3.2. Вправи і тести для аудиторних практичних занять та індивідуального домашнього тренінгу з першого модуля Комплексне завдання. Валютний механізм функціонування сучасного світового господарства

1. Вправи та задачі.

1. У травні 2009 р. офіційний курс долара США щодо україн­ської гривні знизився з 8,2 грн до 8,05 грн за долар.

• Визначте процент ревальвації гривні і девальвації американського долара.

• Якими будуть наслідки ревальвації для українських експортерів і імпортерів?

• Якщо сума невиконаних контрактів щодо експорту США в Україну становила 100 млн грн, яких збитків зазнають українські імпортери в разі відсутності за­ хисних застережень?

• Якщо сума невиконаних контрактів з експорту України у США становила 200 млн грн, суб'єкти гос­ подарювання якої країни дістають виграш і в якому розмірі?

2. Учасник валютного ринку купив п'ять контрактів на долари США (1000 дол. у контракті) за ціною виконання 8,106 грн за долар і закрив позицію офсетною угодою за ціною 8,131 грн за долар.

Які прибутки або збитки виникнуть у покупця за цією операцією?

3. Початкова маржа на один ф'ючерсний контракт становить 800 грн. На рахунку в кліринговій установі учасник валютного ринку має 4000 грн. Він уже відкрив довгу позицію — п'ять контрактів.

На продаж якої кількості контрактів він може подати заявку без додаткового внеску на рахунок у кліринго­вій установі?

4. 6 травня продано два контракти на євро з поставкою у вересні за ціною виконання 1,1928 дол. за 1 євро. Цього самого дня куплено три контракти на євро з поставкою у грудні за ціною виконання 1,1954 дол. за євро. Обсяг контрактів становить 125 000 євро.

Яку варіаційну маржу буде нараховано на рахунок трейдера за цими позиціями на 1 серпня, якщо розра­хункові ціни торгових сесій попереднього дня стано­вили відповідно 1,1980 і 1,2006 дол. за євро?

5. Спот-курс становить 1,1920 дол. за євро, процентні ставки за однотипними кредитними інструментами буть відповідно у США -- 5,5 % річних, а в Німеччині -- 2,7 % річних; строк ви­конання контракту — 180 днів (ураховуються 360 днів у році).

Якою буде теоретична ціна контракту на євро?

6. Річна ставка дохідності 230-денних векселів США дорів­нює 5,3 %, а спот-ціни векселів з терміном до погашення 261 день та 231 день дорівнюють відповідно 95,83 і 94,92 дол.

Розрахуйте котирування контракту на казначейські векселі США вартістю 10 млн дол. з поставкою через 230 днів (за 360 днів у році).

7. 15 червня 2008 р. український комерційний банк залучив строком на три місяці депозит 10 000 дол. США під 16 % річних. Одночасно він конвертував цю суму в гривні за курсом 7,0581 грн за долар. З одержаної суми 50 000 грн були розміщені в кредит на три місяці під 28 % річних. Для хеджування відкритої валютної позиції банк купив 10 ф'ючерсних контрактів на долари США з поставкою 15 вересня (вартість контрактів — 1000 дол.) і ціною виконання 7,25 грн за долар.

Яким буде дохід або збитки банку за кредитно-депозитною операцією, якщо залишок у гривнях, що утворився після виконання зобов'язань за ф'ючерсною позицією, конвертовано в долари США за спот-курсом 5,45 дол. за гривню?

8. Американський імпортер уклав угоду на купівлю німецьких товарів на суму 1000000 євро. Оплата контракту відбуватиметь­ ся через три місяці.

Володіючи інформацією про можливе зміцнення євро щодо долара, як він може хеджувати цей ризик на ринку валютних ф 'ючерсів ?

9. Американський експортер уклав угоду на продаж у Німеччину товарів на суму 1 600000 євро. Оплата контракту має відбутись через два місяці.

Знаючи про можливе зміцнення долара щодо євро, як він може хеджувати цей ризик на ринку валютних ф'ючерсів?

10. У вересні 1993 р. 1 американський долар дорівнював 245 японським єнам; у лютому 2004 р. курс обміну становив 108 єн за 1 долар США, а в липні 2008. курс був 119,31 єн за 1 долар США. Нехай вартість виготовленого в Японії автомобіля становила у вересні 1993 року 8000 тис. дол., а зміни цін на автомобілі перебували у прямій залежності від зміни курсу обміну.

1. Як під впливом коливання курсів обміну валют змі­нювалася вартість японського автомобіля в доларах протягом 1993—2008 р. ?

2. Чому дорівнювала б вартість автомобіля в дола­рах у лютому 2004 р. і в липні 2008 р. за умови, що зміни ціни на автомобілі пов'язані тільки зі змінами курсу обміну валют?

11. Американська компанія А зі штаб-квартирою в Чикаго одержала позику в розмірі п'ять мільйонів канадських доларів у банку міста Торонто для побудови нового заводу в Монреалі. На момент одержання кредиту курс обміну становив 75 американсь­ких центів за один канадський долар. До кінця місяця курс обміну знизився до 70 центів за канадський долар.

У результаті цього американська компанія одержала прибуток чи зазнала збитків? Якщо збитків, то яких саме?

12. У табл. 1 наведено співвідношення попиту і пропозиції на ринку фунтів стерлінгів.

Таблиця 1

ПОПИТ І ПРОПОЗИЦІЯ НА ФУНТИ СТЕРЛІНГІВ

Ціна фунта стерлінгів, дол. США	2,00	2,10	2,20	2,30	2,40	2,50
Обсяг пропозиції фунтів стерлінгів, млн	160	170	180	190	200	220
Обсяг попиту на фунти стерлінги, млн	200	190	180	170	160	150

1. Якщо Федеральна резервна система США встановлює фіксований валютний курс на рівні 1 фунт стерлінгів = 2,10 долара, то чи повинна вона купувати або продавати фунти стерлінгів? Якщо так, то яку кількість?

2. Що відбудеться при цьому з офіційними валютними резервами США?

13. У табл. 2 наведено показники попиту і пропозиції на швейцарські франки.

Таблиця 2

ПОПИТ І ПРОПОЗИЦІЯ НА РИНКУ ШВЕЙЦАРСЬКИХ ФРАНКІВ

Курс швейцарського франка до долара США	Обсяг попиту на швейцарські франки, млн	Обсяг пропозиції швейцарських франків, млн
0,8	300	400
0,7	320	370
0,6	340	340
0,5	360	310
0,4	380	280

1. Продемонструйте графічно стан рівноваги валютного ринку. Визначте рівноважний курс швейцарського франка і долара США. Яка кількість швейцарських франків і доларів США буде подана на ринку?

2. Якщо курс франка встановиться на рівні 0,4 долара за франк, яка ситуація спостерігатиметься на ринку?

3. Якщо курс франка встановиться на рівні 0,8 долара за франк, що відбуватиметься на ринку? Які заходи повинна буде вжити Федеральна резервна система США для підтримування даних курсових співвідношень швейцарського франка до долара США ?

14. Процентна ставка за доларом США становить 5 % річних, за фунтом стерлінгів — 10 % річних. Очікуваний у майбутньому курс долара до фунта — 1,52 доларів за 1 фунт стерлінгів.

Який поточний курс долара до фунта стерлінгів?

15. У споживчий кошик входять три товари: А, Б, В -- у кіль­костях 10 одиниць, 50 одиниць і 30 одиниць відповідно. Ціни да­них товарів на ринку США — 100 доларів, 70 доларів і 150 доларів, а в Україні — 160 гривень, 500 гривень і 80 гривень відповідно.

Розрахуйте валютний курс долара до гривні за паритетом купівельної спроможності.

16. Два учасники ринку — А (покупець) і Б (продавець) — уклали угоду на 10 контрактів на долари США (1000 дол. у конт­ракті) за ціною виконання 7,0 грн за долар. Розрахункова ціна наприкінці торгової сесії встановилася на рівні 7,1 грн за долар. Яка варіаційна маржа мас бути внесена і на чий ра­хунок?

2. Проблемні ситуації.

І. Національна валюта і умови її конвертованості

Сьогодні у світі налічується понад 300 різних валют. Серед них одна з наймолодших — українська, введена в обіг 1996 р. їй передував карбованець, функціонування якого припинилось че­рез гіперінфляцію (1993 р. — 10 255 %) і доларизацію економіки країни.

Запровадження нової валюти вдалося здійснити без проблем завдяки простоті обміну, неконфіскаційному характеру реформи і надзвичайно короткому періоду обміну. Нові гроші вже близько десяти років успішно виконують свої функції в національному ма­сштабі — як засіб розрахунків, платежу та зберігання цінностей.

Гривня забезпечує зв'язок української економіки зі світовим ринком та іншими економіками за допомогою валютного курсу. Валютний курс установлюється за підсумками торгів. Цей курс затверджується Національним банком України як офіційний. У міжбанківських операціях, у пунктах обміну валюти застосо­вуються курси, які можуть відрізнятися від офіційного, але на не­великі величини. Отже, ринок установлює конкретну величину курсу залежно від попиту і пропозиції, які, своєю чергою, зале­жать від фундаментальних економічних чинників. Процес установлення ринкового курсу перебуває під постійним контролем Національного банку України, який застосовує як адміністратив­ні, так і ринкові важелі. При цьому НБУ гарантує, що він за до­помогою ринкових інтервенцій (купівлі і продажу іноземної ва­люти на ринку) не допустить виходу курсу за межі валютного коридору і тим самим забезпечить задовільну стабільність валю­тного курсу.

Такий відносно новий валютний режим (діє менше ніж 10 ро­ків) України має неоднозначні соціально-економічні наслідки. Відносна лібералізація валютного ринку з внутрішньою конвертованістю відповідає загальній лінії на лібералізацію зовнішньо­економічних зв'язків, на інтеграцію України у світове господарс­тво. Плаваючий у цілому курс гривні за даний період став знаряддям зближення внутрішніх цін зі світовими, усунення ве­личезних спотворень структури цін, що були в адміністративній економіці. Значна відкритість українського ринку для імпорту означає посилення іноземної конкуренції, яка може підштовхну­ти українських виробників до більшої ефективності. Важливо і те, що український споживач дістає широку можливість вибору.

Гривня все ще залишається замкнутою валютою в тому зна­ченні, що вона практично не має міжнародного руху у вигляді переказу коштів за банківськими рахунками з участю нерезиден­тів і у вигляді готівкових банкнот. Зміна цього становища стосу­ється лише порівняно віддаленого майбутнього як одного з під­сумків справжньої фінансової стабілізації і зміцнення економіки.

1. У чому суть конвертованості національної валюти?

2. Які умови досягнення часткової та повної конвер­тованості української національної валюти — гривні?

3. Які переваги для фінансової системи країни мас на­ явність статусу конвертованості її національної ва­ люти?

4. Чи несе в собі економічні втрати процедура пере­ ходу національної валюти до режиму часткової чи пов­ної конвертованості?