- •Определение экономической эффективности инвестиций в строительстве
- •Определение экономической эффективности инвестиций в строительстве
- •Ярославский государственный технический университет
- •1 Экономическая эффективность инвестиций
- •1.1 Основные понятия об инвестиционной деятельности
- •1.2 Основные принципы определения эффективности инвестиций
- •1.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта
- •2 Определение основных показателей, используемых в расчетах экономической эффективности
- •2.1 Чистая продукция
- •2.2 Себестоимость строительно-монтажных работ
- •2.3 Прибыль
- •2.4 Капитальные вложения
- •2.5 Оборотные средства
- •2.6 Продолжительность строительства
- •3 Типовые примеры расчетов экономической эффективности
- •К началу базисного года
- •Пример 1. Расчет общей экономической эффективности капитальных вложений по строительной организации
- •Пример 2. Расчет общей экономической эффективности капитальных вложений
- •Пример 3. Расчет общей экономической эффективности капитальных вложений в парк строительных машин территориального главка
- •Пример 4. Расчет капитальных вложений в парк строительных машин
- •Пример 5. Расчет сравнительной экономической эффективности вариантов механизации монтажа производственного корпуса
- •Пример 6. Технико-экономическое обоснование проекта реконструкции системы подготовки питательной воды
- •6.1 Расчет амортизационных отчислений и затрат на текущий ремонт
- •6.2 Расчет эксплуатационных затрат на обслуживание объектов
- •Объектов
- •6.3 Определение экономической эффективности капитальных вложений и определение срока окупаемости
- •Пример 7. Технико-экономическое сравнение вариантов
- •Пример 8. Экономика строительства водопровода и сооружений на нем
- •Пример 9. Экономика строительства водопровода и сооружений на нем
- •9.1 Определение сметной стоимости водопровода и сооружений
- •9.2 Определение полной себестоимости системы водоснабжения
- •Заключение
- •Библиографический Список
- •Оглавление
9.2 Определение полной себестоимости системы водоснабжения
Для определения полной себестоимости услуг проектируемой системы, а также для начисления себестоимости подачи 1 м³ воды составляем смету эксплуатационных расходов на год. Результаты расчетов сводятся в таблицу 24.
Затраты на реагенты. Наименование и доза расхода реагента принимается по технологической части проекта.
Q= 2000 м³/сут;
Содержание железа 1,26 мг/л;
Смета составлена в ценах 1991 года.
Фильтры с сухой загрузкой.
Таблица 23 – Смета на строительство станции обезжелезивания
Наименование и виды выполняемых работ |
Общая стоимость, тыс. руб. |
1. Строительные работы |
2886 |
2. Внутренние сантехнические устройства |
1010 |
3. Электромонтажные работы |
1050 |
4. Работы, сопутствующие электромонтажным работам |
22,8 |
5. Монтаж и стоимость оборудования |
160 |
6. Сопутствующие строительные работы |
1602 |
7. Монтаж технологического оборудования |
980 |
8. Сопутствующие работы |
62 |
Итого |
6187,0 |
Расчет на материалы (химические реагенты). Для станции обезжелезивания с сухой загрузкой, в качестве химического реагента применяется хлорная известь в количестве 3,5 т/год.
Для обезжелезивания необходимо 3,5 т/год хлорной извести. Стоимость 1 т хлорной извести составляет 63 тыс.руб., тогда стоимость годового расходования на хлорную известь составит
3,5 ∙ 63000 = 221 тыс. руб.
Производственная электроэнергетика. При определении затрат на электроэнергию учитываются два вида расходов:
тариф за установленную мощность электродвигателей (исключая резервные) при суммарной присоединенной мощности более кВт;
тариф за израсходованную электроэнергию кВт·ч в год.
К данной статье расходов относятся расходы на электроэнергию, расходуемую насосными станциями для подъема и подачи воды, перекачки ее, а также на технологические нужды очистных сооружений.
Годовой расход электроэнергии N(кВт∙ч/год):
,
где qср – средняя за год подача насосов, м³/год; Н – полный напор насосов, м; T – число часов работы насосов в год; ηн – КПД насосов, ηн = 0,75;ηдв– КПД двигателей, ηдв= 0,9.
N = 380504,25 кВт∙ч/год.
Стоимость 1 кВт∙ч электроэнергии равна 1,76 руб., тогда годовые затраты на электроэнергию составят
Сэ= 380504,28 ∙ 1,76 = 669687,53 тыс. руб.
Таким образом, смета годовых эксплуатационных расходов системы строительства водопровода и сооружений на нем может быть представлена в следующем виде (таблица 25).
Таблица 25 – Смета годовых эксплуатационных расходов системы
Наименование статей затрат |
Общая сумма затрат, тыс. руб. |
1. Затраты на материалы (химические реагенты) |
1326 |
2. Затраты на производственную электроэнергию |
669687,53 |
3.Амортизационные отчисления а) на восстановление б) на капитальный ремонт |
54969,0 35337,2 19631,8 |
4. Текущий ремонт |
15705,5 |
5. Зарплата рабочих |
217,2 |
6. Начисления на заработную плату |
56,91 |
7. Прочие затраты |
4530,95 |
8. Всего затрат в год |
796931,14 |
Пример 10. Расчет двух вариантов инвестиционного проекта
Имеются два варианта инвестиционного проекта (с разными инвестиционными доходами (Е) и разными инвестициями (К)), в которых платежи постнумерандо распределены по годам следующим образом:
Проект 1 |
-5 |
-20 |
3 |
10 |
10 |
20 |
20 |
Проект 2 |
-20 |
-5 |
5 |
10 |
10 |
20 |
20 |
Определить показатели качества этих проектов при ставках сравнения (дисконтирования) q = 10 % и q = 20 %.
К основным показателям качества инвестиционного проекта относятся:
ставки сравнения (дисконтирования);
чистый приведенный (дисконтированный) доход;
индекс прибыльности (рентабельность);
внутренняя норма доходности;
модифицированная норма доходности;
период окупаемости.
Чистый приведенный доход:
Индекс прибыльности:
Период, или срок, окупаемости (Am) - это временной интервал, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на начало проекта, равна инвестиции.
Определяют значение m, которое удовлетворяет неравенству
Am-1 K0 Am.
Вспомогательная b величина находится по формуле
Тогда срок окупаемости: РВР = m – 1 + b.
Определяется величина инвестиций:
К1,10 = 5(1+0,1) + 20 = 25,5,
следовательно, должно соблюдаться условие Am-1 K0 Am.
А1 = 3/1,1 = 2,73; А2 = 3/1,1 + 10/1,12 = 10,99;
А3 = 3/1,1 + 10/1,12 + 10/1,13 = 18,5;
А4 = 3/1,1 + 10/1,12 + 10/1,13 + 20/1,14 = 32,165.
Вспомогательная b величина, а следовательно, и срок окупаемости первого проекта находятся по формуле
К2,10 = 20(1+0,1) + 5 = 27,
следовательно, должно соблюдаться условие Am-1 K0 Am.
А1 = 5/1,1 = 4,55;
А2 = 5/1,1 + 10/1,12 = 12,81;
А3 = 5/1,1 + 10/1,12 + 10/1,13 = 20,323;
А4 = 5/1,1 + 10/1,12 + 10/1,13 + 20/1,14 = 33,983.
Срок окупаемости второго проекта находится по формуле
К1,20 = 5(1+0,2) + 20 = 26,
следовательно, должно соблюдаться условие Am-1 K0 Am.
А1 = 3/1,2 = 2,5; А2 = 3/1,2 + 10/1,22 = 9,44;
А3 = 3/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 = 15,23;
А4 = 3/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 + 20/1,24 = 24,88;
А5 = 3/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 + 20/1,24 + 20/1,25 = 32,9.
Срок окупаемости
К2,20 = 20(1+0,2) + 5 = 29,
следовательно, должно соблюдаться условие Am-1 K0 Am
А1 = 5/1,2 = 4,17;
А2 = 5/1,2 + 10/1,22 = 11,11;
А3 = 5/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 = 16,9;
А4 = 5/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 + 20/1,24 = 26,54;
А5 = 5/1,2 + 10/1,22 + 10/1,23 + 20/1,24 + 20/1,25 = 34,58.
Срок окупаемости
Внутренняя норма доходности первого проекта находится из уравнения
Введя обозначение (1+Q1) = х и умножив левую и правую части уравнения на х7, получим
f(x) = -5х6 - 20х5 + 3х4 + 10х3 + 10х2 + 20х + 20,
f’(x) = -30х5 - 100х4 + 12х3 + 30х2 + 20х + 20.
Итерация 1.
Положим х1 = 1,27. Тогда
f(1,27) = -5 1,276 - 201,275 + 31,274 + 101,273 + 101,272 + 201,27 + 20 = 2,76.
f’(1,27) = -301,275 - 1001,274 + 121,273 + 301,272 + 201,27 + 20 = -240,89.
Тогда
х2 = 1,27- (2,76/(-240,89)) = 1,2812.
Итерация 2.
Проводится аналогично:
f(x2) = - 0,07; f’(x2) = - 253,187; х3 = 1,2812.
Принимаем Q1 = х - 1 = 28,12 %.
Внутренняя норма доходности второго проекта находятся из уравнения
Вводим обозначение (1+Q2) = х и умножаем левую и правую части уравнения на х7.
Итерация 1.
Положим х1 = 1,27. Тогда
f(x1) = - 5,4166; f’(x1) = - 336,984; х2 = 1,2539.
f(x2) = - 0,3642; f’(x2) = - 311,982; х3 = 1,2576.
f(x3) = - 0,01252; f’(x3) = - 310,217; х4 = 1,2527.
Принимаем Q2 = х – 1 = 28,27 %.
Сумма дисконтированных к началу проекта инвестиций вычисляется по уравнениям
Доходность инвестиций определяется по уравнениям
Решение этих уравнений:
r1,10 = 21,82 %; r1,20 = 25,37 %; r2,10 = 22,75 %; r2,20 = 24,07 %.
Результаты расчетов приведены в таблице:
Показатель |
q = 10 % |
q = 20 % | |||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 | ||
Чистый приведенный доход |
NPV |
15,77 |
16,03 |
4,8 |
3,88 |
Индекс прибыльности |
PI |
1,748 |
1,719 |
1,266 |
1,192 |
Срок окупаемости |
PBP |
3,51 |
3,49 |
4,14 |
4,306 |
Внутренняя норма доходности |
IRR, % |
28,12 |
25,27 |
28,12 |
25,27 |
Доходность проекта |
r, % |
21,82 |
22,75 |
25,37 |
24,07 |
При дисконтной ставке 20 % первый проект имеет преимущества перед вторым по всем показателям. При ставке 10 % первый проект имеет преимущества по индексу прибыльности, внутренней норме доходности и модифицированной норме доходности, а по чистому приведенному доходу, сроку окупаемости и доходности инвестиций преимущества имеет второй проект.
В общем случае применение различных показателей к одним и тем же объектам может дать противоречивые результаты, которые могут существенным образом зависеть от ставки сравнения. Полагают, что все показатели, кроме чистого приведенного дохода, обладают существенными недостатками, поэтому следует принимать при оценке проектов чистый приведенный доход.