opornKonspekt

временный владелец ссужаемых средств, применяя их в сфере обращения или в сфере производства. Кредитор предоставляет ссуду в фазе обмена, не входя непосредственно в производство. Заемщик возвращает ссужаемые средства, завершившие кругооборот в его хозяйстве, в большем размере, чем получил от кредитора.

Рассмотрим некоторых других участников кредитных отношений, которые с большой вероятность могут взаимодействовать с иными организациями по поводу предоставления кредита.

Банк – кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация – это предприятие, имеющее право осуществлять отдельные банковские операции, допустимое сочетание которых определяется Центральным банком.

Вопросы для самопроверки

1.В какой ситуации организация выступает в роли кредитора?

2.В какой ситуации организация выступает в роли заемщика?

3.Какую роль (кредитора или заемщика) выполняет предприятие при наличии дебиторской задолженности?

4.Дайте определение банка.

5.Дайте определение небанковской кредитной организации.

Тема 6. Финансовые посредники на денежном рынке

Рассмотрим организации-посредники, функционирующие на денежном рынке.

Инвестиционный институт — юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодательством организационно-правовой форме. Он может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда, инвестиционного банка.

Брокер – это физическое или юридическое лицо, выполняющее посреднические функции с валютой, ценными бумагами, товарами и недвижимостью и заключающее сделки от имени и за счет клиента. Операции с ценными бумагами осуществляются брокером на основании договора комиссии или поручения.

Деятельность инвестиционной компании осуществляется по двум основным направлениям: а) организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; б) операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, т. е. объявления «цены продавца» и «цены покупателя», по которым компания обязуется продавать и покупать определенные ценные бумаги. Инвестиционные компании формируют свои ресурсы только за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическим лицам, и не имеют права привлекать средства населения.

Инвестиционный банк – финансовый институт, который специализируется на эмиссии ценных бумаг и их гарантированном размещении. Инвестиционные банки занимаются продажей корпоративных акций и облигаций. Когда фирма решает привлечь средства, инвестиционный банк обычно скупает все ценные бумаги выпуска, а затем перепродает их инвесторам. Поскольку банки постоянно занимаются соединением предложения и спроса капитала, они размещают выпуски ценных, бумаг более эффективно, чем это сделали бы эмитенты. Плата за услуги составляет

разницу между суммой, уплаченной компании, выпустившей ценные бумаги, и полученной за них от покупателей.

Инвестиционный фонд представляет собой акционерное общество открытого типа, аккумулирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов, а также выполняет другие операции на финансовом рынке

В последние годы стали создаваться инвестиционные институты других организационных форм, в частности финансовые компании и финансово-промышленные группы. Финансовая компания – это компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг, фондовыми операциями и другими финансовыми сделками, например кредитованием физических и юридических лиц.

Одним из важнейших видов финансовых институтов являются депозитарии ценных бумаг. Хранение ценных бумаг может быть организовано либо самим их владельцем, либо с помощью специализированного хранилища ценных бумаг – депозитария. Депозитарная деятельность заключается в предоставлении услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав на эти бумаги.

Лицо, которое на договорных условиях пользуется услугами депозитария, называется депонентом. В этом случае между депонентом и депозитарием заключается специальный договор, регулирующий их отношения по поводу депозитарной деятельности, называемой договором счета «депо». Счет «депо» представляет собой совокупность записей в учетных регистрах депозитария, необходимых для исполнения последним договора счета «депо» с депонентом.

Пенсионные фонды создаются для обеспечения доходов людям, прекратившим свою трудовую деятельность, в течение которой они вносили туда деньги также, как и их работодатели. Фонд куда-либо инвестирует эти средства, а потом или периодически выплачивает накопленные средства

уволившемуся работнику, или предоставляет аннуитет. Ввиду того, что пассивы пенсионных организаций имеют долгосрочный характер, у фондов есть возможность инвестировать средства в долгосрочные ценные бумаги. Поэтому основная часть инвестиций приходится на корпоративные акции и облигации. Пенсионные фонды на самом деле являются крупнейшими среди институциональных инвесторов держателями корпоративных финансовых инструментов.

Вопросы для самопроверки

1.Назовите известные вам организации-посредники на денежном рынке.

2.Какие функции выполняет брокер?

3.В чем особенности инвестиционных банков?

4.Дайте определение депозитария.

5.Объясните роль инвестиционных компаний на денежном рынке.

Тема 7. Система регулирования денежного рынка

Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» является отправной точкой, от которой нужно отталкиваться при принятии решения о правомерности проведения любых операций с валютными ценностями как предприятиями резидентами, так и нерезидентами. Режим валютного регулирования предполагает, что текущие валютные операции, хотя и не подвергаются ограничениям, проводятся под контролем государства. Целью контрольных мероприятий в этом случае является предотвращение вывоза капитала под видом совершения текущих внешнеторговых операций.

Система управления рынком ценных бумаг представляет собой совокупность конкретных способов и приемов регулирования механизма его функционирования и развития.

Основной целью государственного регулирования рынка ценных бумаг является обеспечение его устойчивости, сбалансированности и эффективности. Механизм регулирования рынка ценных бумаг состоит из принципов, способов и методов управления.

Основные принципы регулирования российского рынка ценных бумаг следующие:

1)разделительный – он состоит в разделении регулирования деятельности разных участников рынка и разных видов ценных бумаг;

2)уравнительный – обеспечивается равенство прав всех участников рынка, которое выражается в том, что всем эмитентам определенного вида ценных бумаг предъявляется одинаковый набор требований к их выпуску, размещению, обращению и погашению;

3)обеспечительный, который состоит в необходимости обеспечения доступности и открытости информации, создания условий конкуренции на рынке.

Способы государственного регулирования рынка ценных бумаг

следующие:

1)правовое обеспечение - правовые документы, направленные на

регулирование рынка ценных бумаг. В Российской Федерации это Гражданский, Бюджетный, Налоговый и другие кодексы РФ, Федеральные законы: «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», «О Центральном банке (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе», «О валютном регулировании и валютном контроле» и другие; указы президента и постановления правительства;

2)нормативное обеспечение - нормативные документы органов государственного регулирования, такие как ведомственные положения, инструкции, письма, приказы, указания, например, документы Федеральной службы по финансовым рынка (ФСФР), Банка России;

3)информационное обеспечение – необходимая экономическая, финансовая, биржевая, коммерческая информация.

Методы государственного регулирования рынка ценных бумаг

разделяются на прямые и косвенные.

Кпрямым методам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся следующие: создание правовой и нормативной базы; установление обязательных требований к деятельности эмитентов,

профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

К косвенным методам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся: денежно-кредитная, налоговая политики, другие.

Высшими органами государственной власти Российской Федерации, осуществляющими государственное регулирование рынка ценных бумаг, являются следующие: Федеральное собрание; Президент; Правительство.

Федеральным собранием принимаются основные правовые документы, регламентирующие рынок ценных бумаг: кодексы, федеральные законы; Президент издает указы, направленные на формирование стратегии развития рынка; Правительство выпускает постановления в развитие и конкретизацию направлений деятельности по реализации указов Президента.

Второй уровень государственных органов власти Российской Федерации, осуществляющих государственное регулирование рынка ценных бумаг – ведомственный, или министерский: Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в настоящее время таким органом является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР); Министерство финансов; Банк России; Государственный комитет по антимонопольной политике;

Федеральная служба по финансовым рынкам, как правопреемник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), осуществляет основную работу по регулированию рынка ценных бумаг, наделена нормотворческой и контрольной функциями, осуществляет лицензирование деятельности профессиональных участников рынка, проводит регистрацию проспектов эмиссии; Министерство финансов в составе правительства РФ совместно с Федеральным казначейством определяет условия выпуска и порядок обращения государственных ценных бумаг, является их эмитентом (кроме облигаций Банка России), осуществляет управление государственным долгом; Банк России осуществляет нормотворческую и контролирующую

функцию регулирования деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг, осуществляет выпуск собственных облигаций, является организатором размещения и обращения государственных ценных бумаг и владельцем значительного объема их выпуска; Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает монопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Иной ветвью регулирования рынка ценных бумаг являются саморегулируемые организации.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с требованиями законодательства и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Функции саморегулируемых организаций отражают содержание и цели их деятельности и состоят в следующем:

•обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

•обеспечение защиты интересов владельцев ценных бумаг;

•выработка правил и установление стандартов проведения операций с ценными бумагами;

•обеспечение соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

•контроль за соблюдением правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг в Российской Федерации – это ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев), НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка), НАУВЕР (Национальная ассоциация участников вексельного рынка).

Вопросы для самопроверки

1.Дайте определение саморегулируемой организации.

2.В чем роль государственных органов при регулировании рынка краткосрочных ценных бумаг.

3.Какой закон регулирует валютный рынок РФ?

4.Объясните роль Центрального Банка в регулировании денежного рынка.

Заключение

Изучение данной дисциплины важно для студентов, обучающихся на специальности «менеджмент организации». Данная дисциплина формирует у студента представление о денежном рынке, его инструментах, участниках, механизмах функционирования.

Денежный рынок является динамично развивающимся сегментом финансового рынка, тесно связанным с инвестициями, привлечением денежных средств на предприятие, расчетными операциями.

Благодарю за внимание.