4. Спрос на деньги и денежное предложение. Равновесие на денежном рынке. Кривая lm. Модель двойного равновесия is-lm.

Спрос на деньги (M_D — money demand) – спрос на товар выполняющий функции средства обращения и сохранности ценности.

Кейнсианская теория спроса на деньги(теория предпочтения ликвидности).

Мотивы, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1) трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);

2) мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

3) спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее»). Рис.1:

r M_D r r

M_D M_D

М М М

Операционный M_D. M_D как на активы Общий M_D

Трансакционный мотив. Количественные параметры спроса на деньги для осуществления трансакций определяются моделью Баумоля-Тобина.

Модель Баумоля-Тобина характеризует факторы, влияющие на формирование денежных средств у населения, и выявляет величину спроса на деньги.

Спрос на деньги, определяемый трансакционным мотивом и мотивом предосторожности (L₁), зависит от уровня доходов (Y) индивида или домашнего хозяйства и в известной мере от ставки %.

Общий M_D в соответствии со спекулятивным мотивом (L₂) находится в обратной зависимости от ставки % (r):

M_D = L₁(Y) +L₂(r).

Портфельная теория денег. Активы, находящиеся в собственности физических лиц или фирм, существуют в разных формах (деньги, акции, облигации, физический капитал, землю, недвижимость).

Американский экономист Дж.Тобин выделил из всей совокупности самый безопасный актив. Таковым являются деньги.

Портфельная теория денег учитывает и ожидаемую инфляцию. В качестве ограничителя M_D вводится уровень дохода или уровень богатства. Формула, определяющая структуру активов физических и юр/лиц, имеет следующий вид:

M_D =f(r_s, r_b, p'_k, R, i, π_e, Y, W),

где r_s - доход на акции; r_b - доход на облигации; p'_k - норма прибыли на капитал; R - земельная рента; I - ставка процента; π_e - ожидаемая инфляция; Y - доход; W - богатство.

Обобщая классический и кейнсианский подход можно выделить факторы спроса на деньги:

1. уровень дохода;

2. скорость обращения денег;

3. ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом.

Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента.

Чем выше ставка %, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Функция спроса на реальные денежные остатки:

где, L – спрос на деньги; R –ставка процента; Y - реальный доход.

Ставка процента: (interest rate) - величина процента, которую заемщик (домохозяйство, фирма) обязан выплачивать кредитору за каждую единицу взятой в долг суммы в единицу времени.

Номинальная ставка % (nominal interest rate) – показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита. Т.е. без поправки на инфляцию.

Реальная ставка % (real interest rate) – это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Связи номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением И.Фишера: i = r + π

где, π– темп инфляции, r – реальная ставка %, i - номинальная ставка %.

Предложение денег (money supply - M_S) – это денежная масса, находящиеся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов (М1-М2).

R MS1 MS3 MS2 М Рис.2. Кривая MS

Денежное предложение при разлив целях денежно-кредитной политики: MS1 - денежное предложение при монетарной политики, направленной на поддержание неизменной массы денег в обращении; MS2 - денежное предложение при гибкой денежно-кредитной политике; MS3 - денежное предложение при допущении изменения и массы денег в обращении, и ставки процент.

Денежный рынок: — одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.

//- рынок, на котором происходит краткосрочное кредитование и заимствование денег, соединяющее воедино финансовые институты (КБ, учетные дома и т.д.), компании и государство.

r МS r E Е МD M Рис.3. Денежный рынок.

Если МS >МD: график МS перемещается вправо; при неизменном МD равновесная ставка % снижается. Если МS <МD: кривая МD сдвинется вправо вверх; при неизменном МS процентная ставка повышается.

Кривая LM - кривая равновесия на денежная рынке.

L (от англ. liquidity) – ликвидность

M (от англ. money) - деньги

Кривая LM является относительно пологой при условии, если:

1. чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента высока;

2. чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП невелика.

r МS r2 L(r2 Y2) r 1 L(r1 Y1) M Рис.4. Денежный рынок.

r LМ r2 r1 Y1 Y2 Y Рис.5. Кривая LM.

M_D - в самом общем виде можно выразить как функцию дохода (прямая зависимость) и номинальной ставки % (обратная зависимость):

M_D = L (r, Y)

Модель двойного равновесия IS-LM- общее экономическое равновесие достигается при равновесии товарных и денежных рынков.

r

IS LM

B ● ● C

E

r_E ●

A ● ● D

Y_Е Y

Рис.6. Равновесие IS-LM.

Модель IS - LM (модель Хикса-Хансена) - это полная кейнсианская модель, рассматривающая процессы, происходящие в товар­ном и денежном секторах экономики в их взаимодействии.