5.2. Внутреннее финансирование

Внутреннее финансирование – это использование средств из прибыли самого предприятия.

При этом различают:

- активное (открытое) самофинансирование, возможность которого появляется в том случае, если балансовая прибыль остается в распоряжении предприятия;

- неактивное (скрытое) самофинансирование, возможность которого образуется вследствие заниженной оценки имущества или заниженных отчислений в резервный фонд.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

- за счет дополнительного собственного капитала повышается надежность и кредитоспособность предприятия;

- создание и рост собственного капитала происходит прогрессивно;

- исключаются расходы по финансированию;

- появляется возможность досрочного возвращения внешнего капитала и уменьшения затрат на выплату процентов по нему;

- предприятие становится более независимым от внешнего капитала, облегчается процесс принятия решения по дальнейшему развитию.

Рис.6 Источники финансирования предпринимательской деятельности

К недостаткам самофинансирования можно отнести:

- возможность сокрытия фактической рентабельности и покрытия убытков:

- возможность проявления у акционеров недоверия к руководству предприятия;

- создание дополнительного собственного капитала осуществляется за счет потребителей.

5.3 Внешнее финансирование

Внешнее финансирование – это использование средств различных кредитно-финансовых учреждений, нефинансовых учреждений, нефинансовых компаний, населения.

Внешнее финансирование можно подразделит на финансирование на основе собственных средств (паевое) и на основе заемного капитала.

Финансирование на основе собственных средств предусматривает использование средств владельца и совладельцев предприятия либо средств пайщиков при финансировании паевых взносов.

Финансирование этого вида наиболее предпочтительно, поскольку определяет финансовую независимость предприятия и его устойчивость к кризисным явлениям, облегчает условия получения привлеченного капитала.

Финансирование на основе заемного капитала.

Финансирование на основе заемного капитала – это предоставление денежных и натуральных средств кредиторами.

Основа этого вида финансирования – не участие, а кредитные отношения, ведущие, с одной стороны, - к уменьшению облагаемой налогом прибыли из-за увеличения внутренних издержек за счет оплаты процентов.

Финансирование на основе заемного капитала на два вида – финансирование на основе краткосрочного привлеченного капитала и долгосрочного (более 4 лет) капитала.

Как правило, краткосрочный привлечённый капитал служит для финансирования оборотных средств (в первую очередь, товарных запасов и обязательств) и подразделяется на следующие категории:

- Кредиты, предоставляемые поставщиками – их можно рассматривать как средство поощрения сбыта предлагаемых поставщиком товаров.

- Предварительная оплата заказчиком которая может рассматриваться как беспроцентный кредит.

Этот вид кредита для развитых стран - довольно редкое явление и используется, как правило, в машиностроительной промышленности при крупных заказах и при наличии у заказчика банковских гарантий;

- Контокоррентный кредит, который используется в основном для обеспечения платежеспособности во время «пиковых нагрузок» постоянным клиентам банка.

Контокоррент - единый счёт, на котором учитываются все операции банка с клиентом, с одной стороны, ссуды банка и все платежи с этого счета по поручению клиента, с другой стороны, средства, поступающие на счет клиента в виде вкладов, возврата ссуд и др., т.е. он является сочетанием ссудного счёта с текущим. К недостаткам контокоррентного кредита можно отнести повышенные проценты за его использование при ограниченном лимите кредитования.

- Вексельный кредит предоставляется в большинстве случаев поставщиками.

Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдавемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю) и предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.

Возможна и пролонгация срока оплаты векселя, но только при условии дополнительных расходов.

- Форфейтинг – кредитование внешнеэкономических операций в форме покупки у экспортера векселей.

Преимущества форфейтинга:

- отсутствие рисков по иностранным требованиям;

- отсутствие затрат на контроль за требованиями; твердая ставка кредитования;

- твердая ставка кредитования;

- снятие долгосрочных иностранных требований.

- Факторинг – инкассирование дебиторской задолженности клиента с выплатой суммы счетов немедленного или по мере погашения задолженности, т.е., финансирующее учреждение (фактор) приобретает требования предприятия (дополнительный клиент) по поставкам и услугам.

Факторское учреждение освобождает предприятие от кредитных рисков и следовательно, от издержек по страхованию кредита. Кроме того, к фактору переходит бухгалтерский счет и необходимость взимания долга с неплательщиков. Как правило, фактор оказывает комплекс услуг и, кроме ведения бухгалтерии, может участвовать как в реализации товара, так и в анализе сбытовой стратегии, перспектив и финансовых результатов выхода на рынок.

Преимущества факторинга:

- уменьшение расходов за счет уменьшения доли бухгалтерского учета;

- освобождение от кредитных рисков в операциях продажи;

- улучшение ликвидности.

В то же время необходимо отметить, что при использовании факторинга возникают дополнительные расходы по оплате услуг фактора, а также проявляется экономическая зависимость клиента от факторингового учреждения.

- Акцептно-рамбурсный кредит – краткосрочное банковское кредитование внешнеторговых операций, осуществляемое при посредничестве переводного векселя, выставляемого экспортером на иностранный банк, указанный импортером.

- Банковские кредиты и ссуды.

Долгосрочный капитал принимается в том случае, если ожидается, что средства, необходимые для его погашения, будут получены лишь после продолжительного времени. Он послужит для финансирования инвестиций и консолидации долгов, т.е. для превращения краткосрочных кредитов в долгосрочные.

Долгосрочный внешний капитал может приниматься посредством долговых обязательств или ссуд.

- Долговые обязательства – это займы, облигации и закладные листы. Они, как правило, погашают лишь по истечении нескольких свободных лет.

- Ссуда – долгосрочный кредит, который может представляет в виде денег или других заменяющих их вещей.