Раздел II. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежеспособного характера полностью и в срок. Платежеспособность бывает двух видов: перспективная и текущая. Перспективная платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность – составная часть платежеспособности, означающая, на сколько предприятие способно своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов – способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Оценка ликвидности баланса предприятия (табл.10, 11)

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группы активов:

А₁ - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для нашего предприятия их доля составляет 4,4% в 2005 и 2007 годах, 4,6% - в 2006 году).

А₂ – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев (2005 г. – 18,3%, 2006 г. – 19,3%, 2007 г. – 19,1%).

А₃ – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы (2005 г. – 26,0%, 2006 г. – 25,6%, 2007 г. – 25,7%).

А₄ – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (2005 г. – 51,3%, 2006 г. – 50,5%, 2007 г. – 50,8%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группы пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (2005 г. – 35,3%, 2006 г – 31,6%, 2007 г. – 34,8%).

П₂ – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (2005 г. – 11,3%, 2006 г. – 14,8%, 2007 г. – 12,9%).

П₃ – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (2005 г. - 1,5%).

П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела III пассива баланса (около 52,3%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы.

Составим итоги групп по активу и по пассиву.

Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:	в нашем случае:
	2005 г.	2006 г.	2007 г.

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Сопоставляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. Для нашего предприятия перспективная ликвидность приближена к абсолютной.

В сводной таблице отображается соотношение между группами активов и пассивов. Наиболее ликвидные активы (А₁) недостаточны для покрытия срочных обязательств (П₁). Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в данном периоде. Соотношение А₁ < П₁ отражает соотношение текущих платежей и поступлений (первое нормативное соотношение А₁ > П₁ не выполняется), следовательно, ликвидность баланса не соблюдается. Наблюдаем большой недостаток денежных средств для погашения краткосрочной задолженности.

Соотношение А₂ > П₂ говорит о тенденции к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Соотношение А₃ > П₃ говорит об увеличении перспективной ликвидности в будущем, и, наконец, соотношение по 4 группе выполняется А₄ < П_4.

Вывод: недостаток средств активов по одной группе (А₁) компенсируется излишком платежных средств по другим группам (А2; А3). В реальной экономике трудно реализуемые активы никогда не могут компенсировать (или заменить) денежную наличность, что на данном предприятии не наблюдается.

Локальная и комплексная оценки ликвидности баланса (табл. 12)

Для проведения локальной оценки баланса используются локальные показатели ликвидности, коэффициенты К1 и К2, характеризующие текущую платежеспособность предприятия.

К₁ – коэффициент абсолютной ликвидности. Это отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам. В нашем случае К1=0,140 (по факту) – это значит, что один рубль наиболее срочных обязательств покрывается 14 копейками наличных денежных средств. В динамике показатель снижается, что говорит о неплатежеспособности предприятия, т.к. на рубль наших обязательств мы располагаем меньшим количеством денежной наличности.

К₂ – коэффициент критической ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия (как предприятие рассчитается по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности краткосрочного характера). В нашем случае К2=1,404 (по факту) и в динамике к оценочному году снижается, но к прогнозному – увеличивается. Ожидаемая платежеспособность предприятия в 2002 г говорит о том, что на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств используется 1 руб. 21 копейка быстро реализуемых активов. А в 2003г этот показатель растет, и, следовательно, уже на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств идет 1 руб. 55 коп. быстро реализуемых активов.

К₃ – коэффициент покрытия. Характеризует (ожидаемую) перспективную платежеспособность предприятия. Или как мы можем рассчитываться по своим долговым обязательствам, реализовав производственные материалы и долгосрочную дебиторскую задолженность. Для нашего предприятия в фактическом году К3=16,39 руб., т.е. каждый рубль долгосрочных обязательств покрывается 16 руб. 39 коп. медленно реализуемых активов (неденежных оборотных средств). В динамике наблюдается сначала снижение, затем рост показателя, следовательно, растет перспективная ликвидность, платежеспособность.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_СОВ и общий показатель ликвидности К_{ОБЩ .}

Комплексная оценка, т.е. в целом определяем, есть ли у предприятия возможность расплатиться по всем своим обязательствам.

К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃. В фактическом году К_СОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель растет.

К_ОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году К_ОБЩ = 0,518, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.

Общий вывод: 1) баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; 2) локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, при этом в динамике имеют тенденцию к снижению; 3) показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Оценка платежеспособности предприятия (табл. 13)

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

1. коэффициент абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) коэффициент быстрой ликвидности в фактическом году составил 0, 483, т. е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель незначительно изменяется.

3) коэффициент текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 2 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы ( 2, 0 ). В динамике показатель изменяется на 5 копеек.

4) коэффициент «критической» оценки в фактическом году составил 0,904, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 90 копейками оборотных средств без учета производственных запасов. В динамике показатель растёт. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 94%, а в 2003г – на 105% .

Общий вывод: необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

Факторный анализ показателей платежеспособности (табл. 14)

В течение отчетного и оценочного периодов наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 64 тыс. рублей. За счет увеличения краткосрочных обязательств на 45 тыс. руб. наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 109 тыс. рублей. А за счёт снижения коэффициента абсолютной ликвидности на 0,006 наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 109 тыс. руб.

В течение отчетного и оценочного периодов оборотные средства в денежной форме увеличились на 774 тыс. руб., в том числе за счет роста краткосрочного долгового капитала на 500 тыс. руб. и за счет роста коэффициента быстрой ликвидности на 0,028 – на 274.