Мировая экономика

ближайшее двадцатилетие предусмотрен выпуск 1,3 тыс. самолетов А-ЗХХ (стоимость одного лайнера – 160 млн дол.).

Особую активность по привлечению иностранного капитала проявляет республика Татарстан. Она уже вышла на 3-е место среди российских регионов (около 4 %). По оценкам администрации республики, объем иностранных капиталовложений достиг почти 0,4 млрд дол. Ведущая нефтяная компания "Татнефть" начала продажу своих ценных бумаг на западных рынках. Объем заявок на их приобретение уже в 6 раз превысил предложение.

Новые возможности для интеграции огромного Волго-Уральс- кого региона в мирохозяйственные связи открываются в связи с подготовкой к реализации проекта Большого водного кольца Европы (Волга – Дунай – Рейн – Балтика) через 12 рек и несколько морей. В Нижнем Новгороде уже создаются новые суда "река-море", способные развивать автомобильную скорость (до 100 км/час).

Северо-Западный регион все больше превращается в перспективный объект приложения иностранных капиталов. По оценкам российских и западных экспертов, он располагает рядом неоспоримых преимуществ и, прежде всего, развитой производственной и транс- портно-коммуникационной инфраструктурой, огромным производственным и интеллектуальным потенциалом. Вторая российская столица – Санкт-Петербург обладает самым крупным машиностроительным комплексом и превращается в ведущий финансовый центр.

Во всем регионе существует политическая и социально-экономи- ческая стабильность, региональные власти благоприятно относятся к привлечению иностранного капитала. Северо-Запад оказался, вероятно, единственным крупным регионом, который сделал ставку на партнерство с иностранными предпринимателями (из Балтийского бассейна). Кстати, в царской России (до 1914 г.) этот регион возглавлял список наиболее привлекательных объектов для зарубежного инвестирования.

Европейский банк реконструкции и развития, который считает целесообразным сосредоточить свою инвестиционную активность в наиболее перспективных регионах, создал свой Региональный венчурный фонд именно в Санкт-Петербурге. Основной его участник – Германия (ее вклад 20 млн дол.), а Франкфуртская фирма "Квадрига капитал групп" практически управляет его работой: приобретает акции Российских предприятий и непосредственно воздействует на эффективность менеджмента через своих представителей в директоратах.

61

Пока в иностранных инвестициях преобладают портфельные вложения в самые различные российские компании (оптико-механичес- кий завод – "ЛОМО", торговая фирма "Гостиный двор", страховое общество "Русь" и т. д.). В ближайшие полтора-два года объем иностранных вложений в ценные бумаги российских компаний этого региона может достигнуть 2 млрд дол.

В Санкт-Петербурге созданы четыре зоны экономического развития (Пушкинская, Гавань, Северная верфь и Полюстрово), которые привлекают особое внимание иностранных инвесторов. Объем производства в этих зонах существенно возрос в результате освобождения от местных налогов на 5–10 лет. В начале 1998 г. приняты три новых местных закона, касающихся поддержки и предоставления налоговых льгот инвесторам. Началось строительство трех крупных фармацевтических предприятий с участием иностранных партнеров (американской компании "Ай Си Эн", корейской "Чун-гвэ"). По оценке местных властей, вскоре Санкт-Петербург займет 2-е место в списке российских регионов, наиболее привлекательных для иностранных капиталовложений. Однако решающий сдвиг в инвестиционном освоении региона связан с более эффективным использованием его исключительно выгодного географического положения. Как и во времена Петра Великого, Северо-Запад стал единственным "окном в Европу" для России. Активное использование его позволит более прагматично решать сложные проблемы российского транзита через третьи страны (Украину, Прибалтику, Турцию).

На побережье Финского залива началось форсированное строительство мощных портовых сооружений. Губернатор Ленинградской области объявил это главным направлением экономической стратегии. Ведутся проектные работы и строительство: сухогрузного (вклю- чая угольный) порта в Усть-Луге (оборот – 35 млн т), нефтеналивного в бухте Батарейная (15 млн т), портовых сооружений для жидких грузов в Приморске (4, 5 млн т), рефрижераторных грузов в Выборге – Высоцке (4 млн т), а также в самом Санкт-Петербурге (10 млн т). Строительство и финансирование осуществляется совместно с иностранными партнерами (со шведской фирмой "Ларсен" и др.). Таким образом, открывается выход на мировые рынки для огромных топливно-сырьевых и горно-металлургических ресурсов Западной Сибири и Тимано-Печорского региона.

Возможное строительство первой высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – Санкт-Петербург и бурное промышленное развитие пространства между двумя столицами откроет доступ на западные рынки готовой продукции российской обрабатыва-

62

ющей промышленности. Развитие совместных предприятий этой зоны становится приоритетным направлением. Она превращается в компонент трансъевропейской магистрали Северная Европа – Черное море (инвестиции около 2 млрд дол.), в реализации которой уча- ствуют многие европейские государства.

Дальневосточный регион, который подобно Северо-Западному также является приграничным, лишь в последнее время стал привлекать иностранных инвесторов. Прежде основными объектами капиталовложений были Якутские горнорудные, газовые и золотоносные месторождения. Теперь обозначились два наиболее перспективных проекта. Первый – свободная экономическая зона "Находка" (в районе столицы Приморского края г. Владивостока), где уже появилось множество совместных предприятий. Но наиболее впечатляющей представляется реализация Российско-Корейского проекта создания совместного индустриального комплекса (объем инвестиций составит около 0,7–0,8 млрд дол.). С января 1997 г. Европейский банк реконструкции и развития осуществляет здесь кредитование малого и среднего бизнеса, а инвестиционный фонд "Сектор капитал дивелопмент" (около 100 млн дол.) поддерживает проекты совершенствования транспортной инфраструктуры в этом регионе.

И все же самый продвинутый на всем российском пространстве – нефтегазовый проект "Сахалин-2". Общий объем инвестиций – 10–20 млрд дол. и осуществляет их международный консорциум "Сахалин энерджи", в который входят две американские, две японские компании и англо-голландский концерн "Роял датч-Шелл". Контракт по этому проекту был подписан Российским правительством на условиях раздела продукции задолго до принятия соответствующего закона, поэтому его стали реализовывать не дожидаясь законодательного утверждения перечня других месторождений. В 1996 г. было вложено 100 млн дол. (в 1997 г. еще 170 млн). Инвестиционное освоение проекта не прекратилось даже во время обострения финансово-экономического правительственного кризиса (август–сен- тябрь 1998 г.).

Началась реализация и проекта "Сахалин-1" (объем инвестиций

– 12–15 млрд дол.) с участием крупных международных корпораций на аналогичных условиях. Впервые Сахалин появился в списке восьми лидирующих российских регионов по масштабам привлеченных иностранных инвестиций в 1994 г. Тогда на его долю приходилось 0,4 %, в 1995 г. она выросла до 2,1 %. В ближайшее время эта область имеет все шансы войти в первую лидирующую пятерку российских регионов.

63

В системе современных мирохозяйственных связей появляется достаточно представительный новый участник – российские регионы. Еще в ноябре 1996 г. на международном "Экономическом форуме регионов Европы" г. Москва) впервые была изложена концепция установления свободного торгово-промышленного режима между субъектами Российской Федерации и регионами Европы. Важнейшая задача – создать общие для всех рамочные условия с учетом специфики различных регионов. В этот процесс и начинают активно включаться регионы России.

Субъекты федерации существенно расширили деятельность по привлечению иностранного капитала для реализации своих инвестиционных программ, формируют собственную законодательную базу. Одной из важнейших нерешенных проблем продолжает оставаться разработка эффективного механизма региональных гарантий, обеспечивающих защиту прав иностранных инвесторов. Местные органы стараются решить эту проблему путем создания залоговых и инвестиционных фондов, объединяющих государственные и частные финансовые ресурсы на локальном республиканс- ко-областном уровне. Такой подход может оказаться весьма перспективным.

3.5. Свободные экономические зоны. Логика и цели создания свободных экономических зон

Стоит сказать, что в современных теоретических работах, посвященных проблемам свободных зон, последние определяются как инструмент селективного сокращения масштабов государственного вмешательства в экономические процессы. Таким образом, свободная зона – это часть национального экономического пространства, где введена и применяется определенная система льгот и стимулов, не используемая в других его частях.

Свободные зоны создаются по единой логической схеме: поощрение определенных видов и направлений хозяйственной деятельности путем селективной либерализации инвестиционного климата. Применительно к зонам свободного предпринимательства речь идет о смешанной системе льгот для стимулирования различных видов деятельности. Принципы создания таких зон восходят к неоконсервативному варианту региональной политики развитых стран, которые в начале 80-х годов поставили задачу оживить мелкий и средний бизнес в депрессивных районах.

64

Логика образования экспортно-производственных зон была предопределена практикой развивающихся стран, когда с середины 60-х годов возникла необходимость стимулирования промышленного экспорта и занятости за счет притока иностранных капиталов. С точки зрения теории сравнительных преимуществ, эта логика достаточно проста: если страна не в состоянии по каким-либо причинам (зачастую в связи с курсом на импорто-замещение) обеспечить широкое открытие экономики для иностранного предпринимательского капитала, либо прибегнуть к повсеместному стимулированию экспортной экспансии, то она может это сделать в рамках свободных зон,где правительство имеет возможность проводить иную промышленную политику и создать специальный, более благоприятный инвестиционный климат для зарубежных капиталов.

65

4. ЛИЗИНГ: МИРОВОЙ ОПЫТ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ РОССИИ

4.1. Понятие и виды лизинга

Преобразования под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения,глубокие изменения экономи- ческих условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких нетрадиционных методов является лизинг. Место лизингового бизнеса в предпринимательстве определяется, прежде всего, самими объектами лизинга, представляющими собой важнейшие элементы активной части основных фондов (машины,оборудование, транспортные и другие средства).

До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал различные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо того, чтобы занимать деньги для покупки аэроплана, компьютера, реактора или спутника компания может взять его в лизинг. Авиа- и железнодорожные компании берут в лизинг огромное количество оборудования, многие компании и мотели берут в лизинг свое имущество, а различные магазины – здания и склады. Даже предприятия коммунальных услуг обратились к лизингу, так как для них все труднее становится брать деньги в кредит.

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка в СНГ, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

66

Как свидетельствуют историки, первое упоминание (документальное) о лизинговой сделке относится к 1066 г., когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт не был забыт, и только через два века, в 1248 г., была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка – крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили таким образом амуницию.

Введение в экономический лексикон термина "лизинг" (от англ. "to lease"), что означает "арендовать" или "брать в аренду", связывают с операциями телефонной компании "Белл", руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 г. в Сан-Франциско американской компанией "Юнайтед стейтс лизинг корпорейшн", и, таким образом, США стали родиной нового бизнеса.

Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не использовался. Только во время второй мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (lendlease). США поставляло своим союзникам по блоку оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты и т. д. Однако сразу после войны слово "лизинг" исчезло из русского лексикона больше чем на четыре десятилетия.

И только в начале 90-х годов российское правительство обратило внимание на лизинг, используя его для стимулирования инвестиционной деятельности.

Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды арендодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизинго-получателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей ("Временное положение о лизинге" – утверждено постановлением правительства РФ от 29 июня 1995 г. ¹ 633).

Любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно – определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope): "Лизинг – это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в про-

67

изводственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности".

Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный срок по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.

Лизинг различают оперативный и финансовый. Оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок по времени короче его экономи- ческого срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3–5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника, транспорт, ЭВМ и т. д. Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (5–10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосроч- ного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер).

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По отношению к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки. Исходя из особенностей организации отношений между заемщиком и сдающим в наем выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

68

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда. На практике возможны и другие виды лизинга.

Возвратный лизинг заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции обратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, так как они ведут к изменению собственника имущества.

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85 % всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80 % стоимости сдаваемых в аренду активов, причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды.

Часто лизинг осуществляется не на прямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на полу- чение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название "сублизинг".

Разновидностью лизинга стали сделки "дабл дин", применяемые в международной сфере. Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда самолетов было кредитовано через "дабл дин" между США и Великобританией. Выгоды от налоговых льгот в Ве-

69

ликобритании больше, если арендодатель имеет право собственности, а в США, если арендодатель имеет только право владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его в аренду американской лизинговой компании, а та, в свою очередь – местным авиакомпаниям. Такого рода сделки могут осуществляться между Францией и ФРГ, Францией и США, Японией и США и т. д.

В последнее время получила распространение практика заключе- ния соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки полу- чили название "помощь в продаже".

При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению "лизинговой линии". Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.

Особенности лизинга

Причина широкого распространения лизинга – ряд его преимуществ перед обычной ссудой.

1.Лизинг предполагает 100 %-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятия должно было бы около 15 % стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

2.Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

3.Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступления своих доходов и выра-

70