10.4. Лизинг как прогрессивная форма привлечения заемных средств

Лизинг ᅳ особый метод кредитования предприятия посред­ством предоставления ему за определенную плату в аренду основ­ных фондов. Объектом лизинга являются разные виды имущества:

• недвижимое (здания, сооружения, земельные участки и т.д.); ᅳ оборудование;

ᅳ инструменты; ᅮ машины;

ᅳ транспортные средства и другие ценности.

Лизинг движимого имущества распространяется на произ­водственное, строительное оборудование, транспорт и т.п. Лизин­годателями выступают банки, специализированные лизинговые компании и, в отдельных случаях, производители этих ценностей.

Основными участниками лизинговых операций являются: ᅳ предприятие-заказчик оборудования (арендатор, лизинго­получатель);

一 предприятие-изготовитель оборудования (при прямом ли­зинге - лизингодатель);

-лизинговая компания (арендодатель, лизингодатель).

Лизингополучатель — субъект, получающий оборудование на условиях долгосрочной аренды. Лизингодатель 一 субъект, предо­ставляющий оборудование на условиях долгосрочной аренды.

Лизингодателями могут быть:

一 специализированные кредитные учреждения-лизинговые компании;

• предприятия-собственники активов, для которых лизин­говые операции являются второстепенными;

ᅳ предприятия-производители оборудования.

10.5. Классификация лизинговых операций

1. По составу участников сделки различают: 一 прямой лизинг, при котором собственник имущества (пред- приятие-производитель) самостоятельно，без посредника

(лизинговой компании) сдает объект в аренду предприятию- заказчику;

一 косвенный лизинг, при котором собственник имущества (предприятие-производитель) сдает объект в аренду пред- приятию-заказчику через посредника (лизинговую компа­нию).

2. По характеру имущества, сдаваемого в аренду, различают: ᅳ лизинг движимого имущества;

ᅳ лизинг недвижимого имущества.

2. По степени окупаемости различают:

一 лизинг с полной окупаемостью, при котором сумма аренд­ных платежей равна или покрывает себестоимость арендо­ванного оборудования;

ᅳ лизинг с неполной окупаемостью, при котором сумма арен­дных платежей не покрывает себестоимость арендованного оборудования.

2. В зависимости от условий возмещения лизингополучате­лем затрат и перехода права собственности на объект выделяют:

финансовый (капитальный) лизинг, при котором обслужи­вание арендуемого объекта полностью возлагается на арен­датора, не допускается досрочного прекращения аренды, общая сумма арендных платежей равна или превышает спи­сываемую стоимость (с полной амортизацией);

финансовый лизинг базируется на долговременном дого­воре, действует на период почти полного потребления объек­та лизинга. Все затраты на эксплуатацию основных фондов покрывает лизингополучатель, который после возмещения стоимости значительной части имущества получает право на его приобретение. Лизингополучатель обязан в установ­ленные сроки погасить стоимость арендованных основных фондов，платить проценты за используемый капитал и по­крывать другие расходы;

一 оперативный (сервисный) лизинг, при котором обслужи­вание арендуемого объекта возлагается на арендодателя, расходы на обслуживание включаются в арендные плате­жи, полная амортизация объекта не предусматривается.

Оперативный лизинг предоставляется на короткий период времени, и все затраты, связанные с эксплуатацией соответствую­щих основных фондов (амортизация, ремонт，консервация иму­щества, страхование, налоги и др.), покрываются лизингодателем. Оплата за лизинговые услуги включает арендную плату, прибыль лизингодателя и некоторые другие расходы.

Эта форма финансирования имеет следующие преимуще­ства:

ᅳ возможность использования новейших достижений науки и техники，при этом не затрачивая больших сумм на инвес­тирование;

一 лизинговые операции, как правило, осуществляются по фиксированной ставке, защищающей лизингополучателя от инфляции;

ᅳ возможность стопроцентного финансирования за счет за­емных средств. Все лизинговые платежи относятся на себе­стоимость продукции, что позволяет сохранить прибыль от затрат на обновление основных фондов; ᅳ при осуществлении международного лизинга предостав­ляется отсрочка таможенных платежей, что является важ­ным для обеспечения платежеспособности предприятия; ᅳ плата за арендованное имущество осуществляется после его монтажа или ввода в эксплуатацию, а иногда даже после реализации изготовленной продукции.

Однако лизинговые услуги остаются дорогостоящими, по­скольку их цена включает, кроме арендной платы, проценты за используемый капитал, иногда и другие дополнительные взносы (премию за принятие финансового риска, затраты на выполнение лизинговых услуг, на содержание фирмы лизингодателя и т.д.).

В случае необходимости приобрести внеоборотные активы потенциальный арендатор должен очень хорошо продумать, что выгоднее: купить активы в кредит или взять в аренду, взвесив все преимущества и недостатки арендной сделки.

Целесообразность сделки определяется с помощью сравне­ния текущей стоимости арендных платежей и покупной стоимос­ти активов:

一 в случае превышения текущей стоимости арендных пла­тежей над стоимостью оборудования целесообразно купить оборудование;

一 в случае превышения стоимости оборудования над теку­щей стоимостью арендных платежей целесообразно взять оборудование в аренду.

В качестве ставки дисконта в этом случае применяется ставка процента по долгосрочному кредиту, который предприятие имеет возможность привлечь на срок，равный сроку аренды.

При расчетах необходимо учитывать не только стоимость арендных платежей, но и налоги со сроками их внесения, расходы на обслуживание активов в течение срока аренды (например, рас­ходы на ремонт оборудования), остаточную стоимость активов по истечению срока аренды и другие оттоки денежных средств.