Экономическая теория (2 семестр) / Рынок ценных бумаг

14 вопрос. Рынок ценных бумаг.

появился в масштабах МЭ в соответствие с тем, что система акционирования приобрела в начале 20в международный характер.
Рынок ценных бумаг представляет собой особую часть сферы обращения, в которой оборачиваются акции, облигации, векселя и государственные казначейские обязательства (ГКО).
На рынке ценных бумаг участвуют следующие субъекты:
1.эмитенты – юридические лица, которые занимаются эмиссией ценных бумаг и несут по ним ответственность.
2.инвесторы – юридические лица и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет.
Рынок ценных бумаг подразделяется на 2 вида: первичный и вторичный.
На первичном рынке эмитент продает новые выпуски ценных бумаг, которые приобретает первоначально инвестор (финансово-кредитные учреждения или индивидуальные)
Вторичный рынок состоит из последующих инвесторов, между которыми совершается перепродажа ценных бумаг. В свою очередь вторичный рынок подразделяется на биржевой оборот ценных бумаг и внебиржевой.
Биржевой оборот имеет следующие признаки:
1.для купли-продажи ценных бумаг создается единый центр (фондовая биржа)
2.на бирже ценные бумаги продаются через аукцион
3.все операции с ценными бумагами регистрируются по правилам биржи
4.реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров)
Внебиржевой оборот имеет свои особенности:
1.отсутствует единый торговый центр
2.купля-продажа ценных бумаг совершается через брокерские конторы, расположенные по всей стране
3.цены сделок устанавливаются в ходе переговоров
4.сделка совершается посредством телефонных переговоров и через компьютерные сети (т.е. система автоматического установления цен).
Задачи фондовой биржи:
1.сводит продавцов и покупателей ценных бумаг, определяет их курсы (цены)
2.содействует перемещению капитала из менее прибыльных отраслей хозяйства в более прибыльные
3.определяет уровень деловой активности в стране. Для этих целей используются индексы деловой активности:
Индекс Доу-Джонса – средний показатель курса акций 30-ти крупнейших компаний США, публикуемых с 1884 года Нью-йоркской фондовой биржей (среднеарифметическая величина котировок ценных бумаг в данную компанию на конец каждых суток). Служит показателем, отражающим реакцию американских монополистических кругов на различные экономические и политические события.
Индекс Насдак – индекс внебиржевой компьютерной системы, имеющей собственные торги, ежедневно публикуемый национальной ассоциацией торговцев ценными бумагами.
Индекс Никкей – индекс курса ценных бумаг на токийской фондовой бирже (определяется как средне-арифметическое курса ценных бумаг, базовый период 16 мая 1994 года, т.е. курс акций берется за 100% именно на этот момент).с каждым годом утрачивает значение
Индекс РТС - Интерфакс
В каждой крупной западноевропейской стране действует, как правило, несколько фондовых бирж, где куплей-продажей ценных бумаг занимаются только посредники:
Маклеры – физические лица, иногда компании, которые сводят партнеров по сделкам, но сами сделок не заключают, получают вознаграждение от продавца и покупателя,кот зависит от результата сделки.
Брокеры – физическое лицо,юрид лицо или фирма – узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, которые содействуют торговой сделке и получают свое вознаграждение по соглашению сторон.
Дилер – покупает ценные бумаги на свое имя за свой счет и затем перепродает, выручка от перепродажи составляет его доход.
Маклер с помощью брокера определяет при каком курсе ценных бумаг достигается их наибольший оборот, т.н. «курс кассовых сделок» или единый курс. Для этого на бирже сводятся воедино цены продавцов и цены покупателей. При этом устанавливается такая единая цена, которая устраивает наибольшее число участников сделки. Т.о. происходят дополнительные операции по получению дохода.
Инвесторы, вложившие свои средства в акционерный капитал, кроме дивиденда по акциям могут получать так называемую курсовую прибавку, т.е. доход от изменения курса акций(курсовую разницу).
В связи с этими различиями 2 вида биржевых операций:
1. кассовые, при которых доход по акциям выплачивается сразу же или ближайшие 2-3 дня
2. фьючерсные операции (срочные),т.е. акции должны быть переданы, а деньги уплачены через определенный срок, как правило в течение месяца.
Основная масса операций на бирже – это фьючерсные сделки (сделки на будущую разницу %).
Суть: по истечению оговоренного срока один из контрагентов (партнеров) должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки и на момент истечения срока договора. Подобные сделки приносят основной доход партнерам рынка ценных бумаг.