6. Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия – его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. В рыночных условиях платежеспособность является одной из важных характеристик результативной работы организации. Она определяет взаимоотношения с партнерами, банками, бюджетом. Показатели платежеспособности являются важными в оценке финансового состояния организации. Основными признаками платежеспособности являются:

- Наличие в достаточном объеме денежных средств;

- Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Неплатежеспособность организации приводит к:

- Невыполнению обязательств перед бюджетом;

- Не обеспечению требований юридических и физических лиц, имеющих имущественные претензии к организации.

Платежеспособность определяется степенью ликвидности его активов. Ликвидность – способность активов легко обращаться в денежные средства для своевременного погашения обязательств. Термин «ликвидность» происходит от латинского «жидкий, текучий». Ее можно рассматривать с двух сторон:

1. Как время, необходимое для превращения актива в денежную форму;

2. Как вероятность продажи активов по определенной цене.

В экономической литературе существуют разногласия в определении понятий платежеспособности и ликвидности. Некоторые экономисты эти понятия отожествляют, другие – (Ермалович) по-разному подходит к их анализу. То есть, ликвидность изучают через коэффициенты ликвидности, а платежеспособность с помощью анализа потока денежных средств. В целом можно сделать следующие выводы:

1) если изучается финансовое состояние предприятия, то ликвидность является одной из его частных характеристик. В этом случае понятие платежеспособности шире чем понятие ликвидности, т.е. ликвидность является одной из сторон платежеспособности, связанной с приобретением имеющихся активов в такие формы, которые делают возможным погашение обязательств.

2) если изучается ликвидность баланса, то платежеспособность выступает одним из условий этой ликвидности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами срок превращения, которых в дальнейшем соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса и оборотных активов в условиях рынка необходим для того, чтобы дать оценку способности организации своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам. При анализе ликвидности баланса сравнивают средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. В зависимости от степени ликвидности активов их можно разделить на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстрореализуемые активы – долгосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность;

А3 – медленно реализуемые активы или нефинансовые активы – запасы, налоги по приобретенным ценностям, задолженности учредителей, прочие краткосрочные активы.

А4 – труднореализуемые, неликвидные активы – долгосрочные активы и долгосрочная дебиторская задолженность.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные пассивы – кредиторская задолженность, кредиты и займы непогашенные в срок, прочие виды обязательств.

П2 – краткосрочные пассивы ( краткосрочные кредиты и займы)

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);

П4 – постоянные пассивы (собственный капитал).

Бухгалтерский баланс считается ликвидным, если соблюдается следующее условие: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

По данным баланса ликвидности определяется тип платежеспособности:

1. Абсолютная платежеспособность: П1+П2<А1 – способность предприятия покрывать все свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами.

2. Гарантированная платежеспособность: П1+П2<А1+А2 – способность предприятия покрывать все свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидными и быстро реализуемыми активами;

3. Потенциальная платежеспособность А1+А2+А3>П1+П2>А1+А2 – допускается возможность превышения краткосрочных обязательств над финансовыми активами, но не больше чем оборотных активов.

4. Неплатежеспособность П1+П2>А1+А2+А3 – неспособность предприятия покрывать краткосрочные обязательства своими оборотными активами.

Оценка неплатежеспособности также осуществляется по данным бухгалтерского баланса на основе ликвидности оборотных средств. Для оценки ликвидности рассчитывают коэффициент ликвидности. В зависимости от скорости реализации оборотных активов и покрытия этими средствами краткосрочных обязательств различают следующие коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам.

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости, в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Он используется поставщиками для оценки финансового состояния предприятия. Для превращения в денежную форму других элементов оборотных активов (особенно материальных) требуется больше времени. Ликвидность этого вида активов зависит от качественного состояния запасов, величины износа, качества готовой продукции, цен на нее на рынке.

Если на покрытие краткосрочных обязательств мобилизовать средства в расчетах с дебиторами, то получим второй коэффициент:

2) Коэффициент промежуточной или критической ликвидности равен отношению финансовых вложений и денежных средств, а также дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Нормативное значение равно 0,7 - 0,8 (не менее). Используется банками для оценки финансового состояния.

3) Коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности равен отношению краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение: для промышленности – 1,7; для торговли и общепита – 1, для сельского хозяйства – 1,5. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет краткосрочных активов, следовательно, если они превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Данный коэффициент характеризует сте­пень покрытия краткосрочных обязательств краткосрочными активами. Чем больше вели­чина краткосрочных активов по отношению к краткосрочным обязательствам, тем больше уверенность, что последние будут погаше­ны. Превышение краткосрочных активов над краткосрочными пассивами обеспечивает ре­зервный запас для своевременного погашения обязательств при сбое денежных потоков или при снижении рыночной стоимости кратко­срочных активов.

Согласно международным стандартам этот коэффициент должен находиться в пределах 1 – 2. Нижняя граница обусловлена тем, что краткосрочных активов должно быть, по крайней мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе организация окажется под угрозой банкротства.

Превышение же краткосрочных активов более чем в 2-3 раза считается также нежелательным т.к. может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При анализе особое внимание обращается на его динамику: его разумный рост рассматривается как благоприятная тенденция.

Кроме динамики анализируются также факторы, влияющие на изменение этого коэффициента.

Факторы первого порядка: краткосрочные активы, краткосрочные обязательства. Анализ можно провести методом цепных подстановок.

Факторы второго порядка: те статьи баланса, из которых состоят 2 и 5 разделы баланса. Расчет факторов второго порядка производится методом пропорционального деления. Сначала рассматривают структуру активов, а затем умножают полученный удельный вес на абсолютное изменение по каждой статье второго раздела. Аналогично по 5 разделу.