1.Поставьте понятия в соответствии с их определениями.

Финансовый менеджмент	система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управлен­ческих решений в области финансовой дея­тельности предприятия
Механизм финансового менеджмента	взаимосвязанная совокупность средств, мето­дов и персонала, необходимых для осуществ­ления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой дея­тельности предприятия
^Информационная система финансового менеджмента	наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей

2. Заполните таблицу "Основные пользователи финансовой инфор­мации предприятия":

Внутренние пользователи	Внешние пользователи

3. Поставьте понятия в соответствии с определениями.

Концепция денежного потока	концепция, смысл которой заключается в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной в рав­ной степени всем участникам рынка
Концепция стоимости капитала	концепция, предусматривающая: а) иден­тификацию денежного потока, его продол­жительность и вид; б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы пото­ка, генерируемые в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с дан­ным потоком, и способ его учета
Концепция асиммет­ричной информации	концепция, предусматривающая определе­ние минимального уровня дохода, необхо­димого для покрытия затрат по поддержа­нию данного источника финансирования и позволяющего не оказаться в убытке

Тема 2 Базовые показатели финансового менеджмента и функционирование финансового механизма

Вопросы и задания

1. Какие базовые показатели финансового менеджмента используются в западной практике? Кратко охарактеризуйте их.

2. На какие показатели опирается формула определения экономической рентабельности Дюпона? Как эти составляющие влияют друг на друга?

3. Какие способы определения эффекта финансового рычага существуют?

4. Раскройте содержание концепции «Рациональная заёмная полтика»?

5. Назовите основные составляющие определения уровня эффекта финансового рычага и его основное преимущество?

6. В чем состоит отличие западно-европейской концепции определения эффекта финансового рычага от американской?

7. От чего зависит величина силы операционного рычага?

8. Какими графическими способами можно определить порог рентабельности?

9. Что влияет на порог рентабельности и запас финансовой прочности?

10. Существует ли взаимосвязь между различными видами левериджа?

11. Что подразумевают под понятием «преимущество спекуляции капиталом».

Задание 2.1.

Фирма приняла решение о выпуске нового продукта. При этом, определили, что постоянные издержки составят $400, цена единицы продукции - $60, переменные издержки на единицу продукции - $50. Определите запас финансовой прочности (ЗФП) при продаже 100 единиц продукции?

Задание 2.2.

Предприниматель собирается взять кредит для расширения своей деятельности в размере - 5000 тыс.руб. Банк предлагает ставку - 20 %. Собственные средства предпринимателя - 1000 тыс. руб, заемные – 500 тыс. руб. Предполагаемый НРЭИ -2000 тыс. руб. Рассчитайте наиболее выгодную для предпринимателя ставку, если учесть, что он хочет получить эффект финансового рычага равный - 59 %.

Задание 2.3.

Предприятие производит канцелярские принадлежности. Постоянные издержки составляют 60 000 д.ед. Цена единицы продукции - 20 у.е.. Переменные издержки на единицу продукции - 10 у.е. Объем продаж - 8000 шт. Рассчитайте безубыточный объём производства. Сколько единиц продукции необходимо производить, чтобы получить прибыль в размере 30000 у.е? Сравните силу воздействия операционного рычага при разных объемах выпуска.

Задание 2.4.

Предприятие изготавливает сгущенное молоко в жестяных банках. Цена одной банки — 17 руб, суммарные постоянные расходы — 7230 руб, количество реализации - 9200 банок, переменные расходы на единицу продукции - 15,8 руб. Определите абсолютный и удельный вес запаса финансовой прочности.

Задание 2.5.

Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 20% (с 40 000 руб. до 48 000 руб.). Общие переменные издержки при исходных условиях составляют 32 000 руб. Постоянные издержки равны 5 000 руб. рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравните полученные результаты.

Задание 2.6.

Предприятие «Спутник» производит 100 000 шт. изделий типа А. Цена реализации – 2570 руб.; средние переменные издержки 1800 руб/шт.; постоянные издержки – 38,5 млн.руб. Проведите анализ чувствительности прибыли предприятия к 15%-ым изменениям основных элементов операционного рычага:

1. Цена увеличивается на 15%. Как изменится прибыль? На сколько единиц сократится объём реализации без потери прибыли?

2. Оцените влияние снижения 15 % изменения переменных затрат.

3. Оцените влияние снижения 15 % изменения постоянных затрат.

4. Оцените влияние 15 % увеличения объёма реализации.

Задание 2.7.

Предприятие по выпуску канцелярских принадлежностей имеет следующую структуру баланса:

АКТИВ - 100 тыс. руб.

ПАССИВ - 100 тыс. руб.

В т.ч. собственные средства – собственные средства (СС) - 40 тыс. руб.

Заемные средства – заёмные средства (ЗС) - 60 тыс. руб.

Оборот составил - 300 тыс. руб.

НРЭИ (нетто результат эксплуатации инвестиций) - 18 тыс. руб.

Средняя расчётная ставка процента равна- 15%

Определите рентабельность собственных средств предприятия? ЭФР?

Задание 2.8.

Определите СВОР. Как изменится чистая прибыль, если переменные затраты в следующем периоде увеличатся на 20%? Исходные условия: объём реализации – 1000 шт., удельные переменные затраты – 15 руб./шт., общие постоянные затраты – 8500 руб., цена единицы продукции – 65 руб.

Тесты для проверки

Назовите правильные варианты ответов

1. Нетто-результат эксплуатации инвестиций – это:

А) прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль;

Б) прибыль после уплаты процентов за кредит и налога на прибыль;

В) сумма собственных и заёмных средств предприятия.

2. Совокупный капитал предприятия определяется как:

А) разница между заёмными средствами и собственными;

Б) сумма собственных и заёмных средств;

В) разница между текущими активами и текущими пассивами.

3. Коэффициент трансформации показывает:

А) какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота;

Б) сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива.

4. Определяя любой показатель рентабельности, в числитель подставляем:

А) выручку от реализации продукции;

Б) валюту баланса;

В) чистую прибыль предприятия.

5. Рентабельность продаж показывает:

А) сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива;

Б) какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота.

6. Западно-европейская концепция «Рациональная заёмная политика» позволяет определить:

А) уровень эффекта финансового рычага;

Б) силу воздействия финансового рычага.

7. Если Д>0, то (где Д – дифференциал) :

А) необходимо привлекать заемные средства,

Б) необходимо использовать только собственные средства.

8. Оптимального значения уровень эффекта финансового рычага достигает при следующем соотношении:

А) он должен быть равен ½ ЭР активов;

Б) он должен быть равен 1/10 ЭР активов;

В) он должен быть равен 1/3 ЭР активов.

9. При определении уровня эффекта финансового рычага необходимо:

А) вычесть кредиторскую задолженность из общей суммы заемных средств;

Б) учитывать кредиторскую задолженность в общей сумме заёмных средств;

В) учитывать как кредиторскую, так и дебиторскую задолженности в общей сумме заемных средств.

10. Американская концепция определения эффекта финансового рычага носит название:

А) «Преимущество спекуляции капиталом»;

Б) «Рациональная заёмная политика»;

В) «Финансовый риск».

11. Для операционного анализа име­ет смысл расчет запаса финансовой прочности:

А) в процентах от факти­ческого реализационного дохода;

Б) в относительных единицах.

12. Эффект операционного рычага имеет максимальное значение:

А) при объемах производства, далёких от точки безубыточности;

Б) при объемах производства, близких к точке безубыточности.

13. Сила воздействия операционного рычага (СВОР) рассчитывается как отношение:

А) ВМ/Прибыли;

Б) Прибыль/ВМ;

В) ВМ/Постоянные затраты.

14. Чем выше СВОР, тем выше оказывается:

А) финансовый риск;

Б) риск предпринимательский;

В) всё вышеназванное.

15. Маржинальный доход определяется как:

А) разница между выручкой от реализации и переменными затратами;

Б) разница между выручкой от реализации и постоянными затратами;

В) сумма выручки от реализации и суммарными затратами.

16. Финансовый рычаг воздействует своей силой на:

А) размер чистой прибыли предприятия;

Б) НРЭИ;

В) уровень рентабельности собственных средств.

17.Операционный рычаг воздействует на:

А) размер чистой прибыли предприятия;

Б) НРЭИ;

В) уровень рентабельности собственных средств.

18. Формула СЭО и РФ = СВОР*СВФР позволяет определить величину совокупного риска, связанного с предприятием и ответить на вопрос:

А) на сколько % изменится чистая прибыль на акцию при изменении объёма продаж (выручки от реализации) на 1 %;

Б) на сколько % изменятся переменные затраты при изменении объёма продаж (выручки от реализации) на 1 %.