2 Глоссарий (основные понятия и определения) дисциплины «инновационный менеджмент»

Аваль – поручительство за лицо, обязанное по векселю. Такое поручительство дается в форме подписи на лицевой стороне векселя или на прикрепленном к нему листе (аллонже). Лицо, давшее такую гарантию (авалист), отвечает также, как и тот, за кого он дал аваль, т.е. несет солидарную ответственность.

Аванс – денежная сумма, выдаваемая в счет предстоящих платежей за материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги.

Авизо – банковское извещение об изменениях в состоянии взаимных расчетов или о переводе денег, посылке товара.

Автоматизированное проектирование (CAD – COMPUTER - ASSISTED DESIGN) – применение ЭВМ для проектирования новой продукции. Отказ от черчения вручную экономит время и позволяет легко изменять проект.

Автократичный руководитель (autocratic leader) – руководитель, имеющий достаточный объем власти, чтобы навязать свою волю исполнителям. В случае необходимости он сделает это, не колеблясь.

Авторское право – право человека или коммерческой фирмы, создавших новый товар или произведение искусства, либо придумавших новый способ решения какой-то задачи, единолично получать выгоду от коммерческого использования своего новшества и запрещать его бесплатное применение другими лицами или фирмами.

Авторское право - часть гражданского права, регулирующая отношения, которые складываются в связи с использованием произведений науки, литературы и искусства.

Авуары – имущество, достояние. В широком смысле – различные активы (денежные средства, чеки: векселя, переводы, аккредитивы и др.), за счет которых могут быть произведены платежи и погашены обязательства их владельцев; в узком смысле – средства банка, находящиеся на его счетах в заграничных банках в иностранной валюте.

Адаптивная структура (adaptive structure) – организационная структура, позволяющая гибко реагировать на изменения в окружающей среде, и тем самым принципиально отличающаяся от механистической (или бюрократической) структуры. Называется также органической структурой.

Административные полномочия (staff authority) – форма полномочий, передаваемая административными функциями и руководителям, и в отличие от линейных полномочий, когда последние передаются подчиненным.

Ажио – разница между курсами валют.

Аккредитив – поручение одного кредитного учреждения другому произвести оплату за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег.

Акт приемки-сдачи работ (sign-off) - соглашение с заказчиком об успешном завершении проекта, его этапа или сдаче результата.

Активы – учетная категория, включающая стоимость co6ственного имущества рыночного субъекта плюс средства и запасы, предназначенные для уплаты задолженности. Активы бывают осязаемые (оборудование, строения, товарно-материальные запасы) и неосязаемые (патенты, долговые обязательства и др.). Стоимость собственного имущества фирмы равна активам минус задолженность.

Акциз – один из видов косвенного налога, преимущественно на предметы массового потребления (соль, сахар, спички, табак, спиртные напитки и др.), услуги (коммунальные, транспортные и др.). Акциз включается в цену товаров и тарифов за услуги и тем самым, фактически, перекладывается на потребителя. Размер акциза по многим товарам достигает половины, а иногда 2/3 их цены. Акциз в узком смысле распространяется на определенный круг товаров. Акциз в широком смысле включает такие виды косвенных налогов, как налог на добавленную стоимость и налог с продаж, которые имеют универсальное применение. Ставки акциза утверждаются правительством РФ и являются едиными на всей ее территории.

Акционер (stakeholder) - лицо, группа или организационная единица, имеющая долю в капитале одного или нескольких предприятий.

Акционерное общество – форма централизации капитала и основная организационная форма крупного предприятия. Акционерные общества существуют в двух формах: закрытые и открытые. В закрытых акции распространяются только среди учредителей акционерного общества и не поступают в открытую продажу. В открытых акции свободно продаются и покупаются. Совладельцем имущества открытого акционерного общества может стать всякий, кто купил хотя бы одну акцию. Однако чтобы обладать реальной властью в управлении и распоряжении имуществом, необходимо владеть контрольным пакетом акций. Размер контрольного пакета для небольших компаний составит более 50 процентов от стоимости всех акций. В крупных компаниях с сотнями тысяч, а то и миллионами акционеров на собрания приходят лишь очень немногие из владельцев ценных бумаг. Чтобы установить полный контроль над такими фирмами, достаточно владеть контрольным пакетом в размере 3-5% акций. Акционерное общество как юридическое лицо имеет свой устав, в котором определены цели общества, размер капитала, порядок управления делами. Высшим органом управления акционерного общества является общее собрание акционеров. Совет директоров, наблюдательный совет избираются на общем собрании акционеров, где каждый из них обладает количеством голосов, пропорционально количеству имеющихся у них акций. Владельцы облигаций права голоса не имеют. По облигациям получают доход по фиксированному проценту. Собрание акционеров созывается, как правило, один раз в год. Прибыль акционерного общества направляется на уплату налогов, расширение предприятия, рост резервов, выплату зарплаты и премий управляющим, служащим и на выплату дивидендов.

Акционерный капитал – средства акционерного общества, образованные путем объединения многих индивидуальных капиталов и привлечения денежных сбережений вкладчиков посредством продажи акций и облигаций. Формально акционерный капитал выступает обезличенным, ибо является собственностью не отдельных членов, а акционерного общества в целом. В действительности же им распоряжается владелец контрольного пакета акций.

Акция – ценная бумага, подтверждающая право на определенную часть имущества и части прибыли (дивиденд), а также на участие в управлении ею. Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции, а цена, по которой акция продается на рынке, именуется курсом акций. Курсовая цена акции находится в прямой зависимости от приносимого акциями дивиденда и в обратной зависимости от нормы ссудного процента (КА = Д/с. проц. 100%).

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Первая подтверждает право ее владельца на определенную часть имущества и прибыли фирмы, а также на участие в управлении ею. Вторая - владелец ее не имеет права голоса при управлении фирмой, зато ему гарантируют неизменный размер дохода на акцию независимо от того, сколько получила прибыли фирма.

Амортизация – процесс постепенного перенесения стоимости средств труда по мере их износа на производимый с их помощью продукт или услугу и использование этой стоимости для их последующего воспроизводства.

После продажи созданной продукции часть выручки зачисляется на специальный счет – амортизационный фонд, предназначенный для полного восстановления средств труда в их натуральном виде. Величина годовой суммы амортизационного фонда зависит от нормы амортизации.

Под нормой амортизации понимается отношение годовой суммы амортизационного фонда к среднегодовой стоимости основных фондов (основного капитала). Например, здания – 100 лет (1%); машины и оборудование – 10 лет (10%).

Анализ внешней среды (environmental analysis) – процесс стратегического планирования, предназначенный для контроля факторов, внешних по отношению к организации, с целью определения возможностей и опасностей.

Внешнюю среду подразделяют на:

• микросреду – среду прямого влияния на предприятие, которую создают поставщики материально-технических ресурсов, потребители продукции (услуг) предприятия, торговые и маркетинговые посредники, конкуренты, государственные органы, финансово-кредитные учреждения, страховые компании и др. контактные аудитории;

• макросреду, влияющую на предприятие и его микросреду. Она включает природную, демографическую, научно-техническую, экономическую, экологическую, политическую и международную среду.

Анализ на безубыточность (break-even analysis) – метод, используемый при принятии решений, для определения положения дел, при котором общий доход равен совокупным издержкам.

Анализ последствий (impact analysis) - процесс анализа всех последствий конкретного изменения.

Анализ риска, связанного с проектом – анализ вероятности определенных событий, которые могут произойти, а также их последствий в виде отрицательного влияния на достижение целей контракта (закупок).

Анализ функций - методика анализа исполнения функций в компании.

Анализ функциональных узлов (function point analysis) - метод, используемый для оценки размера системы. Используя данный метод, можно рассчитать размер системы на основании числа типов функциональных элементов создаваемой системы, с внесением поправок на общие системные характеристики и технологический фактор производительности.

Антимонопольная политика – совокупность законодательных, экономических и административных актов, нацеленных на ограничение условий монополизации внутреннего рынка и на демонополизацию экономики. В зарубежных странах проведение антимонопольной политики имеет богатую практику. Впервые в мировой истории антитрестовское законодательство было принято в США, а позднее было использовано практически во всех развитых странах. Наиболее действенными из перечисленных мер (законодательные, административные и экономические акты) являются экономические меры, суть которых заключается в политике ограничения роста цен на продукцию монополий.

Уровень монополизации в нашей стране был самый высокий и все названные три вида мер антимонопольной политики вполне применимы и в нашей экономике.

Арбитраж – 1) способ разрешения хозяйственных споров, связанных с исполнением контрактов, при котором стороны обращаются не в судебные органы, а к третьей незаинтересованной стороне – арбитрам или третейским судьям; 2) специальный государственный орган для разрешения имущественных и связанных с ним неимущественных споров.

Аренда – форма хозяйствования, при которой на основе договора между арендодателем и арендатором последнему передается в срочное и возмездное владение и пользование имущество, необходимое для осуществления хозяйственной или иной деятельности. Собственником имущества, переданного в аренду, остается арендодатель, но произведенная продукция и доходы, полученные при использовании этого имущества, являются собственностью арендатора.

В аренду могут быть переданы земля, другие природные ресурсы, предприятия, организации и их подразделения, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, инструменты и другие материальные ценности. Право сдачи в аренду принадлежит собственнику. Арендодателем могут выступать и организации, уполномоченные собственником на выполнение этой функции. Так, государственные предприятия вправе сдавать в аренду находящиеся в их владении подразделения и ценности. Землю сдают в аренду местные администрации. Арендаторами, в том числе и в нашей стране, могут быть как отечественные, так и иностранные юридические лица и граждане, а также совместные предприятия и международные организации. Основным документом, регламентирующим отношения арендодателя с арендатором, является договор аренды, заключаемый на основе добровольности и равноправия сторон. В нем определяются условия, сроки аренды и арендная плата.

Арендное предприятие имеет право самостоятельно вести производство, реализовать производственную продукцию, сдавать в субаренду, либо предоставлять во временное пользование материальные ценности, входящие в состав арендованного имущества, если это не нарушает договора аренды.

Аренда машин и оборудования – одна из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар арендатору.

Арендная плата – регулярные платежи арендодателю за сданное в аренду имущество, производимые в течение срока аренды.

Арендное предприятие – предприятие, организованное определенным трудовым коллективом на базе договора аренды государственной или муниципальной собственности. Заключив договор с арендодателем, организация арендаторов получает статус арендного предприятия. Деятельность его основывается на уставе, который утверждается общим собранием трудового коллектива.

Аудит качества (quality audit) - аудит, проводимый с целью выяснить, насколько исполнители придерживаются планов, процедур и стандартов проектов.

Аудиторская служба – организации, фирмы, осуществляющие на основании договора на платной основе вневедомственный контроль за соблюдением установленного порядка ведения финансово-хозяйственной деятельности акционерных компаний на основе контракта. Аудиты обычно получают специальные полномочия от государственных органов, наблюдающих за деятельностью акционерных компаний. Аудиты дают компетентные заключения о финансовом состоянии проверяемой компании, могут выполнять консультационные функции.

-Б-

Базисная валюта – валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре (например, доллар США).

Базисные (основные, первичные) потребности (primary needs) – обычно врожденные потребности, такие как потребность выжить.

Базисный год – год, принятый за базу при определении экономического индекса.

Базовая стратегия - это модель поведения предприятия в целом отдельной стратегической хозяйственной единицей (СХЕ) в той или иной конкретной рыночной ситуации. Она является стержнем стратегического управления.

Банк инновационный – специализированный банк, основными операциями которого являются операции по кредитованию венчурного капитала, новейших разработок, технического и технологического прогресса. Основные ресурсы банк черпает из собственных средств и вкладов клиентов. Кредиты такого банка носят в основном долгосрочный характер.

Банк центральный (эмиссионный) – в большинстве стран является государственным, даже если оно и не владеет его капиталом или владеет частично. Центральный банк осуществляет следующие функции и операции: руководит всей кредитной системой страны; выпускает в обращение (эмиссию) банкноты; хранит официальные золотовалютные резервы; хранит свободные средства и обязательные резервы коммерческих и других банков, а также предоставляет им в случае необходимости кредиты для поддерживания их ликвидности; обеспечивает кассово-расчетное обслуживание бюджета государства и др.

Банки – особые экономические учреждения, осуществляющие аккумуляцию денежных средств и накоплений, предоставление кредитов, проведение денежных расчетов, эмиссию денег, ценных бумаг, осуществление посредничества во взаимных платежах и расчетах между государствами, предприятиями (фирмами), учреждениями и отдельными лицами.

Банки инвестиционные – по поручению государства и предприятий определяют размеры, условия, сроки эмиссии, выбор типа ценных бумаг, организуют их размещение; гарантируют покупку выпущенных ценных бумаг, приобретая и продавая их за свой счет, либо создавая для этого банковские синдикаты; предоставляет покупателям акции и облигации, ссуды и другие функции.

Банки ипотечные – специализируются на выдаче долгосрочного кредита под залог недвижимости: земли, зданий, сооружений и других построек. Ссуды выдаются на жилищное и производственное строительство под высокий процент.

Банки коммерческие – основное звено кредитной системы, наиболее универсальный тип банков, выполняющий практически все виды банковских операций. Коммерческие банки осуществляют прием вкладов на текущие счета, краткосрочное кредитование промышленных, торговых и других предприятий, а также расчеты между ними.

Банки сберегательные – это чаще всего небольшие кредитные учреждения местного значения. Они привлекают сбережения широких слоев населения. Контролируются государством или принадлежат ему. Выполняют пассивные (прием вкладов населения) и активные (предоставление потребительского кредита, банковских ссуд и др.) операции.

Банковская гарантия – поручительство банка-гаранта за своего клиента.

Банкротство, несостоятельность – неспособность, несостоятельность должника-предприятия, фирмы, банка платить по своим долговым обязательствам, устанавливаемая судом.

Банковские операции – банки осуществляют три основных вида операций: пассивные, активные, комиссионные (посреднические).

Банковский кредит – предоставление банком на временное пользование определенной доли собственных или привлеченных денежных средств. Предоставляется под залог материальных ценностей или без обеспечения, а также в форме выдачи ссуд, учета векселей, покупки банками ценных бумаг.

Банкротство – 1) отказ фирмы, компании, гражданина платить по своим долговым обязательствам ввиду отсутствия средств; 2) неплатежеспособность должника, признанная судом или арбитражем. Единственным путем выхода из данной ситуации является распродажа имущества должника этого предприятия. Во втором случае имущество предприятия становится собственностью данного коллектива.

Бартер – способ торговли, основанный на прямом обмене одних товаров (услуг) на другие без использования денег. Осуществляется в период неразвитых товарно-денежных отношений и неустойчивости валют. Условием эквивалентного товарооборота выступает обмен товаров по мировым или по договорным ценам.

Библиотека проекта (project library) - 1) система, предназначенная для организации, контроля и учета всей документации, создаваемой или используемой в проекте; 2) физическое место хранения всех результатов одного проекта, а также административных и вспомогательных материалов. Административное помещение, в которое должны иметь доступ все члены команды проекта.

Бизнес – дело, приносящее доход или другую выгоду; предпринимательская деятельность, «деловой мир», среда коммерсантов. Субъект, осуществляющий активную предпринимательскую деятельность, называется бизнесменом. Он может быть владельцем какого-либо дела и быть наемным работником в сфере менеджмента, маркетинга, финансов и т.п. Бизнесмен должен обладать необходимыми личными качествами: стремлением делать карьеру, волей к самоутверждению, стремлением к высокому качеству собственной жизни и т.п. Существуют школы, в которых обучают основам бизнеса.

Бизнес-план - текст, содержащий в структурированном виде технико-экономическую, финансовую и организационную информацию об инвестиционном или инновационном проекте, необходимую и достаточную для принятия решения о реализации проекта.

Бизнес-планирование - планирование проектов в принятых форматах.

Бизнес-процесс - модель преобразования сущностей типа «вход-выход», понимаемая как работа по реализации приписываемой функции.

Бизнес-процесс реинжиниринг (БПР) - методика кардинальной реструктуризации бизнес-процессов.

Биржа товарная – коммерческо-посредническое предприятие, где проводятся операции по купле-продаже конкретных товаров. В узком смысле это место, где встречаются покупатели и продавцы для торговли. Она осуществляет куплю и продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. Контракты продаются только на стандартизируемые товары, которые могут быть реализованы крупными партиями по образцам, либо по техническому описанию. Главная задача товарной биржи – создание наиболее благоприятных предпосылок для обеспечения конкуренции на рынке и недопущения манипулирования ценами.

Торговая деятельность на бирже осуществляется членами биржи: предприятиями, брокерскими фирмами и брокерами.

По характеру деятельности товарные биржи делятся на специализированные (операции с кофе, хлопком, пшеницей, нефтью и др.) и универсальные (товары, ценные бумаги, валюта и др.).

Товарные биржи делятся на открытые и закрытые. На закрытых биржах и торгах имеют право участвовать только биржевые посредники (брокеры), а на открытых – к роме брокеров также и посетители. За рубежом в основном действуют закрытые товарные биржи. На долю США, Великобритании и Японии приходится 98% объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении (из них доля США составляет 84%, Великобритании – 8%, Японии – 6%).

В нашей стране первая товарная биржа была открыта в 1703г. в Петербурге.

Биржа фондовая – организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Основной функцией фондовой биржи является установление рыночной стоимости ценных бумаг (акций, облигаций) и создание благоприятных условий для эффективной купли-продажи и перепродажи ценных бумаг. Фондовая биржа представляет собой своеобразный барометр положения дел той или иной компании, отрасли, сферы и народного хозяйства в целом.

Колебания курсов (уровни цен) ценных бумаг в сторону понижения совершаются в период экономических кризисов и неблагоприятной конъюнктуры, в сторону повышения – в период оживления и подъема экономики. Скупка ценных бумаг по низким ценам и продажа по высокому курсу позволяет получать биржевую прибыль.

Бонус, вознаграждение, премия – наградные персоналу.

Брокер – посредник при заключении различных сделок на фондовой, товарной, валютной биржах. Брокер специализируется в определенных областях и обладает большой информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.д. Биржевые маклеры в США подразделяются на брокеров и дилеров. Первые осуществляют свою деятельность за счет средств клиентов, вторые за собственный счет. Доходом брокера является комиссионное вознаграждение, которое предусматривается в уставе соответствующей биржи или в соглашениях. Размер вознаграждения брокера, как правило, составляет 3-5% суммы сделки.

Бюджет – роспись денежных доходов, составляемая для государства, местных органов управления, предприятий, учреждений, семей или отдельного лица на определенный срок (год, квартал, месяц). Приходная и расходная часть бюджета содержат указания на источники поступления и направления расходования средств. Если расходы превышают доходы, то баланс бюджета сведен с дефицитом.

Бюджет (budget) - заранее определенный план по расходу времени, денег и т.д.

Бюджетирование - метод управления, основанный на использовании плановой и фактической финансовой отчетности.

Бюджетное финансирование – безвозмездное предоставление бюджетных средств предприятиям и организациям на осуществление их деятельности. В условиях рыночной экономики в значительной степени уступает место самофинансированию. В то же время является необходимым средством развития и поддержки науки, культуры, образования, здравоохранения, а также отдельных предприятий, отраслей, регионов.

-В-

Валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты, по отношению к национальной валюте – при проведении внешнеторговых, кредитных и валютных операций.

Венчур – 1) малая наукоемкая опытно-конструкторская организация, при помощи которой реализуется «рисковый проект» нововведения для получения прибыли; 2) малая самостоятельная наукоемкая фирма или специаизированное подразделение крупных корпораций.

Венчурные компании – рисковые фирмы, которые обычно создаются в областях предпринимательской деятельности, связанных с повышенной опасностью потерпеть убытки.

Венчурные (инновационные) фонды - своеобразные интеллектуальные диверсификаты, тесно связанные с многочисленными внедренческими наукоемкими организациями. Венчурные фонды совместно с внедренческими организациями разрабатывают план работ, решают вопросы сбыта (продаж), осуществляют подбор менеджеров высшей квалификации, проводят патентный анализ и др. Они являются одним из ведущих структурных звеньев так называемых инкубаторов инновационного бизнеса.

Венчурные организации - малые организации, действующие в наукоемких областях экономики. Проводят научные исследования, инженерные разработки, создают и внедряют инновации, в том числе по заказам крупных коммерческих организаций и государства.

Венчурные подразделения - подразделения, создаваемые в крупных организациях, на основе собственных фондов и «венчурного (рискового) капитала».

Венчурные фонды – финансовые организации любой формы собственности, направляющие собственные и заемные средства на финансирование рисковых инновационных проектов в обмен на долю в акционерном капитале создаваемых для их реализации венчурных компаний.

Венчурный капитал - основная форма финансового обеспечения создания и использования продуктовых и технологических инноваций. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологичных областях, где позитивный результат не гарантирован и имеется значительный риск.

Венчурный капитал (venture - отважиться, рисковать) - рискованное вложение капитала.

Версия (version) - экземпляр элемента конфигурации, учитывающий все изменения, начиная с конкретного момента.

Вертикальное разделение труда (vertical division of labor) – разделение и координации усилий и выполнения составляющих компонентов (управление и производство). Вертикальное разделение труда создает уровни управления.

Взаимозависимость факторов внешней среды (interrelatedness, environmental) – сила, с которой изменение одного фактора воздействует на другие факторы.

Власть (power) – возможность действовать или способность воздействовать на ситуацию или поведение других людей.

Власть в организации (authority, organizational) – ограниченное право использовать ресурсы организации и направлять усилия части людей в организации на выполнение заданий.

Власть, основанная на вознаграждении (reward power) – власть, основанная на убежденности исполнителя, что лицо, оказывающее влияние, имеет возможность удовлетворять его активную потребность или доставить ему удовольствие.

Власть, основанная на принуждении (coercive power) – влияние, основанное на вере исполнителя, что оказывающий влияние может наказать его или ее, затруднив удовлетворение насущных потребностей исполнителя.

Влияние (influence) – поведение какого-либо человека, которое изменяет отношение и чувства к нему других людей.

Вмешательство в ход развития организации (odintervention) – один из видов мероприятий, осуществляемых организацией, подразделением или рабочей группой в ходе организации программы развития организации.

Внедрение (implementation) – одна из основных технологий, при которой процесс нововведений осуществляется самим разработчиком. Используется для инновации, не требующей всего комплекса инновационных услуг.

Внедрение – первое появление на рынке нового продукта, услуги или доведение до проектной мощности новой технологии.

Внедренческая организация - посредническо-консультационная коммерческая организация. Выполняет следующие основные работы: 1) диагностический анализ деятельности организаций и научное обоснование основных направлений развития производства и услуг с предложением соответствующих инноваций; 2) рекламу инноваций и маркетинговые исследования для их эффективной реализации; инжиниринговую и консультационную деятельность.

Внешние поощрения (extrinsic reward) – сюда относится все, что в рамках мотивации имеет какую-либо ценность для сотрудников организации и может быть предложено им в качестве стимула к работе. Наиболее типичными примерами такого рода поощрений являются: заработная плата, социальные блага, престижное помещение для работы и т.п.

«Внешний» управляющий или управляющая компания (gestion) – ограниченная определенным периодом времени деятельность ответственного лица (присяжного бухгалтера – евр.), проводимая им в обосновании операций с административными фондами, или компания, созданная для управления другим предприятием. Это форма управляющей компании, когда кредиторы предприятия, попавшего в трудное положение, не соглашаются больше его финансировать, если оно не будет взято под опеку.

Внешний венчур организации - организационная форма создания с другими организациями на коммерческих основах совместных фондов венчурного финансирования.

Внешняя неопределенность (uncertainty, environmental) – это функция объема доступной информации в отношении фактора окружающей среды и относительной уверенности в точности этой информации.

Внутренний венчур организации - подразделение с достаточной хозяйственной самостоятельностью и всеми преимуществами инновационной организации. Имеет матричную структуру менеджмента, действует как временный целевой коллектив, работающий по определенной целевой программе.

Внутреннее вознаграждение (intrinsic reward) – ценности, приписываемые человеком процессу совершения работы, например, удовлетворение от достижения поставленных целей. Внутренние вознаграждения удовлетворяют потребности высшего порядка.

Внутренние переменные (internal variables) – ситуационный фактор внутри организации. К основным внутренним переменным относятся цели, структуры, здания, технологии и люди.

Воздействие эксперта (expert power) – влияние, основанное на убеждении последователей в том, что их лидер обладает особыми знаниями, позволяющими удовлетворить возникшую потребность.

Возмещение расходов (expense reimbursement) - расходы, которые возмещаются заказчиком (предполагаемые или уже произведенные).

Вознаграждение (compensation) – в рамках теории мотивации – это все, что человеку может казаться ценным.

Воспроизводство – непрерывное возобновление производственной деятельности. Бывает двух видов:

• простое;

• расширенное.

Простое воспроизводство – это непрерывное повторение процесса производства, при котором его масштабы, величина созданного продукта и размер действующего капитала остаются неизменными.

Расширенное воспроизводство означает непрерывное увеличение производства за счет накопления, т. е. приращение прибавочной стоимости в добавочный капитал. Рост производства осуществляется как за счёт экстенсивных, так и за счёт интенсивных факторов. Интенсивное расширенное воспроизводство - новый тип (в отличие от экстенсивного) экономического роста, основывающийся на широком применении высокоэффективных, качественно совершенных факторов производства.

Время протекания процесса/время продолжительности запаздывания (lead / lag time) – перекрытие/разрыв по времени между двумя зависимыми работами.

Вторичные потребности (secondary needs) – потребности, имеющие психосоциальную природу, такие как оценка, привязанность и власть.

Выборочный контроль при приемке (acceptance sampling) – метод контроля качества, при котором решение о приемке крупной партии принимается по результатам контроля небольшого количества образцов данной партии.

-Г-

Гарант – поручитель: государство, учреждение или лицо, дающее в чем-либо гарантию. Гарант обязан исполнить обязательство за должника только в том случае, если последний не удовлетворяет требованиям кредитора.

Гарантия – ручательство, обеспечение выполнения обязательств. В торговле продавец обычно предоставляет гарантию качества. По согласию сторон гарантом (поручителем) исполнения договорных обязательств может стать третье лицо, например, известная фирма, банковское учреждение. Банковскую гарантию предоставляет покупатель в случае, если в его платежеспособности не уверен продавец.

Гигиенические факторы (hygiene factor) – согласно двухфакторной теории Герцберга – это факторы, лежащие в среде, окружающей сферу деятельности человека. Их отсутствие может вызвать неудовлетворенность, но не может активно мотивировать поведение.

Гистограмма (histogram) – схема распределения ресурсов времени.

Горизонтальное распределение труда (horizontal division of labour) – разделение работы в организации на составляющие компоненты.

Государственная инновационная политика - создание благоприятного экономико-правового климата для осуществления инновационных процессов в коммерческих и некоммерческих организациях; является связующим звеном между сферой академической науки и потребностями конкретной экономики.

Государственная инновационная политика – это составная часть социально – экономической политики, которая выражает отношение государства к инновационной деятельности, определяет цели, направления, формы деятельности органов государственной власти Российской Федерации в области науки, техники и реализации достижений науки и техники.

Государственное предпринимательство – деятельность государственных предприятий, выпускающих товары и услуги, необходимые для развития национальной экономики. В РФ оно ещё играет ведущую роль в экономике в связи с преобладанием госсобственности и недостаточным развитием рыночных отношений. По мере разгосударствления и приватизации собственности, развития мелкого и среднего производства, инфраструктуры рынка, становления фермерских хозяйств удельный вес государственного предпринимательства уменьшается.

Государственное регулирование инновационной деятельности организаций - воздействие государства на деятельность хозяйствующих субъектов и рыночную конъюнктуру с целью обеспечения необходимых условий для эффективной инновационной деятельности коммерческих и некоммерческих организации.

График проекта (project timeline) - спецификация выполняемых работ вместе с количеством ресурсов, необходимых для достижения плановых сроков.

Группа (group) – два лица или более, которые взаимодействуют друг с другом таким образом, что каждое лицо влияет на другое (других) и испытывает на себе его (их) влияние.

Группа руководителя (command group) – группа, состоящая из руководителя и подчиненного, находящегося в зоне его контроля.

Групповое мышление (groupthink) – тенденция отдельных личностей подавлять свою собственную точку зрения на ту или иную проблему, чтобы не нарушать гармонию группы.

-Д-

Декомпозиция работ – ориентированное на конкретные задачи «дерево» работ, которое служит графическим отображением всего процесса достижения конечных целей проекта, а также для распределения информации по уровням управления. Такая структура представляет собою систему разбиения проекта на управляемые компоненты: работы, группы работ, комплексы и т.п.

Делегирование (полномочий) – процесс, посредством которого определенные полномочия передаются руководителем проекта индивиду, работающему над проектом.

Делегирование кредита – решение, принятое обладающим властью лицом, которому открыт кредит, в пользу подчиненного ему чиновника с целью передачи последнему полномочий принятия решений, касающихся использования определенной части кредита.

По закону о бюджете кредит открывается министру, которому и надлежит обеспечить его использование, принимая решение об открытии финансирования и о контроле за его осуществлением; на практике решения по большей части принимаются руководителями служб, в частности, руководителями департаментских и региональных служб, которым передаются доли кредита, находящегося в распоряжении министра.

Следовательно, первичный распорядитель действует сам или делегирует определенные кредитные суммы вторичным распорядителям с помощью предписаний о делегировании, ограничивающих должным образом сумму кредита, общее управление которой он оставляет за собой. Делегирование кредитов, применяемое как в случае открытия программ, так и для платежных кредитов, совершается с предварительного разрешения финансового контролера, констатирующего наличие этих кредитов и блокирующего эту сумму в своей отчетности. Делегирование включает в себя уведомление для определенного сотрудника бухгалтерии, который сможет проверить наличие кредитов при получении визы об оплате.

Делегирование кредитов отличается от передачи права подписи первичным или вторичным распорядителем одному или нескольким своим персонально назначенным сотрудникам, получающим постоянное право подписывать вместо него полностью или частично решения об использовании кредитов, которыми распоряжается делегирующее лицо. Как и любая другая передача права подписи в области управления, такое делегирование не лишает того, кто передает это право, возможности самому осуществлять свои полномочия; оно не касается какой-либо отдельной части кредитов.

Деловая этика – комплекс писаных и неписаных правил поведения в сфере коммерческих операций, направленных на предотвращение тех форм нечестного поведения, которые не могут быть наказаны по закону, но мешают нормальному ведению дела.

Демократический руководитель (democratic leader) – руководитель, который не старается навязывать свою волю подчиненным и исходит из предпосылки, что люди мотивированы потребностями высшего уровня.

Демпинг - продажа товаров по низким ценам (в том числе издержек производства) с целью избавления от излишних товаров или захвата рынка сбыта.

Деньги (money) – мерило меновых стоимостей; расширительно деньгами называют все платежные средства.

В качестве платежного средства деньги имеют три отличительные черты:

• ликвидность – специфическое свойство денег; но другие виды активов, в силу их особенностей, также могут быть быстро и легко обращены в деньги; деньги же без всякого преобразования и без ограничений непосредственно используются для погашения всех обязательств простой передачей денежных знаков или путем записей на счетах;

• взаимозаменяемость;

• всеобщность в рамках данного общества это кредит всем членам платежного сообщества; исполнение может осуществляться по отношению ко всем субъектам, предлагающим товары и услуги на рынке.

Деньги – средство обмена. Применение промежуточного товара, ценность которого общепризнанна и который может быть использован всеми, позволяет избежать прямого продуктообмена. Потребность в деньгах возникла с появлением обмена, который, в свою очередь, был порожден разделением труда. Деньги, «ценностный посредник», позволяют приобрести все остальные товары. Они способны служить непосредственно для удовлетворения всех потребностей и поэтому обладают высшей степенью ликвидности.

Однако деньги могут играть эту роль в рамках определенного платежного сообщества, где они и выступают всеобщим эквивалентом. Система золотого стандарта с использованием золота как такового позволила раздвинуть границы платежного сообщества до масштабов всего мира в XIX веке. В нормальных условиях, когда обмен происходит между партнерами, принадлежащими к разным платежным сообществам, при расчетах встает проблема валютного обмена: оплата измеряется в валюте одной из сторон, другая же сторона должна обзавестись валютой партнера или где-то обменять на свою валюту деньги, полученные от партнера. В интересах безопасности и упрощения иногда предусматривается обращение к третьей валюте. В XIX в., да и сейчас, фунт стерлингов играл и играет, даже за пределами стерлинговой зоны, роль платежного средства. Равным образом в XX в. доллар завоевал место мирового платежного средства.

Наконец, покрытие сальдо, образующегося при денежном обмене между двумя или несколькими странами, требует использования общей валюты, коль скоро установлен режим фиксированных обменных курсов. Золото, валюта, а сегодня и специальные права заимствования (СПЗ) служат этой цели.

Деньги – мерило ценностей. Именно потому, что деньги могут обмениваться на любой другой товар, их меновая стоимость служит для измерения стоимости одних товаров относительно других, то есть для выражения их цен.

Поскольку учетные операции и обязательства, возникающие в ходе большинства сделок, оцениваются в деньгах, счетные деньги имеют обычно ту же стоимость, что и используемые при платежах. Однако в периоды неустойчивости денег и манипуляцией со стоимостью металлических денег возникла потребность в особых счетных деньгах: платежные деньги, то есть единственно материально существующие, используются лишь для платежей; счетные же деньги служат стабильным эталоном стоимости.

Например, английская гинея до последней денежной реформы в Великобритании была счетной единицей, равной 1,05 фунта стерлингов (21 шиллинг). Однако не было ни монеты, ни банковского билета с номиналом, выраженным в гинеях. То же относится и к Европейской счетной единице (экю).

В международных отношениях необходимость счетных денег ощущается при определении обязательств и требований в связи с риском изменения паритетов между отдельными национальными валютами. Счетные деньги могут быть введены на основе определенной национальной валюты, выбранной в связи с ее особой устойчивостью, (благодаря мощи американской экономики и свободной конвертируемости валюты США в золото по постоянному курсу, притом в течение длительного времени эту роль смог сыграть доллар), или на основе золота (СПЗ до 1974 г.), или «корзины» валют (СПЗ после 1 июля 1974 г.). Счетные деньги могут использоваться и в частных сделках: еврооблигации являются облигациями с номиналом, выраженным в счетных деньгах, каковыми могут быть одна из национальных валют либо особая денежная единица, выведенная из смешения нескольких национальных валют, либо вообще некая абстрактная единица. Система Интерфлора с ее международными телеграфными заказами и поставками цветов использует для взаимных расчетов счетную единицу «флерин» (от «fleur» – цветок), связанную со швейцарским франком. Однако для определения или регистрации обязательств, кредитов, остатков пользоваться некой общей денежной единицей должны, прежде всего, международные организации:

• в рамках Международного валютного фонда кредиты и долги длительное время определялись в золотом выражении, что гарантировало от воздействия национальных девальваций. Сегодня эту роль играют СПЗ;

• в Европейском экономическом платежном союзе, притом что компенсационное урегулирование остатков между странами-членами происходило в золоте или конвертируемой валюте, компенсационные платежи между центральными банками осуществлялись в счетных единицах (равных доллару);

• в Европейском экономическом сообществе счетная единица нужна для составления бюджета совместных учреждений и контроля за его исполнением. Это необходимо для определения вклада каждой стороны в финансирование различных совместных действий, для установления общих сельскохозяйственных цен. Приравненная вначале к 0,688867088 г. золота (т.е. золотому содержанию доллара до девальвации 1971 г.), эта счетная единица основывается в настоящее время на «корзине европейских валют».

Деньги – средство накопления. Разъединение двух элементов товарообмена вводит в действие фактор времени. Свобода, которую дает обладание деньгами, обеспечивается лишь при их сохранении. Функцию средства накопления деньги полностью выполняют лишь в том случае, если их стоимость не меняется во времени, то есть если они сохраняют свою покупательную способность. Однако стоимость денег, как и любого другого товара, может измениться, в частности, из-за их обилия.

Когда на рынке встречаются и конкурируют между собой два вида денег неравной стоимости, деньги, имеющие большую стоимость, проявляют тенденцию превращаться в сокровище, то есть становятся объектом тезаврации.

В международных отношениях постоянно ощущается потребность в общепризнанном средстве создания резервов. Это – проблема международных ликвидных средств.

В современных обществах три формы денег последовательно сменяли друг друга. Сегодня они могут одновременно использоваться как средства платежа и накопления.

Металлические деньги. Это конечная форма денег-товара, которую в достаточно развитой экономике приняло средство обмена, применявшееся в самых древних обществах. Товары, служившие деньгами, имели тогда стоимость, определявшуюся их полезностью, например, деньги-орудия (оружие, инструменты для обработки земли, рабы), деньги-пища, например, соль (откуда в ряд языков попали слова, обозначающие заработную плату, некогда выдававшуюся солью; скот – латинское «pecus», от которого в романских языках произошли прилагательные, означающие «денежные». От этого корня происходит и индийская рупия).

С появлением металлической монеты возникло расхождение между потребительной стоимостью товара и его ролью денег. Однородность, легкость деления на разменную монету, приспособленную к практическим потребностям сделок, сохранность ее стоимости во времени – все это позволило делать из металла деньги, лучше всего приспособленные для выполнения роли платежного и резервного средства. Среди металлов выбор пал на те, что обладают большей собственной ценностью – золото и серебро, достаточно редкие и высоко ценимые не только как деньги.

Кредитные деньги. Первоначально билеты появились всего-навсего как практическое усовершенствование металлической монеты. Эмиссия денег банками, получавшими на это право или привилегию от суверена, то есть высшей денежной власти, всегда сопровождалась депонированием металла в их кассы. Обращение билетов гарантировалось равной стоимостью металла, который необходим для удовлетворения любого требования об обращении билета в металл. Было замечено, что этот эквивалент, или металлическое покрытие, не является необходимым для поддержания доверия (по-латыни «fides») держателей бумажных денег. Увеличение потребности в деньгах по мере развития обмена и сократившийся рост запасов денежных металлов привели к тому, что эмиссия бумажных денег превысила запасы металла-покрытия, хотя изначальная связь с металлом не была нарушена. Постепенно металлические деньги все реже использовались при внутренних расчетах в соответствии с упомянутым выше принципом, регулирующим отношения двух видов денег, обладающих разной степенью надежности; золото постепенно становилось средством создания резервов, то есть средством накопления.

Практически связь с металлом уже была разорвана, когда появление большей по сравнению с резервом покрытия массы бумажных денег привело к тому, что приходилось устанавливать принудительный курс, а в некоторых случаях и отказываться от конвертируемости бумажных денег в металл.

Деньги безналичных расчетов. Процесс дематериализации денег пришел к завершению с развитием банковских вкладов и кредитов, а также с вводом в употребление чеков.

Ныне денежная система является системой дуалистической: в ней сосуществуют два вида денег без металлического покрытия, то есть «фидуциарных», кредитных, основанных на доверии. Те и другие одинаково применяются при расчетах и в них представлены наличные средства хозяйствующих субъектов.

Наличные денежные средства, помимо металлических денег, включают, таким образом, банковские билеты, обращающиеся за пределами эмиссионного банка, и вклады до востребования.

С другой стороны, грань между деньгами и долговыми требованиями постепенно стирается в связи с развитием квази-денег (срочных вкладов) и сбережений в ликвидной форме (сберегательных депозитов, казначейских бон...), возможность располагать которыми более или менее ограничена: они не могут прямо использоваться при расчетах (долговые обязательства должны быть предварительно обращены в банкноты или кредитные деньги), так что они служат главным образом как резервные средства.

Деньги и квази-деньги образуют денежную массу, а деньги, к которым добавляются сбережения в ликвидной форме и краткосрочные вклады, составляют ликвидные средства.

Дерево решений (decision tree) – схематическое представление сложного процесса принятия решения по какой-либо задаче.

Дерево целей и задач – один из типов структурной модели проекта, охватывающей его элементы по уровням (цели, задачи, мероприятия) и связи между ними (включение или подчиненность). Используется при программно-целевом управлении.

Децентрализованная организация (decentralized organization) – организационная структура, в рамках которой право принимать решения распределяется вплоть до нижестоящих управленческих структур.

Диаграмма Гантта (Gantt chart) – отображает даты начала и окончания работ. Используется также для сравнения запланированных сроков завершения работ с фактическими, для указания контрольных точек и критических работ, для выявления временных ресурсов.

Диаграмма Гантта (Gantt chart) - инструмент графического представления состояния задач проекта. На диаграмме Гантта длительность каждой задачи откладывается на горизонтальной линии. Начало и конец отрезка соответствуют датам начала и завершения задачи.

Диаграмма ресурсов (resource histogram) – гистограмма, отражающая распределение использования какого-либо ресурса во времени, а также наличие этого ресурса и периодов, когда он дефицитен.

Диверсификация инновационной деятельности – один из способов снижения инновационного риска. Состоит в распределении усилий разработчиков и капиталовложений для осуществления разнообразных инновационных проектов, непосредственно не связанных друг с другом. Если в результате наступления непредвиденных событий один из проектов будет убыточен, то другие проекты могут оказаться успешными и будут приносить прибыль. Однако на практике диверсификация может не только уменьшать, но и увеличивать риск инновационной деятельности в случае, если предприниматель вкладывает средства в проект, который направлен в ту область деятельности, в которой его знания и управленческие способности ограничены.

Дивиденд – часть чистой прибыли акционерной фирмы, которая выплачивается ее акционерам пропорционально стоимости принадлежащих им акций. Если акция привилегированная, то владельцу ее гарантируется неизменный размер дохода независимо от того, сколько прибыли фирма получила реально. Если акция обыкновенная, то владелец получает определенную часть прибыли фирмы (дивиденд), исходя из текущих доходов.

Дивизиональная структура - модель организационной структуры, в которой функции менеджмента закреплены за линейными (производственными) подразделениями.

Дивизиональная организационная структура менеджмента - организационная форма менеджмента, направленная на достижение высокой степени гибкости производственной системы при проведении интенсивной инновационной политики. Характерной чертой дивизиональной структуры является создание собственных функциональных органов менеджмента. Она нацелена на определенный конечный результат: продукт, потребитель, рынок, прибыль.

Дилер – юридическое или физическое лицо, являющееся посредником в торговых операциях купли-продажи товаров, ценных бумаг, валюты. Дилер - член фондовой биржи, осуществляет операции, как правило, от своего имени и за собственный счет.

Дисконтирование – метод приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости.

Дисконтная ставка – ставка процента, по которой осуществляется процесс дисконтирования.

Дистрибьютор – фирма, осуществляющая сбыт на основе оптовых закупок у крупных промышленных фирм-производителей готовой продукции.

Диффузия – это распространение уже однажды освоенной и использованной инновации в новых условиях или местах применения.

Диффузия инновации – процесс, посредством которого нововведение передается по коммуникационным каналам между членами социальной системы во времени.

Диффузия инновации – распространение однажды освоенной инновации в новых регионах, на новых рынках и в новой финансово-экономической ситуации.

Добавленная стоимость – стоимость реализованной фирмой продукции минус стоимость изделий (материалов), купленных и использованных фирмой для ее производства. Добавленная стоимость равна выручке, которая включает в себя заработную плату, арендную плату, проценты и прибыль. В добавленную стоимость не включаются амортизационные отчисления.

Доверенное лицо – держатель права собственности на недвижимость по условиям акта передачи и опеки.

Доверенность – документ, в котором фиксируются полномочия представителя совершать сделки или иные правомерные действия от имени другого лица (доверителя).

Доверительная собственность (попечитель) – отношения, установленные законом или на основании договора, при которых какое-либо лицо (попечитель) наделено правом собственности на некое имущество при условии управления этим имуществом в пользу другого лица (бенефициара).

Принципы и происхождение. Понятие «доверительная собственность» берет начало от законодатель­но признанной процедуры, которая появилась в Англии в XI веке под названием «use». Эта процедура позволяла доверить какому-либо лицу право собственности и управление ею с обязательством с его стороны предоставить другим лицам пользование результатами этого управления. Такая формулировка позволяла, в частности, давать гарантии кредиторам какого-либо расточительного владельца собственности удерживать в рамках разумного экономические и финансовые действия крупных землевладельцев, а также предоставлять религиозным учреждениям возможность пользоваться результатами управления имуществом, которым им было запрещено владеть непосредственно. В 1535 году эти правила были закреплены в «Statute of Uses», и вскоре появился термин «доверительная собственность». Эта формулировка, которой нет точного эквивалента ни в римском, ни во французском праве, позднее получила широкое распространение в Великобритании и в США, где попала в ряд законодательных текстов, в частности, в «Charitable Trust Act» 1853 года в Великобритании и в «Trustee Act» 1925 года в США. Американские нормативные акты объединены в общий документ «Restatement of Trust» (1935-1957 гг.), изданный Американским институтом права. Он не имеет прямой силы закона, но оказывает большое влияние на повседневную и судебную практику.

Формы. Доверительная собственность традиционно подразделяется на две категории:

По способу образования. Доверительная собственность называется намеренной, когда ее инициатор четко выражает свое намерение создать такую собственность (особенно в случае прижизненного ее создания - «living trust»).

Она называется возникшей (или «фактической»), когда намерение о ее создании не выражено, но допускается судом (в случае смерти изначального собственника).

Она называется конструктивной, когда установлена судом в ситуации, возникшей в результате несчастного случая, правонарушения или преступления (случай сына, ставшего наследником в результате отцеубийства и лишенного доходов от имущества в пользу других наследников).

По цели. Частная доверительная собственность, бенефициарами которой являются определенные лица. Эта категория, в свою очередь, может подразделяться на «личную доверительную собственность» (personal) и «коллективную» (corporate); последняя имеет весьма широкое распространение благодаря использованию формы ассоциации бенефициаров и попечителя.

Благотворительная доверительная собственность, используемая в общественных интересах (борьба с бедностью, повышение уровня образования, улучшение морального состояния общества и т.п.).

Структура и функционирование. Независимо от категории доверительная собственность имеет следующие отличительные черты и признаки:

Учредитель, основатель (settlor). Это лицо, являющееся собственником и выступающее с инициативой создания доверительной собственности.

Имущество, составляющее предмет доверительной собственности (trust property). Доверительная собственность не может возникнуть без наличия определенного имущества (товары, запасы, ценные бумаги, ипотечные закладные, долговые требования, страховой полис, кредит в банке и т.д.).

Попечитель, управляющий, куратор (trustee). Это основная фигура в отношениях доверительной собственности. Если он не назначен самим учредителем, то может быть выбран судом из числа лиц, «достойных доверия учредителя». Его функции могут выполняться одним или несколькими лицами; все чаще и чаще это делают специальные попечительские органы. Попечитель или попечители дают поручительство, гарантирующее их ответственность.

Бенефициар (beneficiary) или бенефициары. Определенные физические или юридические лица, в пользу которых осуществляется управление доверительной собственностью. (В некоторых случаях права и привилегии, связанные с получаемым доходом, берут верх над правами самих создателей доверительной собственности: «spendthrift trust» в США, «protective trust» в Великобритании.) Благотворительная доверительная собственность, конечно, не имеет определенных бенефициаров, но ее соответствие установленным целям находится под контролем.

Положение и роль попечителя.

Обязанности. Традиционно считается, что попечитель должен прежде всего держаться высоких нравственных принципов, быть компетентным с юридической точки зрения, способным управлять доверительной собственностью, проявлять лояльность, бескорыстие, полное согласие с интересами бенефициаров; быть облеченным четко определенными правами; прилагать все старания для защиты доверительной собственности и для того, чтобы эта собственность приносила доходы в рамках законности и с соблюдением условий контракта; вести бухгалтерский учет, проводить инвентаризацию и следить за состоянием доверительной собственности, сообщая о результатах бенефициарам и суду; регулярно выплачивать доходы бенефициарам и налоги обществу.

Права и ответственность. Попечитель облечен весьма значительными правами для управления доверительной собственностью: он может осуществлять продажи и вложения, получать платежи и распределять прибыль, управлять владением в целом под свою полную ответственность. Взамен он получает вознаграждение, размер которого, как правило, зависит от результатов его работы (в США коллективные управляющие доверительной собственностью - corporate trusts - предлагают заранее установленные тарифы).

Инвестиционная деятельность. Инвестиции, производимые за счет доверительной собственности, могут быть подчинены определенным правилам: некоторые попечители в интересах надежности могут делать вложения только в государственные ценные бумаги или в ипотеки первого класса; другие должны согласовывать свой выбор со списком инвестиций, указанных в контракте; но в общем размещение капиталов все чаще происходит по так называемому правилу «осмотрительного человека», закрепленному обычаем, судебной практикой и контрактами (размещение капиталов осуществляется так, как это сделал бы обычно «осмотрительный администратор»), что позволяет осуществлять управление ими с большой гибкостью. В частности, так происходит в «Common Trust Funds» (США), которые вкладывают средства во все виды ценных бумаг, используя объединенные фонды нескольких компаний, управляющих доверительной собственностью.