II Аналіз фінансового стану

Фінансовий стан - це один з найважливіших характеристик виробничо-фінансової діяльності підприємств. Під фінансовим станом підприємства розуміють рівень його забезпеченості відповідним обсягом фінансових ресурсів, необхідних для здійснення ефективної господарської діяльності та своєчасного здійснення грошових розрахунків за своїми зобов'язаннями.

Забезпеченість фінансовими ресурсами в межах розрахункової потреби та їх раціональне використання створюють широкі можливості для подальшого поліпшення виробничих показників, підвищення ефективності застосування засобів та предметів праці, робочої сили, сучасних інформаційних технологій.

В той же час на фінансовий стан підприємства впливають усі види його діяльності - комерційна, виробнича, фінансово-господарська. Позитивно впливає на нього, перш за все, безперебійний випуск і реалізація високоякісної конкурентоспроможної продукції. Фінансова діяльність підприємства повинна бути спрямована на забезпечення систематичного надходження й ефективного використання фінансових ресурсів, дотримання розрахункової і кредитної дисципліни, досягнення раціонального співвідношення власних і залучених коштів, фінансової стійкості з метою ефективного функціонування підприємства.

При успішному виконанні та перевиконанні плану виробництва та реалізації продукції, зниженні її собівартості підприємство одержує надплановий прибуток, утворюються додаткові джерела коштів, що, в кінцевому результаті, сприяє зміцненню фінансового стану підприємства. Тому резервами подальшого покращення фінансового стану підприємства є його успішна виробнича діяльність.

Але існують випадки, коли навіть успішне підприємство відчуває фінансові труднощі, які пов'язані з не досить раціональним розміщенням і використанням існуючих фінансових ресурсів. Саме тому фінансова діяльність має бути направлена на забезпечення систематичного надходження та ефективного використання фінансових ресурсів, дотримання розрахункової та кредитної дисципліни, досягнення раціонального співвідношення власних та залучених коштів, фінансової стійкості з метою ефективного функціонування підприємства.

Отже, фінансовий стан підприємства є результатом взаємодії не тільки сукупності виробничо-економічних факторів, але й усіх елементів його фінансових відносин.

Разом з тим, фінансовий стан підприємства є однією з найважливіших характеристик економічної діяльності підприємства у зовнішньому середовищі. Він визначає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал у діловому співробітництві, оцінює, наскільки гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів з фінансових, виробничих та інших відносин. Тому однією з основних задач фінансового аналізу є необхідність показати реальний фінансовий стан підприємства для зовнішніх партнерів, інвесторів, органів влади тощо.

Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його виробничо-господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об’єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший, показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально й усебічно характеризують господарське становище підприємства.

Показники оцінки фінансового стану підприємства мають бути такими, щоб усі ті, хто пов’язаний із підприємством економічними відносинами, могли одержати відповідь на запитання, наскільки надійне підприємство як партнер у фінансовому відношенні, а отже, прийняти рішення про економічну доцільність продовження або встановлення таких відносин з підприємством. У кожного з партнерів підприємства — акціонерів, банків, податкових адміністрацій — свій критерій економічної доцільності. Тому й показники оцінки фінансового стану мають бути такими, щоб кожний партнер зміг зробити вибір, виходячи з власних інтересів.

Ясна річ, що в доброму фінансовому стані заінтересоване передовсім саме підприємство. Однак добрий фінансовий стан будь-якого під­приємства формується в процесі його взаємовідносин із постачальниками, покупцями, акціонерами, банками та іншими юридичними і фізич­ними особами. З іншого боку, безпосередньо від підприємства залежить міра його економічної привабливості для всіх цих юридичних осіб, що завжди мають можливість вибору між багатьма підприємствами, спроможними задовольнити той самий економічний інтерес.

Фінансовий стан підприємства - сукупність його підсистем, що відображають тенденції змін структури активів і пасивів, обумовлених використанням капіталу та впливом внутрішнього і зовнішнього середовища функціонування підприємства.

Виділяються декілька рівнів впливу ендогенних і екзогенних факторів на фінансовий стан підприємства. Так, безпосередньо оцінка фінансового стану залежить від рівня доходу і прибутку підприємства, та структури капіталу і активів. Дані фактори визначають рівень фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності, ефективності використання капіталу. Зовнішні фактори непрямо впливають на загальну оцінку фінансового стану. Так, вплив екзогенних факторів на загальний рівень фінансового стану можна оцінити як непрямий, оскільки кількісний вираз впливу того або іншого фактору неможливий, але зазначені фактори безпосередньо впливають на внутрішнє середовище функціонування підприємства, а показники що її характеризують вже напряму впливають на фінансовий стану підприємства.

Брак або неправильне формування і використання активів може виявитись головною причиною несвоєчасності оплати заборгованості постачальників за одержані сировину й матеріали, неповного та неритмічного забезпечення підприємницької діяльності необхідними ресурсами, а, отже, й погіршення результатів виконання підприємством своїх зобов'язань перед власниками, державою та найманими працівниками. Забезпеченість підприємства активами в межах розрахункової потреби та їх раціональне використання створюють широкі можливості для подальшого поліпшення кількісних і якісних показників господарювання.

ДТЕК, найбільша енергетична компанія України, оголосила результати неаудованої консолідованої фінансової звітності за 6 місяців, які завершилися 30 червня 2014 року.

«Сьогодні всі компанії працюють у складних політико-економічних умовах. Але на ДТЕК особлива місія — забезпечувати енергобезпеку країни, видобуваючи вугілля, утримуючи виробництво та постачання електроенергії у кризовий час. Завдяки героїзму енергетиків і шахтарів, завдяки консолідованим зусиллям влади й бізнесу, Україні вдається тримати під контролем ситуацію в енергетиці. Ми відкоригували операційні плани, але наша стратегія залишається незмінною. ДТЕК і далі реалізовуватиме розпочаті проекти, спрямовані на забезпечення конкурентоспроможності енергетики країни та компанії. Компанія в повному обсязі виплачує податки і збори — за 1 півріччя 2014 року перераховано понад 7 млрд грн до бюджетів усіх рівнів. Падіння економіки й девальвація гривні не могли не позначитись на фінансових результатах компанії — понад 7 млрд грн збитків у консолідованому фінансовому результаті ДТЕК», — прокоментував підсумки півріччя генеральний директор ДТЕК Максим Тімченко.

Короткий огляд фінансових результатів ДТЕК

У мільйонах гривень	I півріччя 2014 р.	I півріччя 2013 р.	Зміна, %
Виручка	44 275	43 776	+1,1%
EBITDA	8 513	7 022	+21%
Рентабельність за EBITDA	19,2 %	16 %	+3,2вп
Чистий прибуток/збиток	-7 582	1 197	-733%
Капітальні інвестиції	3 221	4 540	-29,1%

Структура виручки за сегментами

У мільйонах гривень	I півріччя 2014 р.	I півріччя 2013 р.	Зміна, %
Продаж електроенергії кінцевим споживачам	21 680	21 333	1,6
У тому числі експорт електроенергії	2 678	2 273	17,8
Продаж електроенергії у ДП «Енергоринок»	15 386	16 641	- 7,5
Продаж енергетичного вугілля	3 274	2 734	19,8
У тому числі експорт вугілля	2 370	1 537	54,2
Продаж теплоенергії	2 558	3 021	- 15,3
Продаж природного газу	1 298	-	-
Інші	79	47	68,1
Разом	44 275	43 776	1,1

Доходи ДТЕК формуються за рахунок оптового продажу електроенергії державному підприємству «Енергоринок», дистрибуції електро- та теплоенергії кінцевим споживачам, реалізації вугільної продукції, а також від продажу природного газу та газового конденсату.

У 1 півріччі 2014 року частка продажу електроенергії кінцевим споживачам (включно з експортом) у консолідованій виручці склала 49,0% (у 1 півріччі 2013 року — 48,2%), продаж електроенергії у ДП «Енергоринок» — 34,8% (37,6%), реалізація вугільної продукції — 7,4% (6,2%), продаж теплоенергії — 5,8% (6,8%), продаж природного газу — 2,9% (0,0%).

Огляд фінансових результатів

Консолідована виручка компанії в січні-червні 2014 року практично залишилась на рівні 2013 року за аналогічний період — 44 275 млн грн. Незначне зростання на 1,1%, або 499 млн грн забезпечила консолідація фінансових результатів ПрАТ «Нафтогазвидобування», придбаного наприкінці 2013 року. В структурі виручки частка продажу природного газу склала 2,9%, або 1 298 млн грн. У зв’язку з девальвацією національної валюти збільшився показник експортної виручки у гривневому еквіваленті на 32,5%, або 1 238 млн грн, до 5 048 млн грн.

Незначне зростання собівартості на 0,1% до 39,1 млрд грн обумовлено збільшенням транспортних витрат (30%), витрат на амортизацію (11%) та персонал (6%).

За січень-червень 2014 року чистий збиток склав 7 582 млн грн, у той час як у 1 півріччі 2013 року чистий прибуток складав 1 197 млн ​​грн. Основний фактор, що вплинув на фінансовий показник, — чистий збиток від курсових різниць у сумі 8 646 млн грн.

Капітальні витрати знизилися на 29%, або 1 319 млн грн, до 3 221 млн грн. Основною причиною зниження став перегляд компанією планів щодо модернізації та реконструкції виробничих підприємств у зв’язку з економічною ситуацією у країні. Очікується подальше зниження витрат у 2-мупівріччі, розмір зниження визначатиметься залежно від динаміки економічних показників країни.

Боргові зобов’язання

Станом на 30 червня 2014 року, заборгованість компанії за кредитами склала 39 152 млн грн, зокрема, поточний борг у розмірі 12 470 млн грн (32% від загальної суми) та довгострокові зобов’язання — 26 682 млн грн (68% від загальної суми). Станом на кінець червня 2014 року, співвідношення чистого боргу до EBITDA — 2,07х.

Всеволод Старухін, Генеральний Директор ТОВ «ДТЕК ЕНЕРГО», прокоментував: «Військові дії на Донбасі погіршили й без того складну економічну ситуацію в Україні. У першому півріччі продовжилося уповільнення економіки: ВВП знизився на 3%, промислове виробництво на 4,7%, долар виріс по відношенню до гривні 48%. Як наслідок, міжнародні рейтингові агентства знизили рейтинг країни та компаній. У сукупності ці негативні тенденції призвели до істотного зниження економічної активності, погіршенню інвестиційного клімату та платоспроможності українських компаній. Починаючи з кінця 2013 року, ринки капіталів залишались закритими для українських позичальників. Компанія користувалася раніше відкритими кредитними лініями та спиралась на підтримку ключових банків-кредиторів, що дозволило сформувати достатню подушку ліквідності для підтримки діяльності та виконання своїх платіжних зобов’язань. Показник EBITDA компанії зріс на 21,0% до 8 513 млн грн переважно за рахунок консолідації з кінця 2013 року показників ПрАТ „Нафтогазвидобування“ та нарощуванню обсягів вітрової генерації. У свою чергу, показник маржинальності EBITDA зріс до 19,2%. Девальвація прямо вплинула на співвідношення чистого боргу до EBITDA, яке збільшилося до 2,07, проте, залишаючись на прийнятному рівні, з урахуванням поточної ситуації в економіці».

ДТЕК збільшив обсяг видобутку вугілля в січні-червні 2014 року на 3,5% до 20,7 млн ​​тонн порівняно з аналогічним періодом 2013 року. Збагачувальні фабрики зберегли обсяг збагачення рядового вугілля на рівні минулого року — 14,2 млн тонн, у той час як випуск концентрату знизився на 3,9% до 9,1 млн тонн.

Основні чинники, що вплинули на виробничі показники:

· збільшення постачання вугілля компанією на зовнішні ринки на 28,8%, або 604,9 тис. тонн, у січні-червні 2014 року порівняно з аналогічним періодом 2013 року;

· зростання обсягів видобутку вугілля на ДТЕК Павлоградвугілля та шахтоуправлінні «Обухівське» на 14,0%, або 1,3 млн тонн;

· зниження вуглевидобутку підприємствами ДТЕК Добропіллявугілля, ДТЕК Ровенькиантрацит, ДТЕК Свердловантрацит сукупно на 7,8%, або 686,4 тис. тонн.

Капітальні інвестиції:

У 1 півріччі 2014 року ДТЕК направив 529,6 млн грн на закупівлю обладнання для оснащення очисних вибоїв; інвестиції в оновлення парку прохідницької техніки й модернізацію транспортного ланцюжка перевищили 170 млн грн. Компанія послідовно впроваджує сучасне обладнання й передові технології, що покращує умови праці шахтарів і підвищує ефективність ведення підземних робіт.

Для розрахунку основних показників оцінки фінансового стану підприємства використовуємо данні з таблиці 1.1.

Таблиця 1.1 «Звіт про фінансові результати (грудень 2014)

Стаття	Код рядка	На початок звітного періоду	За попередній період	На кінець звітного періоду
1	2	3	4	5
Дохід(виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	010	104127,23		138 271,57
Податок на додану вартість	015	17354,47		23 045,28
Акцизний сбір	020			0.00
Інші вирахування з доходу	030			0.00
Чистий дохід(виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (строки (010 - 015 - 020 - 030))	035	86 772,76		115 226,29
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	040	2 893 522,47		3 578 791,04
Валовий
прибуток	050	0,00		0,00
збиток	055	2 806 749,71		3 463 564,75
Інші операційні доходи	060	95 951,17		. 163 683,34
Адміністративні витрати	070	0,00		0.00
Витрати на збут	080	0,00		0,00
Інші операційні витрати	090	100 651,46		137 601,84
Фінансові результати від операційної діяльності
прибуток	100	0,00		0,00
збиток	105	2 811 450,00		3 828 403,52
Дохід від участі в капіталі	110	0.00		0,00
Інші фінансові доходи	120	0,00		0,00
Інші доходи	130	21 477,34		925,58
Фінансові витрати	140	0,00		0,00
Втрати від участі в капіталі	150	0,00		0,00
Інші витрати	160	0,00		0,00
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування
прибуток	170	0,00		0,00
збиток	175	2 828 403,52		3 436 557,67
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	0,00		0,00
Дохід з податку на прибуток від звич.діяльності	185	0,00		0,00
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	0,00		0,00
збиток	195	2 828 403,52		3 436 557,67
Надзвичайні:				0,00
доходи	200	0,00		0,00
витрати	205	0,00		0,00
Податки з надзвичайного прибутку	210
Чистий:
прибуток	220	0,00		0,00
збиток	225	2 828 403,52		3 436 557,67

Коефіцієнт зносу основних засобів розраховують на початок та на кінець звітного періоду, а також вивчають його динаміку за кілька років. Аналіз проводять на підставі даних першого розділу активу бухгалтерського балансу. Що нижчий коефіцієнт зносу (вищий коефіцієнт придатності), то ліпшим є технічний стан, основних засобів. Спрацьовані (застарілі) основні засоби зумовлюють і необхідність застосування застарілих технологічних процесів, що призводить до неконкурентоспроможності продукції підприємства. Так, на підставі даних табл. 1.1. можна розрахувати коефіцієнт зносу на підприємстві.

(2.1)

Розраховуємо коефіцієнт на:

- початок звітного періоду:

• кінець звітного періоду:

Коефіцієнт зносу основних засобів за досліджуваний період зріс з 0,65 до 0,68, тобто на 0,03. Динаміка цього показника є негативним явищем для майнового стану підприємства, оскільки не спостерігається зниження цього показника.

Рентабельність продажів - є одним з найважливіших показників ефективності діяльності компанії. Цей коефіцієнт показує, яку суму операційного прибутку одержує підприємство з кожної гривні проданої продукції. Іншими словами, скільки залишається в підприємства після покриття собівартості продукції.

Показник рентабельності продажів характеризує найважливіший аспект діяльності компанії - реалізацію основної продукції, а також оцінює частку собівартості в продажах. Коефіцієнт рентабельності продажів зв'язує оперативну і стратегічну діяльність компанії.

Цей показник відбиває тільки операційну діяльність підприємства. Він не має нічого загального з фінансовою діяльністю.

Середній рівень рентабельності продажів у різних галузях різний. Не існує єдиного стандарту на даний показник. Це гарний критерій для порівняння з галузевим стандартом. Значення рентабельності продажів для різних галузей, масштабів виробництва і рівня технології можуть сильно розрізнятися, тому показовішим буде динаміка їх змін.

Причиною зниження цього коефіцієнта може бути ріст витрат на виробництво і реалізацію продукції. Отже, необхідний аналіз собівартості, щоб знайти причини даного зниження.

Іншою причиною цього може бути падіння загального обсягу продажів. Це зв'язано з ростом витрат на одиницю продукції. Отже, потрібно провести аналіз ринку, щоб з'ясувати вплив маркетингових факторів.

(2.2)

Розрахуємо даний показник на:

• початок звітного періоду:

• кінець звітного періоду:

Показник рентабельності продажу на кінець звітного періоду порівняно з попереднім не змінився і становить 0,83, тобто, на кожну гривню виручки компанії припадає 83 % або 0,83 гривні виручки. Даний показник є досить високим, що свідчить про ефективну діяльність підприємства.

Показники ділової активності характеризують результати та ефективність основної виробничої діяльності. Оцінка ділової активності на якісному рівні може бути зроблена в результаті порів­няння діяльності даного підприємства та подібних до сфери використання капіталу підприємств. Такими якісними критеріями є широта ринку збуту продукції, наявність продукції на експорт, репутація підприємства.

Показник загального обертання капіталу визначає кількість грошових одиниць чистої виручки від реалізації з кожної грошової одиниці капіталу підприємства та характеризує загальну ефективність як власного, так і запозиченого капіталу господарської одиниці.

(2.3)

Розрахуємо показник на:

- початок звітного періоду:

• кінець звітного періоду:

Коефіцієнт обертання матеріальних оборотних коштів показує, скільки разів у середньому поповнювались активи ІІ розділу балансу. Його зменшення вказує на скорочення швидкості обігу оборотних коштів, що негативно впливає на загальні показники роботи підприємства.

(2.4)

Розрахуємо показник на:

• початок звітного періоду:

• кінець звітного періоду:

Коефіцієнт обертання зріс на кінець року на 0,055, що позитивно впливає на роботу підприємства.

Коефіцієнт обертання мобільних коштів характеризує швидкість обертання наявних грошей, цінних паперів, дебіторської заборгованості, запасів товарно-матеріальних цінностей. Нестача мобільних коштів може призвести до затримки виплат за поточними операціями, надлишок вказує на неефективність використання капіталу.

(2.5)

Розрахуємо показник на:

• початок звітного періоду:

• кінець звітного періоду:

Коефіцієнт збільшився порівняно з початком року на 0,06.  По збільшенню коефіцієнту оборотності мобільних активів можна сказати, що швидкість обороту всіх матеріальних та нематеріальних активів підприємства збільшилась.

Отже, узагальнюючи всі проаналізовані показники можна зробити висновок, що фінансовий стан є задовільним, оскільки спостерігається стійка ліквідність, платоспроможність та фінансова стійкість підприємства, його забезпеченість власними оборотними засобами та ефективне використання ресурсів підприємства.