Раздел 3.B. Долговой рынок Раздел 3.B.I

Таблица 8

Компания	Дата выпуска	Тип облигаций	Сумма, $ млн.	Годовая ставка	Выплаты	Срок	Moody’s	Fitch	S&P	Организаторы размещения
МХП	30.05.2006	144A и RegS	250	10,25%	30.11.2011	5 лет	B2	B		Morgan Stanley
МХП	12.04.2010	144A и RegS	250	10,25%	29.04.2015	5 лет	B3	B-		Morgan Stanley, UBS и ING
МХП	29.10.2010	144A и RegS	330	10,25%	24.04.2015	5 лет	B3	B-		Morgan Stanley, UBS и ING
Авангард	10.2010	Reg S	200	10,00%	29.10.2015	5 лет		B		J.P. Morgan и Troika Dialog
Мрия	31.03.2011	144A и RegS	250	10,95%	2016	5 лет		В-	B	BAML, RBS,UBS и Dragon Capital
Агротон	14.07.2011	RegS	50	12,50%	2014	3 года		B-	B-	Dragon Capital, UBS и VTB Capital

Источник: www.cbonds.info

Характерными процессами в мировом контексте на сегодняшний момент является увеличение активности корпоративных заимствований практически во всех развивающихся странах, за исключением, возможно, стран Северной Африки и Ближнего Востока. Подтверждением этому факту является значительный приток средств в корпоративные облигационные фонды, который оценивается в $11,6 млрд., в том числе и в Украину. [15]

Такому оживлению могло послужить динамичное восстановление мирового рынка капитала, развитие внутреннего и внешнего рынков, поиск резервов увеличения производственных мощностей, особенно корпорациями аграрного сектора. Однако ключевым фактором повышения спроса на заимствованные средства среди украинских компаний стала потребность рефинансировать дорогие кредитные ресурсы, привлеченные во время кризиса, более доступными. И одним из основных путей такого привлечения стал выпуск еврооблигационных корпоративных займов.

Немаловажным фактором, который послужил активизации рынка капитала и увеличению потока инвестиционных ресурсов в украинские компании, стало также снижение странового риска Украины как результата макроэкономической и политической стабилизации и возобновления программы сотрудничества с МВФ.

Более того, стоить заметить, что доходность еврооблигаций украинских компаний находится на сравнительно высоком уровне по сравнению с иностранными аналогами, что и объясняет привлекательность инвестирования в украинские компании. Для сравнения, в России доходность по еврооблигациям ниже в среднем на 3-4% при сравнимом кредитном качестве эмитентов. В свою очередь рост доверия и спроса инвесторов продолжает снижать стоимость привлечения кредитных средств украинскими корпорациями на международных рынках. [15]

На сегодня на рынке евробондов представлено около 10 украинских предприятий реального сектора, 4 из которых – аграрные холдинги, что еще раз подтверждает значительную потребность в инвестировании в отрасль. А учитывая рост мировых цен на продовольственные товары можно говорить о высокой привлекательности сельскохозяйственного сектора, в частности украинского. Компаниями, которые успешно осуществили выпуск евробондов в 2010 – 2011 гг., являются такие значительные игроки украинского аграрного рынка, как: «Мироновский хлебопродукт», агрохолдинг «Авангард», агрохолдинг «Мрия» и холдинг «Агротон». Однако перечень компаний этим не ограничивается, так как о намерении выпустить еврооблигации в ближайшее время заявили еще ряд сельскохозяйственных предприятий Украины, в том числе и один из крупнейших операторов подсолнечного масла и зерна «Кернел Групп».

При этом, успех размещения евробондов зависит от множества факторов, включая устойчивость бизнес-модели компании, качество корпоративного управления.

Дальнейшее увеличение объемов выпуска корпоративных еврооблигаций в Украине видится довольно вероятным, в том числе и в аграрном секторе.