53. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Эк-кую эф-ть кап-х вложений определяют путем сопоставления полученного эф-та от их применения с величиной вложений. В зав-ти от целей анализа определяют общую(абсолютную) или сравнительную эф-ть.

При опр-ии общ-й эк-кой эф-ти используют показатели:1) Коэф-т общей эк-кой эф-ти кап-х вложений (капиталоотдача) – отношение прироста прибыли к вызвавшим этот прирост капиталовложениям: Эо=?П(ЧП, ЧД)/К2) Срок окупаемости(То): То=К/ ?П(ЧП, ЧД)3) При оценке эф-ти кап-х вложений в строительство учитывают разрыв во времени(лаг) между осуществлением кап-х вложений и получением эф-та. Строительный лаг – время, необходимое для сооружения и монтажа оборудования: Лс=(а1+а2(n-1)+а3(n-2)+…аn×1)/К, где а1,а2…_суммакап вложений в 1й,2й… годы строит-ва,n-общ продолжительность строит-ва, К-общ сумма кап вложений.

4)Лаг освоения-время,необходимое для достижения предусмотренного проектом уровня отдачи от введенных в действие осн-х фондов: Ло=(П1+П2+…+Пn)/П, где П1,П2…-сумма недополученной прибыли,предусмотренной по проекту в 1й,2й годы, П-сумма ежегодной прибыли по проекту.

При сравнительная эк-кой эф-ти испол показатели:1) Приведенные затраты(Пз)-сумма текущих произв-х затрат (себ-ти) и кап-х вложений, привед-х к одинаковой размерности через нормативный коэф-т сравнительной эф-ти: Пз=Сi + ЕнКi?min2) Годовой эк-кий эф-т от лучшего вар-та: Эг=ПЗ1-ПЗ23) Срок окупаемости доп-х вложений за счет экономии от снижения себестоимости: Т=(К2-К1)/(С1-С2).Коэф-т сравнительной эф-ти: Е=)(С1-С2) /(К2-К1).Будущая денежная сумма: БС=ДC(1+r)n , ДС-текущая дисконтированная стоимость, r-норма дисконта, n-число лет, за которое производится суммирование дохода.

Текущая дисконтируемая стоимость ДС(Д)-определяют суммированием дохода за каждый год

Если инвестиции распределены во временит, то необходимо дисконтировать их величину: ДС(И)=ДС(И1)+ДС(И2)…

ЧДС=ДС(Д)-И, ЧДС=ДС(Д)-ДС(И)-если инвестирование проекта несколько лет; ЧДС=ДС(Д)+ДС(ОС)-Дс(И)-если по окончании периода реализации проекта планируется поступление ср-в в виде ликвидационной ст-ти(ОС).

ВНР=r(%), при котором ЧДС=0.

Рентабельность инвестиций (Р): Р=ДС(Д)/ДС(И)

Срок окупаемости- если доход распределен во времени равномерно, то он =единовременные кап. Вложения/величина годового дохода. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости находят прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма получаемых доходов превысит исходные кап. Вложения

54. АЛЬТЕРНАТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И АВТОМАТИЗАЦИЯ РАСЧЕТОВ ПО ИХ ЭК-КОЙ ОЦЕНКЕкритерий при выборе наилучш вар-та инвестиций: если доходы превышают инвестиции, вложение средств имеет смысл, и из нескольких альтернативных вариантов лучшим считается наиболее рентабельный с учетом дисконтирования. При этом необходимо, чтобы:чистая прибыль (за вычетом налогов) от проекта была больше, чем от хранения денег в банке;

рентабельность инвестиций превышала темпы инфляции.

Методы, основанные на дисконтировании, явл более обоснованными.наиболее приемлемыми для оценки экон эф-ти инвестиций являются ЧДС, ВНР и уровень рентабельности инвестиций (Р). у лучшего проекта обычно выше все эти показатели.если возникают противоречия, рекомендуется ориентироваться прежде всего на ЧДС.Тем не менее одной лишь стоимостной оценки экон эф-ти для принятия правильных решений по инвестициям недостаточно. Дело осложняется наличием разных фак-ров, которые приходится учитывать.

Вид инвестиций. Вероятность ошибки и величина ее последствий при принятии решений по конкретному виду кап вложений различна. Задача осложняется в случае инвести-ций, связанных с расширением основной деятельности.Размер инвестиций. Это один из важнейших факторов

Количество доступных инвестиционных проектов. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или, напротив, независимых друг от друга проектов.В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких из них, основываясь на каких-то критериях.

Ограниченность финансовых ресурсов. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования.

Риск, связанный с принятием инвестиционного проекта— весьма существенный фактор. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Таким образом, при принятии инвестиционных решений необходимо использовать следующие критерии: отсутствие более выгодных альтернатив; минимизация риска потерь от инфляции; быстрая окупаемость средств; дешевизна проекта; обеспечение стабильности (либо концентрации) поступлений; высокая рентабельность после дисконтирования.

55. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКАНа экон эф-сть кап вложений влияет множество факторов в 2 группы:1) внутренние факторы, зависящие от хозяйства2)внешние факторы .

В сложившихся эк условиях низкая экон эф-ть кап вложений в с/х в значительной степени предопределена факторами 2 группы: инфляцией, диспаритетом цен, высокими процентными ставками за кредит, непродуманной налоговой политикой. Без решения этих проблем на уровне гос-ва говорить об эф-х инвестициях в с/х нереально.

Отдельные меры в этом направлении принимаются. Так, при исчислении налога на прибыль все предприятия получили право исключать из налогооблагаемой суммы прибыль, направленную на финансирование кап вложений произв-ого непроизводственного назначения. Данная льгота предоставляется при условии полного использования предприятием начисленной амортизации, причем она не должна понижать фактическую сумму налога (рассчитанного без учета льгот) более чем на 50 %. Принятие решений только на основе экономического обоснования о целесообразности вложения средств является важным хотя и не главным моментом; очень многое зависит от реализации уже выбранного проекта.

Повышение эф-ти капитальных вложений в с-х может быть достигнуто за счет:

широкого применения типовых проектов, которые уже оправ дали себя на практике.

сокращения срока строительства и освоения объекта

обеспечения комплексности вложений

приоритетного вложения средств с учетом эффективности их использования прекращения практики распыления капитальных вложений по многим объектам

соблюдения режима экономии, использования достижений науки и техники.