Равновесие на денежном рынке.

% ставка Sm1 Sm2 Sm3

5

4

2,5

Dm

100 200 300 cпрос и предложение денег

Dm мы рассматривали как сумму кривых денег для сделок и со стороны активов.

При Sm=200 процентная ставка=4. При Sm=300 процентная ставка=2,5.

Также как и на рынке товаров: пересечение кривых спроса и предложения – равновесная цена. Здесь при Sm=200 равновесная процентная ставка=4.

Рассмотрим Sm=100. На рынке действуют государственные облигации, то есть потребитель может либо купить товар, либо облигации. Например, номинальная стоимость облигации =1000 единиц, ее годовой доход =50 единиц. А это 5% от цены облигации. Государственное вложение – наименее рискованное. Для привлечения вкладчиков в другие активы должны предлагать больший процент. Если количество денег уменьшить, то будет ощущаться нехватка облигаций.

Было: (50/100)*100% = 5% Стало: (50/500)*100% = 10%

И стал годовой процент 10%. Цена на облигации уменьшилась, а значит, для привлечения в банки повысилась процентная ставка, и установилось новое равновесие. Изменение равновесия связано с изменением процентной ставки. Таким образом, количество предлагаемых и требуемых денег при новой процентной ставке будет равновесным.

Выводы:

1. цены на активы и процентная ставка находятся в обратной зависимости.

2. Любые неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения в цене на активы и через них на процентную ставку. Изменение процентной ставки связано с готовностью хранить деньги в тех или других активах или совершать сделки, покупки и т.д.

3. Равновесная процентная ставка выравнивает спрос и предложение денег на рынке

Банковская система включает в себя: Центральный Банк – он определяет денежно-кредитную политику страны и систему коммерческих банков – они занимаются главными финансовыми операциями (аккумулируют деньги населения и передают ссуду предприятиям и населению).

Балансовый отчет коммерческих банков.

Активы Пассивы

Сумма наличных денег в банке вклады

Банк принял вклады – 100 единиц. И он начисляет 5% годовых, но еще и ссуды 10%. Разница между ними – прибыль банка. Например, наличные составляют 100 единиц – это банковские резервы. Банк должен открыть счет в Центральном Банке и там хранить частичные резервы. Например, Центральный банк устанавливает обязательный процент частичных резервов – 10-20%. Если 20%, торезервная норма R=1/5=20%. Они никогда не бывают 100%, так как они частичные. Если R=20%, значит, коммерческий банк положил 20 единиц на свой счет в государственный банк. Какое количество ссуд он может выдать при R=20%? Он не сможет выдать ни одной ссуды, так как они выдаются на сумму избыточных резервов. А если он положит в Центральный Банк 100 единиц, то 100-20=80 единиц избыточных резервов. На эту сумму разрешено выдавать ссуды. Ведь чем больше выданных ссуд, тем больше прибыль, но и риск больше – 2 тенденции банка.

Население изъяло 100 единиц из обращения и положило их в банк. Предложение денег М1 – деньги в обращении и чековые вклады, а значит, количество денег в обращении не изменилось, так как сейчас это банкноты и депозиты, а были просто банкноты (изменилась лишь их структура).

Обязательные резервы

R = * 100%

Сумма депозитов (вкладов)

Если увеличить или уменьшить R, что будет? Банк сможет дать большее или меньшее число ссуд. Стала R=10% при 100 единицах: банк может дать ссуды на 90 единиц. Как банк выдает ссуды? Выдача ссуды – банк принимает вексель от предприятия или физического лица и открывает счет в 100 единиц.

Активы Пассивы

100 ссуда 100 вклады

В активах у банка долговое обязательство, то есть ссуда. А значит, предложение денег увеличится на 100 единиц, то есть банк создал деньги. Сокращение и увеличение избыточных резервов приводит к изменению способности коммерческого банка создавать новые деньги, так как количество денег влияет очень сильно на все экономические моменты. Банк создает и уничтожает деньги. R – тот инструмент, при помощи которого регулируется количество денег в экономике. Коммерческий банк может создавать деньги, которые равны сумме избыточных резервов, но существует не один коммерческий банк, а целая их система. Деньги, взятые в одном банке, кладутся в другой банк. Если взять 100 единиц из банка1, то они идут в банк2.

Банк2

Активы Пассивы

80 ссуда 80 вклады

64 резервы

вклады вносятся с учетом обязательных резервов. 16 – обязательные резервы. 80 – 16 = 64 избыточных резервов. И так далее по всем банкам.

Банковская система обладает способностью больше влиять на экономику, чем один банк. Способность банковской системы создавать деньги. Банковский денежный мультипликатор > 1 всегда! Увеличивают деньги через систему ссуд (то есть они используют деньги большей эффективности).

Деньги в обращении:

1. сумма денег, которые предприятия и граждане держат вне банка

2. денежная масса – сумма общепризнанных платежных средств (наличные деньги + депозиты).

3. Денежная база – деньги повышенной эффективности = наличные деньги + банковские резервы.

Денежный мультипликатор = m = 1/R

Таким образом, количество новых денег, которые может создать банковская система:

D = E*m

D – количество новых денег, рост денежных средств на банковских счетах.

Е – избыточные банковские резервы

m – денежный мультипликатор ( у нас m=5 при R=20%).

Е=80 единиц, m=5, а значит D=400 единиц новых денег.

m – максимальное количество новых кредитных денег, созданных одной денежной единицей Е при данной величине резервов.

Увеличение денежного предложения в период спада влечет за собой увеличение расходов. А во время инфляции уменьшение предложения – сокращение расходов.

Цель и инструменты кредитно-денежной политики: цель – такое денежное регулирование в экономике, которое бы способствовало ей в достижении полного объема производства и полной занятости при отсутствии инфляции. Инструменты:

1. операции на открытом рынке

2. изменение в учетной ставке

3. изменение резервной нормы.

Операции на открытом рынке – покупка или продажа ценных бумаг. Если Центральный Банк покупает у коммерческого банка облигацию в 100 единиц, то резервы коммерческого банка увеличиваются на 100 единиц. Центральный Банк на этот счет записывает 100 единиц, то есть еще 100 единиц избыточных резервов. Покупка облигации в 100 единиц при R=20% денежный мультипликатор m=5 увеличивает способность банковской системы создавать деньги. И при продаже 100 единиц коммерческому банку покупка и продажа облигации Центрального Банка влияет на способность банковской системы создавать деньги.

Учетная ставка – ставка, по которой выдается ссуда предприятиям, коммерческому банку Центральным Банком. Если государственный банк выдает ссуду под 10% годовых, повышение или понижение учетной ставки (или ставки рефинансирования) в нормальной экономике – это связано с выдачей ссуд под инвестиции, которые выдаются в коммерческом банке. Выдача ссуд – создание новых денег.

Лекция №13.

Резервная норма – изменение резервной нормы ведет к изменению обязательных резервов коммерческого банка, то есть к изменению возможностей коммерческого банка создавать деньги путем кредитования.

Из этих трех инструментов Центральный Банк проводит политику дешевых или дорогих денег. Это зависит от того, на какой фазе цикла находится экономика.

Если экономика находится в фазе спада и характеризуется безработицей, то проводится политика дешевых денег. Государство покупает ценные бумаги у коммерческих банков, увеличивая способность коммерческих банков создавать деньги и увеличивая совокупный спрос. Также государство уменьшает резервную норму, увеличивая способность коммерческих банков создавать деньги и увеличивая денежный мультипликатор. И уменьшают учетную ставку, что приводит к увеличению резервов и возможностей для инвестирования. А рост инвестиций означает рост уровня ВВП. То есть политика дешевых денег способствует выходу из спада и экономическому росту.

Если экономика находится в фазе подъема, проводится политика дорогих денег. Экономика развивается слишком бурно. Есть моменты, когда излишние расходы ведут к инфляционному росту, поэтому Центральный Банк принимает меры по уменьшению общих расходов через ограничение предложения денег. Рассмотрим этот процесс по трем операциям:

1. сокращаются банковские резервы, и уменьшается возможность банков создавать новые деньги.

2. Центральный Банк увеличивает резервную норму, уменьшая при этом избыточные резервы. Для банковской системы это означает уменьшение денежного мультипликатора.

3. Центральный банк увеличивает учетную ставку, тем самым, снижая интерес коммерческих банков к росту резервов за счет взятия ссуд в государственном банке.

Политика дорогих денег увеличивает процентную ставку кредитования предприятий, снижая объем инвестиций и ограничивая инфляцию спроса, то есть приводит к экономическому спаду.