Анализ и управление денежными средствами предприятия: определение оптимального объема денежных средств.
Определенная часть активов компании находится в виде денежных средств, к которым относятся банковские счета и наличные деньги. Денежные средства достаточно часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для осуществления расчетных операций, уплаты налогов, и т.д. Вместе с тем, сами по себе денежные средства не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне.
Анализ денежных средств включает в себя следующие этапы: определение периода обращения денежных средств (финансового цикла); анализ и прогнозирование денежных потоков, определение оптимального объема денежных средств. Определение оптимального объема денежных средств.
Движение денежных средств предполагает постоянное наличие их определенного количества в виде остатков на банковских счетах и наличных денег в кассе предприятия. Мы уже отмечали, что денежные средства, существующие в таком виде, не являются доходными активами. Поэтому компания будет стремиться держать средств не больше, чем это необходимо. Считается, что потребности предприятия в денежных средствах складываются из использования их по следующим направлениям
- для текущих расчетов
- в качестве страхового запаса, на случай непредвиденных перерывов в поступлениях
- для неожиданных, но крайне доходных (спекулятивных) вложений.
Остальные денежные поступления должны конвертироваться компанией в высоколиквидные ценные бумаги или другие формы высоколиквидных активов, которые обеспечивают компании приемлемую степень доходности. Обычно, в качестве таковых рассматриваются государственные краткосрочные долговые ценные бумаги. Модель может быть использована компанией, имеющей стабильные поступления денежных средств и регулярно осуществляющей платежи. Для такой компании предлагается следующая схема ведения расчетного счета:
на счет заводится некоторое количество денег Q, из которых осуществляются все платежи компании, то есть поступающие в это время денежные средства конвертируются в ценные бумаги. Так происходит до тех пор, пока остаток денежных средств на счете практически сводится к нулю, затем одномоментно возобновляется на уровне Q. Графически модель представлена на рис.4.3.
Остаток средств
на расчетном счете
Q
Q/2
t
Кол-во денег Q= ((2*V*c)/ r)^1/2 (V- прогнозируемая потребность денежных средств в периоде; c- единовременные расходы по конвертации ср-в в ценные бумаги; r- приемлемый для предприятия д-д по краткосрочным ФВ. Фин издержки при реализации данной модели складываются: 1. Явные – к*с 2. упущенную выгоду от хранения ср-в на расчетном счете (Q/2)*r . Где к – кол-во сделок конвертации V/Q
Оценка финансового положения предприятия на среднесрочную перспективу. Показатели ликвидности.
Оценка финансового состояния предприятия может осуществляться на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу. Вне зависимости от временного периода она будет определяться структурой баланса, соответствием между структурой источников финансирования компании и направлениями их использования. В краткосрочном периоде финансовое состояние предприятия характеризуется показателями платежеспособности, в среднесрочном - показателями ликвидности, в долгосрочном – финансовой устойчивости.
Ликвидность компании характеризует ее способность погашать свои обязательства в среднесрочной перспективе. Степень ликвидности определяется как общим соотношением текущих активов и текущих пассивов компании (как наиболее ликвидной части активов и краткосрочных обязательств компании), так и отдельных их элементов. В соответствии с приказом Минэкономики и Минфинансов предприятиям рекомендуется рассчитывать следующие показатели ликвидности.
1. Коэффициент общей ликвидности, как отношение текущих активов к текущим пассивам компании. Нормативное значение показателя: от 1 до 2. Данный показатель является наиболее общим. Можно так сказать, что совпадение его значения с нормативным является необходимым, но не достаточным условием для оценки финансового состояния предприятия как удовлетворительного. Расчет этого показателя необходимо дополнить анализом текущих активов на степень их ликвидности и краткосрочных обязательств на предмет обнаружения просроченной задолженности.
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, как отношение текущих активов за вычетом запасов к текущим пассивам. Нормативное значение показателя: более 1. Этот показатель более жесткий, так как при его расчете из текущих активов убирается их самый неликвидный элемент – запасы.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности, как отношение суммы денежных средств компании к общей сумме текущих пассивов. Нормативное значение показателя: более 0,2. Данный коэффициент показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств компания может погасить немедленно, то есть характеризует платежеспособность компании.