Тема 6

Математические модели инвестиционного анализа Слайд 6.10

Параметры доходности инвестиционного анализа

2.5 Дюрация (D) – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта, где в качестве весов выступают текущие стоимости денежных потоков, получаемых в период t, или другими словами, как точку равновесия сроков дисконтированных платежей. Дюрация измеряет среднее время жизни инвестиционного проекта или его эффективное время действия. В результате менеджеры получают сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, приведенными к текущей дате. Для расчета дюрации обычно используется следующая формула:

CFt – приток денежных средств в период t;

PVt – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия проекта; r – барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);

t – периоды поступления доходов 1, 2, ..., n; n – число периодов.

Капитал компании Слайд 6.11

Понятие капитала

1. Совокупность средств	2. Имущество, переносящее свою
производства, представленных в	стоимость на продукт труда и
денежной оценке, которые при	приносящее доход в процессе
приложении к ним труда и	производства
предпринимательской инициативы
могут приносить прибавочную
стоимость, то есть является
стоимостью, имеющей способность к
возмещению авансированной,
инвестированной суммы и
самовозрастанию при наличии
благоприятных условий для этого
процесса

Капитал компании Слайд 6.12

Виды капитала

1.В зависимости от организационно-правовой формы предприятия различают:

1.1Уставный капитал ООО (создается на базе долевой или совместной собственности). Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей предприятия. В качестве вкладов в уставный капитал могут использоваться денежные средства, элементы основных фондов, материальные ценности, ценные бумаги, интеллектуальная собственность учредителей.

1.2Акционерный капитал АО (создается путем эмиссии акций). Уставный капитал акционерного общества равен номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

1.3Складочный капитал товарищества (создается на базе долевой или совместной собственности)

1.4Индивидуальный капитал

Капитал компании Слайд 6.13

Виды капитала

2. Капитал по направлению использования:

2.1Предпринимательский – капитал, вложенный в предприятие с целью получения прибыли и прав участия в управлении

2.2Ссудный – капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности

Капитал компании Слайд 6.14

Виды капитала

3. Капитал по характеру оборота и ликвидности:

3.1Основной капитал (денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов и нематериальных активов). Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств предприятия в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.

3.2Оборотный капитал (денежные средства, авансированные в оборотные фонды и фонды обращения). Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах, и др.

Капитал компании Слайд 6.15

Виды капитала

4. Капитал по источникам образования делится на:

4.1Собственный: прибыль от реализации товарной продукции, прочей продукции, от внереализационной деятельности; резервы, накопленные фирмой: нераспределенная прибыль, фонды накопления, резервный капитал, добавочный капитал.

4.2Заемный: государственные кредиты, кредиты региональных органов, коммерческие кредиты банков, облигационные займы, кредиторская задолженность.

4.3Привлеченный: средства долевого участия, средства от эмиссии ценных бумаг, паевые и иные взносы членов трудового коллектива и других физических и юридических лиц, не являющихся учредителями, страховые возмещения, поступления от аренды, франчайзинга и т.п.

Капитал компании Слайд 6.16

Виды капитала

5. Капитал по сферам принятия управленческих решений:

5.1Капитал в инвестиционной деятельности, включающей в себя приобретение и реализацию средств производства и вложений в ценные бумаги

5.2Капитал в текущей операционной деятельности, обеспечивающей получение финансового результата.

5.3Капитал в финансовой деятельности, призванной обеспечить два предыдущих вида деятельности необходимыми денежными ресурсами

Стоимость капитала Слайд 6.17

1. Стоимость функционирующего собственного капитала:

	1.1 в отчетном периоде:	П р 100
	СКо
			СК

Пр – сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам в процессе ее распределения за отчетный период СК – средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде

1.2 в плановом периоде:

СКп СКо ПВ

ПВ – планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала

Стоимость капитала Слайд 6.18

2. Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала:

	2.1 привилегированные акции:	Дпр 100
	ССКпрак
		Кпр (1 ЭЗ)

Дпр – сумма дивидендов Кпр – сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии акций

ЭЗ – затраты по эмиссии акций

	2.2 простые акции	Ка Дпа ПВ 100
	ССКпак
		Кпа (1 ЭЗ)

Ка – количество дополнительно эмитируемых акций Дпа – сумма дивидендов на 1 простую акцию ПВ – планируемый темп выплат дивидендов

Кпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций

Стоимость капитала Слайд 6.19

3.Стоимость заемного капитала:

3.1Стоимость финансового кредита

3.2Стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций

3.3Стоимость товарного кредита

3.4Стоимость внутренней кредиторской задолженности