48.Макроэкономическая политика при плавающем валютном курсе.

Когда обменные курсы свободно плавают, нет необходи­мости иметь резервы, поскольку Национальный банк не пы­тается вмешиваться (проводить интервенции) на валютных рынках. Национальный банк не несет обязательств по обес­печению иностранной валютой тех, кто хочет купить иност­ранные товары или иностранные финансовые активы.

Рассмотрим воздействие на макроэкономическое равно­весие стимулирующей фискальной и монетарной политики при плавающих валютных курсах.

Фискальная политика. Рост государственных расходов, фи­нансируемый с помощью займов (при увеличении дефицита государственного бюджета), сдвигает кривую IS от IS₀ до IS_X, повышая ставку процента до r_х. Происходящий в результате этого приток капитала приведет к росту реального валютного курса. Спрос на внутренне произведенные товары упадет, так как импорт становится дешевле, а экспорт доро­же, т.е. происходит потеря конкурентоспособности. Кривая IS сдвинется влево обратно к исходной кривой IS₀, так как экспорт падает. Причина, по которой экономика движется обратно к точке исходного равновесия, состоит в том, что пока внутренняя ставка процента выше, чем мировая ставка процента, будет продолжаться отток капитала, и обменный курс будет расти. Этот процесс может прекратиться толь­ко, когда внутренняя ставка процента снова будет равна r*. Механизм, который обеспечивает снижение ставки процен­та — сокращение совокупного спроса. Вывод: фискальная по­литика совершенно не эффективна, когда обменные курсы свободно плавают и капитал мобилен.

Монетарная политика. В случае монетарной экспансии (рис. 10.9) кривая LM сдвигается вправо от LM₀ до LM_{, по­нижая ставку процента до r_х (движение из точки А в точку В). Фактически это повысит конкурентоспособность наци­ональных товаров. Обусловленный этим приток капитала приведет к обесценению валюты. Реальный обменный курс упадет, увеличивая спрос на внутренний выпуск. Кривая IS сдвигается от IS₀ до IS_X , повышая ставку процента опять до r* (движение из точки В в точку С). Как и раньше, система вернется в равновесие (BP = 0) через изменение обменного курса, которое будет продолжаться до тех пор, пока r мень­ше, чем r*. Чистый эффект монетарной экспансии - дефи­цит счета движения капитала и торговый излишек в резуль­тате снижения реального обменного курса. Вывод: монетар­ная политика достаточно эффективна в открытой экономи­ке с плавающими обменными курсами.

________________________________________________________

47.Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе.

Под фиксированным курсом понимается не его застывший, а «маятниковый» уровень, колеблющий­ся в одну и другую стороны. Коридор колебания устанавли­вается Центральным (Национальным) банком. Если курс национальной валюты отклоняется в сторону снижения за пределы установленной нормы, то в целях недопущения ее девальвации Центральный (Национальный) банк проводит валютные интервенции, т.е. продает иностранную валюту на валютном рынке. И, наоборот, при отклонении курса на­циональной валюты в положительную сторону, Централь­ный банк покупает иностранную валюту, увеличивая предложение национальной валюты.

Фискальная политика. На рисунке исходное равновесие находится на пересечении кривых IS₀ и LM₀ в точке А. Го­ризонтальная линия BP = 0 означает внешнее равновесие, свидетельствующее о том, что платежный баланс находится в равновесии (равен нулю). При совершенной мобильности капитала внутренняя и внешняя (иностранная) ставки про­цента должны быть равны (r = r*), иначе будут происходить чистые оттоки капитала. Поэтому любая точка, не находя­щаяся на кривой BP=0 не может соответствовать ситуации, когда платежный баланс находится в равновесии, посколь­ку r не равна r*. Рост государственных расходов, финансируемый путем займов, сдвинет кривую IS от IS₀ до IS₁ так как совокуп­ный спрос во внутренней экономике увеличится в результа­те большего бюджетного дефицита. Ставка процента растет как результат более высокого дохода, и экономика двинется в точку В. Внутренняя ставка процента поднимется до r. Это повлечет приток капитала, поскольку r, больше, чем r*. Спрос на национальную валюту по­высится, поскольку иностранцы постараются купить больше белорусских финансовых активов. При данном фиксирован­ном валютном курсе Национальный банк должен обеспечить дополнительное количество белорусских рублей и покупать иностранную валюту. Воздействие состоит в том, чтобы уве­личить предложение белорусских денег и снизить ставку про­цента. На рисунке это показано в виде сдвига кривой LM от LM₀ до LM₁. Экономика будет снова в равновесии в точке С. Что же определяет величину притока капитала и рост дохода от Y₀ до Y. Приток капитала будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка процента будет выше, чем r*. Но приток капитала сам по себе оказывает понижающее воздействие на ставку процента, так как увеличивает пред­ложение белорусских денег.

Когда ставка процента снова равна r*, приток капитала прекращается. Поскольку финансовые активы являются совершенными субститутами во всем мире, инвесторы будут согласны хра­нить свой капитал в Республике Беларусь, ибо они получат ту же самую ставку процента, которую могли бы получать в любой другой стране мира. Инвесторы не будут изымать свой капитал, когда белорусская ставка процента снова упадет до r*. Чистый эффект состоит в том, что доход увеличивается до У, при не изменившейся ставке процента. Фискальная экспансия в этом случае означает и монетарную экспансию. В терминах платежного баланса будет иметь место торговый дефицит и излишек счета движения капитала. Но так как равновесие снова находится на линии BP = 0, платежный баланс является достаточно эффективной в открытой с фиксированным валютным курсом.

Монетарная политика. Рост предложения денег сдвига­ет кривую LM от LM₀ до LM_x, в результате чего снижается ставка процента. Это ведет к оттоку капитала, поскольку внутренняя ставка процента теперь ниже, чем мировая ставка процента. Национальный банк должен покупать белорусские рубли и сокращать свои ре­зервы иностранной валюты, чтобы поддержать фиксиро­ванный валютный курс. Предложение денег изменится, так как белорусские рубли, купленные Национальным банком, больше не будут находиться в обращении во внутренней экономике. Кривая LM_X сдвинется обратно до lМ₀. Заметим, что поскольку предложение денег эндогенно, Национальный банк не может изменить предтожение денег независимо от других стран при режиме фиксированного валютного курса. Увеличения выпуска денег не происходит, поскольку нет увеличения реального совокупного спроса. Фактический рост предложения белорусских рублей ком­пенсируется оттоком капитала (потерей резервов), что уве­личивает предложение денег и, как следствие, темп инфля­ции в других странах.

____________________________________________________________

51+54.Необходимость перехода к рыночной экономике. Основные направления рыночных преобразований.

Противоречия, нарастающие в мировой экономической системе между социальной, плановой и рыночной экономикой привели к распаду мировой системы социализма.

Принципы социалистической экономики: 1) отсутствие частной собственности замена её общественной в качестве социальной основы социального равенства; 2) управление народным хозяйством из единого центра; 3) централизованное планомерное регулирование экономики; 4) постепенная ликвидация рыночного механизма.

Необходимость перехода к рыночной системе хозяйствования, обусловлен следующими причинами: 1) неэффективность административно-командных рычагов управления, их не гибкость в ответ на изменение рыночной коньюктуры; 2) нарастание диспропорции по причине скрытой инфляции; 3) исчерпание интенсивных факторов экономического роста; 4) низкая производительность труда работников гос. предприятий.

Основные направления перехода к рынку: 1) либерализация экономики – означает снятие разнообразных админ. ограничений на решение субъектами хозяйствования; 2) реформирование отношений собственности, а именно разгосударствление (процесс разрушения монополии государственной собственности, осуществляемый как путём создания новых предприятий, основанных на негосударственных формах собственности, так и путём реформирования государственных и арендных предприятий) и приватизация (процесс приобретения физическими и юридическими лицами права собственности на объекты, принадлежащие государству) собственности. Основные способы приватизации: а) путём безвозмездной передачи частной собственности всем гражданам; б) путём передачи объектов принадлежащих государству; в) путём сочетания двух предыдущих способов; 3) стабилизация денежного обращения и подавления на этой основе инфляции ожиданий и ажиотажного спроса, что в конечном итоге позволяет определять правильность ориентира формирующего рыночный спрос и предложение; 4) создание рыночной инфраструктуры, т.е. создание экономических институтов признаны обслуживать субъектов рыночных отношений; 5) Интеграция национальной экономики в систему мирохозяйственных связей, становление экономики открытого типа.

_________________________________________________________