерезидентов, в иностранной валюте.

Депозитарная расписка (адр, гдр)

• это рыночная ценная бумага, выпускаемая авторитетным банком на акции иностранного эмитента.

Суррогат акций иностранного эмитента. Позволяет инвестору покупать иностранную акцию официально на своем рынке.

АДР(американская), ГДР(глобальная), РДР(российская).

На американский рынок привлекают с помощью АДР, а на все остальные - с ГДР.

АДР

США РФ

инвесторы

брокеры

Банк-депозитарий

Эмитент, депонированных акций

и

Банк - костодиан

нициатива выпуска неспонсир инициатива

АДР выпуска спон. депонирование

АДР Акций

согласие на выпуск адр

выпуск АДР

рынок

ВЫПУСК НЕСПОНСИРУМЫХ АДР. Американские инвесторы хотят на своем американском рынки приобретать российские акции. Брокер выходят на банк-депозитарий. Любая депозитарная расписка дает те же самые права что и акция лежащая в основе. Банк депозитарий выходит на банк-костодиан для получения депозитарной расписки. Есть два варианта первый что выкупают эти акции на рынке и замораживаются в банке, и больше не выходят на рынок. Заморозили в банке-костодиан и выпустили в форме АДР из банка-депозитария на американский рынок. А второй вариант, если нет данного кол-ва на рынке, то проводится спец эмиссия бумаг.

Акции иностранного эмитента на основе которых выпускаются депозитарные расписки – называются депонированными, то есть хранящимися в банке-костодиане. Выпуск АДР инициируется иностранными инвесторами и профучастниками.

ВЫПУСК СПОНСИРУЕМЫХ АДР. Выпуск инициируется эмитентом акций. Могут быть 3 типов:

- Спонсируемые АДР 1-го уровня, выпускаются на основе уже существующих акций эмитента

- Спонсируемые АДР 2-го уровня, тоже выпускаются на уже существующие акции, но требуют наличие фин отчетности по мировым стандартам. (GAAP)

- Спонсируемые АДР 3-го уровня ( они выпускаются на новые эмиссии акций)

ГДР - это цен бумаги выпускаемые по принципу АДР и торгуемые на европейских рынках или другах рынках, помимо российского и американского.

Функции банка-депозитария:

Ведения реестра владельцев ДР

Выбор банка костодиана и взаимоотношения с ним

Выпуск депозитарных расписок

Информирование инвесторов о выпске ДР

Функции банка-костодиана

Хранение и учет акций, лежащих в основе ДР

Перечисление дивидендов по акциям в банк-депозитарий

Взаимодействие с эмитентом депонированных акций

ВОЗМОЖНОСТИ, КОТОРЫЕ ДАЮТ ДР ДЛЯ:

ЭМИТЕНТЫ	ИНВЕСТОРЫ
В выходе на мировые финансовые рынки со своими ценными бумагами	Возможность более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг
Повышение авторитета среди инвесторов	Получение доступа к акциям иностранных эмитентов с меньшими затратами, чем если бы это делалось через сеть посредников
Возможность привлечения доп капитала	Владельцы ДР имеют те же права, что и владельцы самих акций.
Повышения курсовой стоимости его акций за счет роста их привлекательности

Векселя

Эмитентом векселей может быть кто угодно (и физ и юр лица и органы гос власти)

Выпуск не регистируется. Индосаммент – живая подпись, печать.

Вексель – заменитель денег. Вексель очень популярная ценная бумага, так какв периоды кризисов (кризиса ликвидности) он становится оч нужен.

ВЕКСЕЛЬ – безусловное, абстрактное, письменное, долговое обязательство, строго установленной законом формы дающая его владельцу (векселядержателю) беспорное право о наступлении срока платежа требовать от должника (векселядержателя) или от плательщика (акцептанта) уплаты денежной суммы.

Поставщик товар Покупатель

вексель

Свойства вексельного обязательства:

• Письменая форма

• Безусловность

• Абстрактность (действительность векселя)

• Наличие обязательных реквизитов (независимо от основания его порадившего)

• Не эмиссионность

• Долговой характер

• Ордерность

• Документарность

• Возможность рыночного обращения

• Возможность выпуска действительных копий

Особенности индоссамента

Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя в подтверждение передачи прав по данной ордерной бумаге.

Виды индоссаментов:

• Полный индоссамент – по которому можно идентифицировать и индоссанта и индоссата. Индоссант – передает, Индоссат – получает.

• Бланковый – состоит в одной подписи индоссанта.

• Безоборотный индоссамент.

Виды векселей:

- простой «соло» - плательщик по векселю и векселедатель одно и то же лицо.

- переводной «тратта»

Все участники вексельного оборота солидарны перед последним ремитентом.

Регресные требования – требования ко всем участникам вексельного оборота в случае отказа получения средст по векселю.

Способы ухода от регресного требования:

- подпись без оборота по …

- бланковый индоссамент

- зачеркнутый индосаммент

- аваль

Сроки действия векселей:

- без даты (срока действия)

- вексель может быть выписан на конкретную дату

- во столько-то времени от составления (пр через месяц после составления)

- во столько-то от предъявления (через месяц после предъявления)

Дубликаты векселя имеют свою юр силу

Виды вексельных операций, в которых участвует банк:

• Авалирование -согласие нести солидарную ответственность за клиента

• Вексельный кредит- выдача кредита векселями

• Кредитование под залог векселей

• Акцептование - дать согласие на оплату векселей

• Учет векселей - банк покупает вексель у векселедержателя с переходом права собственности и в дальнейшем сам банк предъявляет этот вексель векселедателю

• Домициляция - банк-посредник м/у в-дателем и в-держателем. Банк вексель не выкупает, а просто выполняет посреднические функции по оплате векселя

• Инкассирование векселей - принять-передать вексель клиента на оплату плательщику векселя

Принятие банком векселей для получения платежей от плательщиков, но в отличии от доминицированного векселя банк не осуществляет рассчетно-кассовое обслуживание клиента.

Чек

• ценная бумага, содержащая ничем не обсловденное распоряжение чекодателя своему банку, произвести указанный в чеке платеж чекодержателю.

Чекодателям всегда явл-ся юр лицо, имеющее денежные средства в банке его обслуживающие. Данные средства можно передавать третьему лицу (чекодержателю) посредством выставления чека. Чекодержателем тоже может быть только юридическое лицо.

Особенности чекового обращения: и чекодатель и плательщик по чеку, тоесть банк, несут одинаковую ответственность перед чекодержателем. Выставление чека не снимает ответственности с чекодателя по его оплате.

Отзыв чека в период с момента его выписки до момента его оплаты не допускается. Чек не может передоваться чекодержателем третьему лицу. Проценты на чеке не пишутся

Свойства:

- Документарная

- Именная

- Неэмиссионная

- Нерыночная

- Неинвестиционная