47Сущность зарубежного инвестирования. Основные формы вывоза капитала.

Международные инвестиции — это понятие, охватывающее

процесс движения и соединения материальных и финансовых ресурсов с целью роста и развития экономики. В экономическом

смысле международные инвестиции представляют

собой куплю-продажу товаров особого свойства — международных

инвестиционных товаров, которые приносят доход

и характеризуются ликвидностью и свободным обращением.

Этим товары относятся к числу так называемых биржевых

товаров.

К инвестициям относится приобретение в полную или

частичную собственность предприятий и организаций, покупка

акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставный

капитал совместных предприятий, кредиты физическим

и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин,

оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных

ценностей, а также банковские вклады и приобретение

недвижимости. Вложения в ценные бумаги называются

финансовыми инвестициями.

Основные субъекты инвестиционных отношений — это

государство в лице разных органов исполнительной власти,

корпорации и частные лица.

Иностранные инвестиции в Россию — вложения иностранного

капитала, а также капитала зарубежных филиалов

российских юридических лиц в предприятия и организации на

территории РФ с целью получения последующего дохода.

Российские инвестиции — вложения российского капитала,

а также капитала российских филиалов иностранных юридических

лиц в предприятия и организации, расположенные

за пределами России.

Источником инвестиций могут выступать как собственные

средства организаторов производства (акционеров, собственников,

пайщиков), так и заемные средства (кредиты банков,

ссуды).

Формы международного движения капитала, которые

признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются

в ее инвестиционном и банковском законодательстве.

К конкретным формам могут быть отнесены следующие:

— долевое участие при создании новых совместных предприятий;

— приобретение долей участия (паев, акций, ценных бумаг)

в существующих предприятиях;

— создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному

инвестору;

— создание дочерних предприятий, филиалов, представительств,

иностранных юридических лиц;

— приобретение прав пользования землей и иными природными

ресурсами;

— участие в осуществлении разгосударствления и приватизации;

— приобретение предприятий;

— приобретение ценных бумаг местных юридических

лиц;

— осуществление хозяйственной деятельности в свободных

экономических зонах;

— осуществление промышленного сотрудничества;

— заключение концессионных договоров с юридическими

и физическими лицами.

Основные иностранные инвесторы, осуществляющие косвенные

инвестиции:

— Международный валютный фонд;

— Всемирный банк;

— Международная финансовая корпорация;

— Европейский банк реконструкции и развития;

— правительства зарубежных стран — членов Парижского

клуба;

— зарубежные коммерческие банки — члены Лондонского

клуба;

— специализированные финансово-кредитные организации

(например, Российско-Американский фонд предпринимательства)

.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обладают рядом

преимуществ перед национальными источниками капитала

и средствами международных фондов:

• они сочетают в себе капитал с одновременным переносом

практических навыков и управленческого мастерства

и взаимовыгодным обменом ноу-хау (включая выход

на международные рынки);

• их мультипликативный эффект может активизировать

виртуальный инвестиционный цикл, что позитивно отразится

не только на промышленном производстве, но

также на других секторах экономики (≪тянущий≫ эффект

для сельского хозяйства, ≪толкающий≫ — для сферы

услуг);

• ПИИ активизируют конкуренцию и могут способствовать

развитию среднего и малого бизнеса;

• при правильной организации, стимулировании и размещении

ПИИ могут ускорить восстановление профилирующих

отраслей и регионов;

• они способствуют общей социально-экономической

стабильности и снижению уровня экономической преступности,

стимулируя производственные инвестиции

в материальную базу (станки, оборудование, производственные

технологии) в противовес спекулятивным

и нестабильным портфельным инвестициям, которые

могут быть внезапно выведены с крайне негативными

последствиями для экономики в целом;

• притоки капитала и ноу-хау благотворно воздействуют

на реальную экономику, стабилизируют занятость

и повышают уровень доходов населения и расширяют

налоговую базу. С ростом объемов национальных сбережений

снижается зависимость от иностранных доноров;

• с развитием местного производства нивелируются проблемы

с балансом платежей, с чем столкнулась, например,

Россия вследствие массового импорта важнейших

потребительских и капитальных товаров;

• с повышением уровня доверия ≪летучий≫ капитал (деньги,

которые российские граждане держат в иностранных

банках и в наличности) и отечественные сбережения

могут быть возвращены в российскую экономику.

Существует обобщение и отрицательного опыта внедрения

ПИИ в национальную экономику (это особенно характерно

для развивающихся стран):

• сосредоточение внимания чаще на краткосрочных проектах,

нежели на долгосрочных;

• предпочтение отдается торговле в ущерб производству;

• ТНК переносят устарелые технологии, а их инвестиции

ограничиваются оборудованием second hand;

• ТНК входят на основе 50 : 50 и затем быстро пытаются

заполучить контрольный пакет акций;

• пользуясь своим финансовым весом, они пытаются оказывать

влияние на местных политиков и в поиске благоприятных

условий ≪заигрывают≫ с администрациями

регионов;

• перемещая в страну отдельные отрасли, они зачастую

используют экологически грязное оборудование.

Мотивация для инвестирования за границу (табл. 1):

• Ресурсо - ищущие ПИИ — энергетика, добыча и переработка

полезных ископаемых, металлургия, металлообработка,

производство продуктов питания. Заинтересованность

перерабатывающих ТНК в размещении

производственных мощностей в непосредственной близости от сырьевой базы. Это снижает риск сокращения

поставок и зависимости от ценовых колебаний,

особенно в случае, когда транспортные расходы являются

определяющим фактором.

• Затратноориентированные ПИИ — инвесторы анализируют

состояние большого числа стоимостных факторов

и рентабельности: средний уровень оплаты труда,

социальные отчисления, аренда, цены на недвижимость,

прямые и косвенные налоги, цены на ресурсы и услуги

(энергия, вода, газ, канализация и очистные сооружения),

транспортные расходы, природоохранное законодательство,

обеспечение жильем, наличие образовательных

учреждений, стоимость и качество жизни

экспатриантов, культура и отдых.

• Рыночно ищущие ПИИ — высоко конкурентны, они

преследуют цель вытеснения конкурентов с существующих

или новых рынков. Крупный мультинационал может

инвестировать в рисковый рынок, желая упредить

другого крупного производителя от проникновения на

тот же рынок. Подобные инвестиционные решения рассматриваются

как стратегические инвестиции, поскольку

они не несут в себе немедленное увеличение объемов

продаж. Тем самым стратегии, направленные на защиту

позиций компании, преобладают над стремлением увеличить

прибыль, хотя по прошествии некоторого промежутка

времени рыночные факторы снова начинают

преобладать.