Тема 9. Зарубежное инвестирование

Сущность зарубежного инвестирования. Основные формы вывоза капитала. Прямые и портфельные инвестиции. Инвестиционный климат: основные компоненты, проблемы определения. Роль и значение иностранных инвестиций в экономике страны. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров. Гарантирование иностранных капиталовложений. Транснациональные корпорации: сущность, предпосылки возникновения и развития. Классификация ТНК. Свободные экономические зоны: определение, классификация, основные характеристики. Инвестиционный климат России. Проблемы «бегства» капитала из России. Международное регулирование иностранных инвестиций.

• Сущность зарубежного инвестирования. Прямые и портфельные инвестиции.

• Инвестиционный климат: основные компоненты, проблемы определения.

• Транснациональные корпорации: сущность, предпосылки возникновения и развития. Классификация ТНК.

• Свободные экономические зоны: определение, классификация, основные характеристики.

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И КАТЕГОРИИ.

Инвестиции, инвестиционное сотрудничество, иностранные инвестиции, российские инвестиции, реальные и финансовые инвестиции, прямые и портфельные иностранные инвестиции (ПИИ), методы привлечения и ограничения притока иностранного капитала, инвестиционная политика, инвестиционная позиция, мотивация инвестирования, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, критерии целесообразности инвестирования; транснациональные корпорации (ТНК), свободные (специальные) экономические зоны (СЭЗ).

§ 1. Сущность зарубежного инвестирования. Прямые и портфельные инвестиции.

Международные инвестиции – это понятие, охватывающее процесс движения и соединения материальных и финансовых ресурсов с целью роста и развития экономики. В экономическом смысле международные инвестиции представляют собой куплю-продажу товаров особого свойства – международных инвестиционных товаров, которые приносят доход и характеризуются ликвидностью и свободным обращением. Этим товары относятся к числу так называемых биржевых товаров.

К инвестициям относится приобретение в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставный капитал совместных предприятий, кредиты физическим и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей, а также банковские вклады и приобретение недвижимости. Вложения в ценные бумаги называются финансовыми инвестициями.

Основные субъекты инвестиционных отношений – это государство в лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица.

Иностранные инвестиции в Россию - вложения иностранного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории РФ с целью получения последующего дохода.

Российские инвестиции – вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

Источником инвестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства (акционеров, собственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты банков, ссуды).

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный (государственный) и частный (негосударственный) капитал.

По характеру использования капитал делится на предпринимательский и ссудный.

По сроку вложения капитал подразделяется на среднесрочный, долгосрочный и краткосрочный.

По цели вложения различают капитал в виде прямых и портфельных инвестиций.

См. подробнее: Киреев А. Международная экономика. В 2-х ч. - Международная экономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. - М., Международные отношения. 1997. - Глава 9.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве. К конкретным формам могут быть отнесены следующие:

- долевое участие при создании новых совместных предприятий;

- приобретение долей участия (паев, акций, ценных бумаг) в существующих предприятиях;

- создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному инвестору;

- создание дочерних предприятий, филиалов, представительств, иностранных юридических лиц;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами;

- участие в осуществлении разгосударствления и приватизации;

- приобретение предприятий;

- приобретение ценных бумаг местных юридических лиц;

- осуществление хозяйственной деятельности в свободных экономических зонах;

- осуществление промышленного сотрудничества;

- заключение концессионных договоров с юридическими и физическими лицами.

Основные иностранные инвесторы, осуществляющие косвенные инвестиции:

- Международный валютный фонд;

- Всемирный банк;

- Международная финансовая корпорация;

- Европейский банк реконструкции и развития;

- правительства зарубежных стран – членов Парижского клуба;

- зарубежные коммерческие банки – члены Лондонского клуба;

- специализированные финансово-кредитные организации (например, Российско-американский фонд предпринимательства).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обладают рядом преимуществ перед национальными источниками капитала и средствами международных фондов:

 они сочетают в себе капитал с одновременным переносом практических навыков и управленческого мастерства и взаимовыгодным обменом ноу-хау (включая выход на международные рынки);

 их мультипликативный эффект может активизировать виртуальный инвестиционный цикл, что позитивно отразится не только на промышленном производстве, но также на других секторах экономики («тянущий» эффект для сельского хозяйства, «толкающий» - для сферы услуг);

 ПИИ активизируют конкуренцию и могут способствовать развитию среднего и малого бизнеса;

 при правильной организации, стимулировании и размещении ПИИ могут ускорить восстановление профилирующих отраслей и регионов;

 они способствуют общей социально-экономической стабильности и снижению уровня экономической преступности, стимулируя производственные инвестиции в материальную базу (станки, оборудование, производственные технологии) в противовес спекулятивным и нестабильным портфельным инвестициям, которые могут быть внезапно выведены с крайне негативными последствиями для экономики в целом;

 притоки капитала и ноу-хау благотворно воздействуют на реальную экономику, стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения и расширяют налоговую базу. С ростом объемов национальных сбережений снижается зависимость от иностранных доноров;

 с развитием местного производства нивелируются проблемы с балансом платежей, с чем столкнулась, например, Россия вследствие массового импорта важнейших потребительских и капитальных товаров;

 с повышением уровня доверия «летучий» капитал (деньги, которые российские граждане держат в иностранных банках и в наличности) и отечественные сбережения могут быть возвращены в российскую экономику.

Существует обобщение и отрицательного опыта внедрения ПИИ в национальную экономику (это особенно характерно для развивающихся стран):

 сосредоточение внимания чаще на краткосрочных проектах, нежели на долгосрочных;

 предпочтение отдается торговле в ущерб производству;

 ТНК переносят устарелые технологии, а их инвестиции ограничиваются оборудованием second – hand;

 ТНК входят на основе 50 : 50 и затем быстро пытаются заполучить контрольный пакет акций;

 пользуясь своим финансовым весом, они пытаются оказывать влияние на местных политиков и в поиске благоприятных условий «заигрывают» с администрациями регионов;

 перемещая в страну отдельные отрасли, они зачастую используют экологически грязное оборудование.