14. Управление оборотными активами: Оптимизация величины оборотных активов

Управление оборотными активами имеет целью оптимизацию их величины. В ее основе лежит сопоставление расходов на созда­ние и содержание оборотных активов с экономией, получаемой от сокращения потерь, вызванных их недостатком.

Рис.4.3 Определение оптимальной величины оборотных активов

Увеличение оборотных активов оказывает двоя­кое воздействие на издержки. С одной стороны, рост оборотных активов влечет за собой увеличение расходов на их финансиро­вание и содержание. С другой стороны, недостаток оборотных средств может обер­нуться неполной загрузкой оборудования, простоями работников и т.д. На предприятии каждому объему оборотных ак­тивов поставлено, с одной стороны, ве­личина издержек на их финансирование и содержание, а с другой — затраты, вызываемые недостатком оборотных акти­вов.

15. Управление остатками денежных средств и ликвидностью

В оперативной деятельности по управлению остатками денеж­ных средств обычно руководствуются двумя основными принци­пами. Первый — «позже плати и раньше получай», второй — «свободные деньги инвестируй в высоколиквидные ценные бумаги, а не держи на расчетных сче­тах в банке». В результате денежные средства составляют очень незначительную часть активов, всего 0,1... 2%. Столь малый удельный вес деньг имеет свои объяснения. Деньги обладают абсолютной ликвид­ностью и потому легко и быстро превращаются в любой другой актив, а сами денежные средства не приносят дохода. Тем не менее предприятия удерживают некоторый наличных де­нег:

• потребность в средствах для осуществления текущих платежей;

• предосторожность, требующая денежного резерва на случай срочных непредвиденных выплат.

Временные излишки денег могут возникать по разным причи­нам. Первая — сезонный, или циклический, характер производ­ства. Вторая — созда­ние резервов для предстоящих крупных выплат.

Сезонная, или циклическая, деятельность отдельных предпри­ятий ведет к образованию в течение года в одном или нескольких периодах излишков денежных средств, а в другие периоды наблю­дается их дефицит. Для того чтобы избежать потерь (издержек упу­щенных возможностей и инфляции) от «омертвления» денежных средств, предприятия могут использовать излишки для приобретения приносящих доход ценных бумаг или депозиты.

16. Управление запасами — составляющая операционного управления оборотными средствами

Более половины оборотных средств промышленных предприятий приходится на запасы, что требует крупных инвес­тиций и внимания со стороны управляющих финансами. В то же время непосредственное управление запасами не вхо­дит в обязанности финансовой службы, контролируют общий размер инвестиций в запасы, вмешиваются, когда неоп­равданный рост запасов сокращает рентабельность. Произ­водственные менеджеры должны учитывать мнение финансистов о своевременной опла­те делаемых заказов. Финансисты должны представлять причины создания запасов; факторы, под воздействием которых они формируются, а также их влияние на величину и рациональные приделы запасов.

Запасы выполняют важную стабилизирующую функцию, по­зволяя поддерживать непрерывный процесс. Чем лучше ор­ганизованы снабжение и сбыт, тем меньше бу­дут запасы сырья и готовой продукции на предприятии.

В зависимости от места в структуре производственного процес­са предприятия различают три основных вида производственных запасов: сырья и материалов, незавершенной производством про­дукции (незавершенного производства) и готовой продукции (рис. 5.1).

Производственные запасы, являясь частью оборотных средств, находятся в движении, переходя в процессе производства из одного вида в другой и постепенно приобретая добавленную стоимость, которая реализуется при продаже готовых изделий.

В этом процессе запас незавершенного производства занимает промежуточное положение между запасами сырья и готовой продук­ции. Он является вынужденным запасом, размеры которого обус­ловлены, во-первых, длительностью производственного цикла (т.е. зависят от технологии производства) и, во-вторых, загрузкой мощ­ностей. Эта загрузка диктуется выбранной стратегией реагирова­ния производства на колебания спроса на продукцию предпри­ятия. От этой стратегии зависит также размер запаса готовой про­дукции.

Определение оптимальной для заданных условий производ­ственной программы — это задача экономики предприятия и про­изводственного планирования. Очевидно, чем больше запас сырья, тем выше надежность обеспечения производства. Управление запасами на предприятии осуществляется через уп­равление закупкой и поставками сырья и материалов. При необходимости нарастить запасы сырья увеличивают раз­мер или частоту поставок. Если запасы надо сократить, поступа­ют наоборот. Но, во-первых, необходимо знать величину рацио­нального заказа, который потребуется для пополнения запаса. Во-вторых, необходимо оп­ределять время очередного заказа, чем меньше промежут­ки между заказами, тем выше их частота.