12. Коэффициенты финансовой устойчивости и рентабельности

Важнейшей характеристикой предприятия, представляющей ин­терес для инвесторов и кредиторов, является его способность вы­держивать убытки. Она в первую очередь зависит от величины собственного капитала предприятия, так как за его счет покрыва­ются убытки. Поэтому собственный капитал предприятия — это своего рода стабилизатор, обеспечивающий финансовую устойчи­вость предприятия. Очевидно, что кредиторы и инвесторы в пер­вую очередь интересуются долей собственного капитала в активах предприятия, т.е. вычисляют коэффициент собственного капитала предприятия Кс.

Кредиторам важно иметь представление о степени за­щищенности предоставленных предприятию займов. Это до­стигается путем сопоставления общей задолженности с активом предприятия, а также суммой заемного капитала с величиной собственного.

Дополнительную информацию о финансовой устойчивости предприятия кредиторы могут получить, сопоставив прибыль до уплаты процентов и налога с суммы процентов, которую предпри­ятие уплачивает за пользование кредитами. Это отношение назы­вается коэффициентом обеспеченности процентов по кредитам.

Всех участников предприятия интересует его способность гене­рировать прибыль, которая оценивается показателями рентабель­ности. Различают две группы коэффициентов рентабельности. Одна характеризует преимущественно эффективность продукции пред­приятия, другая — использование им капитала.

К первой группе можно отнести рентабельность продаж и маржу прибыли.

Вторая группа показателей рентабельности характеризует эффек­тивность использования вложенного в предприятие капитала.

13. Управление оборотными активами: операционный и денежный циклы

Операционный аспект управления оборотными средствами за¬ключается в регулировании объемов материальных запасов (сырья, незавершенного производства, готовой продукции), величины де¬биторской задолженности и остатков денежных средств. Он зави¬сит от технологии производства, влияющей на длительность про¬изводственного процесса и соответственно на объемы незавершен¬ной производством продукции.

Важнейшей характеристикой управления оборотными средства¬ми является длительность их полного оборота. От периода оборота зависит ве¬личина потребности предприятия в оборотном капитале, чем он короче, тем меньше потребность в оборотных средствах. Период от момента поступления на предприятие сырья и материалов до момента получения денег за произведенную из них продукцию на¬зывается операционным циклом.

В зависимости от места осуществления оборота операционный цикл делится на две части. Одна называется периодом оборота производственных запасов. Вторая часть операционного цикла связана с движением оборот­ных средств за пределами производственного процесса на предпри­ятии. Ее называют периодом оборота дебиторской задолженности, который определяться делением дебиторской задолженности на среднесуточную выручку, так как и дебиторская задолженность, и выручка рассчитываются в одинаковых ценах, включающих в себя прибыль.

Разность между длительностью операционного цикла и перио­дом оплаты кредиторской задолженности представляет собой де­нежный цикл, в течение которого потребность предприятия в обо­ротных средствах покрывается за счет его собственного оборотного ка­питала и заемных денежных средств.