Система показателей у.Бивера.

Прказатель	Расчет	Нормативные значения показателей
		Группа 1, благополучные компании-	Группа 2, за 5 лет до банкротства	Группа 3, за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль + амортизация) / Заемный капитал	0,4—0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	2—3,2	1—2	<=1
Рентабельность активов	Чистая прибыль / Активы	6--8	4	-22
Коэффициент финансовой зависимости	Заемный капитал / Активы	<=37	37-50	50-80
Доля собственных оборотных средств в активах	Собственные оборотные средства / Активы	0,3—0,4	<=0,3	~0,06

Кроме зарубежных моделей применяется модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Иркутской государственной экономической академии, модель R-счета. Предложенная четырехфакторная модель имеет вид:

R = 0,717*K1 + 0,847*K2 + 3,107*K3 + 0,420*K4,

где

K1 = Оборотные активы / Сумма активов,

K2 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал,

K3 = Выручка-нетто / Сумма активов,

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Суммарные затраты по продажам.

Взаимосвязь вероятности банкротства с численным значением R-счета представлена в таблице 2.__.

Таблица 2.__.

Оценка вероятности банкротства по значению r-счета

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Достоинством данной модели является то, что ее разработка производилась по данным отечественных организаций.

Кроме четырехфакторной модели R-счета с целью диагностики возможного банкротства для условий функционирования российских предприятий Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5,

где

K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы (коэффициент обеспеченности собственными средствами),

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности),

K3 = Выручка-нетто / Сумма активов (коэффициент оборачиваемости активов),

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка (чистая рентабельность продаж),

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал (чистая рентабельность собственного капитала).

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

Качественные многофакторные оценки потенциального банкротства.

Ориентация на какой-либо один критерий, даже весьма привлекательный, не всегда оправдана на практике. Многие крупные аудиторские, консалтинговые и т.п. компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев, являющихся индикаторами кризисных процессов в хозяйственной деятельности организаций.

В отличие от количественных подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить качественный подход, основанный на изучении совокупности характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Качественными признаками вероятного банкротства может служить система критериев, основанная на рекомендациях Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) и адаптированная российскими учеными (в частности Ковалевым В.В.) к российской специфике бизнеса. Указанная система признаков обычно подразделяется на две группы.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменений которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности, выражающиеся в сокращении объемов производства, объемов продаж, хронической убыточности,

- превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности,

- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений,

- низкие значения коэффициенты ликвидности и тенденция к их дальнейшему снижению,

- хроническая нехватка оборотных средств (рабочего капитала),

- увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников финансирования,

- неправильная реинвестиционная политика,

- превышение суммы заемных средств над установленными лимитами,

- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (участниками) в отношении возврата ссуд, выплаты процентов, дивидендов,

- наличие и высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности,

- наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов,

- ухудшение отношений с кредитными организациями,

- вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на менее выгодных условиях,

- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации,

- потенциальные потери долгосрочных контрактов,

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но указывают на то, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К таким критериям относятся:

- потеря ключевых сотрудников аппарата управления,

- вынужденные остановки, нарушения ритмичности производственного процесса,

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость от одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов др.,

- излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта,

- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом,

- потеря ключевых контрагентов,

- недооценка технического и технологического обновления предприятия,

- наличие долгосрочных соглашений, успех которых зависит от политической конъюнктуры.

Конкретные критические значения рассмотренных показателей должны быть детализированы по отраслям на основе накопления определенных статистических данных. К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подход к проблеме, к недостаткам – сложности принятия решений в условиях многокритериальной задачи, информационный характер показателей, субъективность прогнозного решения.

Ранним признаком банкротства может служить снижение финансовой устойчивости организации, при этом особую тревогу должны вызывать:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах организации (увеличение денежных средств может свидетельствовать об отказе от дальнейших капиталовложений),

- существенное увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение дебиторской задолженности также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции),

- старение дебиторских счетов,

- разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженностей,

- снижение объемов продаж или резкое увеличение объема продаж, в случае сброса продукции перед ликвидацией предприятия,

- серьезные конфликты на предприятии, увольнение работников из руководящего состава.