Е

Теория ппс и регулирование валютного курса

сли анализируется валютный курс как сопоставление паритетов покупательных способностей национальных денежных единиц, то в таком соотношении получает отражение уровень развития мировой валютной системы и уровень национального валютного регулирования, состояние и развитие рынка капиталов. Однако, при определении паритетов покупательной способности валют в начале ХХ века, как правило, было принято сопоставлять только товарную потребительскую корзину, что всегда давало возможность привести возражения против такого сопоставления. Например, то, что практически невозможно найти даже две страны с совершенно одинаковым набором потребляемых товаров, т.к. на потребление влияют кроме всего прочего традиции, климатические условия, мода, привычки населения конкретной страны, поэтому такая оценка будет иметь ограниченную достоверность.

Практическое использование теории ППС для прогнозирования валютных курсов осложняется многообразием методов расчета паритета покупательной способности, которые дают разные результаты.

Наиболее часто встречающейся проблемой является то, что при расчете индексов цен традиционно страны придают конкретным товарам разные веса. Так, например, при росте цены на кофе во всем мире, для стран, где кофе входит в индекс с большим весом, индекс вырастет относительно больше, чем в тех странах, где его вес мал.

w i*, wi* * pi* = r *  wi * pi ,

где wi, wi* - веса товара i в выбранной

корзине товаров и услуг,

p i* , p - индексы цен в рассматриваемых странах.

 wi* * pi*

отсюда валютный курс r = ----------------------------

 wi * pi

В качестве индексов цен в этой формуле паритета покупательной способности обычно используются такие общепринятые индексы как индекс потребительских цен, индекс оптовых цен, дефлятор ВВП. Сторонники использования теории ППС считают обязательным условием для ее применения является включение в корзину товаров и услуг только ликвидных, полностью идентичных товаров, для торговли которыми не существует барьеров и ограничений, а все дополнительные затраты по транспортировке и другие издержки не включаются в цену товара

Именно такой подход использует журнал “Экономист” (The Economist), когда каждый год публикует равновесные валютные курсы, рассчитанные при условии, если бы Биг Мак в ресторанах Мак-Дональд’с продавался бы по одной цене во всех странах мира, где такие рестораны находятся, т.е. “биг-мак индекс”(“Big Mac Index”) (См. таблицу 1) Теоретически, учитывая, что гамбургер состоит из стандартных пищевых компонентов, то во всех странах он должен продаваться приблизительно по одной цене, в соответствии с законом единой цены, но в реальности происходит нарушение этого закона и существуют значительные отклонения валютных курсов от паритета покупательной способности.

Таблица №17.1

Паритет покупательной способности по индексу “биг мака”

Страна	Цена « биг мака» в апреле 1997г.		Полученный ППС	Номинальный валютный курс	Степень переоценки недооценки валюты (+ или -)
	В местной валюте	в дол. США по текущему курсу
США	2,42	2,42	0	0	0
Аргентина	2,5	2,5	1,03	1,00	3
Австрия	34	2,82	14,0	12	17
Бельгия	109	3,09	45,0	35,3	28
Китай	9,7	1,16	4,0	8,33	52
Франция	17,5	3,04	7,2	5,76	26
Япония	294	2,34	121,5	126	-4
Россия	11000	1,92	4545	5739	21

Источник: The Economist, 1997. -April 12, Р. 71.

Из таблицы № 1 видно, что в Китае можно купить гамбургер в два раза дешевле, чем в США, а курс японской иены и аргентинского песо на уровне их ППС.

В

Относительный ППС валют

относительной концепции теории ППС, анализируется динамика изменения ценовых индексов по сравнению с базовым годом, т.е. процентное изменение равновесного курса определяется процентным изменением уровня цен в этих странах. Отсюда курс USD/JPY будет изменяться вместе с относительными изменениями темпов инфляции в США и Японии. Но поскольку национальные потребительские корзины традиционно различаются между странами, существуют так же различия и в транспортных расходах и других дополнительных издержках, то процентное отклонение курса от паритета покупательной способности является вполне справедливым, но насколько справедливы эти расхождения в паритетах может быть определено только путем анализа дополнительных факторов.

Паритеты покупательной способности практически рассматриваются как индикатор состояния соотношения валютных курсов, улавливающий разницу в уровне цен между различными странами. ППС используется при проведении международных сравнений уровней цен и реальных доходов в странах с высоким уровнем инфляции, к которым относится большинство стран с переходной экономикой. Международные сравнения цен и объемов ВВП на душу населения в странах ОЭСР и в странах с переходной экономикой проводятся в рамках Европейской Программы Проведения Сравнений (European Comparison Program -ECP), осуществляемой с 1980г.

Для сопоставления ВВП разбивается на число однородных товарных групп, среди которых выбирается необходимое число товаров, определяющих содержание группы. Товары-представители имеют национальные среднегодовые цены, усредненные по территории страны. Для качественного проведения сопоставлений оптимальным считается набор из 600-800 потребительских товаров и услуг, 200-300 инвестиционных товаров (машины, оборудование, технологии), 10-20 условных строительных объектов-представителей.

Определение стоимостных объемов ВВП и товарных групп в сопоставимой валюте и сравнение паритетов покупательных способностей национальных валют позволяет сопоставить уровень развития экономик различных стран, их внутренних цен по ряду товаров и услуг.

ИЗ РОССИЙСКОЙ ПРАКТИКИ: Паритет покупательной способности рубля.

По данным Госкомстата РФ ВВП России в 1993г. по ППС составил 735 млрд. дол США или 3% общемирового. Показатель ВВП России по паритету покупательной способности сократился до 662 млрд. дол в 1994 г., в 1995 г. - 650 млрд. дол., а в 1996 г. сократился до 625 млрд. дол. Разрыв между паритетом покупательной способности и валютным курсом рубля по отношению к доллару США составлял в 1993 г. 4 раза, в 1994 г. - 2,4 раза, в 1995 г. - 1,8, в 1996 г. - 1,4 раза, а в 1999г. – в 2 раза. В 2001г. соотношение среднегодового валютного курса рубля и паритета покупательной способности по некоторым оценкам сократилось до 1,6 – 1,7 раза.