37. Ямайская валютная система.

Соглашение стран–членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) было названо Ямайским соглашением. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1) выравнивание темпов инфляции в различных странах;

2) уравновешивание платежных балансов;

3) расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Особенность Ямайской валютной системы: введен стандарт СДР или специальные права заимствования (“special drawing rights”) -это международный резервный актив, эмиссия кот осущ-ся МВФ и распред-ся м/у странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. СДР не имеют мат-вещественной формы существования и фигурируют лишь в виде бухгалт-й записи на счетах центробанков, а также на спец счете МВФ.

СДР был введен вместо золотодевизного стандарта. Не допускалось установления гос или межгос контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены. При этом: 1/6 часть золотого запаса МВФ возвратил старым членам в обмен на их нац валюты по существовавшей до Ямайского соглашения официальной цене пропорционально их квотам в капитале Фонда. Остальное золото было продано на свободном рынке путем открытых аукционов.

Итоги функционирования СДР : они оказались далеки от мировых денег, возникли проблемы эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса и сферы использования СДР.

В результате этого в 1982 году МВФ одобрил классификацию режимов валютных курсов, в соответствии с которой страна может сама выбрать фиксированный, плавающий или смешанный валютный курс.

Режим фиксированных валютных курсов — это сист, при которой валютный курс фиксируется, а его изменения под воздействием колебания спроса и предложения устраняются проведением государством стабилизационных мероприятий. Эта фиксация может происходить разными способами:

1) фиксация курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов;

2) использование валюты др стран в качестве законного платеж средства.;

3) фиксация курса нац валюты к валютам др стран – главных торговых партнеров.

4) привязка курса нац валюты к курсам коллективных ден единиц (СДР), или к различным корзинам валют стран — основных торговых партнеров.

Преимущества фиксированных валютных курсов: когда курс стабилен, то он обеспечивает компаниям надежную основу для планирования и ценообразования, ограничивает внутреннюю ден-кред политику, положительно влияет на недостаточно развитые фин рынки и фин инструменты.

Недостатки фиксированных валютных курсов:

1)если фиксир-му курсу не доверяют, то он может поддаться спекулятивным действиям, кот в дальнейшем могут привести к отказу от него;

2) не существует надежного сп-ба опред-ть, явл ли выбранный курс оптим-м и стаб-м;

3)фиксир-й курс предусматривает, чтобы центр банк был готов к провед-ю валютных интервенций с целью его поддержки.

В странах с рын эк-кой и высок ур-нм дохода действуют рын-е (плавующ) валютн курсы.

Гибкие валютные курсы: курсы обмена валют опред-ся игрой спроса и предложения. Рынок валют уравновешивается с пом-ю ценового, т.е. курсового механизма.

Преимущества плавающих валютных курсов:

1) они в результате свободного колебания спроса на валюту и ее предложения автоматически корректируются т.о., что - устран-ся несбалансир-е платежи;

2)у спекулянтов нет возможности получать прибыль за счет центробанка;

3)у центробанка нет потребности осуществлять валютные интервенции.

К недостаткам можно отнести:

1)рынки не всегда работают с макс эффект-ю и потому существует риск, что валютный курс будет наход в течение длит времени на необусловленном эк-ми прогнозами уровне;

2)неопред-ть будущего валютного курса может создать трудности для компании в сфере планирования и ценообразования;

3)свобода проведения независимой внутренней денежно-кредитной политики может быть нарушена.

Смешанный валютный курс: объединение элементов фиксирования и свободного плавания валютных курсов, а регулирование валютного рынка лишь частично осуществляется движением самих валютных курсов. Этот режим явл наиболее оптимальным, так как он комбинирует преимущества фиксированного и плавающего валютных курсов, стараясь взаимно компенсировать их недостатки.