Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости.
В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта к единому (базовому) моменту времени.
1. Метод чистой приведенной стоимости (NPV) основан на сопоставлении дисконтированных величин инвестиций (IC) и генерируемых ею доходов (P). Развернутая формула NPV выглядит следующим образом:
где Рk — доход (чистая прибыль) в k-м году; ICj — инвестиции в j-м году; r — "желаемая" рентабельность проекта; i — рентабельность инвестиции с 0 риском (она обычно близка к уровню инфляции); n — количество лет, в которые будет получен доход; m — количество лет, в которые будут производиться капвложения.
Критерием положительного принятия решения является неравенство NPV > 0. Вариант, когда NPV = 0 требует дополнительной аргументации.
2.
Метод индекса рентабельности (РI). Метод
по сути является следствием предыдущего.
Индекс рентабельности определяется по
формуле
где IC — дисконтированная величина
инвестиций. Критерий PI >1.
3.
Метод внутренней процентной ставки
(IRR). Внутренняя процентная ставка
является той нормой дисконта, при которой
величины дисконтированного дохода и
дисконтированной инвестиции равны, т.
е. она является решением уравнения:
IRR = r при котором NPV=0.
4.
Срок окупаемости (РР) в период времени,
за который дисконтированные величины
дохода от проекта (Р) и инвестиций в
проект (IC) сравняются, т. е. PP = n, при
котором:
где IC — дисконтированная величина
инвестиций в проект.