Роль и место ценных бумаг.

Котирующиеся на бирже ценные бумаги, естественно, отражают структуру экономической деятельности страны и уровень ее динамизма. Биржа может принимать к котировке различные категории ценных бумаг, как национальных, так и иностранных (во Франции с 1 января 1962 г. одна и та же ценная бумага не может регистрироваться одновременно на Парижской бирже и на какой-либо провинциальной).

Категории ценных бумаг. На Парижской бирже выставляются на котировку следующие категории ценных бумаг:

Финансовые обязательства французского государства. Это ценные бумаги, представляющие государственные долги обязательствам, которые могут быть разделены, в свою очередь, на три основные группы.

1) «Ренты», из которых основными являются: 3,5-процентная рента 1952-1958 годов (ставшая 4,5-процентной в 1973 г.) с гарантированным возмещением капитала (выкупная цена индексируется на основе курсовой стоимости 20-франковой золотой монеты на свободном парижском рынке); 4,5-4,75-процентный погашаемый заем 1963 года (1-й и 2-й выпуски); 5-процентный национальный заем 1956 года с индексацией капитала (сумма, выплачиваемая при выкупе, меняется в зависимости от индекса биржевого курса французских ценных бумаг с постоянным и переменным доходом); 7-процентный заем 1973 года (погашен);

2) облигации казначейства;

3) 5-процентные боны сельскохозяйственного и промышленного оснащения, выпущенные в 1956 году.

Ценные бумаги государственного и полугосударственного секторов французской экономики, включающие бумаги, гарантированные французским правительством; восстановительные займы, выпущенные объединениями пострадавших от военных действий в войне 1939-1945 годов, проценты и погашение которых гарантированы государством (закон от 30 марта 1947 г.); различные займы, выпущенные государством, специализированными организациями и учреждениями.

Ценные бумаги, выпущенные частными французскими фирмами, - акции или паевые свидетельства, подтверждающие участие в капитале этих обществ; облигации и боны, являющиеся долговыми требованиями владельцев.

Различные ценные бумаги, выпущенные в зоне франка. Различные иностранные ценные бумаги, среди которых, в частности, займы, выпущенные международными организациями, такими как Международный банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк; государственные фондовые бумаги; рентные документы или облигации, выпущенные в различных зарубежных государствах; акции и облигации зарубежных компаний.

Годовой объем эмиссии ценных бумаг - это показатель роли, которую такая форма привлечения средств играет в финансировании капиталовложений или в валовом накоплении основного капитала. В среднем за год доля ценных бумаг в общем финансировании колеблется между 13 и 15%. Можно заметить, кроме того, что:

• среди ценных бумаг на облигации приходится 9-12%, а на акции – примерно 3-5%;

• преобладают эмиссии государственного и полугосударственного секторов (примерно две трети общего выпуска ценных бумаг), но почти половина этих эмиссий осуществляется специализированными организациями, которые перераспределяют средства в форме займов и ссуд предприятиям и частным лицам (Национальный кредит, Земельный кредит, Сельскохозяйственный кредит, Банк кредитования гостиничного хозяйства и т.д.);

• соответственно, все более значительная часть средств, обращающихся на финансовом рынке, попадает в руки посредников, выступающих связующим звеном между сбережениями и конечным использованием накопленных средств. (С 1959 по 1970 гг. доля этого «непрямого финансирования» в общем объеме ценных бумаг поднялась с 18 до примерно 60%).

Распределение биржевой капитализации ценных бумаг с переменным доходом.

Этот показатель их относительной роли в финансировании различных секторов экономической деятельности. Удельный вес секторов в общем объеме биржевой капитализации определяется следующим образом (секторы перечисляются в порядке убывания их доли в общем объеме по данным 1973 г.):

• Семь секторов, в которых капитализация превосходит 5% общей суммы:

• пищевая промышленность – около 12,5%;

• банки и финансовые компании – около 12%;

• химическая промышленность, электрометаллургия и стекольное производство – около 8,5%;

• нефть и горючее – около 7,5%;

• инвестиционные компании и холдинги – примерно 7%;

• электрооборудование – примерно 6%;

• компании по операциям с недвижимостью – около 5,5%.

• Девять секторов, в которых капитализация составляет от 1 до 5% общей суммы:

• металлургия и торговля ее продукцией – примерно 4%;

• строительство, строительные машины и конструкции, дорожностроительные работы и деревообрабатывающая промышленность – около 4%;

• магазины и торговые конторы, занимающиеся экспортными операциями – около 4%;

• машиностроительная промышленность – около 4%;

• автомобильная промышленность, производство велосипедов – около 2,5%;

• резиновые изделия (производство и торговля) – около 2,5%;

• государственные службы – около 2%;

• типографии, бумажная и картонная промышленность, газеты и иные периодические издания – около 2,5%;

• страховое дело – около 1,5%.

• Десять секторов, для которых капитализация – на уровне меньше 1%. Это гостиницы; игорные дома; санаторно-курортные учреждения; текстиль – производство и торговля; наземный и речной транспорт, воздушный и морской транспорт; каменоломни, разработка соляных залежей и каменного угля, а также фосфатов; сельское хозяйство; ремонт морских судов; портовое хозяйство и каналы; кинозалы, развлекательные и музыкальные учреждения; судостроение.

• Далее следуют секторы с незначительной капитализацией (например, добыча серебра и золота).

Центры развития - новая форма организации инновационного процесса, предполагающая создание хозяйственно самостоятельных подразделений, не связанных с основными видами деятельности коммерческой организации. Для центров устанавливаются показатели хозяйственной деятельности, которые на стадии внедрения инновации сокращают издержки производства, повышают качество продукции, обеспечивают производство новой продукции, мотивируют расширение объема продаж и способствуют завоеванию рыночных позиций.

Цикл – повторяющаяся последовательность изменений деловой активности, состоящая в классическом варианте из четырех фаз: кризиса, депрессии, оживления и подъема. В послевоенный период в цикле не всегда различаются четыре фазы. Чаще их только две, обозначаемые как бум и падение деловой активности.

Экономисты («Экономикс» и политическая экономия) исходят из того, что механизм цикла связан с движением инвестиций.

-Ч-

Чартер – 1) договор между владельцем и фрахтовщиком о перевозке грузов или людей морским или воздушным транспортом. Специально для этой перевозки отправителю предоставляется или транспортное средство (полностью либо частично), или помещение на нем на определенный срок; 2) документ, выдаваемый государством и дающий право на занятия финансово-кредитной деятельностью.

Чек – документ, содержащий приказ чекодателя, имеющего текущий счет в кредитном учреждении, о выплате с его счета указанной в чеке денежной суммы определенному лицу, организации или предъявителю. Срок обращения чека ограничен.

Чистая продукция – важный показатель производственной деятельности предприятия, соответствующий экономической категории вновь созданной стоимости (V + М). В отличие от валовой продукции, в стоимостной структуре которой большой, нередко преобладающий удельный вес занимает перенесенная стоимость использованных средств и предметов труда, чистая продукция не содержит повторного (двойного, тройного) счета материальных затрат. Чистая продукция объективно характеризует результаты производственной деятельности трудового коллектива, так как учитывает итоги только его труда без учета затрат труда предприятиями-смежниками, поставщиками сырья, материалов и т.п.

Чистая прибыль – прибыль предприятия, предпринимателя, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, акцизов и платежей в государственный и местные бюджеты. Соотношение между чистой и балансовой (валовой) прибылью характеризует роль государства и местных органов в распределении прибыли предприятия. Чистая прибыль используется предприятием (общим собранием акционеров, предпринимателем и т.д.) по своему усмотрению.

Чистые холдинговые компании – неторговые компании, владеющие согласно уставу только капиталом и не имеющие прав осуществления торговых операций или иного бизнеса.

-Ш-

Шаблон результата (deliverable template) — инструмент, призванный упростить получение результата; шаблон, задающий формат и структуру результата.

-Э-

Эволюция технологических укладов. Инновационные изменения создают в экономической системе внутреннюю энергию эффективного роста. Эти изменения также нарушают сбалансированность и равновесие, но создают основы экономического роста, перехода системы в новое качество. Как правило, инновации обеспечивают переход экономической системы к новой пропорциональности, к новому равновесному состоянию. Именно инновационный по характеру экономический рост мы будем называть развитием.

Экономическое развитие как поступательное движение на пути повышения экономической эффективности системы происходит неравномерно. Неравномерность в первую очередь связана с качественными изменениями в капитале, со сменой поколений техники (технические циклы). Замещение старых средств производства способно сформировать новую технологическую базу и новое качество экономического роста, для чего необходимы одновременные качественные изменения в рабочей силе (образовательные циклы).

Здесь необходимо отметить особую роль изменений в менеджменте, от соответствия которого изменениям в капитале и труде во многом зависит закрепление и развитие новых преимуществ. Наблюдаемые циклы имеют определенную продолжительность. Короткие циклы длительностью в три-четыре года связаны с реакцией экономики на восстановление равновесия на потребительском рынке, перегруппировкой производительных сил в реальном секторе.

Средние промышленные циклы отражают ресурсные возможности широкого использования новой техники и осуществляются за 8—12 лет. К среднему циклу примыкают строительные циклы длительностью около 20 лет.

Наконец, после того как исчерпан потенциал совершенствования технологической базы, неизбежен процесс ее замены. По Н. Кондратьеву, длинная циклическая волна в 45—60 лет характеризует этапы смены поколений базовых технологий в производстве и вбирает в себя указанные выше технические, промышленные и строительные циклы.

Известно пять технологических укладов (волн).

Первая волна (1785—1835 гг.) сформировала технологический уклад, основанный на новых технологиях в текстильной промышленности, использовании энергии воды.

Вторая волна (1830—1890 гг.) связана с развитием железнодорожного транспорта и механического производства во всех отраслях на основе парового двигателя.

Третья волна (1880—1940 гг.) базируется на использовании, в промышленном производстве электрической энергии, развитии тяжелого машиностроения и электротехнической промышленности на базе использования стального проката, новых открытий в области химии. Были внедрены радиосвязь, телеграф, автомобили, самолеты, начали применяться цветные металлы, алюминий, пластмассы и т. д. Появились крупные фирмы, картели, тресты. На рынке господствовали монополии и олигополии. Началась концентрация банковского и финансового капитала.

Четвертая волна (1940—1990 гг.) сформировала уклад, основанный на дальнейшем развитии энергетики с использованием нефти и нефтепродуктов, газа, средств связи, новых синтетических материалов. Это эра массового производства автомобилей, тракторов, самолетов, различных видов вооружения, товаров широкого потребления. Появились и широко распространились компьютеры, программные продукты для них, радары. Атом используется в военных и затем в мирных целях. Организовано массовое производства на основе фордовской конвейерной технологии. На рынке господствует олигополистическая конкуренция. Появились транснациональные и межнациональные компании, которые осуществляют прямые инвестиции на рынках различных стран. •

Пятая волна (1985—2035 гг.) опирается на достижения в области микроэлектроники, биотехнологии, генной инженерии, новых видов энергии, материалов, освоения космического пространства, спутниковой связи и т. д. Происходит переход от разрозненных фирм к единой сети крупных и мелких фирм, соединенных электронной сетью на основе Интернета, осуществляющих тесное взаимодействие в области технологии, контроля качества продукции, планирования инноваций, организации поставок по принципу «точно в срок».

Каждый из укладов в своем развитии проходил различные стадии, отличающиеся мерой его влияния на общий экономический рост в стране. Устаревшие уклады, теряя свое решающее влияние на темпы роста, оставляли в составе национального богатства страны созданные производственные, инфраструктурные объекты, культурное наследие, знания и т. п.

С точки зрения уровня развития стран, международной кооперации и интеграции мировое сообщество можно разделить на следующие группы стран:

1) технологическое ядро: США, Япония, Германия, Англия, Франция;

2) страны первого технологического круга: Италия, Канада, Швеция, Голландия, Австралия, Южная Корея и др.;

3) страны второго технологического круга: наиболее продвинутые развивающиеся страны;

4) постсоциалистические страны Восточной Европы;

5) страны СНГ и ближнего зарубежья;

6) наименее развитые из развивающихся стран.

Экономика – это все виды деятельности людей, которые позволяют им обеспечивать себе материальные условия для жизни на земле. Она включает совокупность форм и методов, создающих условия для выживания и прогресса человечества.

Экономикс (экономическая наука) – общественная наука об использовании редких экономических ресурсов с целью максимального удовлетворения неограниченных материальных потребностей общества. Экономикс - современнее направление в экономической науке. В широкий научный оборот термин экономикс введен американским ученым А. Маршаллом, который считал, что «политическая экономия» и «экономикс» не тождественны; существуют чистая и прикладная экономическая наука, соответственно - политическая экономия и «экономикс». Есть и другие трактовки. По мнению английского экономиста М. Добба, политическая экономия рассматривает отношения между классами и социальными группами (чем занимались А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс), в центре же исследования «экономикс» находится проблема равновесия, которая достигается в ходе конкуренции. По А. Маршаллу, экономика управляется рынком, законом спроса и предложения и не нуждается во вмешательстве государства, поэтому закономерно исключение из экономической науки политической экономии. Однако Д. Кейнс вновь вводит в предмет политической экономии вопрос о роли государства в развитии общества. Поэтому П. Самуэльсон считает, что основа названия науки «политическая экономия» должна сохраняться. В западной литературе используются оба термина без их общепризнанного разграничения.

Экономические законы – объективные, устойчивые, повторяющиеся причинно-следственные связи и взаимозависимости экономических явлений в процессе производства, распределения обмена и потребления материальных благ и услуг. Экономические законы являются объективными, т.е. возникают и действуют независимо от воли и сознания людей. Экономические законы нельзя смешивать с юридическими законами. Последние принимаются, изменяются людьми. Экономические законы нельзя произвольно устанавливать или отменять. Но люди могут познать их и использовать в своей хозяйственной жизни. Это значит, что люди могут управлять экономическими процессами.

Экономическая модель функционирования - модель функционирования, использующая бюджетирование и экономические регуляторы.

Экономический анализ (economic analysis) – многочисленные методы для оценки затрат и выгод, а также относительной прибыльности деятельности.

Элемент - предел членения в рамках данного качества системы.

Элемент конфигурации (configuration item) - результат проекта или компонент результата, контролируемые в рамках процесса управления конфигурацией.

Эластичность предложения – показатель, выражающий изменения совокупного предложения, происходящие в связи с ростом цен. В случае, когда увеличение предложения превосходит рост цен, последнее характеризуется как эластичное (эластичность предложения больше 1). Если прирост предложения равен приросту цен, предложение называется единичным, а показатель эластичности равен 1.

Эластичность спроса – показатель, выражающий колебания совокупного спроса, вызванные понижением цен на товары и услуги. Эластичным называется спрос, сформировавшийся при условии, что изменение его объема (в %) превышает процентное выражение снижения цен, т.е. спрос, для которого коэффициент эластичности больше 1. Если показатель падения цен и увеличения спроса, выраженные в процентах, равны, т.е. рост спроса лишь компенсирует снижение уровня цен, эластичность спроса равна 1.

Экономическая эффективность инноваций – отношение экономического эффекта от внедрения инноваций к обусловившим его затратам.

Экстенсивный экономический рост – самый простой и исторически первоначальный путь расширенного воспроизводства. Производство увеличивается благодаря простому наращиванию его факторов: массы средств производства и количества работников. Экстенсивный рост ведет к быстрому освоению природных ресурсов, дает предпосылки относительно высокой занятости с сокращением или даже ликвидацией безработицы. Экстенсивному росту свойственны и серьезные недостатки. Он порождает технический застой и в целом носит затратный характер. Экстенсивный путь экономического роста в РФ исчерпал себя. Наряду с экстенсивным существует и интенсивный тип экономического роста, более прогрессивный и эффективный.

Эргономика – изучение человека (или группы людей) и его (их) деятельности в условиях современного производства с целью оптимизации орудий, условий и процесса труда. Основной объект исследования эргономики - система «человек - машина».

Эскалация (escalation) - передача ответственности за разрешение спорного вопроса, риска, изменения на более высокий уровень принятия решения.

Эталонная версия, базовый набор (baseline) -1) начальная точка или условие, относительно которых определяются последующие изменения; 2) именованный набор версий объектов, задающий конфигурацию в конкретный момент времени. Эталонная версия обычно представляет собой контрольную точку или важный результат проекта.

Этап (phase) - набор разделов проекта, реализация которых приводит к существенному результату или контрольной точке.

Эффективность производства – показатель, наиболее полно выражающий степень экономического прогресса. Он показывает отношение результатов производства (эффекта) к затратам. Эффективность на предприятии измеряется тем, что дополнительно приобретает его собственник, т.е. величиной прибыли. Частными показателями эффективности производства являются рост производительности труда и фондоотдачи, снижение материалоемкости.

-Ю-

Юридическое лицо – рыночный субъект (организация, предприятие, фирма), обладающий обособленным имуществом, может от собственного имени приобретать имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом или ответчиком в суде и арбитраже.

-Я-

Ядро технологического уклада - электронная промышленность, вычислительная техника, программное обеспечение, авиационная промышленность, телекоммуникации, оптические волокна, роботостроение, информационные услуги, производство и потребление газа.

Основные преимущества по сравнению с предыдущим технологическим укладом: индивидуализация производства и потребления, повышение гибкости и расширение разнообразия, преодоление экологических ограничений на энерго- и материалопотребление на основе автоматизации производства, деурбанизация размещения производства и населения в малых городах на основе новых транспортных и телекоммуникационных технологий и др.

Режимы экономического регулирования в странах-лидерах: снижение роли государственного регулирования, государственное регулирование стратегических видов информационных и коммуникационных структур.

Международные режимы экономического регулирования: полицентричность мировой экономической системы, создание региональных блоков, становление новых институтов глобального регулирования экономической активности.

Основные экономические институты: международная интеграция мелких и средних фирм на основе информационных технологий, интеграция производства и сбыта.

Организация инновационной деятельности в странах-лидерах: горизонтальная интеграция НИОКР, проектирования и обучения, создание вычислительных сетей, проведение совместных исследований, государственная поддержка новых технологий.

Специфические характеристики новых технологий:

• узкая специализация;

• быстрая устареваемость;

• необходимость постоянного развития;

• высокая рискованность финансовых ресурсов;

• быстрая распространяемость по всему миру;

• разработка и внедрение ноу-хау;

• развитие при тиражировании;

• невозможность распространения только с помощью документации и др.

Эти свойства создают неопределенность и неравномерность НТП, постоянное появление ниш, в которые могут встраиваться аутсайдеры, а также сложности в сохранении позиций лидерства и монополизма в технологической сфере.

В экономике России, в связи с большими возможностями для экстенсивного развития (огромная территория, дешевые природные ресурсы и рабочая сила), участием в многочисленных войнах, низким уровнем интеграции с экономически развитыми странами, к концу XX в. прослеживалось наличие одновременно третьего, четвертого и пятого технологических укладов, с преобладанием третьего и пятого. В целом для России характерна тридцатилетняя цикличность экономических волн, которая после образования СССР (1922 г.) может быть определена следующими временными периодами.

Первый (1931-1960 гг.) характеризуется стремительной индустриализацией страны, падением экономического потенциала в период Великой Отечественной войны, возрождением экономики, спадом темпов экономического развития в результате чрезвычайно жестких методов централизованного управления экономикой.

Второй (1961-1990 гг.) - началом возрождения хозрасчетных отношений между хозяйствующими субъектами в экономике страны (1961-1968 гг.), относительным расцветом экономического потенциала страны в результате симбиоза плановых (директивных) и хозрасчетных методов хозяйствования, а также неудачной ценовой конъюнктурой на мировом рынке топливно-энергетических ресурсов (1969-1978 гг.), спадом в экономике СССР в результате недостаточно интенсивного внедрения хозрасчетных отношений, резкого усиления уровня коррумпированности власти различного уровня, падения цен на энергоресурсы на мировом рынке (1989-1990 гг.).

Третий (предположительно 1991-2000 гг.) повлек за собой непредсказуемое падение объемов производства в материальной сфере, резкое ухудшение технико-экономических и финансовых показателей, снижение жизненного уровня большинства населения России. С 1999 г. наметилась положительная тенденция в развитии экономики России, которая закрепилась в 2000-2001 гг.

Рассмотренные системы волновых циклов определяются, главным образом, макроэкономическими объективными закономерностями социально-экономического развития общества. Волновые циклы, относящиеся к развитию отдельных отраслей, предприятий, а также к жизненному циклу товара, формируются как за счет объективных макро- и микроэкономических параметров развития, отражающих прогрессивность отрасли, прогрессивность технологических процессов, уровня конкурентоспособности продукции на внутреннем, а главное на мировом рынке, так и за счет субъективных специфических факторов в развитии отраслей и предприятий, отражающих профессиональную компетентность руководящего звена отраслей и предприятий, их способность принимать оптимальное решение в стратегии и тактике экономического развития. Протяженность отраслевых волновых циклов может быть резко дифференцирована в соответствии со спецификой отраслей.

Ярмарка – периодически организуемые в установленном месте торги, рынки товаров. Ярмарки бывают всемирные, международные, региональные, национальные, местные. На них не только демонстрируются товары и изделия, но и заключаются товарные сделки. Ныне ярмарки как форма торговли, широко развитые в дореволюционной России, начали возрождаться в РФ.