23. Проблемы анализа финансовых отчетов

Проблема достоверности анализа. Возможности анализа финансовой отчетности ограничены. Во-первых, его успех зависит от достоверности и полноты анализируемой информации. Во-вторых, даже при наличии безоговорочного аудиторского заключения анализ финансовой отчетности – это не точная наука, на основе которой можно прийти к абсолютно верным выводам. Будущее всегда сопряжено с неопределенностью, и поэтому анализ отчетов больше подходит для формирования проблемных вопросов и качественной оценки возможностей предприятия, чем для получения однозначных окончательных ответов.

Методы бухгалтерского учета и предоставления финансовой информации регламентируются различными нормативными актами, призванными облегчить сопоставимость данных отчетов. Но при составлении финансовых отчетов в рамках принятой предприятием учетной политики возможны многообразные учетные методы.

Например, финансовые отчеты можно составлять на базе притока денежных средств или учета на основе принципа начисления, когда запись операций в бухгалтерских книгах ведется с момента совершения сделки. Другими примерами могут служить возможность использовать методы оценки запасов ЛИФО («последним поступил, первым выбыл») или ФИФО («первым поступил, первым выбыл»), а также возможность применять ускоренную или линейную амортизацию основных средств. Различия в методах могут затруднить точные сопоставления даже между предприятиями одной отрасли.

Финансовое состояние, Оценивая финансовое положение предприятия, обычно аналитики интересуются активами (чем владеет предприятие), обязательствами (его долгами) и собственным капиталом (вложениями собственников). При этом может возникать ряд обстоятельств.

Во-первых, активы обычно отражаются по исторически достоверной (фактической) стоимости, рыночной цене в момент приобретения. В периоды инфляции или дефляции учет активов по фактической стоимости может привести к расхождениям между учетной ценностью и текущей ценностью в реальных экономических условиях.

Во-вторых, понятие ликвидности означает способность предприятия быстро превратить актив в денежные средства (по рыночной или близкой к ней цене) или ближайший срок погашения обязательств. Любой вид актива, который можно превратить в денежные средства в пределах нормального операционного цикла предприятия, называется текущим (оборотным) активом. К сожалению, определение текущего статуса не базируется последовательно на операционном цикле; к текущим активам относят большинство активов и обязательств, которые можно превратить в денежные средства, или которые подлежат оплате в пределах года. Это различие ведет к тому, что текущий статус активов и обязательств в финансовых отчетах подлежит интерпретации, что в некоторых отраслях порождает серьезные проблемы.

У большинства предприятий операционные циклы составляют меньше одного года, что осложняет работу аналитика, поскольку текущее состояние анализируется с точки зрения соотношения текущих активов и текущих пассивов. Разность между ними образует чистый оборотный капитал.

В-третьих, собственный капитал можно рассматривать двояко:

1. с учетной точки зрения – первоначальное и последующие вложения собственника и весь чистый доход, не распределенный на предприятии с момента его образования;

2. с финансовой точки зрения – как разность между стоимостью активов и долевыми обязательствами.

Последнее определение требует от аналитиков знания рыночной стоимости активов для оценки потенциального дохода, который способны принести те или иные активы предприятия.

Результаты управления предприятием характеризуются доходами и издержками; источник доходов – это продажи, а издержки в рамках учета связаны с получением доходов. Разность между издержками и результатом – доходом – дает чистую прибыль или чистые убытки.

Издержки следует подразделить на две основные группы: прямые переменные издержки, непосредственно связанные с производством реализуемой продукции, и издержки, связанные с ним лишь косвенно. Примеры прямых издержек – это комиссионные продавцам и издержки на сырье для производства продукции. Такие издержки, как показывает опыт развитых стран с рыночной экономикой, целесообразно именовать себестоимостью проданной продукции. Косвенные издержки напрямую не связаны с получением дохода – это издержки на обслуживание, в том числе расходы на оплату труда административных и конторских работников, арендная плата, коммунальные услуги, проценты на привлеченные средства. Доля таких издержек в объеме продаж и отношение чистого дохода к объему продаж представляют значительную аналитическую ценность.

Обычно пытаются представить информацию как основу для интерпретации путем сопоставления доходных статей со связанными с ними издержками. Но предприятия включают амортизационные начисления в себестоимость реализованной продукции. Однако износ основных средств не означает оттока денежных средств, как это имеет место при расходовании денег на приобретение активов. С учетом амортизации стоимость приобретения основных средств условно распределяется во времени, чтобы соотнести ее с доходом, полученным с их использованием в течение более одного операционного цикла.

Непрерывность функционирования. Это понятие предполагает, что предприятие остается на рынке и продолжает функционировать в его нынешней форме в течение периода, достаточного для того, чтобы использовать свои активы по их прямому назначению и погасить долги в рамках нормальной деятельности. Эта концепция известна также как концепция действующего предприятия.

Если предприятие не подпадает под такое определение, то перед аналитиком встают практические проблемы: нужно определить, достоверна ли оценка активов фирмы в финансовой документации, если нет, то не завышен ли собственный капитал владельцев. В основе идеи непрерывности лежит допущение, что активы будут использоваться по их первоначальному назначению – для получения дохода в будущем в течение длительного времени. Если предприятие терпит банкротство, активы, возможно, придется ликвидировать с единственной целью – немедленно погасить задолженность; такие обстоятельства приведут к тому, что результат будет значительно ниже стоимостной оценки, указанной в финансовых отчетах. Поэтому если имеются основания сомневаться в способности предприятия сохранить статус действующего, то необходимо довести это соображение до сведения пользователя финансовой отчетности, но делается это крайне редко.

Правильное отражение даже в заключение аудитора - неточное выражение. Хотя бухгалтерский учет должен быть весьма точным благодаря его количественной природе (иногда учет ведется с точностью до копейки), на деле он часто далеко не точен. Большинство пользователей финансовой информации понимают это и признают, что представление достоверной финансовой информации требует компетентности, консерватизма и настойчивости.

Полнота информации. Некоторая относящаяся к делу информация может в финансовых отчетах отсутствовать. Например, перечень невыполненных заказов или контрактов на поставки может иметь важное значение, и лишь опытный аналитик или лицо, знакомое с предприятием или отраслью, могут знать, где найти такую информацию. Часто данные в отчетах представляются в общем, виде. Например, предприятие, производящее разнообразную продукцию, показывает в отчете о доходах только общую сумму продаж. Аналитику же может потребоваться разбивка продаж и издержек по видам продукции или географическим районам.