Вихідні дані для оцінювання доцільності реальних інвестицій

Рік	Прогнозні грошові надходження, млн. грн. (К)	Рівень інфляції, %
1-й	6,0	10,3
2-й	7,0	10,2
3-й	6,0	9,5

Методичні рекомендації

1. Оцінити ефективність реалізації інвестиційного проекту за критеріями чистого приведеного доходу, індексу рентабельності та періоду окупності. При розрахунку чистого приведеного доходу та індексу рентабельності необхідно враховувати прогнозні індекси інфляції, використовуючи формулу:

(65)

де d_i — дисконтна ставка (коефіцієнт) з урахуванням інфляції;

i— середньорічний рівень інфляції (коефіцієнт).

2. Визначити запас фінансової міцності проекту шляхом порівняння внутрішньої норми рентабельності проекту та середньозваженої вартості капіталу.

3. Зробити висновки.

Завдання 37

Ви як бізнес-аналітик інвестиційної компанії "Мега-Форм" за результатами проведеного дослідження інвестиційного ринку в Харківській області (табл. 16) маєте подати своєму керівництву інформацію щодо перспективи вкладання коштів. Виконайте розрахунки та надайте відповіді на такі запитання:

1. який проект має найбільше значення NPV;

2. який проект має найменше значення NPV;

3. який проект має найбільше значення IRR;

4. який проект має найменше значення IRR;

5. який проект варто прийняти?

Завдання 38

Інвестор планує придбати будівлю вартістю 2 млн. грн. (К). Для фінансування цієї угоди отримано кредит на суму 800 тис. грн., вартість якого 15,5% річних. При цьому інвестор планує здавати будівлю в оренду з метою отримати 12% доходу на свої інвестиції. Визначити коефіцієнт капіталізації та зробити відповідні висновки щодо того, яким має бути дохід інвестора.

Таблиця 16

Вихідні дані для розрахунку показників оцінки ефективності інвестиційних проектів

Рік	Грошові надходження, тис. грн. (К)
	Проект А	Проект Б	Проект В	Проект Г
1-й рік	6 000	8 000	5 000	5 000
2-й рік	6 000	8 000	5 000	2 000
3-й рік	2 000	1 000	5 000	2 000
Інвестиції, тис. грн.	10 000	13 000	10 000	6 000

Примітка: дисконтна ставка за всіма проектами складає 12%.

За результатами розрахунків зробити відповідні висновки.

Завдання 39

Інвестор планує одержати 20% доходу на свої інвестиції в об’єкт нерухомості. Для фінансування угоди є можливість отримати кредит у розмірі 80% від вартості цього об’єкта нерухомості під 12% річних. Визначити ставку капіталізації та вартість об’єкта нерухомості при умові, якщо чистий операційний дохід від нього становить 50 000 грн. (К).

Методичні рекомендації

Під капіталізацією розуміють визначення величини поточної вартості майбутнього потоку доходів та вигод, одержаних у результаті володіння об’єктами нерухомості. Визначення коефіцієнта капіталізації базується на тому, що, інвестуючи капітал у нерухомість, інвестор бажає не тільки отримати доход на вкладений капітал, а й повністю його відшкодувати. Відшкодування інвестованого капіталу можливе або шляхом перепродажу об’єкта нерухомості, або шляхом одержання доходу, величина якого забезпечує не тільки одержання процентного доходу на капітал, а й поступове його відшкодування за певний період часу. Показником, який характеризує цей процес, є коефіцієнт капіталізації.

Для розрахунку коефіцієнта капіталізації () використовується формула:

, (66)

де — відношенні величини кредиту до вартості нерухомості;

— річна відсоткова ставка за користування іпотечною позикою;

— річний відсотковий дохід від здачі об’єкта нерухомості в оренду.

Вартість об’єкта нерухомості та дохід інвестора можуть бути визначені з використанням залежності:

, (67)

де — вартість об’єкта нерухомості;

— дохід інвестора;

— коефіцієнт капіталізації.

Завдання 40

Оцінити, яка з пропозицій є більш вигідною для інвестора:

перша: придбати акцію ВАТ «Агат» номіналом 50 грн. (К) за 57 грн. (К) з метою продати її через 90 днів за ціною, що на 20% перевищує номінал;

друга: придбати акцію ВАТ «СПП» номіналом 80 грн. за ціною, що на 5% перевищує її номінал, з метою продати її через 90 днів за 95 грн.

Методичні рекомендації

Для визначення того, яка з пропозицій є більш вигідною, необхідно визначити дохід за кожною з них та порівняти отримані результати. Дохід від приросту курсової вартості акцій визначається за формулою:

, (68)

де — дохід від приросту курсової вартості акцій, %;

— ціна купівлі акції (поточна ринкова ціна) у процентах до номіналу або у грн.;

— ціна продажу акції у процентах до номіналу або у грн.;

— кількість днів із дня купівлі до продажу акцій.

Завдання 41

Визначити поточну та кінцеву дохідність облігації з купонним доходом 17% і номіналом 50 грн., якщо відомо, що інвестор придбав її у 2005 році за 50 грн. (К) і планує продати її в кінці 2015 року за 40 грн. Зробити висновки з зазначенням доходу, отриманого інвестором за час володіння облігацією.

Методичні рекомендації

Для визначення поточної дохідності облігації слід використовувати формулу:

(69)

де — поточна дохідність облігації;

— річний купонний дохід, грн.;

— ціна, за якою була придбана облігація інвестором.

Визначити кінцеву дохідність облігації можна за формулою:

(70)

де – кінцева доходність облігації;

– приріст або збиток капіталу, який дорівнює різниці між ціною реалізації (номіналом) та ціною купівлі облігації інвестором;

– кількість років, протягом яких інвестор володів облігаціями.

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

Закон України “Про банки і банківську діяльність” // Урядовий кур’єр. – 2001. – №8. – С. 5 – 11.

Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» // Відомості Верховної Ради України. – 1999. – №40. – С. 365.

Закон України “Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом” // Відомості Верховної Ради України. – 1999. – №42– 43. – С. 378.

Закон України «Про національну програму сприяння розвитку малого підприємництва в Україні» // Відомості Верховної Ради України. – 2001. – №4. – С. 105.

Закон України “Про систему оподаткування” із змінами та допов. № 77/97-ВР від 18.02.97р. // Голос України. – 1997. – 25 березня.

Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 «Звіт про фінансові результати» // Финансовая консультация. – 2000. – №5 – 6. – С. 11 – 14.

Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 7 «Основні засоби» // Финансовая консультация. – 2000. – №5 - 6. – С. 22 – 26.

Положение (стандарт) бухгалтерского учета 16 «Расходы»// Бухгалтерский учет и аудит . – 2000. – №2. – С. 3 – 7.

Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства: Підручник / О. М. Бандурка, М. Я. Коробов, П. Орлов – К.: Либідь, 1998. – 312 с.

Гриньова В.М. Інвестиційний менеджмент / В. М. Гриньова, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко, О. П. Коюда, Ю. М. Великий. – 2-ге вид., допрац. і доп. – Харків: ВД «ІНЖЕК», 2005. – 664 с.

Гриньова В. М. Фінанси підприємства. Навчальний посібник. Ч. 1. / Гриньова В. М., Коюда В. О, Лепейко Т. І. –– Харків: Вид. ХДЕУ, 2001. – 224 с.

Гриньова В. М. Фінанси підприємства. Навчальний посібник. Ч. 2. / В. М. Гриньова, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко – Харків: Вид. ХДЕУ, 2001. – 228 с.

Гриньова В. М. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. / В. М. Гриньова, В.О. Коюда – 3-є вид., перероб. і допов. – Харків: ВД «ІНЖЕК», 2004. – 432 с.

Зятковський І. В. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. 2-ге вид., доповн. і перероб. – Тернопіль: Економічна думка, 2002. – 400 с.

Інвестування: Навчальний посібник / Під заг. ред. доктра екон. наук, проф. В. М. Гриньової. – 2-ге вид., допрац. і доп. – Харків: ВД “Інжек”, 2004. – 404 с.

Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність: Навчальний посібник. – Київ: Центр навчальної літератури, 2004. – 376 с.

Пересада А. А. Інвестиційне кредитування: Навчальний посібник. / А. А. Пересада, Т. В. Майорова – К.: КНЕУ, 2002. – 272 с.

Слав’юк Р. А. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2004. – 460 с.

Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навчальний посібник. – К.: КНЕУ, 2003. – 556 с.

Терещенко О. О. Фінансова санація та банкрутство підприємства: навчально-методичний посібник. – К.: КНЕУ, 2000. – 412 с.

Шелудько В. М. Фінансовий менеджмент: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 440 с.

Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. – 2-е изд. – М.: Издательский дом “Дашков и К⁰”, 2000. – 752 с.

Филимоненков А. С. Финансы предприятий. Учебное пособие. – К.: Ника–Центр, Эльга, 2002. – 280 с.

Фінанси підприємств: Навчальний посібник: Курс лекцій / За ред. д.е.н., проф. Г. Г. Кірейцева. – К.: ЦУЛ, 2002. – 268 с.

Фінанси підприємств: Підручник / За ред. проф. А. М. Поддєрьогіна – 6-те вид., перероб. і допов. – К.: КНЕУ, 2006. – 552 с.

Фінанси підприємств: тести, задачі, методичні рекомендації: Навчальний посібник / За ред. В. З. Потій. – К.: КНЕУ, 2005. – 244 с.

Фінансовий менеджмент: Підручник / За ред. А. М. Поддєрьогіна. – К.: КНЕУ, 2005. – 536 с.

Финансы предприятий: Учебник / Под ред. М. В. Романовского. – СПб.: Издательский дом “Бизнес-пресса”, 2000. – 528 с.

Федоренко В. Г. Інвестування: Підручник. – 2-ге вид. перероб. і допов. – К.: Алеута, 2008. – 448 с.

НАВЧАЛЬНЕ ВИДАННЯ

Методичні рекомендації до виконання

практичних завдань з дисципліни

«ФІНАНСИ»

для студентів спеціалізації «Фінанси»

денної форми навчання

Укладачі: Меренкова Любов Олександрівна

Кузенко Тетяна Борисівна

Калишенко Валентина Олександрівна

Відповідальний за випуск Мартюшева Л. С.

Редактор Лященко Т.О.

Коректор

План 2009 г. Поз. № 56

Підп. до друку. Формат 60х90 1/16. Папір MultiCopy. Друк Riso

Ум.-друк. арк. Обл.-вид. арк. Тираж прим. Зам. №

Свідоцтво про внесення до Державного реєстру суб’єктів видавничої справи Дк №481 від 13.06.2001 р.

Видавець і виготівник – видавництво ХНЕУ, 61001, м. Харків, пр. Леніна, 9а

50