Из истории экономической мысли

Роберт Манделл (род. 1932) с 1974 г. был профессором экономики в Колумбийском университете (Нью-Йорк). Он учился в Массачусетском институте технологии и Лондонской школе экономики. В 1956 г. защитил докторскую диссертацию в Массачусетском институте технологии. Затем преподавал в Стэндфордском университете. В 1961 г. был работником МВФ. В 1966–1971 гг. работал профессором экономикс в университете Чикаго и главным редактором журнала «Политическая экономия»; c 1965 по 1975 г. он был профессором мировой экономики в Институте международных исследований в Женеве. В 1997–1998 гг. Р.Манделл – профессор экономики в Центре Джона Хопкинса в Болонье.

Автор многочисленных работ и статей по экономической теории, мировой экономике. Он подготовил один из первых планов для коллективной валюты в Европе. Он известен как автор теории оптимальных валютных районов. Он был пионером теории взаимодействия монетарной и фискальной политики, а также одним из основателей теории экономики предложения. Р.Манделл – лауреат Нобелевской премии по экономике.

Работы Р.Манделла включают свыше 100 статей в научных журналах и следующие монографии: The International Monetary System: Conflict and Reform (1965); Man and Economics and International Economics (1968); Monetary Theory: Interest, Inflation and Growth in the World Economy 1971; and co-edited A Monetary Agenda for the World Economy (1983); Global Disequilibrium (1990); Debts, Deficits and Economic Performance (1991); Building the New Europe (1992); Inflation and Growth in China (1996).

М.И. Туган-Барановский (1865–1919) родился в Харьковской губернии, окончил естественный и юридический факультеты Харьковского университета, в 1894 г. защитил магистерскую диссертацию в Московском университете, а в 1898 г. – докторскую диссертацию. С 1895 по 1918 г. преподавал в ведущих вузах Санкт-Петербурга и Москвы, а также в Киевском университете.

М.И. Туган-Барановский подверг критике количественную теорию денег в работах «Основы политической экономии» и «Бумажные деньги и металл». И.Фишер считал, что скорость обращения денег не зависит от их количества. Скорость оборота денег, – писал М.И. Туган-Барановский, – является, вопреки Фишеру, функцией количества денег и притом фактором, действующим в обратном направлении, в большей или меньшей степени компенсирующим влияние изменения количества денег: при увеличении количества денег наблюдается в большей или меньшей степени переход денег во временное покоящееся состояние, иначе говоря, замедление скорости их оборота, а при уменьшении количества денег в стране, деньги поступают из денежных резервуаров в обращение, переходят из покоящегося состояния в действующее и, таким образом, их скорость возрастает. В этом и заключается тот естественный механизм, который поддерживает устойчивость ценности денег, вопреки частным колебаниям их количества.

М.И. Туган-Барановский в работе «Бумажные деньги и металл» разработал конъюнктурную теорию денег. Он считал, что и количественная, и товарная теории денег неправильны. Количественная теория денег, – пишет он, – абстрактно совершенно справедлива. Но в применении к конкретным фактам, благодаря ограничениям, которые она требует, она дает очень мало по отношению к металлическому денежному обращению и только по отношению к бумажно-денежному обращению сохраняет свое значение.

Изменение ценности денег вызывается не изменениями условий спроса и предложения отдельных товаров, а изменениями общей конъюнктуры товарного рынка. Конъюнктурная теория ценности денег является дальнейшим развитием товарной теории Тука. Но если для Тука ценность денег есть не что иное, как производное денежных цен отдельных товаров, то для М.И. Туган-Барановского ценность денег есть отражение общей конъюнктуры товарного рынка.

Ирвинг Фишер (1867–1947) был одним из самых первых представителей неоклассического направления в США. И.Фишер внес значительный вклад в маржиналистскую революцию. Его труды по теории капитала и инвестиций вышли в 1896, 1898, 1906, 1907 и 1930 гг. Он ввел в экономическую теорию различие между «запасами и потоками», разработал теорию заемных фондов, возродил и развил количественную теорию денег (работы 1911, 1932, 1935 гг.), занимался взаимодействием инфляции и безработицы (работа 1926 г.).

Йельский экономист был человеком эксцентричным и колоритным. Когда И.Фишер писал свою диссертацию в 1892 г., он сконструировал машину, оборудованную насосами, колесами, рычагами и трубами, чтобы иллюстрировать свою теорию цены. Он был ярым защитником евгеники (науки об улучшении человеческой породы) и диетического питания. Он сделал состояние, создав систему индексных карт и защищал создание банковской системы со 100%-ной нормой обязательных резервов.

Работы И.Фишера включают в частности «The Purchasing Power of Money: Its Determination and relation to credit, interest and crises», «Inflation», «100% Money».

Вопросы для обсуждения:

1. Возможно ли возрождение золотого стандарта?

2. Какие ценные бумаги можно отнести к деньгам с точки зрения теории и практики?

3. Чем отличается показатель скорости обращения денег от показателя монетизации ВВП?

4. Способны ли банки создавать деньги?

5. Каковы постулаты монетаристской и кейнсианской теорий денег в области ценообразования?

Тесты:

1. Что из нижеперечисленного не является частью М1:

а) наличные деньги в обращении;

б) депозиты до востребования;

в) наличные деньги в хранилищах банка;

г) чеки путешественников?

2. Все нижеследующее является функцией Центрального банка за исключением:

а) эмиссии денег;

б) поддержание стабильности денежного обращения;

в) операции на открытом рынке;

г) прием вкладов у населения;

д) кассовое обслуживание фирм;

е) регулирование ставки процента.

3. Предложение денег в стране может увеличиться под влиянием следующих факторов кроме:

а) увеличения коэффициента депонирования (отношение наличные деньги–депозиты);

б) увеличения денежной базы;

в) увеличения денежного мультипликатора;

г) уменьшения ставки рефинансирования.

4. Денежный агрегат М2 равен 500 млрд. руб. Срочные вклады составляют 150 млрд. руб. Сберегательные вклады равны 60 млрд. руб. Денежный агрегат М1 равен:

а) 650 млрд. руб.;

б) 590 млрд. руб.;

в) 350 млрд. руб.;

г) 290 млрд. руб.

5. Какие изменения спроса на агрегат М1 вызывают следующие факторы:

а) распространение банковских автоматов – Dm1­ или ¯ или не влияет;

б) повышение скорости обращения денег – Dm1­ или ¯ или не влияет;

в) рост ставки процента – Dm1­ или ¯ или не влияет;

г) повышение заработной платы бюджетникам и пенсии – Dm1­ или¯ или не влияет?

6. Расположите следующие активы в соответствии со степенью их ликвидности:

а) автомобиль «Запорожец»;

б) срочные депозиты;

в) золотое кольцо;

г) наличные деньги;

д) государственные краткосрочные облигации;

е) акции нефтяной компании «Лукойл»;

ж) телевизор «Рубин».

7. Что относится к производным финансовым инструментам:

а) аккредитивы;

б) депозитные карточки;

в) векселя;

г) опционы;

д) облигации федерального займа?

8. На соотношение «наличность–депозиты» влияют все факторы кроме:

а) наличия банкоматов;

б) летнего отпускного периода;

в) количества операторов в банках;

г) угрозы финансового дефолта;

д) инфляционных ожиданий;

е) повышения цен на недвижимость.

9. Отличие банков от институциональных инвесторов состоит в том, что они:

а) покупают и продают ценные бумаги;

б) являются источником капитала;

в) аккумулируют денежные ресурсы путем привлечения депозитов;

г) платят за привлекаемые ресурсы.

Задачи:

1. Номинальный ВВП равен 1,2 трлн. долл.; депозиты до востребования составляют сумму 400 млрд. долл.; норма депонирования равна 20%; норма обязательных резервов 15%; скорость обращения денег достигла 6. Необходимо найти равновесную ставку процента с учетом того, что спекулятивный спрос на деньги Мd_spec = = 1 500 – 600i.

2. Норма обязательных банковских резервов равна 13%; норма депонирования 40%.; количество наличных денег в обращении равно 300 млрд. руб. Определите объем предложения денег.

3. Чеки путешественников – 8 млрд. руб., деньги в обращении – 354 млрд. руб.; чековые депозиты – 785 млрд. руб., банковские резервы – 350 млрд. руб., сберегательные депозиты –1 144 млрд. руб.; мелкие срочные депозиты – 814 млрд. руб, крупные срочные депозиты 689 млрд. руб.; сберегательные облигации – 180 млрд. руб.; краткосрочные казначейские обязательства – 365 млрд. руб. Определите: а) денежную базу; б) агрегат М1.

4. Наличные коммерческого банка – 3,1 млрд. руб.; собственность – 2 млрд. руб.; чековые депозиты – 37,5 млрд. руб.; срочные депозиты – 31,2 млрд. руб.; ссуды – 42 млрд. руб.; собственный капитал – 4 млрд. руб.; резервы – 16 млрд. руб.; ценные бумаги – 9,6 млрд. руб. Определите активы и пассивы коммерческих банков.

5. Отношение наличных денег в обращении к депозитам – 20%; норма обязательных резервов – 12%; денежная база – 200 млн. руб. Определите: а) денежный мультипликатор; б) объем предложения денег М1.

6. Балансовый отчет коммерческого банка представлен следующими показателями (руб.):

Активы	3000	Пассивы	3000
резервы	400	депозиты до востребования	2000
ценные бумаги	400	собственный капитал	1000
ссуды	1600
собственность	600

Гражданин Иванов снимает с текущего счета 100 руб. Как изменится баланс коммерческого банка, если норма обязательных резервов равна 20%?

7. В некоей стране банки принимают депозиты, но не выдают кредиты. Активы их представлены резервами, а пассивы депозитами до востребования. Идея 100%-ного резервирования выдвигалась рядом экономистов, в том числе И.Фишером.

Баланс коммерческого банка (руб.)

активы 5 000	пассивы 5 000
резервы 5 000	депозиты 5 000

Определите: а) каково предложение денег коммерческим банком; б) приносят ли его активы прибыль; в) заинтересован ли коммерческий банк в 100%-ном резервировании; г) выгодно ли 100%-ное резервирование вкладчикам?

8. В коммерческом банке активы с фиксированной ставкой процента составляют 5 млн. руб., активы чувствительные к изменениям в ставке процента – 40 млн. руб.; пассивы с фиксированной ставкой процента равны 18 млн. руб., а чувствительные к изменениям ставки процента – 20 млн. руб. Что произойдет с операциями банка, если ставка процента возрастет на 4%?

Ответы к тестам:

1. в); 2. г); 3. а); 4. г); 5. а) не влияет; б)↓; в) ↓; г)↑; 6. г, б, в, е, д, ж, а); 7. г); 8. е); 9. в).

Ответы к задачам:

1. 2,3%.

2. 1049,4 млрд. долл.

3. а) 704 млрд. руб.; б) 1147 млрд. руб.

4. активы – 72,7 млрд. руб.; пассивы – 72,7 млрд. руб.

5. 3,75; б) 750 млн. руб.

6. Балансовый отчет (руб.)

Активы	2900	Пассивы	2900
резервы	380	депозиты до востребования	1900
ценные бумаги	400	собственный капитал	1000
ссуды	1520
собственность	600

7.   а) 5000 руб.; б) нет; в) нет; г) да.

8.   Ответ: так как активы с фиксированной ставкой процента значительно меньше пассивов с аналогичной ставкой процента, банк выигрывает от такого соотношения активов и пассивов. Активы, чувствительные к изменениям ставки процента, получат стимул к расширению. Аналогичные пассивы также будут расширяться. Структура активов и пассивов будет меняться в сторону чувствительных к изменениям в ставке процента. Чтобы повысить прибыли, банк будет обеспечивать преимущественное развитие активов, чувствительных к изменениям в ставке процента, и больше привлекать пассивов с фиксированной ставкой процента.

1 Экзогенность означает независимость явления от внутренних процессов, происходящих в экономике.

1 Денежная база представляет объем денег в обращении и банковские резервы.

1 Портной М.А. Деньги: их виды и функции. М., 1998. С. 13.

1 Мировая экономика и международные отношения. 2003. № 10. С. 12.

1 С 15 января 2004 г. ставка рефинансирования равна 14%.

127