III.12Финансовое упр-ние оборотными активами (Запасы, дз, ден. Активами)

А. Формирование запасов

Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов ТМЦ, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы ТМЦ предварительно группируются следующим образом:

• Производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);

• Запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной реализации ее потребителям

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов представляет собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования. Для производственных запасов она состоит в определении оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов.

Модель Уилсона

Эта модель позволяет оптимизировать совокупные затраты по закупке и хранению:

1. затраты по хранению сырья на складе находятся в прямой зависимости от размера запаса

S – потребность в сырье за период

N – количество партий поставок

S/N = Q – размер партии

Q/2 – средний запас

C – затраты по хранению одной единицы запасов

Средние затраты по хранению = Q/2*C

2. Затраты по выполнению и размещению заказа

F – стоимость выполнения одного заказа.

Условия:

• расходование запасов равномерно

• недолжны использоваться скидки

• не происходят задержки выполнения заказа

Средний оптимальный размер одного заказа ЭОQ =

(экономически обоснованный размер заказа, позволяющий оптимизировать расходы по хранению)

F – стоимость выполнения одного заказа

Средний размер запаса = ЭОQ/2

Управление запасами включает в себя:

1. анализ запасов за предшествующий период (размер, состав структура)

2. определение цели формирования запасов

3. оптимизация текущих запасов

4. построение эффективной системы контроля запасов

Метод нормировании запаса:

Норматив частный = Норма запаса хранения*Однодн расход

Метод АВС

Политика учета затрат (по средней себестоимости единицы, ЛИФО, ФИФО)

В. Управление дебиторской задолженностью

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:

• оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

• контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

• анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

В основе управления дебиторской задолженностью – 3 подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникшими при изменении политики реализации продукции (спонтанное финансирование – предполагает предоставление скидки тем покупателям, которые рассчитываются за приобретение продукции раньше установленного срока). Цена отказа от скидки = = x%, если X больше банковского % - теряем больше

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Метод взвешенного устаревания счетов, оценка реальной дебиторской задолженности с учетом вероятности непогашения долга.

3) использование современных форм рефинансирования деб зад – учет векселей, факторинг.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Предложение скидок оправдано в трех основных случаях:

• Снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации продукции;

• Система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях их дефицита на предприятии;

• Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.

С. Управление денежными активами

Модель Баумоля

1) Минимальный остаток ДА принимается нулевым

2) Оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:

, где

а – затраты по обслуживанию одной операции пополнения оборотных средств

Эта модель показывает оптимальный остаток доля снижения которой означает необходимость перевода части финансовых вложений в финансовые активы, а превышение означает необходимость перевода части денежных средств в краткосрочные финансовые вложения.

3) Средний остаток – как половина максимального

Модель Миллера-Орра

1) минимальный остаток денежных активов принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде;

2) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

, где

² – среднеквадратическое отклонение среднего остатка денежных средств от среднего его остатка

Максимальный остаток ДенСр-в – в трехкратном размере ДС_опт и условие применение модели: если денежные активы находятся в КВФ. Определение оптимального остатка денежной ликвидности: денежные активы оптимальны = краткосрочные об-ва*0,2

Осуществляется контроль за денежными активами:

1. ДА>=Суммы неотложенных платежей до 1 месяца

2. ДА+ДЗ>=Суммы краткоср платежей до 3 мес