Раздел III. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия – это состояние финансовых ресурсов предприятия, их развитие и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе финансовых результатов и использовании инвестируемого капитала, при сокращении кредитоспособности и платежеспособности при условии достаточности риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

• На сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?

• Растет или снижается эта независимость?

• Отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности?

Оценка состояния основного имущества (табл. 15)

1. Доля основных средств в имуществе предприятия. В 2005 г. её величина составила 0,452, в 2006 г. – 0,446, в 2007 г. – 0,456.

2. Коэффициент инвестирования – это соотношение собственного капитала и внеоборотных активов. На нашем предприятии в 2005 году на 1 рубль внеоборотных активов приходится 1,01 рубля собственного капитала. В 2006 г. произошло увеличение этого коэффициента до 1,028, а в 2007 г. уменьшение до 1,008.

3. Индекс постоянного актива характеризует, насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. В 2005 г. на 1 рубль собственного капитала приходится 0,99 руб. основного капитала. Наше значение меньше 1, следовательно, у нас имеются собственные оборотные средства. В 2006 г. этот показатель уменьшается до 0,973, а в 2007 г. его величина равна 0,992.

4. Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия в 2005 году составил 0,034. В динамике заметно снижение этого показателя. В 2006 году показатель составил 0,032, в 2007 г. – 0,031. Это означает, что из оборота на долго- и краткосрочные финансовые вложения отвлекалось: в 2005 году 3,4% , в 2006 г. – 3,7% , а в 2007 г. – 3,1% капитала.

Оценка состояния задолженностей предприятия (табл. 16)

1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия дебиторская задолженность составляет в текущих активах 39,4% – в 2005 году, 40,4% – в 2006 г., 40,7% – в 2007 году. В динамике показатель растет, это является негативным воздействием, т.к. чем больше доля дебиторской задолженности, тем больше средств отвлечено из оборота.

2. Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет в 2005 году – 19,1%, в 2006 г. – 20,0%, в 2007 г. – 20,0%. В динамике показатель растет, что можно охарактеризовать негативной тенденцией, т.к. растет и риск.

3. Риск кредиторских задолженностей – доля кредиторской задолженности предприятия в величине его денежного капитала. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет в 2005 году – 35,3%, в 2006 г. – 31,6%, в 2007 г. – 34,8% . В динамике данный показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В 2005 году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. Затем происходит увеличение этого показателя. В 2006 году 0,565, в прогнозном 0,534), за счет повышения кредиторской задолженности и резкого снижения дебиторской задолженности. Это отрицательно сказывается на деятельности предприятия.

Оценка состояния оборотного имущества предприятия (таблица 17)

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48 копейками оборотных активов.

2. Уровень чистого оборотного капитала показывает, на сколько предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. на 1 рубль активов приходится 0,5 копеек собственных оборотных средств. В динамике этот показатель растет, что является положительным фактором для предприятия.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 1 копейка собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, т.е. 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Источники формирования запасов и затрат (табл. 18)

Общая величина запасов в фактическом году составляет 9234 тыс. руб. В течение оценочного года общая величина запасов уменьшается до 8568 тыс. руб., а в прогнозном увеличивается до 9760 тыс. руб.

Источники формирования запасов и затрат включают в себя:

1. Собственные источники, которые составляют в фактическом году за минусом 228 тыс. руб., в оценочном году увеличиваются до 170 тыс. руб., а к прогнозному вновь ещё более возрастают и составляют уже 600 тыс. руб.

2. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 190 тыс. руб., увеличиваются в оценочном году до 408 тыс. руб., а прогнозном - до 880 тыс. руб.

3. Нормальные источники финансирования запасов. В фактическом году они составили 4978 тыс. руб. В динамике они претерпевают изменения и составляют 5338 тыс. руб., а к прогнозному году вырастают до 5720 тыс. руб.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл. 19, 20)

Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В связи с этим выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

• Абсолютная финансовая устойчивость. Здесь запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность, но в реальной экономике встречается крайне редко.

• Нормальная финансовая устойчивость означает, что для покрытия запасов предприятие использует различные нормальные источники финансирования, т.е. обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заимствований. Этот тип так же гарантирует платежеспособность предприятия.

• При неустойчивом финансовом положении предприятие вынуждено дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Здесь платежеспособность нарушается.

• Критическое финансовое положение означает, что предприятие не может своевременно расплатиться со своими кредиторами, посредством привлечения средств на краткосрочной основе.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников.

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия (табл. 21)

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 190 тыс. руб., увеличиваются в оценочном году до 408 тыс. руб., а в прогнозном растут до 880 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 4028 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 4862 тыс. руб., а в прогнозном возрастают до 4960 тыс. руб.

ТФП + > СОС + , => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

( схема действительна для всех 3-х лет)

Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

• Либо увеличивать собственные основные средства;

• Либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

1. за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

1. Снизить долю неденежных оборотных средств.

2. Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т.к приводит к неплатежеспособности).

Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов) (табл. 22)

1. Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае па 1 рубль инвестированного капитала приходится 51 копейка собственного капитала. К 2003г. значение этого показателя увеличивается, что говорит о повышении финансовой независимости.

2. Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается снижение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

3. Коэффициент финансовой устойчивости – на 1 рубль привлечённых средств приходится 1 рубль 5 копеек собственных. Значение показателя к 2003г. незначительно увеличивается, следовательно, собственный капитал в меньшей степени зависит от долговых обязательств.

4. Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 53% в пассиве. По сравнению с фактическим годом показатель увеличился на 0,6%, т.е. финансовая независимость предприятия от внешних источников повышается.

Факторный анализ показателей рыночной устойчивости (табл. 23)

В течение рассматриваемого периода капитал и резервы уменьшаются на 20410 тыс. руб., в том числе за счет уменьшения финансового капитала на 40000 тыс. руб. собственный капитал уменьшился на 20760 тыс. руб., а за счет роста коэффициента автономии на 0,001 – капитал и резервы увеличились на 350 тыс. руб.

В течение 2006 года денежный капитал уменьшился на 40000 тыс. руб., в том числе за счет уменьшения собственного капитала на 20410 тыс. руб., капитал предприятия уменьшился на 39326 тыс. руб., а за счет уменьшения финансового рычага предприятия на 0,0037 денежный капитал уменьшается на 674 тыс. руб.

Диаграмма Исикавы (рис. 2)

В диаграмме «Рыбий скелет» используются финансовые коэффициенты, рассчитанные в соответствующих таблицах индивидуального задания. В верхней части диаграммы выписываются наиболее благоприятные показатели, в нижней части- самые неблагоприятные показатели.

Таким образом, диаграмма демонстрирует основные тенденции финансового состояния предприятия в анализируемом периоде.

По результатам заполнения Рис. 2 видно, что к положительным показателям можно отнести: критическую ликвидность активов К₂ =1,55 (при нормативном значении более 1); коэффициент покрытия К₃ =17,72, (при нормативном значении более 1); коэффициент инвестирования 1,03,(при нормативном значении более 1); коэффициент автономии 0,523 (при нормативе >=0,5); коэффициент финансовой зависимости 0,1006 (при нормативе <=2); коэффициент финансовой устойчивости 1,096 (при нормативе >=1); критической оценки 1,07 (при нормативе >1)

К отрицательным показателям можно отнести: абсолютная ликвидность предприятия К₁ =0,13, (при нормативном значении более 1); соотношение дебиторской и кредиторской задолженности имеет тенденцию к уменьшению (0,619>0,59); коэффициент устойчивости структуры оборотных активов 0,045 (что меньше 0,1); коэффициент абсолютной ликвидности (денежное покрытие) 0,096 (<0,25); коэффициент быстрой ликвидности (финансовое покрытие) 0,478 (<1); коэффициент текущей ликвидности (общее покрытие) 1,07(<2).

В целом финансовое состояние предприятия характеризуется как не достаточно устойчивое, но положительных показателей больше.