2.2. Анализ финансового состояния предприятия

Для оценки финансового состояния предприятия проведем структурный анализ активов и пассивов баланса за 2015-2016 (Приложение 2) (Таблица 1).

Из Таблицы 1 видно, что основную часть структуры баланса в 2015 году составляют оборотные активы (76,51%) и краткосрочные обязательства (88,30%).

Общая стоимость имущества организации за 2016 год уменьшилась на 448749 тыс. руб. В основном это произошло из-за уменьшения текущих (оборотных) активов на 428792 тыс. руб., которые в свою очередь уменьшились из-за снижения дебиторской задолженности (на 182648 тыс. руб.), денежных средств (на 19162 тыс. руб.), налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (на 168896 тыс. руб.).

Сокращение дебиторской задолженности связано с уменьшением отгрузок продукции, а не с сокращения периода ее погашения, что отразилось на товарообороте предприятия.

Денежные средства как наиболее ликвидные сократились на 60,71%. На основании этого можно судить о значительном снижении платежеспособности предприятия в целом на конец 2016 г.

Уменьшились также и постоянные (внеоборотные) активы на 19957 тыс. руб., которые в свою очередь снизились из-за уменьшения основных средств и отложенных налоговых активов, при этом повысились нематериальные активы и незавершенное строительство.

Таблица 1 - Структурный анализ баланса за 2015-2016 гг.

Наименование показателя	Код стр.	2015 год		2016 год		Изменения за отч. период
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	темп	% к итогу
Актив
Постоянные активы
Нематериальные активы	1110	1430	0,11	3875	0,43	+2445	170,98	0,32
Основные средства	1150	284880	21,07	261049	28,92	-23831	-8,37	7,85
Незавершенное строительство	1190	10781	0,80	13721	1,52	+2940	27,27	0,72
Финансовые вложения	1170	12644	0,94	12483	1,38	-161	-1,27	0,44
Отложенные налоговые активы	1180	7773	0,57	6423	0,71	-1350	-17,37	0,14
Итого постоянных активов	1100	317508	23,49	297551	32,96	-19957	-6,29	9,47
Текущие активы
Запасы	1210	212860	15,75	154774	17,15	-58086	-27,29	1,40
НДС по приобретенным ценностям	1220	194019	14,35	25123	2,78	-168896	-87,05	-11,57
Дебиторская задолженность	1230	581234	43,01	398586	44,15	-182648	-31,42	1,14
Финансовые вложения	1240	14289	1,06	14289	1,58	0	0,00	0,52
Денежные средства	1250	31563	2,34	12401	1,37	-19162	-60,71	-0,97
Итого текущих активов	1200	1033965	76,51	605173	67,04	-428792	-41,47	-9,47
Итого активов	1600	1351473	100,0	902724	100,0	-448749	-33,20	0,00
Пассив
Собственные средства
Уставный капитал	1310	36418	2,69	36418	4,03	0	0,00	1,34
Добавочный капитал	1350	38113	2,82	38113	4,22	0	0,00	1,40
Резервный капитал	1360	5093	0,38	5093	0,56	0	0,00	0,18
Нераспред. прибыль (непокрытый убыток)	1370	75536	5,59	-28225	-3,12	-103761	-137,37	-8,71
Итого собственных средств	1300	155160	11,48	51399	5,69	-103761	-66,87	-5,79
Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	1420	2950	0,22	3597	0,40	+647	21,93	0,18
Итого долгосрочных обязательств	1400	2950	0,22	3597	0,40	+647	21,93	0,18
Текущие обязательства
Заемные средства	1510	55	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	1520	1193308	88,30	847728	93,91	-345580	-28,96	5,61
Итого текущих обязательств	1500	1193363	88,30	847728	93,91	-345580	-28,96	5,61
Итого пассивов	1700	1351473	100,0	902724	100,0	-448749	-33,20	0,00

Конечный финансовый результат, полученный по итогам деятельности организации за отчетный период – непокрытый убыток в размере 28225 тыс. руб. Он характеризует уменьшение собственного капитала на 66,87%.

Произошло увеличение долгосрочных обязательств на 21,93% благодаря снижению текущих обязательств, т.е. увеличение используется для сокращения текущих обязательств.

Уменьшение текущих (краткосрочных) обязательств на 28,96% произошло за счет уменьшения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, а также прочими кредиторами. Дальнейшее уменьшение кредиторской задолженности будет увеличивать текущую ликвидность предприятия.

Коэффициент мобильности имущества организации на начало 2016 года составил 0,765 (1033965 / 1351473), а на конец отчетного периода 0,670 (605173 / 902724). Уменьшение коэффициентов мобильности имущества подтверждает тенденцию снижения оборачиваемости средств имущества.

Для оценки финансового состояния предприятия на 2017 год проведем структурный анализ активов и пассивов баланса за 2016-2017 гг. (Приложение 3) (Таблица 2).

Как видно из Таблицы 2 значительную часть структуры баланса составляют оборотные активы (68,22%) и собственные средства (77,20%).

Опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотными активами может свидетельствовать о расширении основной (производственной) деятельности организации. Оборотные активы предприятия увеличились за анализируемый период на 547267 тыс. руб. Прирост текущих активов произошел за счет увеличения следующих показателей:

- запасов на 149630 тыс. руб., что является позитивным изменением, т.к. при этом длительность оборота запасов снизилась;

- краткосрочных финансовых вложений на 315711 тыс. руб., т.е. увеличилась сумма инвестиций организации в краткосрочные депозиты денежные средства в банке;

- дебиторской задолженности на 52741тыс. руб. Объемы дебиторской задолженности возросли, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) организации, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса;

- денежных средств на 29789 тыс. руб.

На конец анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно невысокой долей внеоборотных активов (31,78%).

Прирост постоянных активов в 2017 году произошел за счет увеличения следующих составляющих:

- основных средств на 231998 тыс. руб. Основной рост стоимости основных средств связан с передачей организации основных средств сторонней организации;

- нематериальных активов на 279 тыс. руб. Увеличение доли нематериальных активов за отчетный период говорит о присутствии инновационной направленности деятельности организации;

- долгосрочных финансовых вложений на 405 тыс. руб., это указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия и на отвлечение средств из основной деятельности;

- отложенных налоговых активов на 1302 тыс. руб.;

- незавершенное строительство на 5413 тыс. руб.

Таблица 2 - Структурный анализ баланса за 2016-2017 гг.

Наименование показателя	Код стр.	2016 год		2017 год		Изменения за отч. период
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	темп	% к итогу
Актив
Постоянные активы
Нематериальные активы	1110	3875	0,43	4154	0,25	+279	7,20	-0,18
Основные средства	1150	261049	28,92	493047	29,18	+231998	88,87	0,26
Незавершенное строительство	1190	13721	1,52	19134	1,13	+5413	39,45	-0,39
Финансовые вложения	1170	12483	1,38	12888	0,76	+405	3,24	-0,62
Отложенные налоговые активы	1180	6423	0,71	7725	0,46	+1302	20,27	-0,25
Итого постоянных активов	1100	297551	32,96	536948	31,78	+239397	80,46	-1,18
Текущие активы
Запасы	1210	154774	17,15	304404	18,02	+149630	96,68	0,87
НДС по приобретенным ценностям	1220	25123	2,78	24519	1,45	-604	-2,40	-1,33
Дебиторская задолженность	1230	398586	44,15	451327	26,72	+52741	13,23	-17,43
Краткосрочные финансовые вложения	1240	14289	1,58	330000	19,53	+315711	2209,47	17,95
Денежные средства	1250	12401	1,37	42190	2,50	+29789	240,21	1,13
Итого текущих активов	1200	605173	67,04	1152440	68,22	+547267	90,43	1,18
Итого активов	1600	902724	100,0	1689388	100,0	+786664	87,14	0,00
Пассив
Собственные средства
Уставный капитал	1310	36418	4,03	100005	5,92	+63587	174,60	1,89
Добавочный капитал	1350	38113	4,22	1163614	68,87	+1125501	2953,06	64,65
Резервный капитал	1360	5093	0,56	7002	0,42	+1909	37,48	-0,14
Нераспред. прибыль (непокрытый убыток)	1370	-28225	-3,12	33698	1,99	+61923	-219,39	5,11
Итого собственных средств	1300	51399	5,69	1304319	77,20	+1252920	2437,63	71,51
Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	1420	3597	0,40	3329	0,20	-268	-7,45	-0,20
Итого долгосрочных обязательств	1400	3597	0,40	3329	0,20	-268	-7,45	-0,20
Текущие обязательства
Кредиторская задолженность	1520	847728	93,91	381634	22,60	-466094	-54,97	-71,31
Доходы будущих периодов	1530	-	-	106	-	+106	-	-
Итого текущих обязательств	1500	847728	91,91	381740	22,60	-465988	-54,97	-71,31
Итого пассивов	1700	902724	100,0	1689388	100,0	+786664	87,14	0,00

Основным источником формирования пассива предприятия в 2017 году являются собственные средства, доля которых в балансе увеличилась с 5,69% до 77,20%. Собственный капитал предприятия ПАО «Кондитерское объединение «Мир Сладостей» увеличился в связи с присоединением предприятия ОАО кондитерская фабрика «Мирослада». Увеличился уставный капитал на 63587 тыс. руб., добавочный капитал на 1125501 тыс. руб. и резервный капитал на 1909 тыс. руб.

Конечный финансовый результат, полученный по итогам деятельности организации за отчетный период – нераспределенная прибыль в размере 33698 тыс. руб. Он характеризует увеличение собственного капитала на 1,99%.

В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работы предприятия.

Финансовые обязательства предприятия уменьшились. Долгосрочные обязательства уменьшились на 268 тыс. руб. Краткосрочные обязательства уменьшились на 466094 тыс. руб., в связи с уменьшением кредиторской задолженности.

Для анализа ликвидности необходимо произвести расчет показателей ликвидности.

Анализ ликвидности баланса за 2015-2016 гг. представлен в Таблице 3.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса за 2015-2016 гг.

Показатель	2015	2016	Показатель	2015	2016	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	45852	26690	П1	1193308	847728	-1147456	-821038
А2	581234	398586	П2	55	0	581179	398586
А3	406879	179897	П3	2950	3597	403929	176300
А4	317508	297551	П4	155160	51399	162348	246152
Баланс	1351473	902724	Баланс	1351473	902724

Соотношения для анализируемого баланса

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4>П4

В 2015 году наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности (- 147456 тыс.руб.), но в 2016 году снизился до -821038 тыс.руб., что говорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течении 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот излишек составил 581179 тыс.руб. в 2015 г., и 398586 тыс.руб. в 2016.

Положительным моментом является и превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов. В 2016 году это превышение составило 176300 тыс.руб.

Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств, таким образом, анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.

Анализ ликвидности баланса за 2016-2017 гг. представлен в Таблице 4.

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса за 2016-2017 гг.

Показатель	2016	2017	Показатель	2016	2017	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	26690	372190	П1	847728	381634	-821038	-9444
А2	398586	451327	П2	0	0	398586	451327
А3	179897	328923	П3	3597	3435	176300	325488
А4	297551	536948	П4	51399	1304319	246152	-767371
Баланс	902724	1689388	Баланс	902724	1689388

Соотношения для анализируемого баланса

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

В 2017 году также наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности, он снизился до -9444 тыс. руб., следовательно, идет дальнейшая положительная тенденция в управлении денежными средствами предприятия.

Сумма краткосрочных финансовых вложений вновь превысила сумму краткосрочных пассивов, в результате чего образовался платежный излишек в сумме 451327 тыс. руб.

Положительным моментом является превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами на 325488 тыс. руб.

Превышение постоянных (устойчивых) пассивов над труднореализуемыми активами говорит об эффективности использования денежных средств.

Рассчитаем текущую и перспективную ликвидности, сопоставив ликвидные средства и обязательства:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

В 2015 г. ТЛ = (45852 + 581234) – (1193308 + 55) = -566277 тыс.руб.

В 2016 г. ТЛ = (26690 + 398586) – 847728 = -422452 тыс.руб.

В 2017 г. ТЛ = (372190 + 451327) – 381634 = 441883 тыс.руб.

ПЛ = А3 – П3

В 2015 г. ПЛ = 406879 – 2950 = 403929 тыс.руб.

В 2016 г. ПЛ = 179897 – 3597 = 176300 тыс.руб.

В 2017 г. ПЛ = 328923 – 3435 = 325488 тыс.руб.

Далее рассчитаем финансовые коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия ПАО «Кондитерское объединение «Мир Сладостей». Данные расчетов сведем в Таблицу 5.

• Общий показатель ликвидности (L1):

L1 = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

• Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L2):

L2 = А3 / ((А1 + А2 + А3) – П1 + П2))

• Доля оборотных средств в активе (L3):

L3 = (А1 + А2 + А3) / Валюта баланса

• Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных средств (L4):

L4 = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)

Таблица 5 - Финансовые коэффициенты платежеспособности ПАО «Кондитерское объединение «Мир Сладостей»

Финансовые коэффициенты	2015 г.	2016 г.	2017 г.
ТЛ	-566277	-422452	+441883
ПЛ	+403929	+176300	+325488
L1	0,13	0,33	1,82
L2	-2,55	-0,74	0,43
L3	0,77	0,67	0,68
L4	-0,16	-0,41	0,67

Из Таблицы 5 мы видим, что у организации существовали проблемы с платежеспособностью в 2015 и 2016 гг., т.к. текущая ликвидность меньше 0, но перспективная ликвидность положительна и, следовательно, возможно восстановление платежеспособности организации за счет будущих поступлений и платежей, что и произошло в 2017 году. Мы наблюдаем улучшение платежеспособности. Общий показатель ликвидности улучшился к 2017 г. (1,82).

Маневренность функционирующего капитала отражает, какая часть функционирующего капитала заморожена в производственных запасах и в дебиторской задолженности. В 2017 году этот показатель равен 0,43, когда как в 2015 и 2016 гг. этот показатель был отрицательным.

Доля оборотных средств в активе снизилась в сравнении с 2015 годом, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности показывает, что в 2017 году 67% имущества организации в целом сформированы за счет собственных источников.

Рассчитаем и оценим финансовые коэффициенты ликвидности баланса ПАО «Кондитерское объединение «Мир Сладостей» за 2015-2017 гг. Совместный анализ ликвидности предприятия представлен в Таблице 6.

В 2015 г. К_ал = (14289 + 31563) / (55 + 1193308) = 0,04

В 2016 г. К_ал = (14289 + 12401) / 847728 = 0,03

В 2017 г. К_ал = (330000 + 42190) / (381634 + 106) = 0,97

В 2015 г. К_кл = (581234 + 14289 + 31563) / (55 + 1193308) = 0,53

В 2016 г. К_кл = (398586 + 14289 + 12401) / 847728 = 0,50

В 2017 г. К_кл = (451327 + 330000 + 42190) / (381634+106) = 2,16

В 2015 г. К_тл = (212860 + 194019 + 581234 + 14289 + 31563) / (55 + 1193308) = 0,87

В 2016 г. К_тл = (154774 + 25123 + 398586 + 14289 + 12401) / 847728 = 0,71

В 2017 г. К_тл = (304404 + 24519 + 451327 + 330000 + 42190) / (381634+106) = 3,02

Таблица 6 - Анализ показателей ликвидности предприятия

Показатели	2015	2016	2017	Изменения
				за 2016г.	за 2017г.
1	2	3	4	3-2	4-3
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	0,04	0,03	0,97	-0,01	+0,94
Коэффициент критической ликвидности (Ккл)	0,53	0,50	2,16	-0,03	+1,66
Коэффициент общего покрытия или текущей ликвидности (Ктл)	0,87	0,71	3,02	-0,16	+2,31

Из Таблицы 6 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативу () в 2015 и 2016 годах. В 2017 году величина коэффициента увеличилась на 0,94 и составила 0,97. Это указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия.

Значение коэффициента критической ликвидности составляет 0,53 и 0,50 (в 2015 и 2016 годах соответственно), а значит, что он не находится в пределах допустимой нормы (). Это можно расценивать как отрицательный момент состояния текущей платежеспособности предприятия. В 2017 году увеличилась величина коэффициента (+1,66) и составляет 2,16, это характеризует способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. Однако большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

В 2015 г. и 2016 г. структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, т.к. величина коэффициента текущей ликвидности меньше нормы (). Рост коэффициента в 2017 г. (+2,31) есть положительная тенденция. Чем выше данный коэффициент, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов.

Проведем анализ финансовой устойчивости ПАО «Кондитерское объединение «Мир Сладостей», т.е. оценим способность предприятия погашать свои обязательства.

Определим тип финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора. Для этого произведем расчет следующих показателей:

• Наличие собственных средств в обороте (СОС);

• Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК);

• Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ);

• Запасы и затраты (ЗЗ).

СОС = капитал и резервы (код 1300) – внеоборотные активы (код 1100)

2015 г. СОС = 155160 – 317508 = -162348 тыс.руб.

2016 г. СОС = 51399 – 297551 = -246152 тыс.руб.

2017 г. СОС = 1304319 – 536948 = 767371 тыс.руб.

ФК = капитал и резервы(код 1300)+ долгосрочные обязательства (код 1400) – внеоборотные активы (код 1100)

2015 г. ФК = 155160 + 2950 – 317508 = -159398 тыс.руб.

2016 г. ФК = 51399 + 3597 – 297551 = -242555 тыс.руб.

2017 г. ФК = 1304319 + 3329 – 536948 = 770700 тыс.руб.

ВИ = капитал и резервы (код 1300)+ долгосрочные обязательства (код 1400) + заемные средства (код 1510) – внеоборотные активы (код 1100)

2015 г. ВИ = 155160 + 2950 + 55 – 317508 = -159343 тыс.руб.

2016 г. ВИ = 51399 + 3597 – 297551 = -242555 тыс.руб.

2017 г. ВИ = 1304319 + 3329 – 536948 = 770700 тыс.руб.

ЗЗ = Запасы (код1210) + Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (код 1220)

2015 г. ЗЗ = 212860 + 194019 = 406879 тыс.руб.

2016 г. ЗЗ = 154774 + 25123 = 179897 тыс.руб.

2017 г. ЗЗ = 304404 + 24519 = 328923 тыс.руб.

Сведем результаты расчетов в таблицу 7 и рассчитаем Δ1, Δ2 и Δ3 для составления вектора.

Таблица 7 - Тип финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.
СОС	-162348	-246152	767371
ФК	-159398	-242555	770700
ВИ	-159343	-242555	770700
ЗЗ	406879	179897	328923
Δ1=СОС-ЗЗ	-569227	-426049	438448
Δ2=ФК-ЗЗ	-566277	-422452	441777
Δ3=ВИ-ЗЗ	-566222	-422452	441777
Вектор	(0;0;0)	(0;0;0)	(1;1;1)

В 2015 и 2016 года предприятие находилось в кризисном состоянии (0;0;0). Это проявляется в том, что наряду с нехваткой финансовых источников покрытия запасов и затрат предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность. При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

В 2017 году наблюдается абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия. Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными финансовыми ресурсами.

Одной из моделей оценки общей финансовой устойчивости является анализ по абсолютным показателям через определение соответствия величины средств, направленных предприятием на формирование материально-производственных запасов финансовым источникам этих средств (Таблица 8).

Таблица 8 - Общая оценка финансовой устойчивости по абсолютным показателям

год	МПЗ стр. баланса 1210+1220	Стр. баланса 1300+1530+1400-1100	Стр. баланса 1300+1530+1400-1100+1510	Стр. баланса 1300+1530+1400-1100+1510+1521
2015	406879	-159398	-159343	897014
2016	179897	-242555	-242555	526546
2017	328923	770806

В 2015 и 2016 годах уровень финансовых рисков оценивается как очень высокий: для формирования МПЗ используются средства поставщиков и подрядчиков, задолженность государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате (краткосрочная кредиторская задолженность). Поскольку данная финансовая ситуация носит устойчивый характер, финансовое состояние предприятия в указанном периоде классифицируется как кризисное. В 2017 году предприятию для формирования материально-производственных запасов достаточно собственных средств. Финансовое состояние классифицируется как абсолютно устойчивое.