Спекулятивные сделки на фьючерсном рынке.

Существуют два вида спекулятивных сделок:

• игра на изменение цены – самый рискованный вид сделок, т.к. игрок прогнозирует (угадывает) движение цен;

• игра на разнице цен («спрединги»), - менее рискованный вид сделок, т.к. начиная сделку, игрок видит цены на различных рынках и в соответствии с ними принимает решение какой контракт купить, а какой продать.

I. Игра на изменение цены.

Стратегия этой игры заключается в том, что игрок, прогнозируя, например, рост цен на определенный срок занимает «длинную» позицию на фьючерсном рынке на этот срок. Если его прогноз сбудется, он получит биржевую прибыль, в противном случае, на ту же величину у него будет убыток. И наоборот, если его прогноз на снижение цены, он займет «короткую» позицию.

Пример.

Допустим, мы знаем, что за четыре биржевых дня цены будут меняться следующим образом:

Дни 1 2 3 4

Цена, руб. 100 98 101 99

Депозит за один контракт 10 руб.

У вас в наличии 60 руб.

Получите максимальную прибыль за эти четыре дня.

Решение.

1 день: Так цена во второй день ниже первого, нам надо занять «короткую» позицию на все 60 руб. Это будет 6 (60 : 10) «коротких» позиций по 100 руб. Наш суммарный депозит 60 руб.

2 день: Так цена на третий день будет расти, но нам надо сменить «короткую» позицию на «длинную». Сначала мы делаем «офсет» наших 6 «коротких» позиций по 98 руб. (занимаем 6 «длинных»).

Результат: (100 - 98) х 6 = 12 руб. прибыли. Наш депозит увеличился до 72 руб. (60 + 12).

На эти деньги мы можем занять во второй день 7 «длинных» позиций по 98 руб.

3 день: Так цены в 4 день снизится. Нам надо сделать «офсет» нашим 7 «длинным» позициям (7 «коротких» по 101).

Результат: (101 - 98) х 7 = 21 руб. прибыли. Суммарный депозит 93 руб. (72 + 21). На эти деньги мы можем занять 9 «коротких» позиций по 101 руб.

4 день: Чтобы закончить игру мы делаем «офсет» всем девяти «коротким» позициям (9 «длинных» по 99).

Результат: (101 - 99) х 9 =18 руб. прибыли.

На нашем депозитном счете будет 111 руб. (93 + 18).

Следовательно, наша прибыль за 4 дня составит 51руб. (111 - 60).

Доходность за период:

Дп = П х 100 =51 х 100 =85 %

К 60

Доходность годовая: Дг = Дп х Т где Т – календарное время

t t – время игры

Дг = 85 х 365 = 7656,25 %

4

II. Игра на разнице цены

На фьючерсном рынке игра на разнице цен называется «Спрэдинг».

«Спрэдинг» - этоодновременнаяпокупка и продажа двух фьючерсных контрактов. Покупается дешевый – продается дорогой. Закрывать «спрэдинги» можно раздельно, или одновременно. Польза рынку от «спрэдов»:

• повышается ликвидность торгов;

• «спрэдинги» возвращают в исходное соотношение цены между контрактами.

Так как «спрэды» безопасны по своей сути, брокеры берут депозит по ним меньше на 25 – 30 %.

Самый сложный вопрос для игрока – это определение, какой контракт дорогой, а какой дешевый. Здесь очень важно знать особенности рынка, тенденции движения цен и др. особенности. Дело в том, что в половине случаев номинал цены не отвечает на вопрос что дорого, а что дешево. Здесь важна изменяющаяся разница между ценами.

Пример.

Известно, что нефтепереработчик вернет свои затраты, если цена нефтепродуктов будет выше цены нефти на 10 $\бар. Нефть стоит 70 $ \бар. Средневзвешенная цена нефтепродуктов 80 $ \бар. Следовательно, идеальный «спрэд» нефтепереработки равен 10 $ \бар.