28.Понятие финансового состояния организации, значение и задачи его анализа

Под финансовым состоянием предприятия понимается совокупность показателей, отражающих его способность финансировать свою деятельность и погашать долговые обязательства. Финансирование деятельности характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В зависимости от пользователей, целей и содержанию, различают:

а) внутренний анализ финансового состояния экономического субъекта – представляет собой процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала предприятия. Перспективной целью является выработка предположений и прогнозов будущих финансовых условий функционирования субъекта хозяйствования;

б) внешний анализ финансового состояния – процесс исследования финансового состояния экономического субъекта с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия во внешней среде, поскольку определяет конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве.

Задачи финансового анализа, можно сформулировать их следующим образом:

• оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения (имущественного потенциала предприятия);

• оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капиталов, их состояния и движения;

• анализ ликвидности активов баланса и платежеспособности предприятия;

• определение перспектив утраты или восстановления платежеспособности;

• анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия в настоящее время и ее оценка на перспективу;

• рассмотрение вопроса о целесообразности привлечения заемных средств и объективных предпосылках для получения кредита;

• определение направлений и конкретных управленческих решений для достижения поставленных перед предприятием целей.

Традиционно анализ финансового состояния проводят на основе бухгалтерской (финансовой) отчётности. В ходе анализа дается оценка информации, содержащейся в отчётности, сравниваются имеющиеся сведения и на их базе создается новая информация, которая станет основой для принятия решений.

29. Информационная база анализа финансового состояния

Под финансовым состоянием предприятия понимается совокупность показателей, отражающих его способность финансировать свою деятельность и погашать долговые обязательства. Финансирование деятельности характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Традиционно анализ финансового состояния проводят на основе бухгалтерской (финансовой) отчётности, которая представляет собой заключительный элемент системы бухгалтерского учёта. Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность состоит из: −Бухгалтерского баланса (форма № 1); −Отчета о прибылях и убытках (форма № 2); −Отчета об изменениях капитала (форма № 3);−Отчета о движении денежных средств (форма № 4); −Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5); −Отчета о целевом использовании полученных средств (форма № 6), представляется только некоммерческими организациями; −Пояснительной записки; −Аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности (если она подлежит обязательному аудиту).

В ходе анализа дается оценка информации, содержащейся в отчётности, сравниваются имеющиеся сведения и на их базе создается новая информация, которая станет основой для принятия решений.

30.Оценка имущественного положения организации по данным бухгалтерского баланса. Анализ финансового состояния предприятия начинается с чтения бухгалтерского баланса, при этом выявляются важнейшие характеристики: −общая стоимость имущества предприятия; −стоимость иммобилизованных и мобильных сред; −величина собственных и заемных сред.

Бухгалтерский баланс представляет способ отражения в денежной оценке имущества предприятия по составу и источников его финансирования на определенную дату.

Бухгалтерский баланс состоит из двух равновеликих частей – актива и пассива. Актив содержит сведения об имуществе предприятия (о размещении капитала, имеющегося в его распоряжении) и представлен двумя разделами:

1 раздел «Внеоборотные активы» (иммобилизованные средства), срок эксплуатации которых более 12 месяцев;

2 раздел «Оборотные активы» (мобильные средства), срок эксплуатации которых не превышает 12 месяцев.

Активами считаются хозяйственные средства, контроль над которыми получен в результате свершившихся фактов хозяйственной деятельности предприятия и которые должны принести ему экономические выгоды в будущем.

Средства предприятия могут использоваться во внутреннем обороте и за его пределами, будучи иммобилизованными в доходные вложения в материальные ценности, дебиторскую задолженность, ценные бумаги или инвестированными в оборот других предприятий.

31. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса организации

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства. В учетно-аналитической литературе ликвидными считаются активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, сле­довательно, служит формальное Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предпри­ятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не бу­дет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязатель­ствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности, основанных на сопос­тавлении оборотных средств и краткосрочных пассивов. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруп­пированными по срокам их погашения и располо­женными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы: А1 - наиболее ликвидные активы - денежные сред­ства предприятия и краткосрочные финансовые вло­жения (ценные бумаги); А2 - быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская за­долженность и прочие активы; A3 - медленно реализуемые активы - статьи подраз­дела раздела 2 актива «Запасы», за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I актива баланса; А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса "Основные средства и вложения", за исключением статьи "Долгосрочные финансовые вложения", включенную в предыдущую группу, плюс долгосрочная дебиторская задолженность из раздела 2 баланса.

Пассивы баланса группируются по степени срочно­сти их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - к ним от­носятся кредиторская задолженность по оплате труда, по налогам и сборам, социальному страхованию; П2 - краткосрочные (текущие) пассивы – кредиторская задолженность поставщикам и прочая; П3 - заемные пассивы - долгосрочные и краткосрочные креди­ты и займы; П4 - постоянные пассивы - статьи раздела 3 баланса «Капитал и резервы». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива и увеличивается на суммы по строкам «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей», «Задолженность учредителям по выплате доходов».

Для определения ликвидности баланса следует со­поставить итоги приведенных групп по активу и пас­сиву, т.е. определить платежный излишек (+) или недостаток (-), который показывает наличие у предприятия имущества (активов) по группам для погашения обязательств соответствующей группы. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 >П1; А2>П2; А3>П3; А4 < П4.

Первые два соотношения показывают текущую лик­видность, третье соотношение свидетельствует о перспективной ликвидности, а четвертое – указывает на соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

32. Анализ платежеспособности организации на основе финансовых коэффициентов. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в дос­таточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие дру­гих «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не по­гашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Вексе­ля выданные просроченные»). Неплатежеспособность может быть как случайной (временной), так и хронической. Платежеспособность предприятия характеризуется также с помощью следующих относительных показателей:

1.Коэффициент абсолютной ликвидности Кал показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наи­более ликвидными оборотными активами - денежными средст­вами и краткосрочными финансовыми вложениями: Кал = (ДС + КФВ) / КО, где ДС- денежные средства и их эквиваленты; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО - кратко­срочные обязательства. Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсол ликвидности должен быть 0,2 — 0,4.. В отечественной практике фактические значения этого коэффициента колеблются от 0,05 до 0,1.

2.Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидно­сти) Кбл показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, кратко­срочных финансовых вложений и дебиторских долгов: Кбл = (ДС + КФВ + ДЗкр.) / КО, где ДЗкр. – дебиторская задолженность краткосрочная (до 12 мес.). Нормальный уровень коэффициента промежуточного покры­тия должен быть не менее 0,5-1,0.

3.Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Ктл показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства: Ктл = (ОА – ДЗдолг.) / КО, где ОА - итог второго раздела актива баланса, ДЗдолг. – долгосрочная дебиторская задолженность (более 12 мес.).

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 – 2,0. Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше дове­рия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффи­циент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расче­тах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реа­лизовав товарно-материальные ценности:

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспо­собности предприятия необходимо принимать в расчет следую­щие факторы:

• характер деятельности предприятия. • условия расчетов с дебиторами. • состояние запасов.; • состояние дебиторской задолженности: наличие или от­сутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

33. Оценка типа финансовой устойчивости организации

Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования явля­ется сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним прояв­лением. От степени обеспеченности запа­сов и затрат источниками зависит степень платежеспособности. Выделяют четыре типа фи­нансовых ситуаций: 1. Абсолютная устойчивость финансового состоя­ния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. В этом случае запасы (З) по стоимости меньше источников формирования запасов: З < ИФЗ. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрыва­ются собственными оборотными средствами, т.е. коммерческая организа­ция не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается край­не редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной дея­тельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложи­лось положение, когда для большинства нормально функционирующих коммерческих организаций доля собственных оборотных средств в товар­ных запасах составляет чуть выше 50%. 2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспо­собность. В этом случае запасы по стоимости равны источникам формирования запасов: СОС < З < ИФЗ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующая коммерческая организация использует для покрытия запасов различные нормальные источники средств - собственные и при­влеченные. 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряжен­ное с нарушением платежеспособности, при ко­тором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников соб­ственных средств и увеличения собственных обо­ротных средств. З > ИФЗ, СОС > 0 . Данное соотношение соответствует положению, когда коммерческая организация для финансирования части своих запасов вынуждена привле­кать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными (например, задерживает вы­плату заработной платы, расчеты с бюджетом и др). 4. Кризисное финансовое состояние, характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему нера­венству коммерческая организация имеет кредиты и займы, не погашен­ные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задол­женность. Последние показатели можно найти в приложении к балансу либо рассчитать по данным аналитического учета. Данная ситуация озна­чает, что коммерческая организация не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации коммерческая организация должна быть объ­явлена банкротом. З < ИФЗ, СОС < 0 .

33. Анализ деловой активности организации

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предпри­ятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Количественная оценка делается по двум направлениям:

• степень выполнения плана (установленного вышестоящей ор­ганизацией или самостоятельно) по основным показателям, обес­печение заданных темпов их роста;

• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показате­лей. В частности, оптимально следующее их соотношение: Тпб>Тр>Так>100%, где Тпб, Тр, Так — соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала. Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал предприятия возрастает;

б) по сравнению с увеличением эконо­мического потенциала объем реализации возрастает более высо­кими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия». Втор напр. Оценка эф-ти использования ресурсов предпр: 1. Коэффициент оборачиваемости авансированного капитала - характеризует ресурсоотдачу, т.е. объем реализованной продукции, приходящейся на каждый рубль вложенных в производство средств (активов предприятия): Оак = В / АК, где В – выручка от продаж, АК – средняя общая стоимость имущества (авансированного капитала) = средний итог баланса-нетто. 2. Оборачиваемость текущих активов — характеризует средний период (в днях) оборачиваемости средств, вложенных в текущие (оборотные) активы:

Ота = (ОАср. * Д) / В, ОА _ср - средние остатки оборотных средств по балансу, Д – число дней в периоде (30, 90, 180, 360 и т.п.). 3. Оборачиваемость товарных запасов и готовой продукции характеризует среднюю продолжительность пребывания товарных запасов и готовой продукции на складе до момента их реализации (в днях). Оз = ТЗср. * Д / С , ТЗ _ср - средние товарные запасы и готовая продукция по данным бухгалтерского баланса, С - себестоимость реализованной продукции (т.к. и товары, и готовая продукция в балансе отражаются по себестоимости). 4. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях характеризует время, в течение которого дебиторы возвращают свои долги: Одз = ДЗср. * Д / В, ДЗср. – средний размер дебиторской задолженности по балансу. 5. Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях – средний период, в течение которого предприятие погашает свою кредиторскую задолженность:Окз = КЗср. * Д / С, КЗср. – средние остатки кредиторской задолженности по балансу.

Важнейшими показателями, характеризующими деловую активность и эффективность производства, считаются показатели рентабельности.

6. Рентабельность активов (авансированного капитала) показывает доходность использования всего имущества орг: Ра = Пн / А, или Ра = Пп / А

Пн – прибыль до налогообложения, А – средние активы = средний итог баланса-нетто, Пп – прибыль от продаж.

7. Рентабельность деятельности – отражает доходность всех операций предприятия: Рд = Пн / В, Пн – прибыль до налогообложения, В – выручка от продаж.

8. Рентабельность продаж (основной деятельности) – отражает прибыль на 1 рубль выручки: Рп = Пп / В

9. Рентабельность собственного капитала характеризует прибыльность использования собственных средств предприятия и показывает степень его привлекательности для инвесторов и кредиторов:

Рск = Пч / КР, Пч – чистая прибыль, КР – средние остатки собственных средств предприятия.

35. Виды хозяйственной стратегии организации. Хозяйственная стратегия предприятия - это основной принцип осуществления им финансово-хозяйственной деятельности; это путь, который привел к тому финансовому положению, которое предприятие имеет на момент оценки его финансового состояния. В рыночных условиях у предприятий могут быть различные варианты стратегических целей, определяющих основную направленность их хозяйственной и финансовой деятельности. Рассмотрим некоторые из них:

1. Стратегия роста, когда происходит наращивание темпов и объемов деятельности, расширение сферы коммерческого влияния, повышение делового имиджа. Стратегия роста ориентирует предприятие не столько на получение быстрых прибылей, сколько на реализацию своей главной цели расширения производства. Следовательно, наблюдается процесс расширенного воспроизводства капитала. Основными признаками такой стратегии являются:

• значительный рост производственного потенциала (основных фондов, оборотных средств);

• рост деловой активности (объемов производства и реализации продукции, оборачиваемости средств, финансовых результатов);

• рост доли заемного капитала в источниках финансирования при обязательном возрастании размера собственного капитала, причем темпы роста собственного капитала значительны и происходят в основном за счет накопления прибыли (формирования фондов и резервов).

При таком состоянии организации финансовая стратегия может оцениваться как активная и накопительная. При ее оценке основной упор в финансовом анализе должен делаться на изучение источников финансовых ресурсов, эффективности их использования и возможностей дальнейшего осуществления выбранной стратегической линии организации.

2. Для стратегии выживания характерны:

• незначительные сдвиги в сторону роста активов и объемов деятельности (в пределах инфляции или даже ниже);

• возрастание доли заемных средств в источниках финансирования, причем преимущественно за счет кредиторской задолженности (без кредитов банка);

• простой тип воспроизводства капитала, т.е. незначительный рост или полное отсутствие роста собственного капитала;

• незначительный (ниже отраслевого) уровень рентабельности;

• использование значительной части прибыли на потребление;

• наличие признаков некоторой финансовой активности, желания получить дополнительные финансовые ресурсы (краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, аренда, лизинг).

Если обнаружены указанные признаки, основной упор в дальнейшем анализе должен быть сделан на изучение возможностей выжить, сохранив выбранную стратегию. Поскольку для такого типа стратегии очень характерна тактика хронических неплатежей, именно расчетной дисциплине должно быть уделено особое внимание.

3. Достаточно часто встречающаяся стратегия - инерции. Для предприятий с такой стратегией характерны низкая деловая активность, сокращение производственного потенциала, хронические неплатежи кредиторам, в бюджет и внебюджетные фонды, постепенное размывание собственного капитала убытками, частичная или полная несостоятельность. При этом предприятия продолжают функционировать “по инерции”. Такой хозяйственной стратегии соответствует финансовая стратегия спада и банкротства.

36.Анализ риска банкротства организации. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следую­щим образом.

Оценка вероятности банкротства орг. Может осуществляться с помощью расчета коэф-в:

1. Коэффициент текущей ликвидности. Он характе­ризует степень общего покрытия всеми оборот­ными средствами предприятия суммы срочных обязательств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для его финан­совой устойчивости.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платеже­способности.

Основанием для отнесения структуры баланса предприятия к неудовлетворительной, а самого предприятия - к неплатежеспособным является на­личие одного из следующих признаков:

• коэффициент текущей ликвидности на конец от­четного периода имеет значение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными сред­ствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В этом случае предлагается рассчитывать коэффициент воостановления платежеспособности по формуле:

Величина коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что предприятие не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев (и наоборот).

В случае, если структура бухгалтерского баланса предприятия признается удовлетворительной, а само предприятие – платежеспособным, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности по формуле:

Величина коэффициента утраты платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что существует риск утраты предприятием платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев (и наоборот).

Однако следует отметить, что данная система критериев диаг­ностики банкротства субъектов хозяйствования является несо­вершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение при­нятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.