Ипотечные ценные бумаги

В компетенции ФЗ «Об ипотечных ЦБ» от 11.11.2003 №152-ФЗ

1. Облигация с ипотечным покрытием – облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или частично залогом ипотечного покрытия.

Ипотечное покрытие – обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга или об уплате % по кредитным договорам и договорам займа, в т.ч. удостоверенные закладными.

- Ипотечные сертификаты участия

- Денежные ср-ва в валюте РФ или в иностранной валюте.

- Государственные ЦБ

- недвижимое имущество в случаях, предусмотренных законом

Выплата % должна осуществляться не реже 1 раза в год. Это купонные облигации. Выпускать эти облигации могут кредитные орг-ии и ипотечные агенты (- специализированная ком. орг-я, которая соответствует установленным требованиям и исключительным предметом деятельности которой является приобретение прав требований по кредитам и приобретение закладных). Выпускаются только в виде документарных ЦБ на предъявителя или именных бездокументарных ЦБ.

2. Ипотечный сертификат участия – именная долевая инвестиционная рыночная бездокументарная ЦБ, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие; а так же право требовать надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение ден. ср-в как дохода от данной ЦБ. Не является эмиссионной ЦБ.

Владельцы несут риск неисполнения обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие.

3. Закладная – в соответствии с договором об ипотеке, залогодержатель-кредитор (банк) имеет право получить удовлетворение своих требований к должнику из стоимости заложенного недвижимого имущества другой стороны.

Использованная литература по теме:

1. Гражданский кодекс РФ

2. «О рынке ценных бумаг» ФЗ от 22.04.96 №39-ФЗ

3. «Об АО» ФЗ от 26.12.95 № 208-ФЗ

4. «Об ипотечных ценных бумагах» ФЗ от 11.11.03 № 152-ФЗ

5. «О простом и переводном векселе» от 11.03.97 №48-ФЗ

6. Галанов В А. Рынок ценных бумаг. М: Инфра-М, 2010

6. Генезис фондового рынка России: учеб. пособие для студентов вузов,Ю обучающихся по направлению 080100.62 Экономика/ Е.С. Васильев, Т.Г. Волкова, Р.А. Галиахметов.- Ижевск: изд-во ИжГТУ, 2012

7. Килячков АА, Чалдаева Л А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юрайт, 2010.

Тема 8. Финансовые институты

Реализация инвестиционного спроса и предложения осуществляется финансовыми посредниками, наделенными широкими возможностями по обслуживанию инвестиционных и финансовых потребностей экономических субъектов. Такие посредники называются — финансово-кредитные институты (ФКИ).

ФКИ — это организации, осуществляющие мобилизацию инвестиционных ресурсов домашних хозяйств и производственной сферы, с последующим их вложением на финансовых рынках в виде инвестиционного или судного капитала.

Виды ФКИ:

1. Коммерческие банки

2. Страховые компании

3. НПФ (негосударственные пенсионные фонды) + ПФР (пенсионный фонд России)

4. Инвестиционные компании

5. Инвестиционные фонды.

6. Фондовые биржи

7. Кредитные союзы.

8. Ломбарды

Отдельной группой среди ФКИ выделяются Институты коллективного инвестирования.

При коллективном инвестировании на финансовом рынке, средства, вложенные большим количеством инвесторов, объединяются в единый пул (фонд) под управлением профессионального управляющего для их последующего инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.

Как правило, формам коллективного инвестирования присущи следующие признаки:

- средства привлекаются путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

- основной деятельностью является инвестирование собранных средств в ценные бумаги и иное имущество, разрешенное законом;

- основная доля доходов от инвестирования получается в виде доходов по ценным бумагам и сделок с финансовыми активами;

- распределение полученных от инвестирования доходов между участниками схемы коллективного инвестирования в виде дивидендов, процентов и иных выплат.

Коллективное инвестирование имеет ряд преимуществ:

• возможность профессионального управления;

• диверсификация (разнообразие мест инвестирования с целью снижения инвестиционного риска);

• снижение затрат, связанных с инвестированием;

• доступ к зарубежным финансовым рынкам;

• защита прав инвесторов

• использование благоприятного налогового режима.

Виды коллективного инвестирования в мировой практике:

1. Корпоративное инвестирование (формы создаются в виде АО, участники фонда – акционеры. Управляющая компания работает в их интересах) – США, Люксембург

2. Трастовое (фонды создаются на основе контракта между доверительным управляющим и собственником или попечителем фонда) – Австралия, Южная Африка, Новая Зелландия, США

3. Контрактное (активы фондов принадлежат управляющей компании) – Германия, Италия, Швейцария, Япония.

К коллективным инвесторам в РФ относятся:

1. Инвестиционные фонды под управлением управляющих компаний

- ПИФы — паевые инвестиционные фонды;

- АИФы — акционерные инвестиционные фонды;

2. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ);

3. Кредитные потребительские кооперативы граждан.

Инвестиционный фонд — находящийся в собственности АО, либо в общей долевой собственности физических или юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляется УК исключительно в интересах учредителей фонда (акционеров, пайщиков). [ФЗ «Об инвестиционных фондах »]

АИФ- это ОАО, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные законом. (недвижимость, драг.металлы, венчурные инвестиции и др.)

Не в праве осуществлять иные виды деятельности, кроме инвестиционной. Имеет лицензию. Акционерами могут являться физ. и юр. лица, кроме спецдепозитария, регистратора, оценщика и аудитора обслуживающих АИФ. Имущество АИФ подразделяется на: имущества предназначенное для инвестирования (инвестиционные активы) и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов фонда. Активы АИФа (инвестиционные активы) передаются в доверительное управление, управляющей компанией. Акции АИФа должны быть только обыкновенными, и должны при размещении оплачиваться полностью, и только денежными средствами. Выплата дивидендов осуществляется по результатам финансового года, при наличии прибыли АИФа, т. е. если сумма чистых активов на конец года, превышает сумму чистых активов на начало года.

ПИФ- это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества переданного в доверительное управление управляющей компанией, учредителями доверительного управления (пайщиками), с условием объединения этого имущества, и имущества полученного в процессе доверительного управления. Доля в праве собственности на это имущество удостоверяется ценной бумагой — пай.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество составляющее ПИФ. Пай дает следующие права пайщику:

- право требовать от управляющей компании надлежащего управения ПИФом;

- право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми пайщиками;

- право покупки или продажи пая у управляющей компании, осуществляющей управлением ПИФом или у ее агентов.

Каждый пай удостоверяет одинаковую долю и дает одинаковые права, при этом не является эмиссионой ценной бумагой, бездокументарной бумагой. Права на паи учитывает специализированный депозитарий или держатель реестра. ПИФ не является юридическим лицом, поэтому- нет налога на прибыль и других налогов юр лиц, есть только НДФЛ! Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется путем деления СЧА (стоимость чистых активов), рассчитанной на день, не ранее дня принятия заявок, на количество инвестиционных паев ПИФа.

СЧА = Активы — обязательства ПИФа.

Расчетная цена пая = СЧА/ количествово паев.

Фактическая цена пая (покупки) = Расчетная цена + надбавка (макс 1.5%)

Фактическая цена пая (продажи) = расчетная цена - скидка (макс 3%)

Доход = (Факт цена продажи — Факт цена покупки)

Доход (если он есть) облагается НДФЛ.

Виды ПИФов.

1. В зависимости от способа подачи заявок на покупку/продажу пая фондв делятся на:

• открытые

• закрытые

• интервальные

В открытых ПИФах у пайщика есть право в любой рабочий день требовать от управляющей компании принять заявку на продажу или покупку пая.

В интервальных ПИФах такое право существует лишь в установленные сроки, но не реже одного раза в год.

В закрытых ПИФах у пайщика отсутствует такое право.

Покупка паев осуществляется в начале, а продажа в конце срока действия ПИФа. Закрытый ПИФ имеет срок действия от 3 до 15 лет.

2. В зависимости от способа размещения денежных средств ПИФа, ПИФы бывают:

• ПИФ акций

• ПИФ облигаций

• ПИФ смешанных инвестиций

• ПИФ денежного рынка

• ПИФ прямых инвестиций

• ПИФ венчурных инвестиций

• ПИФ фондов

• Рентный ПИФ

• ПИФ недвижимости

• Ипотечный ПИФ

• Индексный ПИФ

• Кредитный ПИФ

• ПИФ товарного рынка

• Хедж — ПИФ

Управляющая компания (УК), осуществляющая управление активами ПИФа, не имеет права:

• безвозмездно отчуждать активы ПИФа;

• не имеет приобретать акции АИФа и имущество ПИФа, находящееся в доверительном управлении;

• не имеет права приобретать для ПИФа имущество, находящееся в собственности данной УК;

• Не имеет права приобретать ЦБ, выпущенные спецдепозитарием, регистратором, оценщиком, аудитором ПИФа;

- не имеет право использовать имущество, принадлежащее ПИФу для обеспечения выполнения собственных обязательств!!

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) — это особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой - является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечением населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда, а так же осуществлением обязательного пенсионного страхования в рамках управления накопительной частью трудовой пенсии.

Видами деятельности НПФ являются:

• Деятельность по негосударственному (добровольному) пенсионному обеспечению участников в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;

• Деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с договорами об обязательном страховом образовании;

Основным видом деятельности НПФ является негосударственное пенсионное обеспечение. Данная деятельность включает следующее:

1. Аккумулирование пенсионных взносов участников

2. Размещение и организацию размещения пенсионных резервов

3. Учет пенсионных обязательств в фондах

4. Назначение и выплату негосударственных пенсий участников фондов

Деятельность фонда в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя:

1. Аккумулирование средств пенсионных накоплений (накопительная часть трудовой пенсии)

2. Организацию инвестирования средств инвестиционных накоплений

3. Учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц

4. Назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам

Субъектами отношений по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию являются:

• НПФ

• ПФР (пенсионный фонд России)

• вкладчики

• участники

• страхователи

• застрахованные лица

• УК

• спец. Депозитарий

Участники отношений по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию являются:

• брокеры

• кредитные организации

• др организации, вовлеченные в процесс размещения средств в пенсионные резервы

Терминалогия, используемая НПФ:

Вкладчик- физ или юр лицо, являющееся стороной пенсионного договора, уплачивающее пенсионные взносы в ПФР.

Страхователь- физ или юр лицо, обязанное перечислять страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии в пользу застрахованного лица.

Участник- физ лицо, которому должны производиться или производятся выплаты негосударственной пенсии.

Застрахованное лицо- физ лицо, заключившее договор об обязательном пенсионном страховании.

Пенсионные резервы- средства для исполнения НПФ обязательств перед участниками.

Пенсионные накопления- средства для исполнения обязательств перед застрахованными лицами.

Кредитный союз - это потребительский кооператив граждан, созданный гражданами, добровольно объединившимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи.

Кооперативы могут создаваться по признаку: общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности или любой иной общности граждан. Число членов может быть не менее 15 и не более 2000 чел.

Основными принципами деятельности кредитных союзов являются:

• добровольность вступления;

• свобода выхода;

• равенство прав и обязанностей всех его членов;

• личное участие членов в управлении кредитным союзом;

Имущество кредитного кооператива (союза) образуется за счет паевых взносов его членов, доходов от осуществления кредитным союзам финансовой деятельности, а так же за счет спонсорских взносов и благотворительных пожертвований. Имущество принадлежит кооперативу на праве собственности.

Паевые взносы — это денежные средства, переданные членам кредитного союза, в собственность кредитного союза для осуществления его деятельности.

Личные сбережения членов потребительского кооператива, привлекаемые им, не являются собственностью его и не обременяются исполнением его обязательств.

Личные сбережения- денежные средства, переданные членом кооператива- кооперативу на основании договора для использования в соответствии с целями деятельности кредитного кооператива граждан.

Фонд финансовой взаимопомощи- денежные средства, используемые кредитным кооперативом и формируемые из собственных средств кооператива и личных сбережений его членов.

Денежные средства кредитного кооператива делятся на:

1. Фонд финансовой взаимопомощи

2. Средства, необходимые для осуществления деятельности как юр лица.

Фонд финансовой взаимопомощи используется для предоставления займов членам кооператива. Временно свободный остаток фонда финансовой взаимопомощи (не более половины фонда) может использоваться исключительно для приобретения государственных и муниципальных ценных бумаг, а так же для хранения их на депозитных счетах банка.

Нельзя:

1. выдавать займы гражданам, не являющимися членами кредитного союза;

2. Выдавать займы юридическим лицам;

3. Выступать поручителем обязательств своих или третьих лиц

4. Вносить имущество в уставный капитал третьих лиц;

5. Покупать акции и ценные бумаги

6. Нельзя осуществлять операции на финансовых рынках за счет этих денежных средств.

7. Эмитировать собственные ценные бумаги.

Передача денежных средств кооператива своим членам оформляется договором займа, договор оформляется в письменной форме. Кооператив может оказывать своим членам такие услуги как:

• консультационные;

• заключать договоры страхования от имени и по поручения своих клиентов, но в соответствии со своим Уставом.

Члены потребительского кооператива имеют право:

• пользоваться всеми услугами, предоставляемыми кооперативом

• участвовать в управлении к5ооперативом

• передавать личные сбережения в кооператив

• получать займы

• получать информацию о деятельности кооператива

• получать при прекращении членства в кооперативе денежную стоимость доли имущества кооператива.

Органами кредитного потребительского кооператива граждан являются:

Общее собрание членов кооператива, правление кооператива, ревизионная комиссия кооператива, директор.

Кредитная организация - юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка Российской Федерации (Банка России) имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные законом..

Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

-привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц,

- размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности,

-открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

К банковским операциям относятся:

1) привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);

2) размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;

3) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

4) осуществление переводов денежных средств по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

5) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

6) купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

7) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

8) выдача банковских гарантий;

9) осуществление переводов денежных средств без открытия банковских счетов, в том числе электронных денежных средств (за исключением почтовых переводов).

Кредитная организация помимо перечисленных банковских операций вправе осуществлять следующие сделки:

1) выдачу поручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме;

2) приобретение права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме;

3) доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами;

4) осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством Российской Федерации;

5) предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей;

6) лизинговые операции;

7) оказание консультационных и информационных услуг.

Кредитная организация вправе осуществлять иные сделки в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Все банковские операции и другие сделки осуществляются в рублях, а при наличии соответствующей лицензии Банка России - и в иностранной валюте. Правила осуществления банковских операций, в том числе правила их материально-технического обеспечения, устанавливаются Банком России в соответствии с федеральными законами.

Кредитной организации запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью.

Все банковские операции можно разделить на активные и пассивные. Примеры активных и пассивных операций приведены в таблице.

Активные операции

Пассивные операции

1. Кредитование физических лиц 2. Кредитование юридических лиц 3. Ипотечное кредитование (залог недвижимости) 4. Лизинговые операции - кредит в виде движимого имущества под его залог. 5. Факторинговые операции — выкуп долговых обязательств юр. Лиц. 6. Вексельные операции: - учет векселей — выкуп с целью погашения - инкассо — операция погашения векселей по поручению клиента - акцептование — согласие стать плательщиком по векселям клиента - вексельный кредит — кредит в виде векселей - кредит под залог векселей 7. Вложение в ценные бумаги и уставные капиталы других юр.лиц. 8. Валютные операции 9. Операции с драг металлами 10. Обязательное резервирование в ЦБ и Агенстве по страхованию депозитных вкладов

1. Эмиссия акций 2. Эмиссия облигаций 3. Выпуск векселей и банковских сертификатов 4. Депозитные операции 5. Расчетно-кассовое обслуживание (открытие расчетных счетов юр. Лицам) 6. Межбанковские кредиты 7. Создание обязательных банковских резервов

Особенностью деятельности инвестиционных банков - является их ориентация на привлечение долгосрочного капитала и предоставление его путем долгосрочного кредитования, приобретения ценных бумаг и участием в учредительской деятельности других юридических лиц.

Ипотечные банки осуществляют получение и размещение средств на долгосрочной кредитной основе под залог недвижимого имущества. Особенностью привлечения средств в таком банке является выпуск ипотечных ценных бумаг - облигаций с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия.

Трастовые банки — специализируются на осуществлении доверительного управления на основании соответствующей лицензии.

Использованная литература по теме:

1. «О банках и банковской деятельности» ФЗ от 02.12.90 №395-1

2. «О кредитных потребительских кооперативах граждан» «О негосударственных пенсионных фондах» от 07.05.98 №75-ФЗ

3. «Об инвестиционных фондах» ФЗ от 29.11.2001 №156-ФЗ

4. «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» Указ Президента РФ от 21.03.96 №408