8.Общие основы управления капиталом предприятия
8.L Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
Капитал – главная экономическая база создания и развития предприятия. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. С позиции финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.
Характеристики капитала:
капитал является основным фактором производства;
капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно в виде ссудного капитала, приносящего финансовой сфере деятельности доход;
капитал является главным источником формирования благосостояния его собственника;
капитал является главным измерителем рыночной стоимости предприятия;
динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности.
Систематизация видов капитала предприятия по основным классификационным признакам.
1) Принадлежность к предприятию:
а) собственный;
б) заемный.
2) Цель использования:
а) производственный;
б) ссудный;
в) спекулятивный.
Производственный характеризует средства предприятия, инвестируемые в операционную деятельность (производственно-сбытовую). Ссудный - инвестируемая в финансовые инструменты (кратко- и долгосрочные депозиты, векселя и т.д.). Спекулятивный способствует осуществлению спекулятивных операций.
3) Форма инвестирования:
а) денежный;
б материальный;
в) нематериальный.
4) Объект инвестирования:
а) основной капитал;
б) оборотный капитал.
5) Форма обращения в процессе кругооборота, в зависимости от стадии общего цикла кругооборота:
а) денежный;
б) производственный;
в) товарный.
6) Форма собственности:
а) частный;
б) государственный.
7) Организационно-правовая форма:
а) акционерный;
б) паевой (ООО);
в) индивидуальный.
8) Характер использования в производственном цикле:
а) работающий (участвует в формирование доходов);
б) неработающий (инвестируются в активы, которые не участвуют в деятельности).
9) Характер использования собственником:
а) потребляемый;
б) накапливаемый (реинвестированный).
10) Источник привлечения:
а) отечественный;
б) иностранный.
11) Соответствие правовым нормам функционирования:
а) легальный;
б) теневой.
8.2 Принципы формирования капитала предприятия
Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется формированием его капитала. Основной целью формирования предприятия является удовлетворение потребностей предприятия в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования. С учетом этой цели процесс формирования капитала строится на основе следующих принципов:
Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе. Обеспечение этой перспективности формирования капитала достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес-план создания продукта.
Обеспечение соответствия объемов привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность капитала основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах предприятия. Эта общая потребность в капитале включает две группы предстоящих расходов:
предстартовые расходы;
стартовый капитал.
Предстартовые идут на создание предприятия и представляют собой небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-планов и финансирования связанных с бизнес-планом исследованиями. Эти расходы носят разовый характер.
Стартовый капитал предназначен для формирования непосредственно активов нового предприятия с целью начала хозяйственной деятельности.
Для расчета общей потребности в капитале при создании предприятия используется два метода:
1. Прямой метод расчета общей потребности в капитале. Он основан на расчете необходимой суммы активов, позволяющих предприятию начать хозяйственную деятельность, то есть общая сумма активов равна общей потребности в капитале.
2. Косвенный метод расчета общей потребности в капитале. Основан на использовании такого показателя - капиталоемкость продукции - этот показатель дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (реализованной) продукции. Рассчитывается в разрезе отрасли, либо подотрасли, экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной или реализованной продукции. Этот показатель применяется обычно на предварительных этапах разработки бизнес-плана.
При расчете общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции используется формула:
,
(8.1)
где
-
капиталоемкость продукции;
-
планируемый среднегодовой объем
произведенной или реализуемой продукции;
-
предстартовые
и другие единовременные расходы
предприятия, связанные с созданием
предприятия.
III. Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Структура капитала влияет не только на финансовую, операционную, инвестиционную деятельности, но она оказывает и активное воздействие на конечные результаты деятельности предприятия:
–рентабельность
собственного капитала
(финансовая
рентабельность)
–рентабельность
деятельности капитала (экономическая
рентабельность)
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии близок к 1), но ограничивает темпы своего развития, не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие же, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал за счет дополнительного формирования активов и возможности увеличения финансовой рентабельности предприятия, однако и в большей же мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства при увеличении доли заемного капитала в общей сумме используемого капитала.
V. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.
VI. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Максимум рентабельности собственного капитала при снижении уровня финансового риска.