24.Пассивный подход к формированию портфеля иностранных инвестиций в ценные бумаги, его характеристика и порядок использования.

Для получения качества портфеля, близкого к качеству рыночного портфеля использую пассивный подход.

Реализация пассивного подхода предусматривает оценку размера и структуры капитализации соответствующих рынков.

Размер капитализации рынка – совокупная рыночная стоимость торгуемых на рынке ЦБ

Полученная структура капитализации рынка должна использоваться при формирования портфеля ЦБ инвестора с учетом объема свободного капитала

Проблема реализации – большое количество ЦБ на рынке, поэтому реально сформировать портфель близкий к рыночному портфелю невозможно, поэтому инвестор должен ввести ограничения на количество стран, на число видов ЦБ, на число конкретных ЦБ, причем все они д.б. упорядочены по уменьшению степени капитализации соответствующих рынков

25.Активный подход к формированию портфеля иностранных инвестиций в ценные бумаги, его характеристика и порядок использования.

Для получения доходности выше доходности рыночного портфеля и для обеспечения риска ниже риска рыночного портфеля используют активный подход, в рамках которого необходимо прогнозировать будущее качество ЦБ на национальном рынке и изменение курсов валют инвестиций к валюте инвестора

Направления прогнозирования:

- показатели доходности фондовых рынков, которые связаны с изменением фондовых индексов. Отражает стоимость основных ЦБ. На его величину могут влиять факторы:

1 уровень экономической активности в стране

2 степень независимости национальных рынков

3 изменение курсов валют инвестиций к валюте инвестора

- показатели доходности отраслей экономики и отдельных компаний

1 показатели доходности акционерного капитала предприятий и отраслей

2 стоимости дивидендных выплат

- показатели, характеризующие оценку компаний рынка

1 изменение рыночной стоимости ЦБ

2 отношение рыночной стоимости к номинальной стоимости

- теоретические или истинные цены ЦБ. Условно ЦБ м. разделить на недооцененные и переоцененные

Количественным методом оценки степени соответствия фактической стоимости ЦБ, ее истинной стоимости является метод дисконтированных дивидендов

Р = суммаDi/(1+u)^i, оптимальное значение n – 3-5 лет

Р > суммы, то акции недооцененные

- прогнозируются показатели риска ЦБ

Подходы:

1 расчет B-коэффициента, который выражает рыночную чувствительность и показывает на сколько изменяются по конкретным ЦБ по сравнению с изменением среднерыночного дохода

Если В-коэффициент больше 1 , это свидетельствует о высоком уровне риска, поскольку конкретная ЦБ находится под большим влиянием со стороны рыночной ситуации

2 расчет статистических показателей

Сигма = корень (Ei-Е среднее)*Рi^2

Е среднее-сигма; Е среднее + сигма

26 Кредитеные иностр инв-ции

Междунар кредит (МК) – движение ссудного капитала, предусматр предоставление ссуд гос-ми, банками, а также др ЮЛ одних гос-в правит-вам, банкам и иным ЮЛ др гос-в на усл-ях срочности, возвратности и платности.

Осн фун-ции МК:

1 перераспределение капитала м\у странами в целях обеспечения расширенного воспр-ва;

2 экономия ИО в сфере междунар расчётов.

Признаки классиф-ции МК:

1 по цели предоставления:

1. производительные

2. непроизводительные

1. по объектам кредитования:

   1. коммерч

   2. финан

2. по формам предоставления:

   1. товарные

   2. валютные

3. по видам кредита:

   1. фирменные

   2. банковские

   3. гос-ые

   4. междунар орг-ций

4. по обеспечению:

   1. обеспеченные

   2. чистые

5. по срокам предоставления:

   1. краткосрочные (до 1 г)

   2. среднесрочн

   3. долгосрочн (свыше 5 лет)

6. по доходности:

   1. процентные

   2. беспроцентные

В РБ МК поступают по след направлениям:

1. межправит-е кредит-е линии;

2. линия междунар экон и фин-кредит-х орг-ций (МВФ и тд);

3. кредиты, привлекаемые на основе соглаш-й м\у субъектами хоз-я РБ и ин гос-в под гарантии и без гарантий Прав-ва РБ.