Алгоритм расчета показателей покрытия кредиторской задолженности денежными средствами

и соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение, ±
1. Кредиторская задолженность (приложение 4.1), тыс. руб.
2. Дебиторская задолженность (приложение 4.1), тыс. руб.
3. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской (стр.1 / стр. 2) 100, %
4. Денежные средства (приложение 4.1), тыс. руб.
5. Превышение денежных средств над кредиторской задолженностью (стр.4 – стр.1), тыс. руб.
6. Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами (стр.4 / стр.1), 100 %

По данным таблицы 39 менеджеры предприятия определяют динамику состояния финансовой независимости по степени соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, по степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец года.

Важнейшим критерием финансового состояния устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (капиталом и резервами), собственным капиталом и долгосрочными обязательствами, которая определяется по формуле:

степень покрытия внеоборотных активов (первый уровень)= Собственный капитал (капитал и резервы) / Внеоборотные активы х100%

степень покрытия внеоборотных активов (второй уровень)= Собственный капитал + долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) / Внеоборотные активы х100%

Внеоборотные активы должны финансироваться за счет долгосрочных обязательств и не должны финансироваться краткосрочными обязательствами (золотое правило бизнеса).

Следовательно, финансовая независимость предприятия наступает в том случае, если основные средства покрываются уставным капиталом.

8.9. Методика оценки платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия (ликвидность баланса предприятия) наиболее полно характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности. Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, т.е. предприятие способно без существенных затруднений выполнять свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении фирмой своих обязательств. Это важная информация для менеджеров и партнеров по бизнесу. Условия ликвидности баланса в обозначениях приведены в таблице 40.

Таблица 40

Показатели ликвидности баланса предприятия

№ п.п.	Активы в порядке снижения их ликвидности		Пассивы в порядке снижения срочности		Соотношение активов и пассивов ОАО"А" на 01.01.200… г.
	Вид активов, А	По балансу, млн. руб.	Вид пассивов (обязательств), П	По балансу, млн. руб.	(А–П), млн. руб.	% к собственному капиталу	% к группе пассивов
1	Наиболее ликвидные активы (денежные и приравненные к ним средства), А1, стр. 250 + стр. 260		1. Наиболее срочные обязательства, П1, стр. 530
2	Быстрореализуемые активы, включая дебиторскую задолженность (без безнадежной), А2, стр. 230 + стр. 250 + стр. 260		2. Краткосрочные пассивы, П2, стр. 520
3	Медленно реализуемые активы (запасы и затраты), А3, стр. 210		3. Средне- и долгосрочные пассивы, П3, стр. 510
4	Труднореализуемые активы (основной капитал, нематериальные активы), А4, стр. 190		4.Постоянные пассивы, П4 (собственные средства), стр. 490 – стр.510

1. Абсолютная ликвидность баланса:

Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых, так как А₁ +А₂+А₃+А₄ = П₁ + П₂ + П₃+ П₄. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости – имеются собственные оборотные средства (П₄ – А₄) > 0.

2. В случае, если одно или несколько соотношений активов и обязательств не соответствуют условию абсолютной ликвидности, ликвидность недостаточна. Недостаток высоколиквидных средств чаще всего восполняется менее ликвидными. Но эта компенсация носит лишь расчетный характер, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

3. Предприятие неплатежеспособно (баланс неликвиден), если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности:

Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.

Оценка ликвидности по соответствию ликвидности активов срочности обязательств дополняется расчетом системы коэффициентов. Основными из них являются коэффициенты покрытия (ликвидности), показывающие обеспеченность текущих обязательств активами различной ликвидности.

Общий коэффициент покрытия (Current Ratio) равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам.

В процессе ликвидности баланса необходимо, во-первых, проверить обоснованность запасов и реализовать излишние; во-вторых, выявить сумму безнадежной задолженности и списать ее; в-третьих, исключить из данных актива баланса расходы будущих периодов и прочие активы, так как средства по этим статьям не могут быть использованы для погашения долгов. Оставшиеся активы можно назвать "живыми". "Живые" активы должны быть больше кредиторской задолженности на величину нормальных (нормативных) производственных запасов, нормальных размеров незавершенного производства, запасов готовой продукции.

Значение коэффициента покрытия определяется спецификой предприятия: зависит от уровня инфляции, учетной политики и т.д. Например, при использовании метода ЛИФО стоимость материальных запасов на предприятии занижается по сравнению с методом ФИФО, т.е. минимальный уровень покрытия будет уже иным. Поэтому целесообразно экспертно оценить достаточность покрытия и тенденции его изменения. При этом необходимо учитывать, что необоснованное завышение коэффициента покрытия снижает доходность капитала.

В западной литературе и отечественной практике нормативное (желательное) значение коэффициента покрытия принято равным 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio) по своей экономической сути аналогичен общему коэффициенту покрытия. Различие состоит в том, что покрытие рассчитывается по более узкому составу текущих активов: из их состава исключается наименее ликвидная часть – производственные запасы (запасы ТМЦ и незавершенное производство), а также дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 мес. Следовательно,

, (37)

Логика исключения производственных запасов из состава мобильных активов заключается не только в том, что они наименее ликвидны, но и в том, что при их реализации можно выручить только часть их стоимости. Например, при реализации активов ликвидируемых фирм, как правило, предприятие получает около 40% балансовой стоимости активов. Значит, включение производственных запасов по учетной стоимости в расчет общего коэффициента покрытия завышает его.

Оценка показателя быстрой ликвидности, как и общей ликвидности носит преимущественно экспертный характер. Нормативное (минимально-нормальное) значение этого показателя на Западе считается равным 1. В российских условиях эта оценка может быть как заниженной (не обеспечивающей необходимого уровня платежеспособности), так и завышенной. Необходимо анализировать другие показатели, в частности – оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности и их динамику. Рост коэффициента быстрой ликвидности, например, может быть вызван ростом дебиторской задолженности, что, как правило, не означает роста платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности) показывает, какую часть текущей задолженности предприятие сможет погасить немедленно, т.е. имеющимися денежными средствами. Это наиболее жесткий критерий ликвидности:

, (38)

Граница достаточности денежных средств в западной экономике принята равной 20%. В отечественной экономике этот уровень, как правило, не достигается по причине неплатежей. Кроме того, у западных предприятий для покрытия немедленных платежей имеется большой набор разноликвидных ценных бумаг. Поэтому оценка фактического уровня абсолютной ликвидности должна сопровождаться его анализом в совокупности с другими показателями и тенденциями их изменения.

Косвенной характеристикой способности предприятия к оплате обязательств являются показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется отношением выручки от реализации к среднему значению дебиторской задолженности за период. Аналогично определяется оборачиваемость кредиторской задолженности. Соотношение оборачиваемости задолженностей характеризует мобилизацию или иммобилизацию ликвидных средств. Если период оборачиваемости кредиторской задолженности больше, чем дебиторской, то предприятие использует ресурсы партнеров для финансирования собственного производства.

В практике белорусских предприятий преимущественно используются показатели ликвидности, которые приведены в таблице 41.

Таблица 41

Алгоритм расчета показателей ликвидности предприятия

Показатели	200… г.	200… г.
Коэффициент текущей ликвидности (стр. 290) / (стр.590– стр.510 – cтр.550)
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 250 + стр. 260) / (стр.590 – стр.510 – cтр.550)
Коэффициент ликвидности запасов (стр. 210) / (стр.590 – стр.510 – cтр.550)
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (стр. 590 – стр.550 / стр. 300)

В соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной Постановлением Министерства финансов, Министерства экономики, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65, основанием признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

– коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение, менее приведенного согласно приложению 1 к Инструкции (например, для промышленности – 1,7);

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение, менее приведенного согласно приложению 1 к Инструкции (например, для промышленности – 0,3).

Организация считается устойчиво неплатежеспособной в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (К3), превышающего 0,85.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов и определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов).

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле как отношение суммы итога раздела IV пассива бухгалтерского баланса за вычетом строки 550 «Резервы предстоящих расходов» к валюте бухгалтерского баланса:

где IV П – итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590);

ВБ – валюта бухгалтерского баланса (строка 300 или строка 600).

Важной характеристикой качества менеджмента является структура кредиторской и дебиторской задолженности. Низкое качество менеджмента характеризует как просроченная дебиторская задолженность, так и просроченная кредиторская задолженность. Первая свидетельствует о том, что менеджеры не проводят анализа финансового состояния партнеров по бизнесу, вторая – о неспособности оплатить обязательства, т.е. о платежеспособности предприятия.

Более удобно определять платежеспособность не по абсолютной величине просроченной кредиторской задолженности, а по способности предприятия погасить ее денежными средствами (k_пл1) и (или) денежными средствами вместе с дебиторской задолженностью и финансовыми вложениями (k _пл2):

(39, 40)

Важно также определять длительность цикла по дебиторской и кредиторской задолженности, которая характеризует среднюю длительность платежа. Цикл (длительность) ожидания денежной наличности определяется разностью между длительностью оборота дебиторской задолженности и длительностью оборота кредиторской задолженности.

Скорость оборота (оборачиваемость) дебиторской задолженности определяется путем отношения выручки от продаж товаров, продукции, работ и услуг за минусом налогов из реализации за год к средней дебиторской задолженности. Таким же образом определяется оборачиваемость кредиторской задолженности: путем отношения выручки от продаж товаров, продукции, работ и услуг за минусом налогов и платежей из выручки за год к средней кредиторской задолженности.

Средние остатки дебиторской и кредиторской задолженности определяются путем деления на 2 суммы остатков по балансу на начало и конец года (остатки на начало года + остатки на конец года) / 2.

Длительность одного оборота дебиторской и кредиторской задолженности определяется путем деления 365 дней на оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности соответственно.

По данным длительности в днях одного оборота кредиторской и дебиторской задолженности можно определить среднюю длительность платежа.

Учитывая, что платежеспособность предприятия является важнейшим критерием его конкурентоспособности, а анализ показателей платежеспособности, определяемых по коэффициентам ликвидности, имеет ограниченную значимость, так как при их расчете учитываются только остатки по балансу оборотных активов и краткосрочных обязательств и не отражается движение денежных средств в течение года, важно оценку ее дополнить анализом движения денежных средств. Обстоятельная оценка притока и оттока денежных средств позволяет спрогнозировать платежеспособность предприятия (см. табл. 42).

Таблица 42