66. Понятие портфеля цб.

ИП- некая сов-ть ЦБ, принадлежащая юр. или физ. лицу, и выступающая как целостный объем управления. Это означает, что при формировании порт-я, и в дальнейшем изменяя его стр-ру, менеджер-управляющий формирует новое инвестиционное качество портфеля в заданном соотношении Доход/Риск. Смысл порт-я – улучшить условия инвестир-я, придав сов-ти ЦБ также инветсиционные хар-ки, кот. недостижимы с позиции отдельно взятой ЦБ и возможной только при их комбинации.

Тип портф-я – инвестиционная хар-ка, осн. на соотношении Доход/ Риск.

Осн. инвестиционные качества, кот. приобретает сов-ть ЦБ, помещённая в портфель:

1. Ликвидность- лучше всего выполняют портфели денежного рынка. Цель: полное сохранение капитала. К ним относятся преимущественно денежн. наличность и быстрореализуемые активы. Высокой Л. обладают и портфели краткосрочных фин. инструментов.

2. Освобождение от налогов- п/ф сост. из гос. ЦБ , ЦБ субъектов Федерации и органов местного самоуправления.

3. Отраслевая и региональная принадлежность- отрасл. портф-и формир-ся на базе ЦБ, выпущенных пр-тиями разл. отраслей, связанных технологически, либо пр-тиями одной отрасли. Выделяют ЦБ и в соответствии с регион. принадлежностью.

64. Котировка цб

— это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях.

Биржа концентрирует S и D на покупку и продажу ЦБ, определяет соотношение м/у текущими S и D, и в результате этого выявляется цена, как выраженное равновесие для осуществления той или иной сделки.

В зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают 2 метода:

1. М-д единого курса (уст. единая цена) – характерен для онкольного рынка;

2. Регистрационный метод (основан на регистрации фактических цен сделок) – характерен для непрерывных и простых рынков.

61. Организация биржевой торговли

Формы организации биржевой торговли зависят от состояния фондового рынка. Если условия функционирования рынка изменчивы, сущ-ет разрыв м/у S и D, и цена подвержена влиянию многих ф-ров — то торговля осу-ся в форме аукциона.

Классификация аукционов:

Простой	Двойной
Цена в ходе торгов: Повышается- Английский Понижается- Голландский Исходя из поданных заявок темный, заочный.	1) По времени проведения торгов: Залповый Непрерывный 2) По технике проведения торгов: (Залп.) устный, письменный, полуустный, полуписьменный; (Непр.) книга заказов, табло, толпа

При небольшом объёме S и D торговля организуется в форме простого А, кот. предполагает конкуренцию либо продавцов, либо покупателей. Если конкуренция с двух сторон, то эф-на система двойного А.

Если сделки осущ-ся редко, сущ-ет большой разрыв м/у ценами продавца и покупателя, если колебания цен от сделки к сделке велики, то такой рынок нельзя назвать ликвидным и организация непрерывной торговли невозможна. Нужен период, в течении кот. накапливаются заявки на куплю-продажу ЦБ, и когда они достигнут нужного объёма, то выстреливаются в залп для одновременного исполнения. Маклер устанавливает единую цену для покупки ЦБ

При ликвидн. рынке залпы осущ-ся часто, даже несколько раз в течении бирж. дня. В этом случае исп-ся непрерывная торговля, где единой цены нет.

Организация биржевой торговли и ее эффективность зависят не только от формы А, но и от роли биржевых посредников в процессе ее осущ-ия. Рынок, представляющий сов-ть сделок, кот. и со стороны покупателя, и со стороны продавца заключены брокером, называется агентским рынком. Сов-ть сделок, в кот. одним из контрагентов явл-ся дилер, наз. дилерским рынком. Биржевая торговля – это всегда сочетание различных видов рынка. Сочетание формы организации биржевой торговли с агентским и дилерским рынком составляет основу биржевого механизма.