Розділ 2. Практична частина Задача 1. Розрахунок ефекту фінансового левериджу

Дохід від реалізації продукції підприємства за звітний період становить 10500 тис. грн. Податок на додану вартість – 3% від отриманого доходу. Собівартість реалізованої продукції складає 75% від чистого доходу від реалізації продукції. Фінансові результати від операційної діяльності підприємства становлять 10% від валового прибутку.

Середній рівень відсотка за кредит – 18,5%. На основі вихідних даних розрахувати суму чистого прибутку, яка залишається в розпорядженні підприємства, коефіцієнт фінансової рентабельності, а також приріст рентабельності власного капіталу.

Баланс підприємства за 2012 рік

Актив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду		Пасив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1. Необоротні активи	5885	6160		1. Власний капітал	5075	5160
2. Оборотні активи	3195	2935		2. Забезпечення витрат і платежів
3. Витрати майбутніх періодів	335	365		3. Довгострокові зобов’язання	1935	1665
4. Необоротні активи та групи вибуття				4. Поточні зобов’язання	2400	2635
Баланс	9410	9460		Баланс	9410	9460

Примітка: р – номер згідно списку. Р=15

Розв’язання

Формування ефекту фінансового левериджу

№ п/п	Показники	Розрахунок
1	2	3
1.	Середня сума всього використаного капіталу підприємства (активів), із неї	9435 тис. грн..
2.	Середня сума власного капіталу	5117,5тис. грн..
3.	Середня сума позиченого капіталу	4317,5тис. грн..
1	2	3
4.	Сума валового прибутку (без урахування витрат по сплаті відсотків за кредит),	2310 тис. грн..
5.	Коефіцієнт валової рентабельності активів,%	24,48 %
6.	Середній рівень відсотків за кредит,%	18,5 %
7.	Сума відсотків за кредит, сплачена за використання позиченого капіталу	798,74 тис. грн..
8.	Сума валового прибутку підприємства із урахуванням витрат по сплаті відсотків за кредит	тис. грн..
9.	Ставка податку на прибуток	30%
10.	Сума податку на прибуток	453,38 тис. грн..
11.	Сума чистого прибутку, після сплати податку	тис. грн..
12.	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу,%	20,67 %
13.	Приріст рентабельності власного капіталу у зв’язку з використанням позиченого капіталу, %	3,25 %

1.Середня сума всього використаного капіталу підприємства (активів) =

2. Середня сума власного капіталу

3. Середня сума позиченого капіталу:

Позичений капітал = Довгострокові зобов’язання + Поточні зобов’язання

Позичений капітал (поч.) = 1935 + 2400= 4335 тис. грн..

Позичений капітал (кін.) = 1665 + 2635 = 4300 тис. грн..

4. Сума валового прибутку (без урахування витрат по сплаті відсотків за кредит):

Чистий дохід = Дохід від реалізації – ПДВ

Собівартість реалізованої продукції:

5. Коефіцієнт валової рентабельності активів,%

6. Середній рівень відсотків за кредит – 18,5%

7. Сума відсотків за кредит, сплачена за використання позиченого капіталу:

=

8. Сума валового прибутку підприємства із урахуванням витрат по сплаті відсотків за кредит = ВП - Сума відсотків за кредит, сплачена за використання позиченого капіталу

9. Ставка податку на прибуток – 30%

10. Сума податку на прибуток (рядок 8 * рядок 9)

11. Сума чистого прибутку, після сплати податку (ряд.8 – ряд.10)

12. Коефіцієнт рентабельності власного капіталу, %

13. Приріст рентабельності власного капіталу у зв’язку з використанням позиченого капіталу, %

де, Спп – ставка податку на прибуток;

КВРа – коефіцієнт валової рентабельності активів (відношення валового прибутку до середньої вартості активів),%;

ВКпк – середній розмір відсотків за кредит, сплачених підприємством за використання позиченого капіталу, %;

ПК – середня сума використаного підприємством позиченого капіталу;

ВК – середня сума власного капіталу підприємства.

Отже, чим більша питома вага позикових коштів у загальній сумі використовуваного підприємством капіталу, тим вищий рівень прибутку воно отримує на власний капітал. Із прикладу, розглянутого вище, видно, що для підприємства з даним балансом цей ефект становить 3,25 %