3.2.2. Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому в данном разделе необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансо­вой автономии, независимости) – удельный вес собственного капи­тала в общей валюте баланса

К_СК = .

2. Коэффициент концентрации заемного капитала – удельный вес заемных средств в общей валюте баланса – показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера:

К_ЗК = .

3. Коэффициент финансовой зависимости

К_ФЗ = .

Это обратный показатель коэффициенту финансовой независи­мости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль соб­ственных средств.

4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

К_с = ЗК / СК .

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

5. Коэффициент маневренности собственных средств

К_м = СОС / Собственный капитал.

где СОС – собственные оборотные средства.

6. Коэффициент текущей задолженности

К_ТЗ = .

Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.

7. Коэффициент устойчивого финансирования:

К_УФ = .

Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосроч­ными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с вели­чиной коэффициента финансовой независимости.

8. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

К_НКИ = .

9. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников:

К_ЗКИ = .

Повышение уровня этого показателя, с одной стороны, озна­чает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой — степень финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населения.

10.Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансо­вого риска –отношение заемного капитала к собственному

К_ФЛ = .

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Рассчитанные коэффициенты сопоставляются с нормативными значениями и формулируются соответствующие выводы о степени финансовой устойчивости предприятия.

Важное значение для оценки финансового состояния предпри­ятия имеет показатель запаса финансовой устойчивости (ЗФУ), ко­торый показывает зону безопасности (безубыточности) предпри­ятия.

Чтобы определить запас финансовой устойчивости, необходимо из фактического объема продаж вычесть безубыточный (критиче­ский) объем продаж и полученный результат разделить на факти­ческий объем продаж:

.

Безубыточный объем продаж, при котором выручка покрывает постоянные затраты предприятия, определяется следующим обра­зом:

.

где маржа покрытия – это выручка минус переменные затраты, относящиеся к реализованной продукции.

Важно осуществлять постоянный конт­роль за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рен­табельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки уровня про­изводственного (операционного) риска, то есть риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов предприятия, обусловленных производственной мощностью предприятия.